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死磕到底！加拿大最大油砂公司拒絕減產

來源: http://wallstreetcn.com/node/213077

盡管油價在本周再度遭遇重挫，布倫特原油跌破45美元/桶，但是原油市場爭奪戰卻愈演愈烈。加拿大最大油砂公司Canadian Natural Resources Ltd周一向市場發出明確信號：別指望我們減產。

Canadian Natural Resources周一發表聲明稱，油價下跌將迫使其削減新項目投資，並限制其增長預測，但該公司仍然預計今年的總產量將超過2014年的7%。公司同時表示將在未來2年內繼續擴大其最大的油砂開采項目的產出量。

和頁巖油需要不斷鉆井以保持產量不同，油砂開采一旦開發完成之後，每天可以穩定生產成千上萬桶原油，並且可以持續30年不間斷。

對於此前已經耗費了大量投入，並且生產周期超長的油砂公司而言，停止項目並削減產能顯然不切實際。

Canadian Natural Resources首席財務官Corey Bieber周一向《華爾街日報》表示， “很多成本是固定投資，增加產量並不意味著需要增加相應比例的員工。只要有效的管理投入和產出，便可以降低生產成本。”

根據EIA的信息，2014年加拿大出口到美國的原油每天超過300萬桶，遠高於其他國家出口到美國的原油數量。

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油砂露天礦的保本價格大約為30美元/桶，而由加拿大Cenovus能源公司經營的運行效率最高的地下油砂項目，其保本價格大約為35美元/桶。這意味著雖然油價處於明顯低位，但是油砂公司目前依然可以保持不敗之地。

國際能源咨詢公司Wood Mackenzie分析顯示，如果油價跌至40美元/桶以下，加拿大的油砂公司可能會面臨壓力。Wood Mackenzie認為這類生產商將在布倫特原油價格跌至30美元左右時虧錢。但關閉生產線和重啟生產對這類生產商而言是一個複雜的過程，包括將蒸汽註入底下，使得重啟本身變得昂貴。另一方面，能源也是油砂生產的主要成本，所以低油價本身會幫助降低生產成本。

高盛在最新的報告中預測，3個月後原油價格可能跌到40美元附近，遠低於原先預估的70~80美元。因該行對OPEC可能減產讓市場恢複平衡已不抱希望。

布倫特原油周一重挫5%，最低觸及46美元/桶，刷新2009年4月以來新低。西德克薩斯中質原油(WTI)同步走低，大跌5%，刷新近六年新低至45.95美元/桶。周二油價繼續穩步走低，布油最低見於45.25美元/桶。

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