ZKIZ Archives


商品價格下跌 “商品貨幣”遭殃

來源: http://wallstreetcn.com/node/209783

最近外匯市場的波動性加大讓很多投資者打起了精神,在這些波動中有一條清晰的線索值得註意:與大宗商品相關的貨幣表現最差。

此前兩周,美元兌絕大多數主要貨幣下跌,兌日元跌幅一度達到3.4%,因投資者之前在美國加息一事上押註了過量美元多頭,隨著加息預期有所降溫,行情也隨之出現回撤。期間少數兌美元沒有上漲的的貨幣就包括加元和挪威克朗,前兩周基本走平,而澳元和紐元的反彈幅度也非常小。

為什麽這些貨幣能夠在美元弱勢的情況下依然走不出反彈行情?這得聯系到這些貨幣的一個重要特征——商品貨幣屬性。

布倫特原油價格自年初以來下跌超過20%,鐵礦石下跌超過40%,同時經濟依賴商品出口國家的貨幣也都齊齊走低。因為商品價格下跌不但會減少這些國家的收入,並且會造成貿易中市場對商品主要出口國的貨幣需求減少。

年初時候,因歐美央行史無前例的超級寬松將大量便宜的資金註入全球經濟,並鼓勵交易者們投資在那些回報率高的資產上。例如澳元、紐元這類利息較高的貨幣受到套息交易的追捧,歐元/澳元九個月里下跌達10%。

但瑞士信貸(Credit Suisse)全球外匯首席策略師Shahab Jalinoos曾表示,利差和商品貨幣的關系只是“臨時的探戈舞蹈”,最終,疲軟的大宗商品價格將成為商品貨幣的驅動力。

大宗商品價格暴跌,7月份以後明顯反應在這兩種貨幣身上,三個月時間里分別兌美元下跌了6.5%和8%。

紐元、澳元與CRB大宗商品指數之間的走勢:

澳元紐元與CRB大宗商品指數

外匯投資者現在要考慮的不僅僅是全球增長放緩、通縮加劇、美國貨幣政策收緊,更不能忘記的便是大宗商品價格前景黯淡。

這部分因為中國增長放緩,以及美國頁巖油產量大增,強勢美元也對美元計價的商品造成打壓。

蘇格蘭皇家銀行(RBC)分析師Elsa Lignos表示,如果商品價格在未來幾個月里繼續保持在低位,會對加拿大等國的影響也越來越明顯。因為石油生產商正在制定明年的投資預算。言下之意,如果銷售收入不景氣那麽明年的投資也將減少,這對一國的貨幣來說顯然不是好事。

並且,由於沙特阿拉伯不再願意扮演調整生產的角色,所以OPEC實施並維持減產的可能性不大。根據OPEC的估計,產量需要每天減少200萬桶才能防止價格下滑。油價或將繼續下跌,從而可能拖累商品貨幣——尤其是加元的表現,因為能源占加拿大出口的23%。

加元與布倫特油價之間的走勢:

加元與油價

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=116205

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019