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摩根大通：烏克蘭危機下投資者如何戰勝市場

來源: http://wallstreetcn.com/node/106313

隨著烏克蘭局勢緊張不斷，美元和美股的市場反應也越發敏感。此前投資者一直困惑美聯儲會做些什麽，現在他們更關心烏克蘭危機將走向何方。對此，摩根大通給出了烏克蘭危機影響下，資本市場走向的三種設想及相應的交易策略。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

摩根大通指出，自從3月烏克蘭危機爆發以來，市場一直被狀況頻發的烏克蘭局勢牽動，而近來危機“降級”跡象出現的頻率越來越高。通過俄羅斯和歐元區經濟表現的對比，我們可以更清晰地看出危機和制裁的影響。毫無疑問，危機造成的最大損失將出現在能源和金融領域，因為這兩個領域都已有主要企業受到制裁，並仍處於風險區。然而，我們也有充分理由認為，危機“降級”將使這兩個領域的交易同時複蘇。

對此，摩根大通評估了可能出現的情形及相應策略：

就概念而言，負面影響在本質上是雙重的：

A.收益能見度與股票可投資性惡化會導致更高的風險溢價；B. 宏觀經濟對公司盈利預期的影響，主要體現在整體收入和外匯方面。

通過差距分析，我們給出以下三種設想及其對應的交易策略：

1.危機“降級”——制裁將逐步取消，宏觀經濟增長將重現4-7月的回升（上漲15%），最顯著的複蘇將出現在金融領域。

2.“維持現狀”——沖突持續並陷入冷處理階段，俄羅斯不插手烏克蘭事務，雙方也不再出臺進一步制裁措施。這會降低風險溢價，影響從中獲利的三大落後部門（能源、金融及通信)。

3.危機“升級”——其影響將取決於進一步制裁措施的廣度和深度。最極端的情況下，市場的可投資性將嚴重受損。

重點關註：

下一個大事件是8月26日在明斯克舉行的俄羅斯、烏克蘭、歐盟高層會議。


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