央企中鋼這次是遇到大麻煩了。日前被曝出近百億元貸款逾期，而後一封內部公開信又曝出公司連年虧損，集團總裁賈寶軍中秋節前被免。前面有中遠、中鋁等央企“巨虧王”打底，中鋼的虧損原本不算什麽事，問題在於債務危機，中誠信評級報告稱，中鋼2013年資產負債率達93.87%。這等資金鏈斷裂、老板跑路的破事一直在民企中頗為流行，現在輪到央企聽起來還是比較新鮮。
中鋼這事前因後果捋起來其實挺簡單。2004年國資委認為央企雜亂散多，要整合淘汰，於是下了一道“旨意”，三年之內要做不到行業前三名的，就要被兼並。中鋼集團2003年的營業收入只有120多億元，在中國企業500強中只位列第150位，明擺就是一個被吃的主，當時的總裁黃天文一看急了，開始瘋狂擴張做大，急火煮了鍋夾生飯，內部管理、風險控制跟不上，到2008年金融危機爆發，鋼鐵和礦石市場急轉直下，企業資金鏈面臨崩潰。潮退了，大家發現中鋼沒穿褲衩。
激進擴張，突遭鋼鐵和鐵礦石市場打擊的不只中鋼，中遠的“虧損王”稱號也拜其所賜，2011年中國遠洋虧損104.49億元，2012年繼續虧損95.6億元，但人家連遭兩年巨虧後的資產負債率只有58%。二者差別的原因在於擴張模式的不同。
中鋼本是單純的鋼鐵貿易服務商，為做大規模向鋼鐵生產供應和銷售環節延伸，和山西、河北等地的民營小型鋼廠簽訂協議，中鋼供應礦石原料，同時為鋼廠銷售鋼材，這種“兩頭在外”的模式，必然形成合作企業之間大量的資金債務鏈，為了擴大合作鋼廠的銷售規模，中鋼還為中小鋼廠進行大量的資金托盤。
鋼鐵屬於大資金物資，中鋼模式的這條本就脆弱的資金鏈可以說是掛滿了重型炸彈。所以，當鋼價持續暴跌，民營中小鋼企首先撐不住，中鋼最終也被拉下水。2010年下半年，山西中宇對中鋼集團欠款高達近40億元，總裁黃天文被國資委免職。
其實，黃天文還算得上是個能人，2003年中鋼集團銷售收入只有130億元，2007年達1200億元，四年增長867%。中國企業500強排名中由2003年的第150位上升到了2008年的第33位。能弄到這一步，還是有兩把刷子的。
中鋼擴張模式的潛在危險，內部人未必不知，但誰願意束手待斃咧？況且國企老板都是有任期的，何不賭一把？試想一下，如果不是運氣不好，鋼鐵行業衰退太早，可能就賭贏了，在退潮之前可以安全上岸，或許平步青雲。
不過，讓人唏噓的是，企業做大做強豈能靠行政命令手段？這也算是一個常識了吧。如果沒有當初那個三年生死期限，中鋼也許就不會走這一步。黃天文剛上任的時候對48家子公司進行了關停並轉，減為14家專業公司，走的可是精兵簡政的路子。同樣的例子是中外運集團和長航集團，因為都排不進航運業前三，2008年兩企業重組為中外運長航集團，結果是一年不如一年。
所以說，中鋼的這筆爛賬最終還是要算到這種企業治理體制上。