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【快訊】樂逗遊戲在美提交IPO申請，招股書解讀

文件顯示，2012年創夢天地總營收為人民幣1940萬元，其中遊戲營收為人民幣1810萬元，其他營收為人民幣130萬元;2013年總營收為人民幣2.47億元(約合4070萬美元)，其中遊戲營收為人民幣2.45億元(約合4040萬美元)，其他營收為人民幣180萬元(約合30萬美元 )。2012年創夢天地淨虧損為人民幣930萬元，2013年淨利潤為人民幣2780萬元(約合460萬美元)。

2014年第一季度，創夢天地總營收為人民幣1.741億元(約合2800萬美元)，其中遊戲營收為人民幣1.74億元(約合2800萬美元)，其他營收為人民幣10萬元(約合2萬美元);去年同期創夢天地總營收為人民幣2210萬元，其中遊戲營收為人民幣2190萬元，其他營收為人民幣20萬元。創夢天地第一季度淨利潤為人民幣3320萬元(約合530萬美元)，去年同期淨虧損為人民幣70萬元。

創夢天地董事和高管的持股情況如下：CEO陳湘宇持有約2887萬股，持股比例為22.0%;高煉惇持有約365萬股，持股比例為2.8%;Song Guan持有約365萬股樂逗遊戲普通股，持股比例為2.8%;劉二海持有約2689萬股，持股比例為20.4%;Mingyao Wang持有337.5萬股，持股比例為2.6%。

創夢天地主要股東的持股比例如下：Dream Data Services持有約2887萬股，持股比例為22.0%;THL A19持有約3504萬股，持股比例為26.6%;LC Fund持有約2689萬股，持股比例為20.4%;紅點創投持有約2185萬股，持股比例為16.6%;DT01 Holding International持有約731萬股，持股比例為5.6%。

瑞信證券(美國)公司和摩根大通證券公司將擔任創夢天地IPO交易的承銷商。

創夢天地致力於移動互聯網跨平台遊戲產品研發和發行。旗下樂逗遊戲已發行了近百款遊戲作品，風靡全球的《神廟逃亡》、《水果忍者》、《薑餅人酷跑》、《塗鴉跳躍》、《小鳥爆破》、《狂野飆車6》等國際遊戲產品都是通過樂逗遊戲進入中國市場。

創夢天地於2012年獲得紅點投資和君聯資本投資總計1000萬美元，總部位於深圳市南山區科興科學園，並於美國，香港，北京，成都，南京等地設立分支機構。

招股書解讀：

招股書顯示，THL A19 Limited佔股26.6%，成為創夢的第一大股東，創夢CEO陳湘宇佔股22%，成為個人第一大股東。

憑藉「基於遊戲產品源代碼進行二次開發」的發行模式，創夢在近3年的時間裡，營收保持持續增長並扭虧為盈，2014年一季度創夢的淨利潤達到3320萬人民幣。

遊戲貢獻主要營收

總營收方面，從2012年的1940萬漲到2013年的2.466億元人民幣(4070萬美元)這兩年遊戲業務分別貢獻1810萬、2.448億營收。2014年和2013年第一季度的營分別為1.741億元、2210萬，其中遊戲業務分別貢獻1.74億和2190萬。從這一角度來看遊戲是創夢的主要營收來源。

 

瀏覽原圖遊戲是創夢的主要營收來源

從盈利角度來看，創夢天地2013年淨利潤為2780萬元，較2012年的淨虧損930萬元扭虧為盈。2014年第一季度，創夢天地淨利潤3320萬元，較去年同期的虧損70萬元，實現大幅增長。

創夢營收和淨利的快速增長源於月活躍用戶以及Arpu(平均每用戶付費)值的迅速攀升。創夢旗下所有發行產品的月活躍用戶在2012年第一季度為560萬，到2014年第一季度這一數字增長到了9830萬。

在利潤率方面，創夢運營利潤率和淨收益率，分別從2013年的13.7%、11.3%增長到2014年一季度的25%、19%。此外，Arpu也從2013年的6.7元增長到了2014年第一季度的11.3元。

