| ||||||
中國國務院發表了二萬二千字的《一國兩制白皮書》，不久之後，澳洲麥格理銀行發出警告，指投資港股容易受內地的政治問題影響。我相信《白皮書》所指，若香港社會不守規矩，就很可能失去它的「優越」地位。中港衝突內地輸得更多 內地或忽略了一個事實，香港是第一個地方，引入資金進入內地經濟，令內地富起來。香港人向內地購買食物、水源和電力，每年捐給內地幾十億元。現在，則有愈來愈多的企業，因看到有著數，而走出內地，做海外生意，所以並非單向的輸出或輸入。那現在是內地利及香港，還是香港利及內地？ 內地還可能要考慮一個問題，若它削弱香港的每一個方面，矮化香港，內地過往從全球引進的固定資產投資，可能會迅速流失。現在已經慢慢撤離的基金，可能進一步加快離開。我要指出的是，現在的內地付不起這個代價，這已是最體面的說法。 內地泡沫令人擔憂 內地政府要做的，應是集中精神，認真地解決債務和資產泡沫，否則金融體系很快會變得不穩定。香港對內地並沒有威脅，它在過去的數年間，就像結滿成熟而美麗的果實的果樹。我跟麥格理一樣，對內地的現況感到緊張。很多在香港上巿的國企我都不選擇，它們的狀況其實並不透明。我也曾經目睹，惡劣的政治環境如何破壞金融和股票巿場。但我毫不懷疑，中港雙方的政治勢力全面角力時，香港所面對的惡果，相對內地所面對的，會是九牛一毛。我更關注的，是香港和內地房地產價格的問題，以及人民幣走勢，我根本找不到人民幣維持現水平的理由。我相信，內地政府會允許銀行向「壞」企業借出更多錢，但這只會令現有的債務泡沫更加嚴重。緊握組合最核心的股票，審視股票長期的發展狀況，就可以在未來的三十年，跑贏其他類別的資產。祝君好運！艾薩 [email protected] 艾薩 Isaac Sofaer Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。[email protected] | ||||||