談談我最近中概股投資的幾個理解 tobeyhuo
http://xueqiu.com/4416948359/30365213最近頻繁跟行業內的一些大牛交流，遠離投資圈，最近回來以後我的感觸頗深。所以寫下下面這段話。
1.有些企業創辦初期的定位就沒想過要做多大的格局，玩票，耍一把，借風飛起來飛一陣子，然後尋找下一個能飛起來的行業。
這類企業如果不上市，對投資人真的是好事。如果上市了，對股東是壞事。有些行業注定是小行業，創始人能擔起的財富可能僅僅是1000萬，你忽然給了他一個億，還想讓他好好做企業？
包括我們自己捫心自問一下，多少人在心中給自己設立過一個美好的夢：這個夢不是說建立一個顛覆全人類的企業，而是早日達到一個財務目標，然後周遊世界。
我承認自己在很長一段時間有過這個想法，後來在最近兩年忽然有了要顛覆世界的想法，並且已經開始各路開炮。
當創始人的目標是個人財富1億美金，個人財富到達10億美金，他就缺少了繼續奮鬥的心，但為了能讓一些人合理退出，所以就有必要繼續畫餅，繼續拿錢，但其實早沒了顛覆世界的心。
可怕。所以我在第一階段給一些企業定位的時候，這麼認為：一些企業只值10億美金，10億美金的門檻設立，其實是企業最初設立的時候就已經注定的。
用老話講是，每個人承擔財富的能力是有限的。
2.但是夢想是無限的。
這種時候通常會激發以上的一部分人進化到第2類人。我通過一些接觸，通常表現為兩種特質：1，不服氣；2，不滿意。
不服氣的特質裡，有一些企業很容易劃入到這個範疇；不滿意的特質裡，一些堅持用戶體驗的產品成長又涵蓋了一群人。小夥伴們可以自己劃入，這類企業在這兩類人的領導下，有機會成長為大企業。
不服氣和不滿意的兩類人劃成一類人是，不滿意現在的平衡狀態，要打破平衡狀態。但前提是，這兩類人要已經先創立過一些第一階段的企業，因為沒有成為的一群人而轉變為投資人狀態，所以進化成了第2群人。
這類人創建的企業，永遠值得覆蓋與跟蹤，無論是否上市。請對號入座。
這類企業完成了從10億美金到50億美金的轉化，但想要突破50億美金，則不是光靠理想可以完成的。
3.企業進行到第三階段，市值管理階段。
之所以說50億美金是中國互聯網的一個門檻，是因為在這個門檻上，一些企業終歸要達到頂峰，達到頂峰的根源在於對內生價值的挖掘以後，或多或少的開始出現競爭者，內部分化者以及重大的管理風險。
我們通常這麼說一個人，給你100元你會很快花光。給你1000元你也不放在眼裡，給你1萬元你花錢稍微慎重，給你10萬元你開始想著理財，給你100萬你開始想入非非，給你1000萬，有些人就不知道自己姓什麼了，給你1個億，你懷疑這是不是真的，給你10個億呢？再給你100億呢？還是美元！
這個時候你就知道，你要管理的就不僅僅是讓原有業務的良性發展，比如有些人原來有一個孩子一個老婆，當有10個億以後，開始有10個孩子和10個老婆。我們無意評判人品，但是真當你也有10億美金以後，你可能會有100個。
這是人性的變化，企業也一樣。
有些創始人，注定只能管理10億的企業，如果成長為50億，這個時候除了企業的內生變化，還要考慮外部變化，風險因素和要考慮的因素遠較10億美金時候多更多。
這時候，管理得當的企業，開始從40億到50億這個階段變成了80億，100億，200億。
有些企業則會由於管理風險和外部競爭，從40億跌回10億甚至就此倒閉。
所以一直以來，我個人對於40億到50億階段的企業，評估起來都格外留神。除了審視行業的正常財務報表以外，只要有機會，就會找業內人士聊聊天，如果有機會跟創始人聊聊，會讓你對投資有更客觀的審視態度。
有些人，吃過一次飯以後，你可能關上門就會想，今晚我一定要賣出這家公司。
另一個顯而易見的因素是，企業內部的單一品類的挖掘對財務報表的影響開始變小，必須尋找一個又一個的增量。
所以有句話我至今認為很經典，盤活存量，做好增量。對於50億以上的企業，尤其重要！
10億到50億的公司，這層次成長起來要很快，50億是瓶頸，但抓好公司能有5倍空間；
50億到100億，對應到市場是正常的發展，最容易受市場內外因素影響，雖然缺少了高增量，但是卻有機會抓住大公司。
一旦買入大公司行列，後面就是100億到700億的增長。不少投資人認為只有小公司才能翻10倍，實際上不少大公司一旦邁入市值管理階段，成長速度要高的驚人，因為進入了更高的天空，跟你並行的競爭者都在下層。
從鄉間小道到高速公路，非常開心，想吃誰吃誰。
說了這麼多，我雖然不想大家對號入座，但是也希望大家能對好入座。寫在中概股Q2財報之前，這次財報以後，我還是認為，會更好的讓我看清楚以上3個因素。
另外，有朋友建議說出來個別的名字，因為一些關係，我就不點名了。懂的朋友可以自己跟帖說吧。