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老恒和(02226):小股東逆襲為哪般?

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本帖最後由 晗晨 於 2014-9-25 11:33 編輯

老恒和(02226):小股東逆襲為哪般?
作者:格隆匯 不疾而速

老恒和釀造(02226.HK)於昨日(9月24日),獲其主要股東Foremost Star通知,於上周五(19日),Power SuccessGlobal Investments Limited(買方)與ForemostStar訂立買賣協議。買方同意按每股股份8元,以代價7.75億元,向Foremost Star收購公司9,683.03萬股股份,占本公司已發行股本總額約18.67%。公司獲Foremost Star告知,根據買賣協議進行之交易尚未完成。完成後,Foremost Star將不再於公司證券中擁有任何直接或間接權益。據老恒和釀造招股書,Foremost的全部股權由何平實益擁有。而本次收購的買方是Power Success GlobalInvestments Limited,為陳誌雄全資擁有。

看到這里我們應該聯想到,公司與2014年8月3日公告發行一億股認股證。公告稱,老恒和將發行1億份認購權證,每份認股權證發行價為0.1元,自協議完成當日起12個月內認購價為8元。扣除相關開支後,認購所得款項凈額約965萬元。若認股權悉數行使,將發行1億股股份,額外集資8億元,新股份將占經擴大後發行股本的16.16%。股權認購方為Chan Chi Hung,為強強聯合集團主席陳誌雄全資擁有。這個陳誌雄可不是普通人,他最顯赫的經歷是在四年前國美電器股權爭奪戰當中,以黃光裕朋友的身份,在幕後指揮各路人馬,擊退時任主席陳曉,為身在囹圄的創辦人黃光裕保住國美的控制權。

目前的股權結構如下:

等此次交易完成後Power Success GlobalInvestments Limited即陳誌雄將擁有196948250股,占擴大後的31.83%,而第一大股東陳衛忠擁有278169750股,占擴大後的44.96%。

2226老恒河今年初上市以來可謂風波不斷,從3月底受市場質疑造假暴跌,然後逐步慢慢企穩。最近8月,9月陳誌雄連續大手筆入股,其將投入將近16億港幣的現金從而成為第二大股東。那麽他的目的是什麽呢,僅僅是戰略投資,還是取而代之,這個目前還無法得知。但是我們知道的是其2次入股的價格分別是8.1和8,是否說明產業資本認可的底線價格就是8?

對於老恒和的股票有過太多的爭論,實際上我們可以簡化一下思路。中國未來處於消費升級的路途中,調味品的市場將溫和有序的增長,作為料酒的龍頭老恒和在未來幾年內都能享受到30%的複合增長,那麽持有老恒和不是一件很容易的投資決策?

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