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成功和失敗-紅發集團(566)(2009-10-20 22:45正式完成)


後記:稍有更新，輸的看來都是無知的人了。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091001/LTN20091001006_C.pdf




紅發購入太陽神精密(Apollo Precision)太陽能業務，易名鉑陽太陽能控股有限公司，其母公司是GS-Solar(鈞石能源)。

 


據綜合資料稱， 鈞石能源創辦人林朝暉在取得南开大学光电子薄膜器件与技术研究所获得了「非晶硅/微晶硅叠层太阳电池」关键技术後，在2007年成立該公司。

其取得IDG的融資後，泉州新廠在2008年2月成立，即公告稱的福建鉑陽精工設備有限公司。其後以福建鉑陽精工設備有限公司名義，又投入9.5億投入北京平谷馬坊工業園區建設以薄膜太陽能電池技術及裝備研發和製造為核心的新型綠色能源基地，即公告稱北京精誠鉑陽光電設備有限公司。

據公告及公開資料稱，北京精誠鉑陽光電設備有限公司規劃佔地200畝，年產非晶硅薄膜太陽能電池150兆瓦，共建設6條生產線。


 


現時，該廠面積已達3,000平方米，並每年可提供 25百萬瓦特的組裝完備生產線。
 

若項目達到規劃產能並完成銷售後，2010年底即可產生12億元人民幣的銷售收入，貢獻超過2億元的利稅。

 

此外，公司亦簽訂青海省格爾木大型光伏發電項目合作協議，提供該廠所需的硅片。


 

至於大股東林朝暉方面，他非常低調，但早期已涉足太陽能領域，據公告稱，至今已25年，但近兩年取得融資後，擴張速度有所加快，並登陸香港資本市場。


在財技的幫助下，以數億的資金，在兩年間變了26.3億，今日又增加了54.5億，賺錢的速度愈來愈快。


據生果日報所稱，所謂「薄膜」，是太陽能轉換為電能的材料。現時光電材料分晶硅及非晶硅，其中晶硅又分為單晶硅及多晶硅，至於「薄膜」屬非晶硅光電材料。這些光電材料最大分別在光電轉換效率及生產成本
光電轉換效率最高為單晶硅，最高可達 24%，但製作成本高，以至不能被廣泛使用。多晶硅的光電轉換效率稍次於單晶硅，一般有 14%或以上，但製作成本比單晶硅太陽能電池便宜，故在太陽能光伏行業被廣泛採用。不過，較早前中央嚴打多晶硅。


至 於非晶硅光電材料「薄膜」，光電轉換效率最低，按國際先進水平亦不逾 10%，但製造成本低。中國鼓勵新能源發展，雖打壓多晶硅，但扶持薄膜電池發展。上月中國政府與全球最大薄膜太陽能電池組件製造商之一美國第一太陽能簽協 議，在內蒙古鄂爾多斯興建全球最大太陽能發電廠。



其公司背景:


http://www.gs-solar.com/overview.html


技術來源:

http://finance.ifeng.com/news/20090904/1194465.shtml


从事薄膜电池生产的福建钧石能源董事长林朝晖正期待用自己的“弓”射下太阳，“力争成为世界上最大的太阳能薄膜电池生产企业之一”。该公司目前已经获得IDGVC等机构近1亿美元首轮风险投资。

钧 石能源在2007年从南开大学光电子薄膜器件与技术研究所获得了“非晶硅/微晶硅叠层太阳电池”关键技术，该技术由南开大学光电子所耿新华、赵颖 教授领导的课题组开发完成。南开的太阳薄膜电池研发实力十分雄厚，正如国内很多晶体硅电池公司的高管都曾出自澳大利亚新南威尔斯大学光伏研究中心一样，南 开现在也在扮演技术扩散者的角色，比如天威薄膜光伏公司的首席技术官麦耀华就是耿新华的门生。

