本文來自一財網，作者為覃蓀，文章授權發表。
“錢到賬後，趕緊去買華銳債。”一位債民在看到12月17日晚間發布的“11超日債”兌付公告後喜上眉梢，一時間忘記了華銳債已經停牌。
另有一位債民則直呼，“還是債市好，夠有錢夠任性，閉眼投機吧。”
“11超日債”的全額兌付盡管對持有該債券的債民而言是好事，但對於債券市場的發展而言卻並非如此。剛兌一天不破，投資者正確的風險意識就不會建立。
“11超日債”完美兌付
12月17日晚間，*ST超日發布公告稱公司將以2014年12月22日作為還本付息日，對每手“11超日債”面值1,000元派發本息合計 1,116.40元，其中甚至包含了欠息引發的複利和罰息，扣除個稅後個人債券持有人實際每手面值1,000元派發本息合計1,093.12元。
公告規定，兌付對象為截至2014年12月19下午15:00時交易時間結束後、在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司登記在冊的全體“11超日債”債券持有人。
“11超日債”原定的5年存續期也將提前終止，自2014年6月26日上海一中院裁定受理公司重整之日起視為到期。
一位專註於垃圾債投資的債民對本報記者表示，“還是債市好，連罰息都給，有錢任性，再去搞點城投債。”
另外一位現在的“11超日債”持有人則開玩笑說，“等錢到賬就要入點華銳債，性質一樣。”一時興奮，這位債民甚至忘了“11華銳債”已經停牌。
錢到賬的日子也不遠了。
公告稱，債券登記日為2014年12月19日，還本付息日為12月2日；也就是說，對“11超日債”投資者的還本付息將在重整實施完畢的當日火速實施。
國家隊救火
原本“11超日債”的違約已是板上釘釘，除了超日債所有人之外幾乎所有的債券市場人士都在為中國債市向著成熟邁進一步而歡呼。
但2014年終究沒能成為中國債市違約元年。
2014年3月，*ST超日由於無法按時支付“11超日債”8980萬元利息、付息資金僅落實400萬元“11超日債”實質性違約發生，4月8日，*ST超日申請破產重組，隨之債民的抗議之聲風起雲湧。
在國慶節的前夕，“11超日債”在中國債券市場上的“歷史地位”因為兩位天使擔保人的出現而被徹底改變。
這兩家天使擔保人分別是中國長城資產管理公司和上海久陽投資管理中心，這兩家擔保公司在2014年9月29日分別致《保函》給超日公司管理人稱，如債權人會議等各表決組表決通過 重整計劃之出資人權益調整方案、且上海市第一中級人民法院裁定批準重整計劃，長城資產管理公司和上海久陽將合計在人民幣8.8億元額度範圍內為“11 超日債”提供連帶責任保證。
而經管理人測算，根據重整計劃及《保函》，如重整計劃獲得執行、長城資產管理公司和上海久陽承擔相應保證責任，“11超日債”本息將全額受償。屆時每張“11超日債”合計受償約111.64元。
另外除了這兩大擔保公司，《第一財經日報》記者日前的調差發現為重組*ST超日，協鑫牽頭，引入的另外8家私募股權中有多家突擊成立的公司，在層層撥開股權結構後就會發現這些公司背後一個共同的性質是“國家隊”。
所以從整體來看，“11超日債”最後完美兌付還是國家隊在救火。
“超日債都能全部償付了，垃圾債可以閉著眼買了。剛剛培育起來的一點風險意識又毀了。現在各方面估計還是擔心出現大面積違約，所以才會出現國家隊的長城資產管理公司接盤的情況。”一位債券分析人士表示。
“這非常不利於債券市場的發展，因為很多“11超日債”的投資者是在該債券大幅度跌價的情況下接手的，就是為了賺取高收益，而這種高收益本身應該對應的高風險，但現在卻對應的是無風險。”一位在恐慌之前拋售了“11超日債”的投資者憤憤。
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