泛談：凱恩斯主義、貨幣主義和金本位 橡谷智庫
橡谷智庫
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102v3lp.html
論壇上扯閑篇提及金本位。
盡管我是奧地利學派的實踐者，但我卻認為金本位是無法恢複的，也是不可實現的。
我對宋朝這個中國歷史上最為繁榮的朝代一直很有興趣，斷斷續續的看了一些碎片狀的歷史記錄，其中最有趣的莫過於貫穿整個宋朝的“錢荒”。
宋朝制造了2億貫銅錢，如果你不知道這是什麽概念，唐朝整個王朝只超過300萬貫，而宋朝某年所鑄就超過500萬貫。但是以如此多的鑄幣量，但是還是歷年都出現錢荒，也就是經濟行為中缺少貨幣，最後迫使宋朝印刷紙幣，並最終釀成南宋的惡性通脹。
宋朝官僚體系認為當時圍繞著整個南宋經濟體的眾多國家通用宋銅錢，引發了貨幣緊縮，因而禁止出口銅幣，卻引發了貨幣走私。這真是一大奇觀，可以想象當時宋銅錢實際上是美元的地位。
實際上的問題卻是複雜的，一方面民間富人有儲蓄銅錢的習慣，常有富戶倉庫里有幾十萬貫的銅錢，常年不使用，連串銅錢的繩子都腐爛了；另一方面是流失到日本、東南亞、南亞、非洲、中東地區的銅錢成為當地通用貨幣。這引發了國家幹預，但銅錢的幣值卻低於銅的價值，以至於民間收到銅錢後就鑄成銅器，當時最多的就是銅鏡。這造成了考古史上一個奇葩的現象：出土的宋銅鏡不值錢，因為太多了。
實際上與宋朝強大的商業經濟不相匹配的是金融業的落伍，幣值的不合理沒有得到市場的自然調節。而官方不恰當的幹涉更扭曲了市場。如果宋朝放任民間自由溶錢鑄銅，或溶銅鑄錢，並開放海禁，讓貨幣出海。則貨幣的實際購買力上升後，銅就會重新鑄成銅錢；如果銅的購買力下降，則銅錢會被融化為銅。出海的銅錢多到一定程度，在海外形成貨幣平衡，流失就會逐漸停止。
但另一方面也說明當時宋朝已經通過貨幣貶值的隱秘方式來榨取民間財富，不停鑄幣的結果就是民間不停的將銅錢鑄造為銅鏡等器皿，與此同時，宋朝城市的房價漲到天上，以至於蘇軾兄弟這些名臣只能租房子住。
那麽，如果現在實行金本位如何呢？
因為黃金的存量加地下的只有20萬噸左右，相當於8萬至10萬億美金貨幣，無法滿足當下全球經濟需求，將迫使各國貨幣實行盯住黃金的策略，那麽貨幣的金含量就成了變量，接下去你一定明白，宋朝的錢荒又會重演。市場上的各國政府和民眾會把黃金儲藏在家里，使用不值錢的紙幣。
這也是布林頓森林體系崩潰的原因。
噢，你問我：道理這麽簡單嗎？（臺下說沒人問你啊，笑）
就這麽簡單。
所以，最終美國人使用了信用貨幣，並使得美元成為全球通用貨幣。美國以它的經濟總量、穩定的權力體系、威懾全球的軍事力量做背書，並從世界貨幣中獲得鑄幣稅。
如果宋朝政府有人懂得金融，皇帝就會成立一個宋聯儲，向全球發行銅錢，幣值一定要超過銅的本身價值，並依賴對銅錢發行的調控，來掠奪全球經濟了。
這是非常簡單的道理，於是美聯儲和華爾街堂而皇之的依賴美元榨取全球資源。
但是世界經濟依賴這樣的貨幣，否則經濟的運作體系就崩潰了。
問題在於人類史的生存絕對不是簡單的貨幣主義，而是一系列複雜的統治和博弈技巧。控制權力和財富的人天生就有利用手中權力壓榨全體的習慣，即使是清廉的官員也同樣如此。
這是因為政府有天生的擴張傾向，每一個部門和部門的頭頭都習慣於擴張自己的手下官僚和公務員，而非縮小。而隨著部門的擴大，就意味著向上要求更多的預算，不僅僅是養活自己的團隊，還要用來浪費，以顯示自己在做事。在貪腐無法控制的國度，還有更大的一塊浪費：貪汙和分肥。
所以，政府必須擴張財政，也意味著稅收和其他抽水的方法，比如說：貶值貨幣，壓低利息。
無論什麽樣的政府體系，他們開始越來越喜歡管制和幹涉經濟，此時他們需要理論粉飾，凱恩斯主義和貨幣主義就適時地登場了。凱恩斯的貨幣內生理論是偉大的發現，認為政府是理性經濟人，則是最荒謬的錯誤。弗里德曼的貨幣主義認為適當的保持貨幣增量，以配合經濟增長，是正確的做法，也帶給世界經濟長達數十年的劇烈震蕩。
