債務激增+經濟低迷=新一輪全球危機？

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來源: http://wallstreetcn.com/node/208821

一項重磅研究報告指出，創紀錄的債務和緩慢增長這對“有毒組合”，意味著全球經濟可能正走向另一次危機。

第16份年度《日內瓦報告》（Geneva Report）預測，全球利率將不得不在“很長很長”時間內保持低位，以求讓家庭、企業和政府得以償債，並避免另一場危機。

該報告受國際銀行及金融研究中心的委託，由資深經濟學家組成的一個專家團隊撰寫，其中包括三名曾擔任央行高級職位的銀行家。

報告作者之一，對沖基金Brevan Howard全球首席策略師Luigi Buttiglione指出：

“我在職業生涯看到了許多所謂經濟奇跡：比如1960年代的意大利、日本，亞洲四小虎、愛爾蘭、西班牙、或者是現在的中國，但到頭來都以債臺高築收場。

這一警告發布在國際貨幣基金組織（IMF）下周華盛頓年度峰會之前。人們目前越來越擔心全球複蘇力度減弱，而美聯儲有可能會在不到一年的時間內開始加息。

《日內瓦報告》的一個主要發現，是當人們都在討論全球經濟如何“去杠桿”，即減輕債務負擔之際，實際債務水平卻在持續增長。

盡管金融業部門，特別是美國金融業債務正在下滑，同時發達國家家庭債務占收入比率停止上升。但是《日內瓦報告》發現，富裕國家公共部門債務，以及新興國家，特別是中國的私營部門債務繼續快速增長。

報告警告：“居高不下且日益增加的全球債務正與名義國內生產總值（GDP）日趨放緩有害地結合在一起，這是由實際增速放緩以及通脹下滑造成的。”

全球債務總負擔（包括私人部門債務和公共部門債務）占國民收入的比例從2001年的160%，升至金融危機爆發後2009年的近200%，到2013年更是達到215%。

這份報告的作者們還預測，全球利率水平將繼續低於市場預期，因為債務增加意味著借款者無法忍受更快的加息。報告建議如果借款成本處於低位，想要防範債務快速累積的話，全球政府將采用更直接的措施限制借款。

報告對債務高企且增長持續放緩的經濟體的擔憂最為嚴重。這些國家包括位於南歐的歐元區外圍國家，以及中國。中國經濟增速已從兩位數降至7.5%。

盡管報告指出資產的價值傾向隨著債務增長而提高，這可能會讓資產負債表看上去不會顯得特別緊張。但報告作者們擔心，資產價格可能會在“下一個全球杠桿危機階段”遭遇惡性循環，資產價格逆轉會造成信貸緊縮，給資產價格帶來下行壓力。