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翠華咁都得?

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-02-20

今天在《蘋果日報》財經版的頭條看見一則關於翠華(1314)的負面報導,標題是:《翠華貴七成購工廈惹質疑,向大股東買入,牛頭角舊樓呎價近1.4萬》。心想:「咁都得?」經此一役,相信不少投資者可能會對這隻股票死心。

報導稱翠華1月底宣佈向5位創辦股東收購牛頭角翠華集團中心前總部物業,作價2.55億港元。作為一幢50年樓齡、未補地價的工廈,每呎樓面價竟高達13,667元,不但高於同類物業目前市價至少逾70%,甚至高過觀塘核心地段的商廈呎價,物業估值異常地高!

我在2011年5月寫過的Blog文 <如何避開欠缺企業管治的公司> 曾說:

「大股東對小股東不公平的關連交易很多,最常見的有以下幾種:

(1)高價把自己持有的不良資產放進上市公司,換成現金或股票;
(2)低價把公司的優良資產賣給自己;
(3) 在公司不需要錢的時候,低價配股給關連人士,攤薄小股東的股權和利益。」

有理由相信,今次翠華與大股東之間的關連交易屬於第(1)種情況。

報導也提到公司與大股東向來都有不少關連交易。例如2016年中公司突然公布提早一年,退租位於尖沙嘴赫德道的分店(由翠華大股東兼主席李遠康的太太陳彩鳳持有),然而該舖早於2015年8月已無營業,意味翠華向陳彩鳳納空租約一年。

我都是這句:「如果投資者發現上市公司管理層作風不良,應該避之則吉。」

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幻影悉尼








小女兒請兩老到市中心吃飯, 然後到Circular Quay看幻影悉尼(Vivid Sydney), 戶外氣溫不算冷, 秋天最後一日, 有12度, 因為是週日, 人也不算多。每年最有睇頭的是投影到悉尼歌劇院外牆的幻影燈光, 我這幾年都有湊熱鬧, 看多了也沒有特別驚喜。今早打羽毛球跑了七千步, 晚上行來行去又加了萬三步, 都幾疲累。6月17日就閉幕了, 還有時間飛來觀賞。明日踏入冬天, 晚間氣溫還有10度, 準備充足禦寒衣物, 才不會冷病。

乘車回家途中, 沒有浪費光陰, 登入司法機構閱讀今天上載的上訴判辭, 竟然看到香港特別行政區 訴 農場 HCMA614/2016,唔係啩, 上訴人個名叫「農場」! 單嘢係「違反居留條件」的控罪, 在農場裏操作挖泥機, 真的這麼巧合, 上訴人也叫「農場」, 抑或是筆誤呢? 有趣。我就等睇corrigendum。
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爛gag二則

  歷史老師問小明:“你知唔知咩叫曲線救國?”
  小明想了想,點頭:“我知!好似歷史上o既西施呀王昭君呀貂蟬呀咁,犧牲自己曲線玲瓏o既肉體嚟救國家,咪係曲線救國咯!”
  老師:%X*@$Y……

  小明:老師,請問如果我歷史考到A,有冇機會考入大學歷史系?
  老師:小明,乜你唔記得我教過你,歷史係冇如果o既咩?
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比妳有背景、比妳靚、還要比妳努力(三)


山本耀司說過:女人的美,在骨不在皮。

一對姐妹,先後進入百年歷史的高盛,姐姐當年35歲;妹妹當年32歲。姐姐和全世界最有錢的人打交道,工作與一百億美元以上為伍;妹妹掌管全世界最大的創投基金。她們與李嘉誠在同一幢大樓上班,後來妹妹去了大摩。

姐妹先後成後成為GoldmanMD和合夥人。二人是投資銀行界少數的女性高級主管,一舉一動備受矚目。姐姐最早投資馬雲。

妹妹林夏如Shirley是老二,台灣長大,美國求學,又在香港工作任教,哈佛文學士、HKU政治與公共行政學博士,Goldman合夥人,主要負責私募基金、風險投資及大中華地區與新加Bore的國有企業私有化。