由 于具有类似技术支撑的大屏幕液晶电视(TFT-LCD)行业的高速发展，为薄膜电池的大规模生产奠定产业基础，从玻璃到薄膜电池组件的生产过程几 乎是全自动的，工序更简洁。在产品的适用性方面，薄膜电池更适用于以墙壁采光，同时受地形的限制更低。这些都推动了薄膜电池受到投资者的适时青睐。

其消息:


http://info.electric.hc360.com/2009/05/18092583654.shtml

 “格尔木新建电站的硅片肯定是我们供应，这也是一个尝试，青海作为国内发展光伏并网发电产业试验田，将对国内太阳能产业落地展开积极探索，相信国 家很快会针对光伏并网发电制定专门的电价政策。”该人员对记者预计，光伏并网电价的初期水平将介于火电上网电价和风电上网电价之间，最差也不会低于0.5 元。

    而据相关资料显示：钧石能源是目前国内最大、世界领先、拥有自主知识产权的非晶硅薄膜太阳能电池生产企业。然而，记者在几大搜索引擎上发现，这家美商独资的外资企业除了广发招聘信息外，没有进一步公开的公司信息。

...


“太强势了！很难想象一家2008年才成立的公司，能够发动国电这样的强势央企配合自己西进。”一位不具名的行业内人士说，不仅国电受钧石之邀西 进，早前钧石能源还成功与国投华靖电力控股公司对接，用自己的产品铺路，帮助国投华靖在青海签下了一单一期投资建设200兆瓦太阳能光伏并网电站的项目。

    “林朝晖一定是一个先知先觉者，并且拥有独特的资源。”这位人士接着评价说，国电、国投华靖在青海的动作表明，国家对大规模兴建光伏并网电站已经持默许态度，预示为进一步提高企业参与积极性，实施倾斜性上网电价政策势在必行。


http://www.ledb2b.cn/lib/0904/I02_44587.asp


获知名创投青睐
福建钧石能源有限公司是2008年2月正式在泉州成立的外商独资企业。但事实上，其法人代表林朝晖，从上世纪90年代开始，便开始涉足太阳能应用产品 领域。其更早成立的泉州鲤城金太阳灯饰有限公司，系国内知名太阳能灯具生产商，产品远销世界各国。知情人士透露，钧石能源是林朝晖涉足非晶硅薄膜太阳能电 池项目后，重新注册的新公司。


　钧石能源在泉州建立了具有国际先进水平的非晶硅薄膜太阳能电池生产线。由于该项 目的龙头示范作用，以及世界领先技术水平，各级政府对该项目高度重视。像泉州江南高新园区剩余的工业用地，全部作为钧石项目用地。资料显示，钧石能源在泉 州的项目，主要是建设26条非晶硅薄膜太阳能电池生产线，年产非晶硅薄膜太阳能电池板130兆瓦。而钧石的目标，是“力争成为世界上最大的太阳能薄膜电池 生产企业之一”。


 

在作價方面，則為4,182,320,000元，發行代價以:
(1)以1.316元發行279,153,413股抵367,370,000元支付。
(2)其餘3,814,950,000元發行兩批可換股債支付。

第 一批1,040,440,000發行無息可換股債支付，這批是必付代價，(萬不可用零息，零息即zero-coupon ，這些債券實際上是有利息，但和coupon不一樣，zero-coupon其利息總額是債券的折扣和票面值的相差，期中並無現金利息，故稱零息。我見 有部分報紙真的這樣寫零息可換股債券，特此提醒。)

第二批2,774,510,000元零息可換股債券則2009年8月至2009年6月底的11個月的盈利保證的5,500萬美元和實際盈利乘9.77倍的相差。

而實際盈利這數字最少是1,500萬美元。而1,500萬美元為2009年首5月的盈利，為收購條款之一。
若2009年首5月的盈利不少於15,000,000美元的話，第一批可換股的行使期限將延至2010年6月底。
全部可換股債券的換股價均為1.316元，共可發行2,554,135,454股。

