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外行齊聲唱多A股 高盛瑞銀看好明年納入MSCI

來源: http://wallstreetcn.com/node/207827

除了新華社近期連續發文看好A股,外資行也因為滬港通開通而發出唱多A股的觀點,高盛分析師預計A股明年有很大機會被納入MSCI新興市場指數,瑞銀分析師稱很快便會被納入。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

高盛高華證券報告稱,滬港通創造了市值全球第二、交易量全球第三的“中國”市場,從韓國和中國臺灣的經驗看,A股可能很快被納入全球基準股指。

從全球投資者的角度看,滬港通可以使他們更有效地在A股中捕捉中國的增長機會,選股可能需要關註一些微觀因素,包括:稀缺價值、與GDP的關聯、較高及較穩定的收益率、QFII持倉和適當的管理層激勵機制。

該報告認為,中國內地投資者72%的資產為房產,6%為股票,資產配置低效。從這些投資者的角度看,滬港通將使他們關註:包括部分兩地上市、估值有望上行的H股在內的成長型中盤股、業務遍布全球的港股藍籌股、A股市場稀缺的家居品牌。下表來自高盛高華報告。

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瑞銀首席策略分析師陳李認為,滬港通為A股估值提供支持,當初MSCI擔心A股海外投資限額不足,而現在滬港通使海外投資者理論上可持股市值高達人民幣9000億元。

陳李預計,預期企業盈利增長還會繼續放緩,今年年底滬港通會帶動A股漲5%。滬港通將提升外資對A股藍籌股的定價權,初期滬港通交易可能主要來自QFII的換倉,最初重倉股發生的換倉更多。預計今年7月以來已有接近1500億元加倉。

摩根士丹利資本國際公司(MSCI)編制的MSCI股價指數是全球投資組合經理采用最多的基準指數,目前共計1.5萬億美元的資金跟蹤MSCI新興市場指數。

MSCI中國指數在新興指數的權重已經從2000年前的7%提升至2012年底的18%。加入A股後,MSCI中國指數在新興市場指數中的權重將上升至19.9%。

今年6月上旬,MSCI聲明稱,不會按原計劃把中國A股納入新興市場指數,原因是目前中國的配額制度還有太多限制,難以將A股立即納入主流的指數系統。QFII和RQFII合計總配額約為約為940億美元。在市值高達3.3萬億美元的A股中,國外資金的比例還不足3%。

MSCI還提到進入中國金融市場的主要障礙,稱投資者很關心中國股市的市場結構和稅收體系,比如中國股市不允許交易者當日買進賣出同一只股票,還限制投資者在任何時候選擇單一經紀商。上海證券交易所也缺乏競價系統,這導致指數追蹤型投資者的很難以收盤價購買股票。

不過,MSCI決定正式頒布根據MSCI全球可投資市場指數編制方法(GIMI)建立的獨立MSCI中國A股(國際)指數。MSCI仍將保留A股在其審核名單上,作為2015年度評審的一部分。下表來自高盛高華報告。

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8月31日至9月2日,新華社三天連發八篇系列述評聚焦股市。系列文章指出,隨著內部外部人氣重新積聚,中國股市步入重要關口。近期A走勢樂觀,有較好的運行基礎。中長期仍有不利因素,真正步入牛市需大量系統性工作。

華爾街見聞今日上午文章提到,彭博社點評上述新華社系列文章稱:這是中國官媒新華社想要試著完成過去三年,整個證券行業都做不到的事情——讓中國人買更多股票。

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