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借貸經驗分享（五） 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2014/08/blog-post_21.html

一連寫了多篇「借貸經驗分享」有關今年5月借貸的文章，差不多把風險考慮都寫好了，blog友都應該明白在借貸時「未想贏、先想輸」的考量，今天止凡又再多寫一篇，討論一下今次為何借貸。
富爸爸提過借貸是好是壞，借來的錢變成好債還是壞債，完全視乎個人本身的財務知識而定。不少人因債務出事，所以對財務小心的人都會視債務為洪水猛獸，好人好者就不應該碰的。不過，我則沒有這個思想限制，只要時機好，條件好，債務能幫助我的，我都會考慮。

 好債務有什麼好呢？最多人理解的就是槓桿化，賺時會加大比例，不過到蝕的時候亦會加大比例。比喻就好像去旅行，要到達目的地到底選擇走路、坐車、坐船、坐飛機才好呢？有人會認為最重要安全，有人會認為最緊要舒適，有人會認為最緊要快，有人則認為慢慢到達目的地亦是享受旅程的一環，問題不在取捨的上，而是大家對不同交通工具的了解，以及如何選擇最合心意的一款。

 其實借貸對增加一個人的財務紀律是有正面效果，不少家長的傳統智慧都會幫子女付首期買樓上車，讓子女自己供還按揭，亦能令子女早點成家立室。有時家長希望好好教導子女的理財紀律，但看到子女的生活花費態度，實在千言萬語，所以不如拿一個債務，即樓按，讓子女有了一個責任，又有了一個目標，每月因為要供款，自然對花費有所節制。而樓按供款只有利息部份是蝕給銀行的，其他部份到最終還是在樓價資產內，變相迫子女儲蓄，為二三十年後準備，用心良苦。

 對於我而言，本身的財務紀律可謂極頂級，不用拿這類動作去迫使自己儲蓄及節約洗費。不過，在投資行為上，很有趣，一年下來都沒有太多動作，就算有動作都只是在已選的股票上作點買賣，或拿收到的股息及剩下的儲蓄去增持現有的股票，選新股的動力欠奉。沒有選新股的動力，不是代表今天股票不值得買，而是沒有龐大資金需要選股的迫切性，本身的惰性令自己沒有動力去選新股。

選新股與否，當時機到，例如股災時，自然會跑出來選股，但今天風平浪靜，就是欠缺這個動力。看恒指市盈率，手上持股估值，加上多年股海中的感受，個人認為現在（指五月借貸時）持股量可以多一點無妨，因為還有很多股票的價值超越其價格，有錢時我也不怕大手增持。

 由於這筆現金到來，所以好好考慮引入新的股票，分析過後，今期買入兩支組合內沒有的股票。第一支是金利來(533)，以前曾經持有過，這支可謂「悶」股中的極品，無負債，派高息，現金流強勁，業務簡單，成交量奇低，股價可以說是亳無驚喜可言，但拿著3.9厘成本的資金去持有這支派過8厘股息的公司，債務與資產「跑馬仔」，感覺良好。

第二支是招商局中國基金(133)，多謝巴黎兄推介我才留意到，太可惜只能持有一點點，其股價就開始起動，今天比我平均入貨價己經高出30%有多了，真奇怪，這支股票在$10的價位多年，其市帳率一半也沒有，帳面值達$25元多年，當我想買入就升了上去。這支股票始終是基金運作，買招商局中國基金有如買ETF，長線我未必有大興趣，不過近幾年內地股市長期受壓，尤其是內地金融業更甚，令這支股票股價低得可憐，有機會回覆正常或超買水平就會告別，除非途中發現其他可貴之處。

 另一個加大債務的掙紮，是物業投資的考量，本身有個物業投資的想法，即除自住物業以外想再買樓收租，只是今天政府搞得個市場怪怪的，出招阻止投資客，但樓價又未見回落，美國加息日子一拖再拖，三年又三年，口術出完一次又一次。看美國今天的情況，要加息的可能還是有的，不過不知等到何時，而且重手連環加上去的能力亦欠奉。香港土地供應還要等一段日子，來到的時候又不知道對樓市有否實質效力。比較過股市及樓市的吸引程度，還是鐘情於自己更熟識的股市，借個債務來展開新一輪攻勢好了。假以時日，到樓市吸引時，債務可能供完，若未供完而影響按揭申請時，大可提早還款，也是付全期利息而已。

 這次借貸，可以借可以不借，完全沒有迫切性，只是借的話考慮過最壞情況，買的話腦內又全盤計劃，所以不怕借，銀行當然也很樂意啦。寫到這裡有一個有趣想法，今天運用這個債務就好像基金經理，拿別人錢作投資調配似的，如果有親戚朋友把錢給我替他們作投資，我想我考慮的東西也是差不多的。
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