公司資產淨值約5億，虧損約200萬。截至昨日，與客戶已訂立了 10.2億元合約，賣方相信能達到5,500萬美元的獲利目標。

此外，公司另外發行7,950萬股予一位賣殼介紹人戴海春先生，以現時股價4.39元計算，市值349,000,500元。這位戴先生是現時主席周先生在社交場合認識的。

此外，發行80,000,000股認股權予專業人士作收購過程之用，行使價1元，即時行使價值271,200,000元。

另外，原大股東葉先生重新購回49%玩具業務，作價7,100萬，其中，公司有一項1.28億股東貸款，是欠付上市公司及聯繫人士，那聯繫人士是誰?

如果聯繫人士為葉先生及其親密人士，那收購可謂對某些人處處有利，因為他可以以償還聯繫人士的錢購入這批股份，並不需要出現金，可謂無本收購。

公司承諾在2010年底仍將保留玩具業務，另外稱不一定把其餘51%玩具業務出售予葉先生。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070515/LTN20070515004_C.pdf
這位葉先生在2007年5月高峰期售出殼予徐明先生，共涉及173,168,200股(經拆股及合股調整後即69,267,280股)，每股1.39元(經拆股、合股及供股調整後則為77.5仙)，共套現241,605,379.80元。

葉先生一來賣殼套現，二來可以無本取回原有業務，可謂發達，但是徐明先生就有點不幸，但最終能轉危為安。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070704/LTN20070704004_C.pdf
徐先生其後又購入87,687,082股，又出資121,885,044元，共斥資363,490,423元購入此殼。

根據股權披露資料，他以1.64元(經派息、拆股、合股及供股調整為70仙)減持1,500萬股(經拆股、合股調整後為600萬股)，套現2,460萬元。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071115/LTN20071115190_C.pdf

公司不建設河源新廠，並派發40仙股息，以該時徐先生持股約242,433,902股計算，得股息約9,717萬。


其後可能因為財政問題，在拆股前後陸續減持6,895.6萬股，沽售價以經派息調整後1.1元至1.6元沽售，以其最低沽售價計算，可謂不計成本。


以上令徐先生套現約1.67億元，成本稍降至2億元。


但該時股價僅約80仙(經拆股、合股及供股調整為48仙)，以其持192,547,902股(經拆股及合股計算為77,019,160股)計算，帳面虧損已約4,600萬元。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080502/LTN20080502226_C.pdf


5月初，委任和金利豐派緊密的人士作董事。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080502/LTN20080502304_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080526/LTN20080526414_C.pdf


2008年5月，相信為方便大股東套現，公司其後1拆2股。其後委託金利豐配售6,600萬股(經拆股及合股調整為2,640萬股)，每股53仙(即經拆股、合股及供股調整後的34.5仙)，集資3,498萬，可見缺水程度。

6月中，徐先生把所有股票押給金利豐財務，可見其財務情況不穩。


其後，金利豐陸陸續續把徐先生的股票斬倉賣出，並無披露作價。


由此看來，現時金利豐已經主導此殼。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090102/LTN20090102427_C.pdf


2009年1月，徐先生退任主席，可見公司已不再由其主控。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090320/LTN20090320304_C.pdf


3月，公司宣佈5合1，每手股數由10,000股，改為4,000股，每手成本增加，目的應是如何，大家明白。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090428/LTN20090428421_C.pdf


4月，公司宣佈1供4，每股10仙，發行共635,610,648股，集資約6,100萬，金利豐包銷，徐先生不購入供股股份，可以看見，金利豐看見徐先生沒有錢，順便取走此殼，作未來之用。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090520/LTN20090520391_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090529/LTN20090529499_C.pdf


Webb哥對此次供股亦表示意見:


http://www.webb-site.com/articles/RBIopenoffer.asp


明報的報導:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/8272


銀彈充裕何需集資?

