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全球資本格局大變革：“石油美元”體系動搖

來源: http://wallstreetcn.com/node/210233

法國巴黎銀行在其一份研究報告中指出，受到油價持續走低的影響，原油出口國的“石油美元”將首次出現逆流。這是近二十年以來的首次，同時也意味著全球流動性將因此降低。

北海布倫特原油2014年已經下跌23%，2002年以來第二次出現年線收跌的情況已經難以避免。

包括俄羅斯、安哥拉、沙特和尼日利亞在內的主要產油國曾經在高油價時代獲得了大量的石油美元資金。這些資金很多會流入金融市場，並通過石油美元循環提高資產價格並壓低融資成本。但是2014年石油國家實際進口資本達到了76億美元。與2012年和2013年出口資本2480億美元和600億美元相比，顯然是出現了實質性的逆轉。

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石油美元（Petro-dollar）是指上世紀70年代中期石油輸出國由於石油價格大幅提高後增加的石油收入，在扣除用於發展本國經濟和國內其他支出後的盈余資金。由於石油在國際市場上是以美元計價和結算的，也有人把產油國的全部石油收入統稱為石油美元。石油美元是一種流動性的資金，大量投放在歐洲貨幣市場，成為歐洲美元的組成部分。石油美元在美國紐約市場上也十分活躍。90 年代以來，大量的阿拉伯石油美元流入東京市場和新加坡亞洲美元市場進行各種存放和投資。石油美元是目前國際金融市場上舉足輕重的一支力量，對當前國際經濟、國際金融的發展影響較大。根據法國巴黎銀行的統計，2006年是石油美元最高峰時刻，當時的石油出口資本達到了5110億美元，其中5000億美元回流至金融市場。

換而言之，石油出口國家正因為低油價而不得不從市場抽離流動性，以滿足本國財政或者債務的需求。金融市場的整體流動性則因此減弱。法巴的Spegel認為雖然這種資金抽離整體規模相對較低，但是如果油價一直處於低位的話，這些國家的資金壓力就會得到體現。其中受歐美制裁的俄羅斯和前蘇聯國家壓力最為明顯，它們總計從世界市場帶走了570億美元資金。

除了油價走低這個因素之外，美元的走強也是石油國家所要面臨的大挑戰之一。以俄羅斯為例，該國央行今年以來已經兩度加息並數次幹預外匯市場，但是盧布的貶值壓力依然有增無減。

石油美元循環的減弱意味著受影響國家的財政收入以及GDP增長都將受到負面影響。這些因素綜合在一起的話，全球市場的流動性以及隨之而來的信貸評級問題都有可能浮出水面。

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