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亞航,會成為下一個馬航嗎?(看數據) 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/34664321

  2014年,是世界航空史上黑暗的一年。
  12月28日,亞洲航空公司(AirAsia,以下簡稱“亞航”)QZ8501客機與地面失去聯系,162名乘客和機組人員至今下落不明。
  就在前兩天,馬來西亞航空公司(以下簡稱“馬航”)宣布將正式於12月31日從吉隆坡股票交易所摘牌,結束19年上市生涯,過去五年里,該公司股價跌掉了76.7%。
  3月8日,載有239人的馬航客機MH370在飛行途中忽然與地面失去聯系,機上239人無人生還;四個月後,馬航航班MH17在烏克蘭東部被擊落,298人殞命。這兩起空難給原本就深陷經營困境的馬航帶來的打擊是致命性的。

  受失聯事件影響,亞航(OTCMKTS: AIABF)股價周一大跌8.5%,創下自2011年來的最大單日跌幅。在擔心其成為下一個馬航前,讓我們來仔細了解下這家公司。(註:林吉特為馬來西亞貨幣,按12月30日匯率,1馬來西亞林吉特=0.2856美元)


世界上成本最低的航空公司
  2001年,Tony Fernandes以1林吉特的象征性價格購下了瀕臨破產的亞航的經營權,當時的亞航只有2架飛機,負債額高達1300萬美元,在接下來的十幾年時間里這位馬來西亞企業家將其打造成了亞洲最大的廉價航空公司。截至2013年底,亞航共擁有158架A320,擁有182條國內及國際航線,覆蓋17個國家,累計運送乘客數量已達2.17億,整體航班載客率約為80%。2013年,亞航已經連續六年被全球航空認證機構Skytrax評為“世界上最好的廉價航空公司”,同年,馬航榮膺Skytrax“五星級航空公司”稱號。

(亞航CEOTony Fernandes)

  同為馬來西亞的航空公司,亞航是馬航最強勁的民營航空對手,以非國企低成本的優勢實施廉價機票的策略從五星航空公司馬航手上搶走了不少顧客,2013年,馬航已連續三年虧損。
  亞航擁有亞航馬來西亞(MALAYSIA AIRASIA), 亞航泰國(THAI AIRASIA ), 亞航印度尼西亞(INDONESIA AIRASIA ) ,亞航菲律賓(PHILIPPINES’AIRASIA )以及低成本長途航班服務AirAsia X等幾家航空公司。本次失聯的QZ8501是亞航印度尼西亞旗下一架客機,亞航目前擁有該航空公司49%的股份。
  QZ8501失聯將廉價航空公司推上了風口浪尖,但其實本次事故是亞航自2002年開始在馬來西亞運營以來遭遇的首次重大意外。
  馬來西亞、印度尼西亞、泰國和菲律賓是亞航最主要的四個市場。在馬來西亞本土,亞航的市場占有率達到了45%,其中,國內航線和國際航線市場份額分別為49%和43%。

  2001年創立以來,亞航采取人性化、創新化、差異化的服務方式,推出了網絡訂票、無機票、準點保證、免付燃油附加費、免除行政雜費等一系列低成本運營舉措,相同航程內亞航執飛的機票價格與普通航空公司相比差異最高可達80%。
  亞航不依賴於機票代理商,而是主要依靠自己的網站進行銷售,2013年,亞航的營收中有75%來自於網絡訂票收入。
  亞航創造了世界上最低的可用座位公里成本(CASK,一個衡量座位航行成本的指標)記錄:2013年,亞航的CASK為13馬來西亞仙(3.71美分),除去燃油成本後僅有2.1美分,而絕大多數亞洲航空公司的CASK在7美分左右。
  亞航依據CASK采取高頻率、高周轉運營航班的策略,提高成本效率。旗下飛機的平均停航時間為25分鐘,在東盟地區是最快的,2013年亞航的飛機平均日利用率約為12.1個小時。
  亞航降低成本的措施還包括全部使用空客A320機型,近幾年,A320因運行成本低及每個座位的平均油耗低而廣受航空公司青睞。

