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交易員教美聯儲怎麽做人

來源: http://wallstreetcn.com/node/212182

在債券交易員的眼中美聯儲對經濟和利率的預測能力顯然“弱爆了”。所以我們可以看到，盡管美聯儲長期以來暗示要提高借貸成本，但市場卻在朝著相反的方向運行。

交易員們正在用現實告訴美聯儲為何該暫緩收緊貨幣政策：

1.通脹預期跌至美聯儲第二輪量化寬松（QE2）前的水平。QE2實施時引起了市場廣泛爭議，大家擔心通脹可能高企，雖然事實上通脹從未出現。物價將要加速上行的預期正是美聯儲所渴望的。不過既然美國是個自由的市場，市場又反映一切預期，所以從5年期盈虧平衡通脹率（5 year breakeven）上來看，交易員們認為美國未來5年的通脹只有1%，遠低於美聯儲2%的物價穩定目標。

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2.美國公司借貸成本卻飆升。特別是那些風險較高的債務人。在油價跌破60美元的環境下，美銀美林數據顯示垃圾評級的能源企業債券平均收益率超過10%，而6月時還只有5.7%，這些公司未來的資本支出可能會大幅下降。

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3.大宗商品價格集體遭血洗。彭博大宗商品指數距離年內高點下跌超過20%，如果趨勢持續，這將進一步拉低通脹預期並減少美聯儲加息的必要。

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4.市場的波動性在持續上升。美銀美林統計的從股市到商品、外匯再到債市的綜合波動指數升至15個月新高，當市場混亂的時候也明顯不適合加息。

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5.交易員們似乎完全不贊同美聯儲對基準率的預測。後者預期美國利率長期將達到4%的水平，但是從債市提前5年交易的1年期利率互換來看，只有2.66%的水平，這顯然是給了美聯儲一記響亮的耳光。

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