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手中有錢，你想醫肚還是扮靚？ 投資之旅 TRENDALYSIS

http://trendalysis.blogspot.hk/2014/06/blog-post_27.html
下表是最新公佈的業績撮要。雖然莎莎售賣護膚品和化妝品，並不是飲食集團，但兩者同樣從事零售業，主攻大眾化市場，主要收入來源地是香港。而且莎莎和大家樂的規模接近，我認為值得一同對比。

HKD'000翠華大快活大家樂莎莎
營業額1,473,6912,037,7196,990,4638,756,105
按年變動35.9%5.6%9.3%14.2%
毛利 276,2951,019,0974,072,987
按年變動 4.8%12.2%14.5%
經營利潤165,844154,569679,5131,113,506
按年變動17.04%-4.14%6.09%12.80%
淨利潤156,043107,611581,196935,235
按年變動20.41%-22.84%7.64%13.27%
     
毛利率0.0%13.6%14.6%46.5%
經營利潤率11.3%7.6%9.7%12.7%
淨利潤率10.6%5.3%8.3%10.7%

翠華的上市時間最短，規模亦最小，全年的營運收入只有14.7億 (大快活：20.3 億；大家樂：69.9億)，但營業額的增長率最高，達35.9%。而經營利潤則增長了17%，相比大家樂只增長~6%，而大快活更錄得倒退~4%。若比較經營利潤率，翠華亦為三者最高，達11.3%，大快活和大家樂分別是7.6% 和 9.7%。翠華增長較快，利潤率較高，也許和規模小有關，除了基數低，推廣費用和後勤管理等控制，應該較靈活。雖然翠華未有披露毛利，但從大快活和大家樂的毛利率接近（13.6% 和14.6%），我估計快餐業的毛利率大概是13-15%水平。而真正彰顯管理層控制成本的實力，是經營利潤率。大家樂規模最大，經營利潤率維持~10%，遠較大快活優勝，足見管理層的實力。

再看三家集團的營運收入來源：

營運收入翠華大快活大家樂莎莎
香港75.0%91.5%80.0%
81.3%
澳門0.9%0.0%0.0%
中國24.1%8.2%17.7%4.2%
其它0.0%0.2%2.3%14.5%

大快活最依賴本地市場。大家樂的營收8成來自香港，18%來自中國。至於翠華，只有75%來自香港，中國佔了24%。單看以上數字，翠華似乎最有發展潛力。現價市盈率：

翠華：    ~35.4x
大快活：~18.5x
大家樂： ~25.1x

翠華的高增長業務已在股價反映了。它於2012年11月上市，至今不足3年。我向來認為上市少於2.5年的公司，需要多些時間觀察管理層的行事作風，所以暫時不會考慮投資。而其市盈率媲美增長更強勁的科技公司，如中國擎天、太平洋網絡、和金山軟件等，亦令我卻步。提及科技股，7月31日我和<分析之師>將合辦<VIS 科技股全攻略>講座，詳情可到這裡。

那麼，大家樂和大快活的現價合理嗎？

大快活的經營利潤和淨利潤都倒退，令人難以預測或憧憬未來的盈利，所以不好估值。我暫時不會投資。

大家樂經歷過沙士、食物通賬、最低工資、租金飛升等不利餐飲業的日子，管理層多次在危機中展示實力，平穩過渡。2013年營業額和淨利潤錄得9.3%和7.6%的增長，且經營利潤率維持~10%，以其規模而言，的確是實力派。市盈率25倍並不便宜，但也不算貴。

價值投資希望找出超值抵買的公司，所以我找來莎莎比較。



莎莎和大家樂同是以香港作基地(佔總營運收入8成)的零售集團，都主攻大眾化市場。莎莎的營業額達87.6億， 按年增長14.2%(大家樂：9.3%），而經營利潤亦增長12.8% (大家樂：6.1%) 。莎莎的規模較大，增長亦較快。至於經營利潤率，莎莎(12.7%)同樣較大家樂優勝(9.7%)。而同店銷售增長，莎莎在港澳的分店的同店銷售增長率達12.8%，稍為勝過大家樂和一粥麵的同店銷售增長率(分別是9%和10%)。兩間公司都現金充裕，持有約10億現金，沒有長期貸款。大家樂甚至沒有短期貸款，而莎莎只有一筆約8000萬的短期貸款，利息僅1%。這顯示莎莎和大家樂都財務穩健。而莎莎和大家樂的全年派息率分別達71% 和67%。