營收增速放緩

  去年,亞航共運送乘客2185.3萬,同比增長11.05%,載客率在經歷過快速增長後已經連續三年保持在80%的水平。

  但公司的營收增速已明顯放緩,2013年,營收同比增長3.36%至51.1億林吉特, 2009年,亞航營收31.33億林吉特,過去四年里實現了15.79%的年均增長。

  客票收入是亞航最主要的收入來源,2013年,亞航客票收入30.04億林吉特,同比減少7%,該部分收入在亞航總營收中占比58.76%。

  由於廉價航空領域競爭加劇,2013年亞航的平均票價從2012年的184林吉特降至166林吉特,每座公里收入也由17.4林吉特降至16.2林吉特。
  除了客票收入外,亞航的營收來源還包括行李托運、飛機運營租賃以等,2013年,這些收入在總營收中的比重由一年前的34.19%增加到41.24%。

運營費用逐年上升

  由於運營費用居高不下,近兩年,亞航的運營利潤逐年下滑,2013年,亞航運營利潤為10.11億林吉特,同比減少1.56%, 運營利潤率從一年前的20.8%降至19.8%。
  同其他航空公司一樣,燃油費用是亞航最大的一項運營費用支出,2013年,公司運營費用從2012年的39.19億林吉特增長至41.01億林吉特,其中燃油成本所占的比例從49.71%增至53.95%。
  今年以來的油價大跌將直接導致航空公司的燃油成本降低,未來亞航的運營費用也有望降低。2014年最新財務數據顯示,第三季度,燃油成本5.21億林吉特,較去年同期減少了3.26%。


現金流狀況逐年惡化

  2013年,亞航的凈利潤為3.62億林吉特,同比下降54.18%,凈利潤率也從2012年的16%減少至7.1%。

  財務費用的飆升以及匯率變動給以美元計價的應收賬款和借款帶來的損失是凈利潤減少的主要原因。公司在2013年年報里表示,如果林吉特兌美元匯率下降5%,那麽集團的稅後利潤將相應減少2.42億林吉特。

馬來西亞林吉特對美元匯率走勢圖(兩年)

  2013年,亞航的財務費用為4.28億林吉特,其中付給銀行的利息成本4.19億林吉特。由於馬來西亞貨幣林吉特兌美元貶值,公司在借款上的外匯損失達3.98億美元。
  截至2013年年底,亞航總借款額101.71億林吉特,其中一年期銀行貸款22.26億。

  2013年,亞航現金凈流出10.49億林吉特。2010年,現金凈流入為7.57億林吉特,現金流出現逐年惡化之勢。
  截至2013年年底,亞航現金及現金等價物從一年前的22.19億林吉特減少到11.94億林吉特(3.41億美元)。

失聯事件對亞航影響是短期的

  此次失聯事件可能讓亞航面臨至少數千萬美元的賠償金,短期內,這將影響公司的財務狀況,但亞航的境況還是要比馬航好得多。
  在亞航等廉價航空公司的激烈競爭壓力之下,馬航已連續多年陷入虧損,2013年,馬航稅後凈虧損達11.74億林吉特(3.59億美元)。

  8月份,馬航大股東國庫控股公司(KhazanahNasional Bhd)對該公司啟動了重組計劃,砍掉了不少虧損的航線,這對亞航來說也是件好事,畢竟兩家航空公司之間的線路有73%是重合的。 此外,亞航也啟動了自身的重組,砍掉了那些不盈利的航線。
  相較於MH370失聯後馬航反應的緩慢和混亂,亞航則向世人展示了一個非常積極、負責任的管理層形象,CEO Tony Fernandes第一時間趕到飛機失聯地點印度尼西亞泗水(Surabaya)慰問乘客家屬,並在Twitter上及時更新事件的最新進展。
  其他航空公司,如法航、華航等也曾遇到接連發生客機意外事件的情況,但這些航空公司的業務在一段時候後均逐漸恢複正常。

  而亞航,應該也不會成為下一個馬航。
  祈福亞航,願所有乘客平安無事。@今日話題



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