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2014-08-08工作日誌-CindyWang 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220102uywf.html

寶姿（二）

今天上午向Rick匯報了寶姿的相關信息，講了公司的歷史，看了一下杜邦分析和三張財務報表的整體情況。因為整理的資料還比較少，還需要很多後續整理工作才能有一個稍微完整的報告。此外，Rick針對之前做的千金藥業，提出要整理公司原材料價格的變化，與毛利率的變化進行比較，之前做幾家醫藥企業的時候，都忽略了這個問題。

一、千金藥業原材料價格變動情況

前面的整理有講到千金的毛利率從2010年開始下降，這與原材料價格的變動趨勢比較一致。

根據公司的招股說明書，公司生產消耗的主要原材料有當歸、黨參、穿心蓮、雞血藤、千斤拔、金櫻根、單面針、功勞木等中藥材。這幾味中藥材年度用量在300噸上下。

2003年，公司主要產品有婦科千金片（膠囊）、舒筋風濕酒、補血益母顆粒、養陰清肺糖漿。2013年，公司主要產品由婦科千金片（膠囊）、補血益母顆粒、椿乳凝膠、婦科斷紅飲膠囊。雖然產品類別有了一些變化，但是婦科千金系列仍然佔主導地位。關注的主要原材料為：黨參、當歸、穿心蓮、雞血藤。

從wind數據庫下載的價格走勢從2009年開始。當歸、黨參的單價較高，而且波動比較大（尤其是黨參）。

2009年開始，黨參價格幾乎是持續走高，最高點達到120元/千克，2013年開始有所下降，至2014年回落到20元/千克。黨參價格影響因素主要有氣候情況和市場預期。

當歸的價格2009年至2010年上升，2011年至2012年有所下降，2012年至2013年有所上升，2014年初下降，幅度與黨參相比比較小。

 2014-08-08工作日志-CindyWang

穿心蓮的價格在2009年2月為3.9元/千克，其後慢慢上升，在2013年3月迅速提升到9.5元/千克。雞血藤的價格變動相對較小，2009年2月為3.8元/千克，2014年6月為6.0元/千克。

 2014-08-08工作日志-CindyWang

二、寶姿部分

因為對港股報告結構不是很熟悉，所以調整了方法。下午主要看2013年年報，從管理層討論與分析開始，遇到相關信息就整理進入excel。在讀完2013年年報之後，可以繼續專項整理的方式。

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