紅發計劃4 股供1 股，集資6360 萬元，供股價較宣布計劃前嘅市價每股0.72 元，大幅度折讓86.1％，用途並不具體，只講例牌嗰句「一般營運用途及未來業務發展需要。」David Webb 指出，呢個供股計劃有3 大疑點，一是公司根本冇資金需要，截至08 年底有現金5180 萬元，並無負債，又已售出深圳一個物業將套現7240 萬元。

其二，供股之包銷商為金利豐證券，而供股獨立董事委員會及獨立股東之獨立財務顧問，是簽署粵海證券，其代表人是董事總經理林家威，但林家威截至06 年9 月28 日之前， 仍然是金利豐證券主任（responsibleofficer），其獨立性值得關注。


股價瘋升或涉炒高

其三，自從公司宣布供股後，股價由0.72 元一直炒高2.25 倍至本周三（27 日）嘅收市價2.37 元，昨天除權後股價再急升64％，收報0.9 元，David Webb 就質疑股價是否有被人操控或涉內幕消息造成？

David Webb 又批評，紅發今次以「公開發售」嘅形式進行供股，有別於傳統供股計劃。「公開發售」供股，其供股權不能轉讓，令小股東好似被人用支手槍指住個頭：一係你就 股供股，一下就放棄供股，令自己被大幅攤薄，而且小股東亦唔可以申請額外供多啲，小股東放棄嘅供股權，利益會全歸包銷商。呢個亦是倫敦交易所規定，供股價 較市價折讓嘅幅度唔可以多過10％，以保護小股東被攤薄嘅原因。之但係，港交所就冇呢種保護。


供股不跌反升耐人尋味

故此，David Webb 批評港交所，唔應該容許紅發在供股計劃未獲股東投票通過前，讓除權嘅股份繼續買賣，否則會令買賣帶來混亂嘅風險。事實上，自公司宣布大折讓供股後，股價唔 單止冇大跌，反而急升咗逾2 倍，股價遠高於公司嘅每股資產淨值每股0.558 元，故此David Webb 認為，股價可能被人為嘅托高，令人關注是否涉及內幕消息？

5月，公司售出深圳物業，購入香港物業，淨套現約4,000萬，為未來的變身成現金殼做準備。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090625/LTN20090625104_C.pdf


公開發售不足額，可見此殼已甚乾。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090713/LTN20090713502_C.pdf


7月，公司授出認股權，讓人賺錢。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090803/LTN200908031341_C.pdf


8月，公司聲稱購入現時公告稱的業務及出售玩具業務。

至於其後的發展，應是玩具業務繼續虧錢，葉先生能以低價業務，那些中間人獲小利，新殼主就賺大錢。


截至今天，紅發(將易名鉑陽太陽能控股有限公司)已經成為香港第二大市值太陽能概念股，第一是保利協鑫(3800)，第三為洪橋集團(8137)，其餘的陽光能源(757)、興業太陽能(750)都和頭三大有一段距離。

徐先生如仍未拋出股票，現時拋出，應該都能賺回老本，不用虧了。


至於公司大收購消息已出，大家應該不要碰了。其後會有些新聞，正如留言所述，更要當心呢。


究竟今次的失敗者是誰呢，我也不便明說了。

後記:


有些該公司內部人早已知悉上市的消息，作了一些笑話，說它引入投資人及中間人的窘態:


http://bbs.bj.sina.com.cn/thread-138-7/table-11741-6461-goto35034.html


一个人上市场买鹦鹉，看到一只鹦鹉gssolar前标：此鹦鹉会两门语言，售价二百元。 


另一只鹦鹉gs-solar前则标道：此鹦鹉会四门语 言，售价四百元。 该买哪只呢？两只都毛色光鲜，非常灵活可爱。这人转啊转，拿不定主意。


 结果突然发现一只老掉了牙的鹦鹉，毛色暗淡散乱，标价八百 元。 


这人赶紧将老板叫来：这只鹦鹉是不是会说八门语言？ 


店主说：不。 



 

