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芒格的35條箴言

上大學時輟學、做過美國陸軍航空隊（USAAF）的氣象學家、念過哈佛法學院，但查理·芒格（Charlie Munger）豐富的人生經歷中最為人稱道的還是結識“股神”巴菲特。

31歲那年，芒格遇到一個比自己年輕六歲的小夥子。那個姓巴菲特的年輕人說服他幹起了投資，一幹就是將近六十年。本月《福布斯》數據顯示，作為巴菲特的左右手，芒格的個人資產凈值估計高達13億美元。

將近一個甲子都在投資領域摸爬滾打，芒格自然有不少心得體會。雖然他三十多年來很少出席公開活動，但即使是少有的講話也有不少閃光之處。以下是近幾年芒格講話或是透過媒體報道表達的個人看法，它們不僅會給投資者以啟發，也是這位九旬老人處世觀的睿智閃現。

1、別自憐，因為那解決不了任何問題。

2007年5月在南加州大學法學院開學講話中，芒格說：

“總體而言，嫉妒、怨恨、複仇和自憐都是一些危險的想法。自憐很接近於偏執，而偏執是最難以改變的一種思維類型。我們不應該任由自憐自艾的情緒出現……自憐不會讓形勢好轉。”

2、不斷學習的人現實生活中也會持續進步。

同樣來自上述講話，芒格說：

“我不斷發現，那些出人頭地的人並不是最聰明的，有時甚至不是最勤奮的，可他們如同學習的機器。他們每晚上床睡覺時已經比當天起床時更聰明了些。這麽做是有幫助的。當你給自己設定了長遠的目標時，這種做法的幫助就特別大。”

3、有時不得不接受現實，一力承擔。

2010年芒格在密歇根大學講話時這樣表示：

“如果有人說‘我的生活比過去更難熬了’，一味資助他們是危險的做法。有些時候，你不得不告訴對方‘咬牙接受吧，自己來承擔，接受現實自己處理。’”

4、人生會有一些不公的、可怕的打擊，要積極地利用它們。

在上述南加州大學法學院的講話中，芒格說：

“當然，人生會有可怕的打擊、糟糕的打擊、不公的打擊。這都不要緊。有些人能恢複過來，有些不能。我覺得，（古羅馬哲學家）愛比克泰德（Epictetus）的態度最可取。他認為，一切生命中錯失的機會都是一個表現良好的機會，每個錯失的機會都是學習的機會，我們的任務不是要沈湎於自憐中，而是以積極的方式利用可怕的打擊。那是很棒的想法。”

5、知之為知之，不知為不知，是知也。

今年9月，芒格在一家小型出版公司Daily Journal Corp.的年會上提到了中國儒家的名言：

“孔子有雲，知之為知之，不知為不知，是知也。

亞里士多德和蘇格拉底也說過類似意思的話，真正地了解是要懂得自己有多無知。這是一種可以傳授或者習得的技藝嗎？如果你足夠了解結果帶來什麽風險，那可能你就懂得。

有些人特別擅長了解個人知識的局限，因為他們不得不了解。想象下有位走鋼絲的職業表演者工作了20年，好好地活了下來。假如他不了解自己知道什麽、不知道什麽，就不可能活下來。他努力工作是因為他知道，如果出了錯就會喪命。能生存下來的人都知道，了解什麽是自己不知道的比頭腦聰明更重要。”

6、如果一個人既懶又不可靠，這人擅長什麽都不重要。

在上述南加州大學法學院的講話中，芒格這樣自問自答：

“你應該避免什麽？答案很簡單：懶惰和不可靠。如果你不可靠，你有多少財富都無關緊要了，反正很快會遇到麻煩的。做事真心誠意地投入，這應該自然而然成為你的行為準則。你應該別讓自己變得懶惰和不可靠。”

7、大慈善組織都有很蠢的一面。

在上述密歇根大學講話期間，芒格說：

“我見過那些大慈善機構很荒唐愚蠢的一面，包括世界銀行也是。我確實對建立像好市多（Costco）那種有資本主義特征的企業更有信心。”

8、別太透支，那種情況連莫紮特也沒法應付。

在上述南加州大學法學院的講話中，芒格以莫紮特那樣的音樂天才舉例：

“當然，我們都會受到影響的是自我滿足的偏好。可以用‘真實的小我’來指代想行動的主體。比如，為什麽‘真實的小我’不透支我的收入？曾經有一位舉世聞名的作曲家，他生平多數時候都過得極為悲慘，其中一個原因就是他總在透支個人收入。那人就是莫紮特。假如莫紮特都無法應付這種偏執的行為，我覺得你也不應該嘗試。”

