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淘寶賣“壞賬”，賺錢還是賺吆喝

淘寶的野心是為了將所謂的資產包，做成適合散戶投資的產品。而金融、司法等各類機構們則是為了搭上互聯網的快車，加快資產處置。

不良資產“觸網”拍賣

在“互聯網+”的風潮下，“觸網”成為資產公司新選擇。

現在，作為買家，不僅能從淘寶上買到各種日常用品，而且，還能買到“打折的”房子、車子，甚至是“股權”“債權”等各類資產。

2015年3月，中國“壞賬銀行”之一信達資產管理有限公司浙江分公司就在淘寶上，拍賣了兩筆未償債務的債權。在成功處理了兩筆總額近2500萬元的債權之後，信達浙江分公司在4月份又處理了4筆債權，但僅成交2筆。但這也已經達到“預期”，讓信達很“滿意”了。

事實上，據南方周末記者了解，5月28日，信達浙江將會有上億元的債權在淘寶上線。目前，截至南方周末記者發稿時，信達已經在淘寶上推出了4筆債權，總額近3000萬。

信達是中國1999年設立的首家資產管理公司，並於2013年12月12日在香港上市。與信達同年成立的還有華融、長城、東方三家資產公司，最初設立這四家資產管理公司（簡稱四大AMC）是用來接收並剝離四大銀行的壞賬。

長期以來，四大AMC公司在處理不良資產時，一般通過追償、轉讓、重組、債轉股等多種方式進行處理，而轉讓一直是資產公司快速處理所采取的重要方式。但隨著互聯網金融的快速發展，信達等傳統的處理方式也面臨天花板，在“互聯網+”的風潮下，“觸網”也成為資產公司的選擇。

5月11日，中國東方資產管理有限公司（下稱東方）與螞蟻金融服務集團（下稱螞蟻金服）也達成協議，將在投融資綜合金融服務等方面進行全面合作。

除了信達，淘寶政府類拍賣負責人贊普告訴南方周末記者，跟華融等其他資產公司都在談，“他們非常想入駐。”據南方周末記者了解，華融總部目前“正在走流程”，不久也將有相關資產上線拍賣。

自去年10月淘寶資產處置平臺上線以來，就已經有34家機構入駐該平臺，其中有民生銀行、招商銀行佛山分行等14家，還有3家交易所，5家拍賣行，1家AMC公司，10家投資管理公司等其他類型機構，還有1家雲南玉溪公共資源交易中心。

2014年12月，招商銀行佛山分行通過淘寶資產處置平臺處理了兩筆不良資產，均為債務人的抵押物——房產。而像交易所、拍賣行也在該平臺上處理一些汽車、房產、企業設備，甚至是企業債券、銀行股權等。

根據淘寶資產處置平臺的定位，主要的合作機構包括銀行和AMC公司、產權交易所，還包括一些泛政府類的機構，如海關、城管等。

實際上，近幾年，銀行的不良貸款一直在不斷升高。根據銀監會的數據，截至2014年末，我國商業銀行不良貸款余額8426億元，不良貸款率1.25%。而2013年末，分別為5921億元和1%，這兩項指標均有持續上漲趨勢。

而在浙江這種民營資本比較發達的地區，銀行的不良貸款率更是高於全國水平。截至2014年末，浙江省銀行不良貸款余額1397億元，不良貸款率1.96%。

在中國經濟進入下行周期時，不良貸款的爆發，使得AMC正迎來了史上第二波發展高峰期。

信達2014年年報顯示，去年末，信達總資產達到5444.3億元，比上年末增長41.9%；不良資產經營收入達315.0億元，同比分別增長44.1%。

同樣，東方資產2014年利潤同比增長10%，集團總資產達到3159億元，凈資產506億元，從成立之初到去年末，已經累計處理了近萬億的不良資產。

搭上互聯網的快車，加快處置效率，於是“觸網”成為AMC公司的必然選擇。一位不願具名的AMC公司員工稱，網絡拍賣，能夠“擴大招商的範圍，增加處置的公開性，也可以降低一些處置成本，擴大公司在互聯網上的影響力”。

早有的交易模式

“我們就想搞得更大些。”

事實上，資產網絡拍賣並不新鮮，作為中國最大的在線拍賣平臺，2014年財年第一季度，淘寶拍賣會成交已經高達121億，同比增幅達到1528%。除了商業拍賣，司法拍賣也是業務的重要一塊。

