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政府支持?-合動能源?(578)(留言回覆)


昨日，8173兄發了一個留言給小弟，寫得頗詳細，詳之如下:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/12404


向湯财兄請教一下問題：

578合動能源是否可以供股？

578于9月19日公告，2股供1股，供股價0.2元，之後股價一路下行。11月3日爲除權日，收盤大跌。我認爲合動這次供股應該比較正面。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091019/LTN20091019496_C.pdf

原因是合動和河南煤層氣成立合資公司，收購和整合河南省煤礦，到2010年底和2011年底産量達到1000萬噸和2000萬噸。合資公司注資10億元，合動應出資4.5億元。根據合動2009年中報，其現金隻有1.5億元，合動這次配股集資應該和合資公司的注資和随後的收購有關。公告稱所得淨額中約1億元作爲成立合營公司之融資,及馀款不少于約3740-5380萬元将用作一般營運資金。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090705/LTN20090705026_C.pdf

河南省煤層氣公司是全國首家專業從事煤層氣抽采利用和瓦斯綜合治理的國有大型能源企業。根紅苗正的國企，享有國家壟斷權利。

http://www.hnmcq.com/index.asp
而按照規劃，到2010年，全省将形成10億立方米/年的産能。按照規劃，公司控制的煤炭産能到2010年将達到600萬噸，煤炭營業收入将達20億元以上。

“公司今年将實現煤層氣抽采量1億立方米、利用量6000萬立方米，完成原煤生産300萬噸，并将爲把企業打造成全國煤層氣開發龍頭企業、安全防災減災品牌公司、中小煤礦整合改造示範樣闆、礦山安全技術設備研發集成推廣中心而不斷努力。”

http://www.hnmcq.com/Article_Show.asp?ArticleID=524

河南省煤層氣開發利用有限公司再簽引資大單，牽手兩家港資企業開展戰略合作

http://www.hnmcq.com/Article_Show.asp?ArticleID=517

證實合動和河南煤層氣、易高環保投資有限公司（香港中華煤氣公司旗下從事環保能源産業投資的全資子公司。）有正式的合作關系，李兆基也曾經訪問河南煤層氣。

http://www.hnmcq.com/Article_Show.asp?ArticleID=512

從合動能源、河南煤層氣、易高三方的意向看。合動确實有作大的可能和條件，而且合動是鄭州市的納稅大戶，在當地有一定的影響力，政策上有保證。同時合動雖然上半年虧損2億以上，但是主要因爲債券的公允價值損失，仍有1.5億的經營利潤。

所以從合動的基本面，發展動向，已經合作夥伴看。合動這次配股應該正面因素多。從技術上講，合動的大股東和基金隻股比例很高，配股雖然價格隻有0.2元，但是有利于大股東的利益。在供股配股後，股價一直走低，我想也有利于大股東進一步集中籌碼。在配股後，也可能有好消息和作多的動力。


greatsoup:


8173:
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10378
578那礦和346景先生有千絲萬縷的關係。

其實，我對578的持正面看法，不過又是一個老問題，如果老闆這麼看好的話，為何不借錢包銷供股，如持股多於30%，甚至提出20仙全購?最多炒高後，批股順便稍作減持即可。

這隻股供股這麼低，應該類似197、362的供股的走勢，不過包銷商不同，可能有不同表現。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090910/LTN20090910524_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090911/LTN20090911344_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091029/LTN20091029482_C.pdf


不過在9月部分煤礦停了產，雖然現時有小部分已復產，但看來對公司影響不少，另外之前也有停產的紀錄，亦影響了營運情況，可見政策對公司的經營影響極大。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091019/LTN20091019496_C.pdf

另外，公司和河南省河南省煤層氣公司合作整合煤礦，所需資金極多，增資需4.5億元人民幣，即約5億港元，現時約集資1億投資，剩下4億，如何籌集?雖然部分可透過貸款，但自有資金也不可以太少吧，估計仍有集資需要。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071206/LTN20071206006_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090914/LTN20090914585_C.pdf
況且，2007年批售的2,500萬美元可換股債，換股價經調整後為88.8仙，除權後應是65.67仙。


根據中期業績，這批可換股債尚有1,600萬未能兌換，約值1億元。以現時除權後價格為52仙，他們應不會兌換。

總的來說，雖然你稱政府有支持，但煤礦政策常受安全問題影響，故不確定性很大，盈利會繼續不穩定。

現時因擴張及經營需要，公司資金需求仍不少，現時大部分煤礦停產，經營帶來的資金不多，雖然其屬納稅大戶，銀行應會支持，加上集資所得，暫時應能維持經營。

但如果經營繼續不振的話，股價亦不會太好，可換股債券也不能兌換，但到期亦需要兌換。如那批可換股債券到期未能償付的話，這就面臨經營危機了。

故我相信，因擴張、經營、還債的需要，集資行動應陸續有來，或會令持股攤薄，就算公司賺大錢，你的一份都會少了，這就需要留意。

至於供股的話，其實供股價這麼低，如有股的話，不妨先供，如無股的話，其實面臨的不確定性太大，如需要下注，先設定約41仙的止蝕位，應萬無一失。

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