| ||||||
| Victoria之前寫過一篇「希望這只是我多疑」的文章，內容是有關於香港上市的福記食品服務（01175），因為在公布業績的當天，才決定宣布要延期，Victoria覺得有點不尋常，因公司何時公布業績，應該早於一個月前已經決定了。 這樣如果核數師不夠時間去完成公司的審計，公司應該一早發出延期的通告。因此，到臨公布業績的一天才決定延期業績公告，當時令我聯想到一些不太好的事。 停 牌數月，一直公布不了業績的福記食品前幾天終於提出了清盤呈請。這次福記食品出事，有不少大基金都是受害者。基金一向給別人的印象是資訊掌握得比別人多， 為何這次它們都會成為受害者？我想主因是這次福記食品事件中基金掌握的訊息未必全面。福記食品是內地其中一間送餐服務的餐飲企業，規模確實不小。但中國百 強餐飲企業的平均純利率只有10%，而福記近四年的平均純利率竟達30%，遠遠高於整個餐飲行業的平均水平。姑勿論其盈利能力高低，但是現金流卻可看出問 題，福記的現金流一直不是靠業務保持，而是靠不停發可轉換債券來保持。一旦債券再沒有人買，企業便出問題了。 這個例子再次證明基金經理不是 萬能。沒有錯，基金經理於投資上很多方面是比一般人優勝。在基本面上，他們比一般人更容易及更快得到最新資訊；在市場面上，因為他們控制的資金較大，亦較 容易影響投資項目的股價表現。但是因為大部分的基金經理都是金融系出身，其實對於很多他們投資的股票行業的了解都不會比行內人清楚，基金經理是一樣會失手 的。 分散投資很重要 強如基金經理都會損手，那麼我們一般投資者對着這樣的股票可以怎麼辦？我認為可以從兩個層面去減低這個深層風險。第一是避免將所有雞蛋放在同一個籃裏，即分散投資。例如一個一百萬的倉，你平均地買入五隻股票作長線投資，即使不幸地其中一隻有問題，你也只輸20%。 第二個方法便是去增加自己的知識及眼光，用常識去想公司。一門生意如果這麼好賺，會不會引來很多競爭者？大家做的是相同的生意，為甚麼有一間的純利可以做到如此之高？ 王雅媛（Victoria） （作者為註冊持牌人士） | ||||||