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本帖最後由 晗晨 於 2014-11-26 08:31 編輯 【國信醫藥】華瀚生物00587電話會議紀要 國信醫藥邀請了華瀚生物投資者關系王誌勇王總為投資者解讀華瀚生物在醫院和生物藥領域的布局和戰略方向。華瀚生物的一類新藥人神經生長因子已通過中檢院檢驗，預計15年上市後將成為10億量級的品種；繼收購+托管六盤水5家醫院外，集團又與銅仁市簽訂1+7醫院托管合同，未來有望進一步和其他地方政府合作，整體收購/托管地方壟斷性醫療資源。 公司於今年年初開始進入醫療健康領域。1992年建立貴州漢方制藥有限公司；2002年，公司在香港主板上市；2003年，收購老字號貴陽中藥廠；2004年收購廣州美即；2007年購買了國家一類新藥人神經生長因子，並成立貴州泛特爾生物制藥有限公司，建立專門的貴州生產線；2008年，公司收購桂林華諾威基因藥業有限公司，該公司擁有國家一類新藥易孚和易貝；2009年，公司31種藥品進入國家基藥目錄，其中4個獨家品種；2010年，廣州美即分拆上市；今年年初，公司進入醫療健康領域。 公司大力開展醫療產業合作。今年7月，公司與貴州六盤水市簽訂醫療大健康服務框架協議；9月，與六盤水人民醫院簽訂具體合作協議。公司除與六盤水市人民醫院合作外，正在積極與六盤水婦幼保健院和第二人民醫院協商合作。 產品人神經生長因子進展順利。今年7月，人神經生長因子獲得中檢所的檢驗報告，現已進入國家藥監局審批流程。生物藥方面，公司與北生所合作開發三個品種，在貴陽市建設生產線，估計明年可完工。 今年產品收入口徑由高開轉低開。為便於比較，以高開計，公司今年產品收入25.19億港幣，同比增長30%以上。其中芪膠升白膠囊6.6億，易孚和易貝6.6億，婦科再造丸和膠囊4.77億，日舒安洗液1.37億，貿易業務1.5億。資本性支出方面，公司投入傳統中藥GMP生產線建設3.7億人民幣，北生所合建產品線投入3.5億人民幣，桂林華諾威EGF生產線擴建投入1.7億人民幣。 QUESTION 生物制藥 胎盤采集？ 公司是貴州省批準的唯一的臍帶和胎盤采集定點機構。我們和大型醫院簽訂采集協議，采購時需要產婦同意，由於胎盤不允許買賣，我們主要向產婦提供產後護理、嬰幼兒營養等補貼，胎盤采集費用約300/個。 貴州省每年40萬新生兒，預計公司可以采集20-30萬個胎盤。1個胎盤可以依次提取100支人神經生長因子、2-3支胎盤血白蛋白、人胎盤組織註射劑、2-3盒金紫肽、余下制成胎盤片。對於人神經生長因子，3年內材料充足；人胎盤血白蛋白消耗材料大，如果有需要，我們考慮向外省地區采集胎盤（如廣西、湖南、湖北、四川），後者需要省衛生廳批準。 與北生所合作的人胎盤血白蛋白、胎盤片和人胎盤組織註射劑三個品種北京市藥監局都已經同意轉出，手續已經辦完，貴州省已同意接收。預計2015年6月份完成生產線建設後立即組織GMP認證，9月可以進行生產銷售。 倫理上沒有問題，國人普遍接受。 人神經生長因子？ 人神經生長因子生產證書已於2004年獲得（專利保護期至2024年），2014年7月取得中檢所的檢驗報告，9月上報貴州省藥監局並得到大力支持，我們預計2015年6月通過GMP認證，2015年9月可開始生產銷售。 定價預計500單位1000元，1000單位1800元。預計毛利率超過90%。 人神經生長因子適用於糖尿病導致的外周神經病變，具有廣闊的市場；而鼠神經生長因子適用重金屬中毒等外源性神經損傷，兩者的適用範圍不一樣。同時人神經生長因子的臨床有效性更好，產品臨床三期做了240例，有效率過70%。 市場空間：僅考慮糖尿病周圍神經病變，預計2017年做到3萬個患者，每療程3.5萬元（35-40支），對應收入10億，對應1萬個胎盤。若考慮適應癥的拓展（14個）空間更大。 金紫肽？抗衰老效果明顯，目前在廣東、四川、湖南少數地區的美容院自然銷售，北京、上海等大城市尚無推廣，渠道利益空間大，供不應求，已經做到1個億的收入（+70%），公司正在申報貴州省首個直銷牌照，如果獲批將突破金紫肽的銷售障礙。 