其實,馬雲的第一個貴人並非孫正義,他真正的伯樂是Goldman。當年,她投資了馬雲。


19993月,馬雲開始創業,冇錢,同年10月,高盛聯合Fidelity等首輪投資阿里巴巴500萬美元,幫助馬雲挨過艱難的起步期。早在阿里巴巴創業初期,作為高盛集團私募部門亞洲區主管的Shirley,從她一位朋友那裡聽說了馬雲和他的巴巴,那位朋友就是剛剛加入巴巴的蔡崇信。

當時,馬雲想以500萬美元的價格出售阿里巴巴10%的股份。最後的結果是,高盛以500萬美元獲得巴巴50%的股份。


2004年,就在林夏如離開高盛之後的第二年,高盛以買入價的7倍賣出了巴巴的股份。阿里目前市值2500億美金。如果持有到現在,高盛要爆賺了。可惜過早賣出了,Goldman的朋友一直在說,Lloyd Blankfein打爆了Spring Pocket

後來,林夏如讀了博士,當了教授,同時替哈佛面試亞洲新生。 看過數萬份簡歷的她指出:不論學校還是企業,頂尖人才,最重要的是人格和價值觀,是否誠實、努力、敢冒險。 而和歐美學生相比,支那及香港學生的人格發展相對緩慢。

父母都希望小孩有一個Certain Future(確定的未來),但現在最需要的人格特質是,要有冒險精神,因為世界改變太快。

Shirley對支那、美國、台灣、香港都有較深刻瞭解。她表示,現在大陸、台灣、美國,領導階層都太老,焦點不是男女有別,而是年輕世代和嬰兒潮以後出生領導者的價值觀區別。如美國大選最初,Bernie Sanders之所以贏得年輕人支持,主要是因為年輕人對他理念和價值的認同,這點比性別、國家、社區的認同更重要。






姐姐長女Susan林水仙,畢業於美國私立名校Cooper Union大學。猶太人創辦的Cooper Union位於紐約,全校只有建築、藝術和電機等3個系,林水仙選擇了電機系。

她曾任摩根斯坦利台灣區總裁,現任美國老牌PE安盈投資(AEA)董事總經理; AEA由洛克菲勒(Rockefeller), MellonHarrima三大家族以及S.G. Warburg & Co.共同建立。公司具有超過40年的投資經驗,安盈投資的業務集中於對四個行業部門進行控制收購:具有附加值的工業產品、專用化學產品、消費產品、以及這些行業所涉及的服務。最近的獵物是Lumen Optical

她們的父親叫林順和。爸爸沒有顯赫家世背景,也算不上有錢人,一個平凡灣家庭出身的父親,卻教育出四位具有國際觀的兒女。老三女林水晶和四子林東潔,均畢業於波士頓大學,三女現為美國公益團體律師,四子為德意志證券VP



故事發生在二十幾年前的某天……(未完)
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別太相信父母說的話

貫穿整齣La La Land的軸心就是「選擇」。

父母的眼界和格局,大大的影響孩子的未來。每個時代的父母都為下一代擔心,但事實上每一代都比上一代進步。現在的年輕人很可憐,你認真聽他們說話,是孝。但你完全按父母說的話去生活,那不是孝順,那一定是傻。因為他們早就已經看不懂世界了。

妳今天有照鏡嗎?妳怎樣看自己?妳喜歡現在的自己嗎?妳會尊敬鏡子中那個人嗎?所以,如果妳想活在自己希望活在的世界裡,希望你的後代活在你希望的世界裡,就必須堅持自己的路,以自己的方式去找到合適自己的生存姿態、生活方式。

因為聽話的妳選擇的不是孝順,妳選擇的是另一個世界。

Adrian是我的英國朋友,家族五代做紡織,供應布料比Chanel,三個孩子全部冇承繼式微中的祖業;全都從事音樂相關產業;大仔有隊搖滾樂隊;二仔是經理人;三仔是低音結他手,今年21歲,和Seb一樣,全美巡迴演出。