創夢式的研發

2013年以來，移動遊戲市場高速發展的同時也推動著產業鏈的日趨成熟，市場開始形成以研發、發行、渠道三者各自分工明確的產業格局。移動遊戲產業的生態環境特性決定了其極大的依賴於遊戲平台和渠道營銷。而中國移動遊戲市場研發商數量眾多且較為分散，少數渠道商把控著大量用戶資源，既而進一步加深了研發商和渠道商之間的不對等。

而發行商正是起到兩者之間紐帶的作用。對於海外遊戲產品而言，他們需要一些本地化的公司將產品優化幫助其完成端口接入、持續優化、市場營銷、發行、貨幣化、支付支持等服務。

招股書顯示，讓遊戲內容商提供源代碼，創夢則在這基礎上進行二次開發，一方面可以加強對內容的把控，同時還能有效降低開發失敗率。在這一思路的幫助下，創夢簽下了在移動互聯網遊戲早期的多款海外明星產品，如《水果忍者》《神廟逃亡》《地鐵跑酷》。

擁有了源代碼，創夢可以針對中國市場重新設計他們遊戲的時候能夠快速反應。以《神廟逃亡》為例，創夢對該遊戲進行的修改包括：壓縮包，修改計費點(如增加復活)，增加漂流玩法，增加柳岩等明星角色。憑藉類似的這種案例，也幫助創夢更容易獲得海外開發者的信任，後者也更願意向其公開源代碼。目前，已經與創夢展開這類合作的海外研發商有Disney, Gameloft，Smilegate，Halfbrick，Imangi等。

海外的精品手游給創夢帶來收益的同時也帶來了高留存率的用戶。根據招股書顯示，截至2014年第一季度，創夢天地旗下產品總裝機量達到4.73億，2013年全年的產品留存率達到45%。

變現能力方面，休閒遊戲月平局付費用戶從2013年一季度的110萬漲到了2014年一季度的510萬，同比增長363%;中重度遊戲月平均付費用戶從2013年一季度的14000漲到了2014年一季度的133000，同比增長850%。

自有渠道與第三方渠道並行

創夢在招股書表示，經過二次開發的第三方遊戲將通過樂逗自有的渠道送達到用戶，這些自有的渠道包括交叉推廣渠道、自營渠道「樂逗遊戲中心」，以及游娛網(www.uu.cc)。

招股書顯示，在這些自有渠道上，2013年一共產生了9770萬次遊戲下載和激活(遊戲下載和激活量指的是用戶通過我們的網絡成功註冊的我們旗下遊戲的下載和安裝量)，佔2013年創夢所有遊戲下載和激活量的36%，比2012年增長了83.4%。在2014年第一季度，創夢自有渠道共產生了2380萬次遊戲下載和激活，佔所有遊戲下載和激活量的32.2%， 比2013年第一季度增長了35.4%。

創夢稱，基於這些用戶，創夢還將在線收集用戶反饋，通過多維數據分析引擎分析用戶行為，以此來推動遊戲的持續優化和貨幣化。

除了自有的分發渠道，創夢還和以下平台展開合作：中國主流應用商店和移動遊覽器，比如應用寶、360、91無線和UC瀏覽器;手機終端製造商和零售商，比如聯想、華為、中興和蘇寧;通信運營商及移動廣告平台。

對於第三方渠道態度，創夢在招股書中顯示，第三方發行渠道網絡能夠使其觸達中國絕大部分安卓和iOS移動設備;創夢的渠道一大優勢在於針對不同渠道做深度定製遊戲。例如，為百度定製《地鐵跑酷》百度爭霸賽版，利用百度最有價值的百度貼吧用戶，提升付費用戶的ARPU。

此外，創夢還和中國絕大部分支付商開展合作，包括三大運營商和其他主流支付商，比如支付寶、銀聯、易寶支付、微信支付。

創夢在招股書中透露，未來將與韓國合作夥伴一起分發及運營神廟逃亡系列，並在日本經營分公司，同時持續投入研發平台，通過戰略聯盟及併購策略支撐遊戲多樣化。