这人奇怪了：那为什么又老又丑，又没有能力，会值这个数呢？


 

店主回答：因为另外 两只鹦鹉叫这只鹦鹉老板。 传说是受了一种钧石能源的力量影响，来自一个古老的力量。所以就有这个价钱。


http://bbs.bj.sina.com.cn/thread-188-0/table-45741-1007.html


　　公司里有1做上市的大户，gs-solar。虽家产百万，但穿着寒酸，饮食也非常节俭，中午在公司里也就是馒头1个，开水1杯。

但gs solar对做期货已达痴迷状态，常常夜以继日『盯』行情，白天盯SEM，晚上盯LME，被公认为『8小时以外最勤奋的客户』。

1日，gssolar信心10足，满仓买进5月钧石能源，不料10分钟后，忽暴跌至停板。gs solar捶胸顿挫足，唉声连连，惶惶不可终日，担心明日必暴仓无疑，1夜未眠。


熟料次日开盘，跳空急涨至近停板，大赚。gs solar又是捶胸顿挫足，喜极而泣，也许是乐极生悲，忽胸部不适，心脏病复发，瘫倒于沙发之上。及至120救护车驾到，已呜呼哀哉！


数日后，1美妇找到公司，自称gs solar之妻，欲以及公司对簿公堂，要求赔付丧葬费用1万余元。公司无奈，舍钱免灾。


半年后，gssolar之经纪人接到其妻之结婚请柬。念在故友之情，揣1百元大钞之红包赴宴。席间，闻周围嚼舌之人相互窃窃私语之『这女人继承前夫数 百万元，又嫁1富翁……』经纪人听罢，不禁为gssolar感叹之『辛苦1场，竟是为个人的老婆挣嫁妆，呜呼，gs solar啊！』

摘自《钧石能源报刊》

 http://bbs.bj.sina.com.cn/thread-272-0/table-52889-6835.html

1.当一个人生活枯燥的时候，gs solar忘了用心体会是一种习惯。
 
2.当一个人觉得人生乏味的时候，gs-solar忘了培养幽默是一种习惯。
 
3.当一个人体力日差的时候，gs solar忘了运动建身是一种习惯。
 
4.当一个人在上市公司工作疲惫的时候，gs solar忘了认真休息是一种习惯。
 
5.当一个人孤傲狂放的时候，gs solar忘了感恩惜福是一种习惯。
 
6.当一个人志得意满的时候，gs-solar忘了谦冲为怀是一种习惯。
 
7.当一个人沮丧失意的时候，gs-solar忘了检讨改进是一种习惯。
 
8.当一个人畏惧调职的时候，gssolar忘了提升自己是一种习惯。
 
9.当一个人沟通障碍的时候，gs-solar忘了真诚倾听是一种习惯。
 
10.当一个人得到了钧石能源的时候，gssolar忘了积极行动是一种习惯。

http://bbs.bj.sina.com.cn/thread-188-0/table-45741-1007.html


幸福不仅仅是对某种需要的满足，而是对某种需要的理解。有这样一个故事，两只猪一直深爱着对方，一只叫gssolar，公猪叫gs-solar，可是gssolar发现gs-solar在吃钧石能源的方面总是不能让着它，总是先把好的 自己吃掉，有时还要把gssolar的那份吃掉一些，gs-solar也日渐肥壮，gssolar日渐消瘦。gssolar很伤心，总是追问gs- solar是不是已经不爱自己了，gs-solar闭而不答。


可是终于有一天，上市屠宰场的人来拉猪的时候，选中了肥gs－solar，gs－solar留给gssolar这样一句话：“如果爱无法用言语来表达，那就用生命来代替吧！”gssolar这时候才明白了 gs-solar以前的所作所为是为了自己能够留下来。


虽然是生死离别，它们是幸福的。因为它们已经互相理解了。这种幸福是无法用言语来表达的。


延伸閱讀:


生果日報報導:

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20091002&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=13269504

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=11442
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