商品近來的集體崩盤讓市場驚呆了，有人預計價格會繼續走低，因為中國需求仍在放緩，但也有人開始押註暴跌後的中級反彈。
中信建投分析師周金濤的觀點很有意思，他從經濟周期的角度判斷，目前一個庫存的輪回正在接近低點，2015年2-3月份附近，中國經濟將短期觸底企穩，資源品的中級反彈將在3月前後發生。
以下是他的分析邏輯：
一、康波衰退二次沖擊的發生有其固有的路線圖，2014年我們已經看到了美元指數的加速上升和大宗商品的加速下跌，由此帶來了以俄羅斯為代表的資源國的危機。在全球籠罩在通縮預期中時，歐、日、中等國都進行了史無前例的貨幣寬松，而美國也對加息閃爍猶豫。這些現象，是本次沖擊的第一階段。從2015年開始，我們將看到危機的第二階段，這一階段是什麽，其核心運動就是資源出現中級反彈，中級反彈的來源就是美國的觸頂和中國的觸底。
二、美國的經濟周期運動已經越來越顯示出庫存周期頂部的特征，以美國經濟周期規律來推算，PMI等指標可能已經在2014年四季度觸頂，很顯然，由於技術的原因，經濟增長將在2015年一季度出現同比高點，2015年二季度之後，美國的產出缺口將出現回落。當前的美元指數的加速不能不說包含著避險因素，而貴金屬的反彈，在某種程度上已經預示著資本隱約感到了美國經濟周期和美元的頂部就在不遠，這個判斷是大概率事件。
三、本輪中國經濟的庫存輪回顯著的弱於世界經濟的運行節奏，早在2013年四季度，中國經濟就已經出現了庫存周期的高點，但這一高點與世界經濟庫存周期運動趨勢不一致，迄今為止中國的庫存周期已經結束了被動補庫存階段，而從2014年7月份開始，進入了量價齊跌，以我們對庫存周期的研究，2015年2-3月份之間，中國經濟將現庫存周期低點。就算不以庫存周期來推斷，我們很難想象如此寬松的貨幣和基建刺激會對經濟擊不起一絲漣漪，2015年二季度，中國經濟將企穩反彈。
四、全球大宗商品自2011年四季度出現康波頭部之後，已經運行了14個季度的熊市，我們判斷，大宗商品的中級反彈將在2015年3月份開始發生，這個中級反彈的發生，將完美的連接起康波衰退二次沖擊的路線圖，驚險的大幕將在反彈出現後的2015年下半年開啟。而整個二次沖擊的過程，將延續至2018年。
五、由於本次大宗商品的中級反彈將從美元指數見頂和中國經濟見底發端，我們判斷，其反彈順序可能是貴金屬、鋼鐵、煤炭、化工和有色金屬。
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