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“死多頭”國泰君安:警惕監管層對股市降溫與降杠桿措施

來源: http://wallstreetcn.com/node/211880

國泰君安在最新發布的報告中警告投資者,要留意監管層對股市灑水降溫、降杠桿的態度和措施。

公共政策部門希望借助牛市推進直接融資和註冊制改革,推動經濟轉型,降低融資成本。但是加杠桿急漲行情引起了監管層的警覺,12月8日中登《通知》可能並非意外,近期證監會將調查券商兩融杠桿也並非空穴來風。

市場普遍認為,12月8日中登的《通知》是本周二的市場崩盤的導火索。

國泰君安指出,監管層希望將股市的“快牛”切換到“慢牛”和“長牛”:

監管層希望牛市繼續,但希望快牛切換至慢牛長牛,牛市半山腰推註冊制是最佳劇本(你們等等我呀!),降溫措施有窗口指導、輿論警示、調查兩融杠桿,可能會影響市場情緒,增加市場波動。

12月5日早間,市場有傳言稱監管層已對券商融資融券業務進行窗口指導,當天滬深兩市天量巨震,上午一度下跌3%,開盤90分鐘振幅達5.7%。

隨後由券商有消息證實了該消息確有其事。事實上,已經有多家券商近日開始調整融資保證金比例。國金、華泰此前已經確定內部通知上調融資保證金比例從50%到65%。中信建投已於4日晚間發布公告,將自12月5日起調整融資保證金比例10個百分點。

而昨天新浪財經消息稱,下周證監會派檢查組查券商兩融業務,股市杠桿再受監管層關註。今天滬深兩市低開,並最終收跌。

在總結了本輪牛市的各個階段之後,國君認為我們目前正處在牛市的第二波,即將迎來第三波。

改革牛大牛市正處於第二波,風格切換十分明顯。第一波是2000-2500 點炒分母;第二波是2500 點以後,牛市共識形成炒牛市領跑者非銀,炒分子可能觸底的銀行等,分母繼續炒;

第三波炒什麽?15 年不太可能有單邊債市行情,因此險資將加倉權益資產,考慮到保險公司穩健的投資風格,加之監管層降溫兩融杠桿,因此有穩定分紅的價值股和大盤藍籌將獲得險資青睞。改革和“十三五”規劃將成為重要風口。

國泰君安一直是A股的“死多頭”。今年4月滬指還在2000上下時,國泰君安就稱A股將會反彈400點。而5月再次強調A股今年將反彈20%。

國泰君安首席宏觀分析師任澤平9月初曾在報告中指出,股市5000點不是夢。這份報告用詞特別,“文學”氣息濃厚,研報觀點與詩句“交相輝映”,在提到上述論斷時,他說:黨給我智慧給我膽,千難萬險只等閑。

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