小議集中投資還是分散投資
今早在一個帖子上跟帖評論有關持倉組合的問題，引來了一些爭議。仔細想想，還是自己發一個主貼，闡明我的觀點，以供我的粉絲參考。我無意與任何人爭辯孰是孰非，我只是根據我個人投資經歷闡明自己的觀點而已，因為我知道我的粉絲當中有不少人非常關註我的一言一行，並把我作為他們學習的榜樣，所以我有必要清楚的讓他們知道我的真實想法。
對於到底應該持有多少只股，有不同的觀點，有人認為應該分散、有人認為應該適度集中甚至有人認為應該重倉滿倉一、兩只股的，反正公說公有理、婆說婆有理。
我個人的觀點是財富一定來自於重倉資產的膨脹！而那個實現的前提是“看得懂，信得過，敢下手，拿得住”12字真言。
過度分散只能說明我們對自己的持倉股看不懂、沒有信心、想賭運氣。分散持倉並不會降低我們的風險，相反，反而可能由於個人精力的問題，放大了風險同時降低了資金效率。
重倉還是適度集中，取決於我們對風險的承擔程度，取決於我們對投資標的的熟知程度以及這個標的未來成長的確定性的高低。當年我們一群老寶粉基本上都采取滿倉持有東寶的策略，之所以敢滿倉，就是因為我們看懂了這家企業和胰島素的未來並充滿信心。再比如我今年投資的新開普，開始的時候我只投入了不到5%的倉位，後來意識到倉位過輕，就迅速的加倉到了15%左右。當我發現機會比較確定的時候，我是敢於出擊的一個人。如果遇事畏畏縮縮，那不是我的風格。
專註的力量是無窮的，不論是哪個行業，如果我們希望有所收獲，獲得一定的成功，我們就必須專註。股票投資也一樣，也必須要專註。作為個人投資者，由於精力有限，我們不可能同時搞懂並跟蹤很多標的，這就決定了我們需要專註，專註於我們最能看得懂和熟悉的領域。不熟的不做，這是我們以基本面分析為依據的投資者所遵守的原則。看不懂、沒把握就不要投，就這麽簡單。
那麽，持倉多少只股較為合適呢？個人的觀點是：
資金在10W以內，持倉股不宜超過3只，最好是一只。
資金在100萬以內，持倉股不宜超過5只，最好是3只左右。
資金在1000萬以內，持倉股不宜超過10只，最好是在6只左右。
資金在1000萬以上，持倉股不宜超過20只，最好是在10只左右。
前提是我們對選擇的標的要看得懂。個人認為上述的持倉股建議數是兼顧收益、風險和個人的精力而做的一個平衡。同時研究透看懂並跟蹤幾只股票要比同時跟蹤十幾只甚至幾十只股票要容易的多。
我個人覺得很多人到股市里來過於強調風險，而忽略了收益和資金成本。不會有人告訴我：“我們來股市的目的就是保住我們的本金吧？”沒錯，保住本金是很重要的，但是保住本金方法很多。主動出擊，獲取高額收益難道不是保住本金的一種有效方法嗎？過於強調防守，而忽視了進攻，最終的結局可能就是我們的防線被別人擊破。難道進攻不是最好的防守嗎？
以資金在100萬以內為例，做一個三只股的組合，精選優選我們最看好的三只股票分布在三個行業，在公司進入高成長或者加速增長階段，股價還處於大底部的形態介入，那麽我們會使自己的資金效率大幅提高。為什麽是三只而不是一只呢？這就是對收益、風險和個人精力的一個平衡。如果三只股票中有一只遭遇黑天鵝事件，損失50%的話，那麽對我們的總市值損失大概在15%左右，這是完全可以接受的範圍。
我們做股票投資，我們完全可以把自己當作是一家沒有註冊的投資公司來運營，自己既是董事長和總經理、也是研究員分析員同時也是操盤手。一家人數眾多的投資公司尚且不能四處出擊，到處投資，何況我們是只有一個人的投資公司呢？當一家上市公司不專註，到處亂投資的時候，我們就質疑這家公司不夠專註，那為什麽輪到我們自己做投資的時候，就那麽花心呢？這真是應了那句話，說別人總是容易的。
集中投資也是投資大師們包括巴菲特、彼得林奇等所推薦的。最後還是這句話我們的財富一定來自於重倉資產的膨脹！而那個實現的前提是“看得懂，信得過，敢下手，拿得住”12字真言。
英科睿資鷹
有感於2014年11月2日星期日