9、要避免意識形態太強，因為那會毀了人的思想。

同樣來自上述南加州大學法學院的講話，芒格提到了意識形態問題：

“另一個我覺得應該避免的是極強的意識形態，因為那會充斥人的思想……年輕時容易忠誠於意識形態，當你宣告自己是忠實的成員時，就開始宣講正統的意識形態。你所做的是反複強行灌輸那種意識形態，你是在漸漸地毀掉自己的思想。”

10、保持簡單。

2008年Wesco Financial公司的年會上，該司董事長芒格表示：

“要避免麻煩，最了不起的一種方法就是保持簡單。當你把事情弄得很龐雜時，系統往往就會失控。”

11、樂觀的財會核算99%都會出問題。

在上述密歇根大學講話期間，芒格說：

“威脅人類文明的麻煩里面，有99%都源於樂觀的財會計算。那些財務人員希望追求純粹的數學方式，只想關註太過悲觀的財會核算結果，卻導致財會核算太過樂觀。這真是瘋狂的行為。99%的問題都源自過於樂觀。因此，我們應該建一個財會核算方式更保守的系統。”

12、對資產，需要比對負債更多的審核。

上述Wesco Financial公司的年會期間，芒格說：

“負債100%都是好的，一直都是。資產倒是必須擔心的。”

13、誰要是高高在上的商界驕子，誰就該擔起付出高於回報的道德責任。

同樣來自芒格在Wesco Financial公司的年會講話：

“誰要是得到了命運眷顧，誰索取的就應該比付出的少得多……我認為，當你在美國商界高高在上的時候，你就擔起了付出高於回報的道德責任，付出與回報不會成正比，實際上回報沒有付出的多。”

14、只有那些願意任何時候離開公司的人，才應掌握公司的高層職位。

巴菲特領導的伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）公司1995年年會期間，芒格說：

“根本不願隨時離開公司的人不適合任職……我認為，對企業獨裁，應該多做些測試。不願隨時離職的人是否真適合做出艱難的抉擇？我的答案是不適合。”

15、“放之四海而皆準的對策”不會奏效。

2006年6月26日，芒格在斯坦福大學講話時提到：

“‘放之四海而皆準的對策’不會奏效。每種文化彼此都不相同。適合私立醫療機構Mayo Clinic的文化不同於適合好萊塢制片廠的文化。不可能在所有的場合都用一個模子出來的解決方法。”

16、很多成功的機構都不會管得更嚴，反而管得沒那麽多。

上述Wesco Financial公司的年會期間，芒格說：

“很多人認為，只要制定多些流程、多些規定，比如反複檢查等等做法，就能創造更好的成果。伯克希爾實際上沒有任何過程，除非審查對象主動給我們壓力，否則我們幾乎不會進行任何內審。我們只是試圖在一種無間的網絡中經營，賦予這個網絡應有的信任，關心其中我們信任的人。”

17、應有的信任最重要。

還是上述Wesco Financial公司的年會上，芒格說：

“人類文明進化的最高形式是以應有的信任編織的無間網絡……你一生希望的也就是一種這樣的無間網絡。假如你的婚姻協議有47頁那麽多，我建議你還是別結婚了。”

18、偉大的投資需要遲來的滿足感。

今年9月，芒格在洛杉磯講話時說：

“等待對投資者有幫助，很多人只是等不起。如果你沒有那種滿足感遲一些到來的基因，就得付出很大努力克服自己的不滿。”

19、想變富有是為了能獨立。

巴菲特的傳記《巴菲特：一個美國資本家的成長》（Buffett: The Making of an American Capitalist）一書提到，芒格曾說：

“像巴菲特一樣，我也對致富滿懷激情，到不是因為我想買一輛法拉利，而是想要獨立。我渴望獨立。”

20、獲得智慧是一種道德責任。

上述南加州大學法學院的講話中，芒格說道：

“獲得智慧是種道德責任。它不僅僅是你用來提高生活質量的東西。這種看法會推斷出一個很重要的結論，那就是，人終其一生都要學習。如果沒有畢生學習，就不會有優異的表現，基於個人所知就只能幾乎原地踏步，學到的東西會讓你取得進步。”

21、學校不是必要前提。

2012年2月《福布斯》的文章介紹，芒格說：

“到今天為止，我從未在任何地方上過什麽化學、經濟學、心理學和商科的課。”