或許眼下,父母說的是對的,可是五年後、十年後、廿年後呢?那個時候妳想改變人生,就會比20歲的時候難上百倍。人在20歲的時候,錯過了聽從自己內心的機會,就會像買$100元冇買700騰訊一樣,必須要花幾倍的錢,才能買到一樣的東西了。

一個世界裡應該是開放的、長遠的、活潑的,是一個雖然辛苦,但通向自我的一條路,是積極的、向上的、豐富的。而另一個世界裡是閉塞的、短視的、僵硬的,是一個看起來眼下輕鬆,卻逐漸失去自我的一條路,是懷疑的、否定的、壓抑的。

這是截然不同的風景,也是截然不同的選擇。

現在這個社會為妳給了好多框框,坐到什麼位才是成功,賺到多少身家才可以離地,賺夠多少錢才能夠退休,為了成為好媽媽、好女人、好同事、好老闆、好妻子、許多人都沒有自己的空間,也很不開心,一個不開心的人,很難讓周圍的人開心,過得這麼委屈,不是因為妳活該這樣,而是妳連父母都不敢反抗,何談改變世界?

不是父母不愛子女,而是他們早就看不懂世界了。他們對世界的判斷,對生活的選擇,根本就沒有太多的參考價值。

為了討好周圍的人,自己躲在角落哭泣,這是犧牲,犧牲不能夠持久的,因為妳是妳對不起自己。

我也不知道,未來的世界會怎樣。不要成為別人口中的妳,要成為妳心中的妳,不要讓大人、社會、公司、父母、男人來決定妳要當一個怎樣的人,拿掉Title、拿掉財富的時候,妳會是誰?妳愛他嗎?妳尊敬她嗎?妳尊敬她什麼?這就是妳努力的起點。




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4 Feb 2016 - [業績公布] 白馬戶外媒體(100)去年業績理想

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白馬戶外媒體(100)公布至去年12月全年業績收入按年升4%,毛利按年升11%,毛利率升2.7個百分點;純利按年升17%,利率升1.7個百分點;下半年盈利增上半年高。不過,集團是次不再派特別息,派息比率回復約30%水平,以現價$6.75計,息率只有約2.4%。

集團主營公共汽車候車亭廣告位,表現明顯比主營鐵路及機場廣告位,剛為去年業績發盈警的雅仕維傳媒(1993)優勝,強動的營運活動現金流及零負債亦是賣點。去年業績優異,但相信市場對今年業務會否受國內經濟增速放緩影響而有所保留。

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海外資產保管戰鳴槍 杜英宗「帶錢」回娘家

2015-12-21  TWM

金管會推動保險業海外投資「進口替代」政策,花旗(台灣)銀行搶得頭香,第一樁生意就拿下南山人壽海外資產保管銀行業務。在十二月十四日的簽約記者會上,花旗銀行以大陣仗歡迎老同事、南山人壽董事長杜英宗回娘家。

「『台灣錢、台灣保管』的里程碑,從今天開始。」花旗(台灣)銀行董事長管國霖在致詞時,以此形容搶下這樁業務的指標意義。

潤成投資入主經營南山人壽後,資產規模突破二.八兆元,在台灣壽險業排名第三,其海外資產保管銀行業務,更是兵家必爭之地。

雖然,昔日美國花旗銀行與南山前母公司AIG早有合作關係,但要爭取到壽險業海外資產保管銀行仍相當困難,必須系統、人才兼具。

國內保險業投資於海外的資產已超過七.五兆元,目前均交由國外銀行保管,為了把這些錢導引回台灣,連本土國銀凱基銀行都躍躍欲試,曾任金管會保險局長的凱基銀行董事長魏寶生就說,「我也想爭取。」看來,爭搶海外資產保管銀行的業務大戰,很快將在金融業熱鬧登場。

撰文 / 梁任瑋

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孫子兵法:謀攻篇

孫子兵法:謀攻篇

主講:董沛霖
日期/時間:2017年2月26日(星期日),下午 2.00
地點:Sunnybank Hills 圖書館的會議室

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預期跌市何不沽空?(2016/4/14) 林本利

2016-04-14  NM

去年7月至8月期間,筆者眼見內地A股急挫,中國政府胡亂救市,加上發覺恒指市盈率偏低屬假象,已感覺到牛市已死,估計恒指很大機會從28,000點高位,下挫10,000點至18,000點水平。近月不少人問筆者,既然看淡後市,預期恒指大跌,為何不沽空期指,大賺一筆?

