油價見底的最強指標：期貨大幅升水

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來源: http://wallstreetcn.com/node/211950

原油市場見底的“聖杯”到底在哪？ OPEC的決定？美國頁巖油產能或者各國央行行動？都不是！真正的答案可能遠在天邊近在眼前：期貨升水達到足夠的程度。

那些在原油實物市場浸淫許久的交易員和分析師都相信最佳油價見底指標只有一個，那就是相鄰兩月的原油期貨升水幅度達到30%以上，並且這種現象至少持續6個周期以上。雖然現在還沒有達到這一水平，但是交易員表示，目前期貨升水幅度已經達到20%以上。

造成這一現象的深層次原因在於，明顯的期貨市場價格高於現貨市場意味著原油公司以及交易商都可以利用價差來彌補低價囤油的成本壓力。而這些公司囤油則可以推高油價，並最終幫助他們在期貨日期到達之後以更高的價格賣出。

在2008年金融危機時代，油價也曾經出現過崩盤。而當時美原油就曾經出現過明顯的期貨升水。當時升水幅度從1美元飆升至8美元，這最終引發了油價的企穩見底。

來自Cushing, Oklahoma的最新數據顯示(Cushing, Oklahoma是美國最主要的原油存儲地)，過去幾個月的庫存水平已經從低位回升至2500萬桶左右。這個數據依然處於平均水平之下，但是至少市場低價囤油的積極性有所向好。

一家煉油廠分析師認為，如果希望見到油價的反轉，那麽市場勢必要經歷最痛苦的時刻。而現在，可能還差一點火候。

小知識：

Contango－升水：期貨市場的升水指遠期價格高於近期價格。這種情況叫期貨升水，或叫現貨貼水。

backwardation-貼水:期貨市場的貼水指近期價格高於遠期價格。這種情況叫期貨貼水，或叫現貨升水。