2012年1月，浙江高院決定和淘寶進行合作，推出司法拍賣。淘寶司法拍賣平臺推出後，以其廣泛的受眾、零傭金、公開透明度高等優勢迅速吸引了全國各地的法院。

在不良資產的處置鏈條上，法院的資產處理往往是最後一環，淘寶提供的數據顯示，截至今年2月，全國已有21個省（區市）的近700家法院入駐，完成近9萬次拍賣。其中包括浙江、江蘇等6省市全部法院。

對於處置效果，法院方面也頗為滿意。浙江省高院最新數據顯示，今年1-4月份浙江全省法院的網拍率為99.46%，成交率為90.2%，成交拍品的平均溢價率為51%， 較之過去傳統委托拍賣，成交率和平均溢價率分別提高14個百分點和29個百分點。

一般而言，法院的拍品為債務人的抵押財產，如房產、汽車、商業門面等。這類拍賣的資產因為往往會低於市場價而受買家歡迎。

家住杭州的張傑，是一名道路規劃師。從2012年底開始，他就綢繆著“搞一套”司法拍賣的房產“用來投資”。但苦於一直沒遇到“中意”的，一直等到2014年11月他才看到一間三十多平米的房產。

這是一處杭州銀行不良貸款的抵押物，通過法院執行拍賣用來歸還債務人欠銀行的貸款。起拍價為41.6萬，評估價為52.1萬。

在前期聯系法院和銀行看完房後，11月21日早上，張傑通過支付寶交了10萬的保證金，開始競拍。“一共舉牌11次，”張傑說，“我加了5次。”最終以43萬拿下了該套房產。

像張傑這類的買家越來越多，競拍過程中，淘寶僅僅是在“法院”和競買人之間搭建了一個平臺。除了房產，諸如汽車、廠房等其他資產也屢見不鮮。

當司法拍賣漸成規模後，從2014年上半年開始，“我們就想搞得更大些，不止於涉訴資產，還可以有不良資產。”淘寶營銷產品事業部政府類拍賣資深業務拓展專員許領說。

2014年7月份，平臺開始內測，10月份上線。11月19日，天津金融資產交易所成為第一家入駐淘寶資產處置平臺的機構。第一批上線的項目共有18個，包括房產、古玩、畫作、玉石翡翠、家具等。

淘寶的觸角不斷延伸，“2014年12月份就和中信銀行和興業銀行的杭州分行都達成合作意向。”許領說，但真正的合作卻還未開始。平臺第一筆銀行不良資產來自招商銀行廣州分行和佛山分行。

2014年12月12日，招行首批上線了4筆廣佛地區的房產，但均以流拍收尾。不過在2015年2月，佛山分行又上線一筆房產，最終僅有一人報名競拍，並以42萬的起拍價拍得該房產，這比評估價低了6萬。

曾跟招商等銀行接洽過多次的淘寶拍賣運營專員南丫介紹，銀行通過淘寶平臺處置的資產都是不良資產的抵押物。銀行是“扮演一個第三方的角色”，“就是借款人想把這塊抵押物處置掉來還銀行貸款”。

淘寶所瞄準的“客戶”里面，除了銀行，更主要的是AMC公司。淘寶拍賣所積累的司法處置經驗，讓AMC公司頗感興趣，雙方一拍即合，春節後，信達開始嘗試在淘寶上處置債權。

3月4日，信達浙江分公司成功出售了兩筆浙江的企業債權。這兩筆債權是2014年信達從農業銀行和興業銀行寧波分行收購而來。

其中一筆債是浙江中一特鋼有限公司的4731.6萬債權，經過兩次競價，最終以2000萬元的價格成交。另一筆是寧波中匯潔藝工貿有限公司866.74萬元的債權，最終成交價為440萬元。

與司法拍賣交易類似，平臺上列出了標的物照片、競買須知及競買公告，競買者自行聯系信達浙江分公司咨詢。但從競買公告來看，競買者實質上買到的是債務人的抵押物——土地、廠房及設備等。

每一個競買人在淘寶上交易，都是一個“競買號”，“誰也不認識誰，看不到真實姓名，沒辦法出暗標，就是沒有暗箱操作可能性。”南丫說。

而競價流程也類似與司法拍賣，不過，資產平臺上的一些交易所會收傭金，比如向競買人收傭金，有的也跟委托人收傭金。4月份，淘寶與西部產權交易所合作，對陜西公車進行網絡拍賣，就是跟競買人收取成交價的2.8%作為傭金。