期指市場的主要功能是讓持有股票的投資者做對沖,降低風險,但發展至成為大賭場,讓看好和看淡的賭徒下注,確實可悲。今年初的跌市中,未平倉國企指數期貨合約一度高達50萬張,相信當中不少散戶跟風沽空,之後被大戶挾淡倉,損失十分慘重。過去20年,筆者經歷過多次大升市和大跌市,目睹不少期指散戶損失慘重。1985年5月,期交所推出恒指期貨合約,吸引不少投機者炒賣。當時筆者在中學任教,見到一些同事經常佔用學校辦公室電話,找經紀下注恒指期貨。他們一直看升,初時大有斬獲,以致愈賭愈大,到1987年10月股災殺到,期指幾日內大跌近半,期貨好友死傷慘重,不少無力補倉及償還欠債,竟然想賴賬(當中包括大地產商),最終要政府動用公帑「填氹」。1993年,大量資金流入香港股市,恒指由年初5,000多點上升至9,000多點。筆者與四個大學同事認為升勢完全不合理,很快會大幅下調,五人抱着貪玩心態一起沽空一張期指,考考眼光。沽空期指後,恒指繼續颷升,很快便突破10,000點,直逼11,000點,需要大家集資補倉。最後決定止蝕離場,輸了1,500點,每點50大元,合共輸了75,000元,每人平分15,000元。之後恒指突破12,000點後大幅下挫,一年後跌穿7,000點;由於已斬倉,即使看對大市走勢亦與我們無關。這次輸錢教訓我不要短線炒賣,避過日後更大的損失。

1997年7月亞洲金融風暴爆發後,對沖基金狙擊港元,沽空期指和港股,恒指在一年間由16,000點水平下挫至6,000點水平,好友死傷枕藉。1998年8月特區政府突然動用過千億元儲備入市,收購近10%恒指成分股,把恒指推升至7,800點。結果大鱷見貨源歸邊,政府要花時間研究如何出貨,便趁市場缺貨時造好倉,在短短一年多時間把恒指推升至18,000點,將淡友殺個片甲不留。2007年10月,恒指衝破30,000點後輾轉下挫,到2008年10月金融海嘯全面爆發,恒指大幅下挫至10,000點水平,跌去三分二,一路持好倉搏反彈的期指好友,輸足20,000點,每張合約輸掉100萬元。到2009年3月,恒指從11,000點低位急速反彈,升至2010年11月接近25,000點才向下調整,這年多時間,又把淡友殺清光,有朋友在今次升市中,因看錯市,沽空期指而輸掉數千萬元。過去十多年,金融市場衍生工具氾濫,除了期貨合約外,還有窩輪、牛熊證等賭博工具,供投機者短線炒賣。散戶要知道賭博不過是「零和」遊戲,有人贏錢,自然有人輸錢;加上庄家出價並不公平,兼且造市,長遠而言最大得益者肯定是開賭的庄家和抽水的交易所。試看這些開賭的庄家,能夠花費大量金錢賣廣告,聘請沒有財經知識、只得樣貌的代言人,便知道他們食水甚深。因此,即使遇上跌市,散戶亦只宜防守,不應隨便學人沽空,不然便很容易被大鱷吞噬。

林本利曾任教於理工大學,現為專欄作家及教育中心校監(www.livingword.edu.hk)作者網誌 - lampunlee.blogspot.com

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28 Jan 2016 - [紡織板塊] 互太紡織(1382)近三年半業績 + 財務分析數據

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互太紡織(1382)現價$11.2,現時市值約162.0億港元,主要從事
紡織產品之製造及貿易。其股價雖未如昨天提及的申洲國際(2313)般強,但於近日大市大幅調整下仍算穩定,原因申洲國際差不多,不過生意規模及深度有所不及,相對優勝點在現金充,派息比率已連續四年高於100%,現價息率約7.1%

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