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主場經濟學 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2015/01/blog-post_15.html

看完王澤基先生及及潘凱媛小姐的《主場經濟學》，當中有很多有趣的經濟學點子，涉及範圍很廣，就連對今時今日十分敏感的政治議題都有討論，而且觀點獨到，很值得閱讀。
書中眾多觀點之中，有一些是較能吸引止凡註意的。其中一個是「贏家的詛咒（Winner's curse）」，主要是講述有關競投制度的問題。競投制度在不少地方都有運用，例如古董拍賣，以及政府賣地，都經常透過競投制度去得到最高價錢，這樣的制度之下，到底對誰最有利呢？

可能大家都會明白，競投所得的結果永遠都是最高價錢，價高者得，天經地義吧。然而，從經濟學角度看，競投的結果永遠會使買家買貴貨，這就是「贏家的詛咒」。王先生的論點是這樣的，競投活動中，有很多個體參與，大部份參與競投的個體都相當認識被競投的東西，但每次最後中標的都只有最高價的一個個體，其他參與者都不中標，而又沒有再出更高價錢，這代表其他參與者都不認為中標的價錢合理，即只有中標者認為這口價合理，到底是誰對誰錯呢？

 如果中標者是對的話，即只有他一個人看到其他人看不見的價值，一個人的智慧勝過所有參與者的智慧，這個機會比較低。所以多數是中了「贏家的詛咒」，即買入了貴貨。當然，如果競投參與者的實力都不一樣，或者投得東西的心態、用法及背景都不同的話，中標者又不一定是買了貴貨的。

 最有趣的，是投資者可以利用這個競投制度，但應用在「被競投」，因為競投理論同樣能用在銷售上，被競投者好過競投者。普通一個投資散戶，如何可以成為被競投者呢？這不是沒有可能的，大家看看今天的樓市，貨很少而買手多，曾經就有業主以公開拍賣形式去賣樓，同一天很多準買家及經紀一起到單位內出價，價高者得。

 今天的樓市在業主一方可以做到這個情況，但在2003年沙士之時，業主卻很難找到買家，因為同時有很多業主希望放售單位，難道這時又可以利用競投方法賣樓嗎？所以，在樓市的買家市，做買家遠遠比做賣家好，相反到今天的賣家市，有貨作為賣家就佔優勢。作為一個聰明的投資者，應該要在市況偏向自己優勢的時候操作，即人人想買資產時，你就賣，人人想賣資產時，你就買，千萬不要人賣你又賣，到人人話要買樓時你又話要買，與人家鬥排隊不是高明的。

 除這個點子以外，還有一個令我有些驚喜的。當王先生討論香港爭取普選的事情時，講述有關香港的影響力及被重視程度，這也很合理，任何談判都是一個博奕的過程，沒有談判籌碼，談判不會成功，香港的談判籌碼這些年開始有很大變化，這是不少人忽略的。

 在90年代，香港GDP是中國GDP的兩成，香港經濟對中國舉足輕重。來到今天，中國經濟起飛，世界各地都要賺人民幣，內地人好像有用不完的資金，等待時候要倒出中國似的。近年，香港GDP只是中國GDP的2%至3%，不需太久，香港GDP就只會佔中國GDP的2%以下，即與內地一個普通城市沒多大分別。

 由此看，2003年及2004年的50萬人上街大遊行，效果很厲害，更間接或直接地令特首下臺。2014年也算是有50多萬人上街大遊行，還搞了不少其他反抗活動出來，但其效力跟當年的遊行沒法相比。不少香港人還在比較今天與當年大遊行效力，總喊著爭取及改革的口號，其實中央對香港訴求的上心程度已經今非昔比，這一點大家需要註意的。

 情況很簡單，就好像向老闆喊加人工，成功與否還是取決於，你靠他？還是他靠你？開除了你的話，以你的人工價能否請回一個能力相約的回來，如果可以，你其實並沒有太多談判籌碼。
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