📖 ZKIZ Archives

醫藥股 吉普賽007

來源: http://xueqiu.com/7580740929/32457766

最近一段時間市值出現縮水，也幾乎在意料之中。
醫藥股在埃博拉和登革熱的刺激下走高，但是當科華公布有關埃博拉的利好時，科華卻是沖高回落，達安基因也是趁勢大跌。三季報逐漸浮出水面，雙鷺藥業的業績接近預測的下限，年度業績依然預測增20〜40%，市場並不買賬。醫藥類的大品種，是不斷突破天花板，信立泰和中恒藥業幾乎只憑一支藥造就了一年近10億的利潤，增速依然很高，曾經有分析員預測血栓通可以創造20億的凈利。原來銷售額突破10億的品種可是重磅炸藥。
國藥和一致增速都在15%左右，其中玄機，長期觀察者自然心知肚明。高新三季度已經開始恢複，年報增10%以上，市場給出了很好的反應。華東雖然增速不高，但是收購中美華東和再融資放開，今年漲勢喜人。血液凈化三劍客，寶萊特血透開始收獲，嘗試可穿戴，市值也是高歌猛進，風險可能正在聚集；華仁業績繼續下滑，在三季報中，公司出人意料公布了腹透增速相比二季度超100%，但是並沒有公布實際銷售額，營收增速還是不錯，姜博出現在十大股東中。
中藥現代化三巨頭，龍頭天士力已經公布三季報，工業下滑至個位數，原有一品獨大的後遺癥依然存在，現在的估值中應已經反映。綠谷的丹參多酚酸，開始三年一直銷售不力，中間曾經想廉價出售，現在回頭也是輕舟已過萬重山。相信在一段時間的磨合後，天士力會重發生機和活力。以嶺藥業一直為人所詬病，有人甚至說貴州百靈市值都超過了以嶺，以嶺只差可見一斑。可能這些都與以嶺和百靈是否註重市值管理有關，而且以嶺多以低於預期的面貌出現。以嶺的產品實際銷售非常喜人，學術推廣在不斷強勢推動，無奈於招標進度低於預期，人員的費用大幅侵蝕業績。招標逐步走上正軌後，好戲就會開演。康緣藥業的定增已經獲批，後續幾乎不太會有大的利空，業績釋放也都是順理成章，市值提升空間還很巨大。
今年一些原料藥和困境反轉的藥企也是大幅超越醫藥指數，最為耀眼莫過於東北制藥。其他的如海南海藥，亞寶，近期的太極藥業。純原料藥的可能很快到達天花板，而轉型的藥業邏輯一步步落實，漲幅則有望繼續提升。
40〜50億市值中有的公司相當不錯。陽普醫療達到40億，三季報也非常不錯，市盈率偏高，可是我卻剛剛收到高官增持的內部交易，還持有的朋友，後期應該還有驚喜。常山三季報貌似不好，其實好的跡象已經凸顯，有幾位雪球朋友已經建倉。北陸的增速也是不錯，大股東持股數量大幅增加，動力十足，機會還會回來嗎？以前沒有關註佐力，最近註意到她收購了百令片，有點遺憾的是只有51%的股份，烏靈膠囊+百令片，雙輪驅動，能像紅日藥業書寫傳奇嗎？
這兩年漲幅驚人的譽衡藥業和紅日藥業憑借收購，如魚得水，譽衡的業績高增速，15年也基本定格，紅日的血必凈有所放緩，配方顆粒增速很快，未來空間還很巨大。
服務類的股票漲幅驚人，超額收益估計難以維續。不過個人對正在停牌的樂普還是非常看好，有巨頭的模樣。
手中持有的麗珠二季度已經提速，估值依然偏低，看點依然很多，後市該如何演繹呢？
純屬吐槽、灌水帖，估計會招來諸多罵聲。
最後說一下自己選擇醫藥股的方法：
1.把產品線的梯隊和重磅性放在首位。斷檔的醫藥股估值殺難以避免，100億左右，必須有兩個有望過10億的品種打底，其他的按比例以此類推，產品線越豐富，梯隊越好，潛力越大。像麗珠紅日譽衡康緣，要避免類似中恒、昆藥、凱寶這樣的品種。比如前面提到的佐力，以及我覺得大家預期過高的萊美藥業，沈寂的眾生藥業，都具備2個大品種，單從市盈率角度並不能體現其潛力，提前潛伏比市盈率降低後收益好的多。
2.藥物屬性。中藥＞生物藥＞化藥，擯棄原料藥。不解釋，不爭論，不喜歡請略過。
3.高度重視大股東、高管增持，特別是控制權轉變。比較典型有樂普藥業，器械界的恒瑞藥業，重新啟航，如果你從蒲開始增持，中船開始減持開始買入，幾乎就是最低點。還有定增的一致，融資為員工增持公司股份的陽普，持股比例過低的北陸，大股東大幅增持。市場可依靠的東西很多，事後看起來很簡單，簡直是撿錢的節奏，過程中往往迷霧重重，多學習，低位潛伏仍是上策，如果達到自己無法理解的程度，最好選擇離場，大不了，繼續等待機會。