22、芒格學習的方式是閱讀，不是上學。

據《查理·芒格傳》（Damn Right!: Behind the Scenes with Berkshire Hathaway Billionaire Charlie Munger）書中所寫，芒格說過：

“我不是在教室里和學富五車的人相遇的，而是在書本上，那樣自然。我不記得第一次讀到本傑明·富蘭克林的作品是在什麽時候，托馬斯·傑弗遜的書是7、8歲的時候在床上讀的。我家人都喜歡那類書，通過紀律、知識和自控獲得成功。”

23、應該賦予CEO無需經全體董事審核獨自做決策的權力。

同樣來自以上2006年6月的斯坦福大學講話，芒格說：

“如果身處複雜的環境，公司有位優秀的CEO，你會希望他在處理外部事務時有發言權…… 你能想象巴菲特和別人說‘抱歉，我必須回去和公司的董事商量’嗎？我的意思是，回到公司，他肯定必須同董事們商量，可他能預料到董事會怎麽說，大家都知道他說的話就是管理指示。”

24、作為投資者，即使是本傑明·格雷厄姆也有很多東西必須得學。

同樣是今年9月Daily Journal Corp.的年會上，芒格說：

“我不喜歡本傑明·格雷厄姆和巴菲特遵循的那套他的做法。必須理解巴菲特，他在那麽年輕的年紀發現了格雷厄姆，然後就以此人為目標努力。格雷厄姆的觀點改變了巴菲特的一生，他早年大多在近距離崇拜格雷厄姆。

可我不得不指出，作為投資者，即使是本傑明·格雷厄姆也有很多東西必須得學。他對估值企業的看法全都來自大蕭條幾乎毀掉他的方式。他總是有點害怕市場的能力，所以余生都是在這種恐懼中度過，而且他的一切方法都是為了控制市場。”

25、美國政府其實應該在金融危機期間給予更大規模的救助。

同樣在上述密歇根大學討論時，芒格說

金融危機“用夠多的不幸和幹擾打擊了經濟，摧毀貨幣，天知道會發生什麽。所以我覺得，一旦碰到那樣的麻煩，就不應拿出一些小打小鬧的救助，當時應該考慮更大規模的救助。”

26、個人財富應該回饋社會。

《窮查理寶典：查理·芒格的智慧箴言錄》（Poor Charlie's Almanack: The Wit and Wisdom of Charlie T. Munger）一書寫道，芒格說過：

“那些很幸運的人有回饋的責任。不論是像我這樣一直給予很多，還是像巴菲特那樣起初給予得少後來（去世時）很多，這都只是個人偏好的問題。”

27、對於機構和散戶迅速交易衍生品與股票的看法

今年9月Daily Journal Corp.的年會期間，芒格說，

“這種做法是屠殺無辜者，它讓那些在拉斯維加斯做博彩生意的人看起來都成了好人。”

28、對華爾街的看法

2010年5月《福布斯》的一篇報道提到，芒格說：

“華爾街的財富和政治權力都太多了。”

29、演講結尾的建議

上述南加州大學法學院的講話中，芒格在結尾說：

“我要像個追求真相的老年勇士那樣，用《天路歷程》（The Pilgrim’s Progress）里的一句話來結尾：‘我把自己的劍留給配得上它的人。’”

30、對全球變暖的看法

2009年接受CNBC采訪時，芒格說：

“我們對全球變暖的討論是混亂的。而混亂可能導致極大的痛苦。只要花足夠的時間和資金就能解決海平面上升。我認為它根本算不上人類的浩劫。把它視為浩劫是在煽風點火，制造新聞。”

31、對買黃金的看法

2012年接受CNBC采訪時，芒格說：

“我覺得，要是在1939年住在維也納的猶太家庭，黃金是個了不起的東西，它能縫進你的衣服里去。可我覺得文明人不會買黃金。”

32、對比特幣的看法

據福克斯新聞報道，今年5月芒格這樣說過：

“我認為它是老鼠藥。”

33、對銀行家的看法

2013年5月接受CNBC采訪時，芒格說：

“我認為，不要相信銀行家可以自控。他們像吸海洛因的癮君子。”

34、對整個投行的看法

同樣來自2010年5月的《福布斯》報道，芒格提到：

“投資管理比投行更光榮。”

35、對後人會認為他是怎樣的人

今年5月接受CNBC采訪時，芒格這樣說：

“可能在後人記憶里，我是個聰明的家夥。”

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