抗衰老中心規劃？抗衰老中心是發展潛力一個方向，我們將會與地方政府合作，並且將公司一系列產品在抗衰老中心使用，比如人神經生長因子、胎盤血白蛋白，甚至以EGF為原料的美容產品。目前，抗衰老中心市場在貴州省內還處於空白，發展空間很大。 醫院投資 六盤水：並購2家醫院（水鋼、水礦）+托管3家醫院（市人民醫院、第二人民醫院、婦幼保健院）+新建1家 收購2家：水鋼、水礦兩家醫院改制，需先劃撥到地方政府，然後公司再和地方政府談判收購。目前這兩家醫院尚處於地方政府與醫院的談判協商中。收購兩家醫院一共花費5億元左右。預計今年底到明年初完成收購，兩家醫院2013年收入約5億。 托管3家：市人民醫院、第二人民醫院、婦幼保健院2013年收入約7億，六盤水市人民醫院2014年10月份開始收取管理費，11月份整合供應鏈完成，產生收益。 公司與六盤水人民醫院按68%：32%的比例投資建設六盤水涼都人民醫院，已經完成了拆遷工作，估計30個月建設周期，建成1200張床位，預計需要投入10億人民幣，前期公司投入1.36億註冊資本，後期建設資金由醫院為主體融資解決建設資金。 銅仁：托管7+1家醫院+新建1家 托管1家市級醫院+7家縣級醫院，共16億收入 銅仁市政府與漢方集團簽約，後者與華瀚生物屬同一個主要股東，銅仁醫院與華瀚生物的合作尚無協議。現在他們簽訂的是框架協議，還不是具體協議，這里面有當地政府的考慮。目前還沒有未來並入上市公司的方式和時間表 醫院支付的受托經營管理費用增加了醫院成本，與政府降低醫療開支的初衷是否抵觸？答：管理費收取標準為醫院收入的3.5%。同時公司向醫院提供一系列增值服務，如專科建設、品牌運營、數字化醫院建設等，提高公司應急水平和硬件水平，可以有效幫助醫院創收。同時公司在供應鏈端整合，公司成為藥品、器械等的獨家供應商，公司與上遊廠商談判，可縮短結算周期，並向大的經銷商進行銷量承諾，有效降低成本。供應鏈整合收益公司與醫院進行分成，收益68%歸公司，32%歸醫院。醫院所獲得的有形收入和醫療醫技水平的提升遠遠大於3.5%的管理費支出。基於以上原因，醫院願意給付公司管理費，雙方合作良好。 專科醫院產權劃分？科室方向？答：協議運營期內屬於公司，到期後移交醫院。一般協議運營期最短20年。常見的有腫瘤專科和傳染病專科，其實一共有六個左右專科，其他分別是生殖中心、骨科、心血管科等，根據當地醫院的需要設置。 腫瘤專科硬件設備投入操作是否影響醫生或院長利益？答：我們采取采購或者租賃的方式獲得設備，費用大部分由公司承擔，醫保可承擔一小部分。公司采取上遊端采購讓利的方式，而不影響廠方對醫院或醫生的推銷工作，所以基本不影響醫生和醫院的利益。目前我們建設數字化醫院是非盈利性的，但長期看來具有操作空間，例如大數據的應用，會員制等等。 與政府合作辦醫院模式是否可複制？答：公司計劃先完善六盤水的合作辦醫模式，然後再將這種模式推廣。 其他 15年費用率會降低嗎？答：一定會，公司費用由“高開”轉“低開”，從公司轉到經銷商。同時，以前提的所得稅預提不會再發生。 資產減值如何？答：暫時不用計提資產減值。之前由於人神經生長因子暫時沒有拿到GMP證書，公司賬目計提了4700萬元資產減值，這部分以後還會沖回。 傳統業務中藥、生物制藥的增長情況？答：預計今年中藥收入增長10%-15%，重點銷售品種芪膠升白膠囊增長20%-30%，生物藥易孚和易貝增長20%左右。公司整體銷售收入按同口徑同品種預計本財年增長20%。 公司藥物招標後是否存在降價壓力？答：降價壓力不大，國家政策規定肯定會降一些，估計就幾分錢，但公司通過改變產品包裝和規格，實質上價格還可能上浮。 公司業務轉變後人才隊伍是否足夠？答：我們組件了專業的醫療團隊，團隊負責人具有20年的行業經驗，加入公司前是醫療大公司的高管；大數據方面負責人是來自微軟高管；供應鏈端負責人是來自阿斯利康的高管。而醫院管理方面的人才屬地化，帶頭人是當地綜合三甲醫院的院長及其團隊。 |