實際上，回到政府和權貴本能的問題，擴張是需要成本的，壓榨帶來巨富是權貴喜歡的，因而貨幣擴張來刺激經濟的冠冕堂皇的理由，就伴隨著全球債務規模猛烈增長，實行了。
美聯儲是全球貧富差距擴大、經濟難以複蘇、政治動蕩和極端宗教分子崛起的罪魁禍首，其余的各國央行都應該站在審判臺上。
實際上，美國權貴獲取財富的欲望，和安撫底層需要的福利支出，在金錢選舉和勞工組織控制選票的體系下，不僅僅造成美國營商環境成為管制眾多的體系，同時也持續造成美聯儲一直印刷貨幣，無論采取什麽方式。
凱恩斯沒有看到理性的政府經濟人，弗里德曼也沒有看到適度貨幣增長，一旦政府開閘放水，全球就遍地漫灌泥濘，一旦開始關閘收網，經濟就變成沙漠，民眾成了遍地被暴曬的魚蝦。
其他國家沒有更好，只有更惡劣。
唯一清醒的是德國。
德國一直要求歐洲各國財政緊縮，是因為他們明白放任大政府和福利支出，並以貨幣漫灌來滿足他們，最終會毀了歐元區，造成整個歐元區成為貧富差距巨大、極端民粹崛起的世界，左邊有穆斯林，右邊有極右分子。
但是因為緊縮和統一的歐元造成德國成為財富避險之地、出口強勁，也客觀上加劇了歐洲邊緣國家的經濟繼續衰退。這也導致德國無法徹底反對歐洲央行的貨幣救助。
中國這十幾年來，也是大水漫灌和貨幣濫發的典型。只是這兩年幹的不錯，可以打及格分。樓繼偉的財政均衡，周小川的貨幣均衡匯率，未來會有好的歷史評價。習李都沒有給貨幣當局施加壓力，上佳表現。
然而為了維系政局平穩，經濟不允許出現大硬著陸，這兩三年，實際上政府也做了許多放水的舉措，來維系經濟。
對於中國來說，由於盯住美元的貨幣制度，帶給中國調控經濟的麻煩很多。一方面美元在強勢回歸，另一方面美國人拼命抨擊人民幣，希望人們幣繼續升值。而美元回歸和退出的過程，實際上加大了全球經濟融資成本。人民幣內在的成本也在上升，實際的貨幣利率更是表現強勢。
今年，中國的影子銀行融資成本實際上在下降，銀行體系已經難以找到合適的大規模放貸的領域，風險偏好下降，使得銀行體系不再對傳統的房地產領域給與過多支持。
如果中央政府繼續維持現狀，隨著房地產業的衰退，大宗商品和融資成本繼續下跌，帶給制造業和其他服務業的成本下滑，企業的資產負債表會得到改善。
不過，在這個過程中，有人歡喜就有人愁，大量傳統貨幣習慣相關的領域會因為債務問題和資金鏈斷裂而倒閉。陣痛是必然的。
中國政府在地方債的轉換，對大型地產直接融資的放開，以及未來國開行可能成為類似兩房，或者其他機構成為中國版的兩房，銀行體系被凍結的房地產貨幣存量得以釋放，就可以改善銀行體系的放貸能力。
問題在於理財產品和信托產品收益風險比遠好於MBS，恐怕這方面很難在短期內改變銀行和儲戶的風險偏好。
未來債券市場會表現不錯，隨著地方債的擴張，銀行通過置換風險資產，獲得安全資產。土地抵押的安全資產轉換為國債、地方債為主的安全資產，央行改變貨幣幹預方法，通過安全資產的抵押再貸款等等方式來盤活銀行存量，不再依賴盯住美元通過換匯的方式釋放流動性。
另一方面，通過軍事力量的提升，加強人民幣國際化的背書，是否能做到宋朝沒有做到的事情呢？
笑一聲。
中國政府還需要讓全世界市場相信中國的政經體系是穩定的，可以做人民幣的背書。
目前，從意識形態來說，還是無法做到的。
不過央行可以通過對人民幣的貨幣均衡策略，和樓財長的財政均衡策略，給與全球投資人以信心，這樣即使美元強勢回歸，也不至於歷次美元周期引發資金回流，導致新興市場經濟體崩潰的現象重演。
尾部閑扯幾句，管清友同學提及放開存貸比、18億畝紅線等等，我個人認為不妨再觀察。18億畝紅線是必須堅持的，但可以考慮在三個城市群地區放開。一旦城市群匯聚起來，其他中小城市自然成為鬼城，耕地也就回歸了。