股市的變化 Consilient Lollapalooza
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股市：流動性與盈利
流動性：信貸投放，實質經濟需求（物價＋經濟活動），民間利率，紀念幣市場
貨幣供應：信貸（短期貸款，票據），貿易盈餘
盈利：成本／需求，CPI-PPI
經濟活動：發電，煤價，運價
房地產：量，價，配置性需求
配置性需求：產能過剩（冇錢賺），正常訂單（現金流），信貸（利潤變應收脹，也沒有現金流）
預算軟約本綜合症：
產能過剩＋現金流緊＋負債重，加上種種行業自身的行政／成本限制，不敢做capex。該行業現象可讓行業ROE回歸平均，甚至更高，直至利潤誘使負債降低的企業擴產後為止。
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