手機論“堆”賣

最後的成交價再高也高不過市場價。

一位參與到債權拍賣的內部人士稱，“信達無非增加了一個新渠道而已。”但這已足夠使傳統的AMC公司興奮了。

4月17日，贊普到北京出差，“每天拜會兩三家機構”，在北京待了一個星期，贊普把“大的小的資產公司都走了一遍”，而收獲也頗豐，“他們非常歡迎啊，期待已久”。

作為平臺，對於想要入駐的機構，淘寶也設置了一定的資質門檻。根據淘寶資產處置平臺上的規定，對於拍賣行及其他商業機構，入駐的基本條件是：註冊資金100萬元人民幣以上，不低於三年的資產處置經驗，以及相關的營業執照、組織機構代碼證和稅務登記證等。

不過，除了銀行、產權交易所、四大資產管理公司、金融資產交易所等戰略合作機構，淘寶的“小夥伴”們不斷增加，海關、城管、公共資源交易中心、國土資源局等事業法人機關都在其中。

目前，已經在淘寶資產交易平臺上獲得大量交易的是雲南玉溪公共資源交易中心。去年12月16日，玉溪公共資源交易中心集中上線了一批公安罰沒的手機、電腦等物品。一部蘋果5手機價格僅為2000多，報名人數最高達140多人，競價次數也超過170次。

其中“一批手機”大概有上百部，引來6萬多人圍觀，77人報名，最終從1700元經過110次出價，“一堆手機”以3260元的價格被一位編號為“N2983”的買家拍到。

在價格方面，“我們沒有太強的管控，主要由主體機構進行定價。”許領說。

長期研究民事訴訟的中國政法大學教授譚秋桂說，一般而言，不管是在拍賣行，還是在網上拍賣，第一次拍賣的起拍價不能低於評估價的80%。但如果第二次第三次進行拍賣的時候，一般會適當地降價。

上述參與司法拍賣的買家張傑說，“我看了兩年了，它最後成交價再高也高不過市場價。”

而對於不良債權這類資產，一位資產機構的內部人士稱，“從國有資產的管理上看，一般來講，賣的價格會比評估價要高。”從信達已經處理的幾筆債權看，均高於或與評估價持平。

平臺做大之後

這類債權拿出來賣雖然是一種創新，也是在加速自己的死亡。

目前，淘寶的資產處置平臺還是個“嬰兒”，目前僅入駐三十余家機構，仍處在“成長期”。

未來，該平臺會發展成一個怎樣的模樣，許領說，未來想打通甚至影響這個行業的上遊，能夠把所謂的資產包，做成適合散戶投資的產品。在保有平臺功能的情況下，做些應用層面的創新。比如說投資、公車，和海關合作，賣一些奶粉、手機等罰沒的產品。

在淘寶看來，它只是提供了一個競價交易的平臺。實際上，在信達這類資產機構眼中，它也僅僅是“多出來”的一個平臺，不足以對其產生任何威脅。

但上述行業人士分析，資產機構為了快速回籠資金，通過淘寶急著轉讓掉不良資產，這只是“醫得眼前瘡”，沒有考慮到以後。“這類債權拿出來賣雖然是一種創新，但是自己在加速自己的死亡。”

他認為，“將來銀行可能就直接在淘寶上把債權賣了，為什麽要經過資產公司呢？”

過去較長一段時間內，為防止國有資產流失，國有控股銀行的不良資產只允許賣給四大AMC公司。去年，一些省級AMC公司成立後，在一定程度上對四大資產公司產生沖擊。而隨著市場的開放，銀行也更願意嘗試多元化手段自行處理不良資產，而不願意低價“一賣了之”。

讓更多的市場主體進來，一直是業內的期望。上述行業人士認為，將來會有更多的市場主體來用淘寶這個平臺進行資產處置，資產公司的經驗、人才隊伍優勢也會降低，而資產公司的地位勢必也要下降。

但在淘寶人士看來，他們現在還處在“嬰兒期”，在很長一段時間里，還僅僅是一個平臺，不參與具體的交易。贊普說，“我們的原則是專業的機構做專業的事情。”和機構合作，屬於“強強聯合”。在線上的話，做招商和後期競價這些淘寶是最專業的。線下服務和風險管控等，都是這些合作機構的事情，“他們更專業”。

正因為在快速擴大平臺招商的過程中，淘寶面向商業機構提供的是“免費平臺”。但實際上，淘寶也為自己考慮到了“後路”。

根據淘寶的規則，對資產處置單位或者拍賣行等商業機構，都會收取“保證金費（包含技術服務費保證金）和交易技術服務費”。只不過，備註一欄里寫著：截至2015年9月30日免保證金和交易技術服務費。

至於9月30日之後是否會收費，南丫說，“近一兩年發展期間，不收費。但會半個財年確認一次，再跟合作方確認收不收費。還是看客戶對我們的認可程度。”