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個股跟進:迪士尼(DIS:US) - [3]財務表現及業績預期 PARTIPRAL - FIGHT FOR FREEDOM

http://partipralfreedom.blogspot.hk/2015/01/disus-3.html
► 財務表現 (2011-2014)
(資料來源:公司業績報告)


► 季度表現 (2013 & 2014)
(資料來源:公司年報)


► 五年投資回報及比較
(資料來源:公司年報)


► 業績預期 (2015)


  • 媒體網絡一直是迪士尼最大收入來源,而投資者一向視此業務範疇為穩健增長型。過去幾年分部收入及盈利一直保持中低單位數增幅,預期今年會繼續保持穩定。

  • 主題公園收入主要來自美國本土市場,去年佔總分部收入約82%,因此美國本土入場人次和人均消費是推動分部業績的關鍵。經歷金融海嘯後,美國本土迪士尼樂團營業額自2011年起開始重拾增長動力,近年無論入場人次和人均消費皆每年遞增,相信這方面和經濟景氣有甚大關係。
(資料來源:公司年報)

  • 影視娛樂分部去年收入主要倚賴 "魔雪奇緣" (Frozen) 發揮威力,帶動票房和相關家庭影視娛樂銷售;再配合 "銀河保衛隊" (Guardians Of The Galaxy) 和 "黑魔后" (Maleficent) 的驚喜,結果錄得強勁增長。今年度打頭陣的 "大英雄聯盟" (Big Hero 6) 和 "魔法黑森森" (Into The Woods) 暫時環球票房走勢則只是一般,今年分部表現很大程度會取決於五月初上映的年度重頭戲 "復仇者聯盟2" (Avengers: Age of Ultron) 能否取得絕對成功。

  • 消費產品分部去年收入和利潤增速加快,主要是由於 "魔雪奇緣" (Frozen) 相關產品表現理想。由於產品授權需時,電影相關產品推出時間往往比電影上映時間有一定滯後,可以預期今年 "魔雪奇緣" (Frozen) 產品仍會帶動分部業績增長,加上 "銀河保衛隊" (Guardians Of The Galaxy) 和 "大英雄聯盟" (Big Hero 6),期望今年分部表現會保持強勁。

  • 互動媒體業務去年終告扭虧為盈,主要是受手機遊戲 "Tsum Tsum" 所帶動。Disney Infinity 2.0 於2014年9月尾推出,近日新增手機版,可望成為今年分部業績增長動力來源。


► 盈利預測 (2015)
(資料來源:Yahoo! Finance)


► 公司估值

  • 以昨日 (29 Jan 2015) 收市價 $93.22 計算,迪士尼往績市盈率(P/E Ratio) 21.58倍

  • 公司過往五年估值範圍大約處於往績市盈率 9.45倍 ~ 22.11倍之間

  • 現價預期市盈率
(資料來源:NASDAQ.COM)



--- 完 ---
相關文章:個股跟進:迪士尼(DIS:US) - [1]業績總覽
相關文章:個股跟進:迪士尼(DIS:US) - [2]主要上映電影
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