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“央媽”雄風震天吼 亞洲迷倒投資者

來源: http://wallstreetcn.com/node/211260

年末將至，日中兩大央行一個月來先後發力寬松，“央媽”雄風引全球投資者競折腰。他們不顧明年美聯儲加息時點臨近的風險，紛紛投入亞洲市場的懷抱。

上月最後一天，日本央行貨幣政策會議公布了震驚市場的決定，將年度基礎貨幣目標規模由60-70萬億日元增至80萬億日元，擴大正在施行的質化與量化寬松(QQE)規模。上周五，中國央行也出乎市場意料宣布兩年多來首次降息。這些意外的行動明顯推動了中日兩國風險資產走高。

日本央行決定擴大QQE當天，日本股市上漲近8%，本月以來漲幅接近6%；中國央行降息後，國內股市連漲三個交易日，昨日滬指突破2600點大關，深成指站穩8700點關口，雙雙刷新三年新高。以下《華爾街日報》圖表可見，上證綜指和日經股指今年以來分別上漲了23%和6.7%。

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成員包括70多個國家和地區主要商業銀行和金融投資機構的國際金融協會（IIF）數據顯示，截至本周二，投資者本月25天內凈投入亞洲新興市場股市63億美元，與上月凈撤資24億美元形成鮮明反差。本月亞洲股市的資金流入勢頭堪比今年年中買興高漲時的水平。匯豐數據顯示，本月1-24日，日本股市凈流入海外資金合計107億美元，同樣逆轉了上月凈流出37億美元的勢頭。

匯豐的股票策略師Devendra Joshi認為，現在“有了一些貨幣政策戰爭開打的意味”，流入亞洲的資金規模可能短期內起伏較大。他警告，投資者要小心明年重蹈2004年6月美聯儲加息的覆轍。受2004年美聯儲啟動一輪加息影響，亞洲股市的估值大跌，花了兩年多時間才回升到美聯儲加息前水平。

IIF的分析師則認為，市場可能低估了美聯儲收緊貨幣的速度，包括美聯儲首次加息的時點。去年以來美聯儲一直表示，QE3結束後也會在“相當一段時間內”將接近於零的短期利率保持不變。而一旦美國的利率上升，風險較高的國家就會面臨資金流失。

法國巴黎銀行多種資產解決方案的首席經濟學家Joost Van Leenders提醒，亞洲主要央行放寬貨幣政策也意味著，投資者要留心亞洲、特別是中國和東北亞國家的信貸迅速增長。資產負債表上的債務增多可能限制這些國家的股市上漲。

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