截至今年6月21日，莎莎於香港及澳門市場的銷售增長按年放緩至5.4% (去年第一季: 28.1%)，而同店銷售則只增長1.5% (去年第一季: 18.6%)，管理層估計全年的銷售增長率難以維持雙位數，只得單位數增長。但觀乎莎莎的品牌管理業務 - 獨家代理及分銷的國際品牌的全年銷售量上升了19.5%，佔集團總銷售額44.2% (去年為42.5%)，我認為其獨家品牌產品仍有發展潛力。 

莎莎和大家樂的市場定位、商業模式、公司規模、財務狀況、派息率等都很相似。而莎莎預計未來一年的增長率只有單位數，即與大家樂差不多。可是，兩者現時的股價有大落差。莎莎現價市盈率15.7倍，不只遠低於大家樂的25.1倍，更低過業績倒退的大快活，我認為是超值。
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趕醫肚露內褲邊朱千雪狼吞壽司

1 : GS(14)@2016-12-10 03:45:28

【一口鯨吞】■朱千雪為慳時間，將壽司整件放入口。





【銅鑼灣】現年28歲、2012年港姐季軍朱千雪，入行前已在溫哥華西門菲莎大學畢業，深明學海無涯道理的她，去年於香港中文大學企業傳播社會科學系修讀碩士課程，今年畢業。不過，千雪BB的確喜歡讀書，今年9月她再於香港城市大學修讀法律博士，這份毅力絕對了不起。俗語有云「吊頸都要透下氣」，《蘋果》大前日下午五時多在銅鑼灣發現千雪BB蹤影。當日她在銅鑼灣希慎廣場附近現身，戴上太陽眼鏡的千雪BB，一個人急急腳向時代廣場方向行，看來超級趕時間，只見她越行越快，未知是否消瘦了而不自知，千雪BB褲頭越滑越低，不小心露出內褲邊，但她仍不以為意繼續行，以為她約了朋友擔心遲到，原來只是趕去吃「一人前」，一個人去醫肚。



【邊食邊做】■朱千雪邊食邊用電腦，十分勤力。DV圖片

【搵位開餐】■大前日現身銅鑼灣的朱千雪，在商場內搵位食飯。DV圖片

【露肉色底】■為趕往開餐，朱千雪行到露底褲邊都不察覺。

■朱千雪（左）去年修讀碩士，上月行畢業禮，岑杏賢到場祝賀。資料圖片

果汁售罄

千雪BB最後去到時代廣場，直上9樓咖啡連鎖店，本來想買果汁的她，發現果汁全部售罄，於是她再由9樓返回地庫一間壽司店食壽司，快手選了幾碟後，千雪BB便從手袋中拿出一部手提電腦，再左手拿着電腦，右手拿着筷子將壽司夾起放入口，完全展現出香港人的忙碌，難得是她無懼他人目光，大大啖將整件壽司放入口中，食飽飽便立即結賬走人。採訪、攝影：梁繼光




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161209/19859231
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撐枱腳醫肚開始　羅天宇湯洛雯緋聞傳足4年

1 : GS(14)@2017-02-07 05:15:57

羅天宇同湯洛雯呢一對……暫且叫同事先，因為合演無綫處境劇《愛‧回家》而傳緋聞，劇中湯洛雯要暗戀羅天宇，估唔到戲假情真，兩人真係撻着。羅天宇同湯洛雯喺2013年10月被《蘋果》拍到一齊喺元朗拍拖食酸辣粉斷正，「洛宇戀」正式曝光，當日羅天宇揸住佢架Audi戰車，載湯洛雯去醫肚，着住黑色情侶裝嘅「洛宇」喺小枱對坐，之後羅天宇車湯洛雯返九龍塘寓所，再傾咗一輪先揸車返自己位於將軍澳嘅屋企。當時，湯洛雯聲稱兩人只係收工一齊食飯，係普通朋友，但就勁讚羅天宇「人好好、好nice，樣樣嘢都好。」被爆戀情斷到正，但當事人唔認，點知湯洛雯位同屆好姊妹朱千雪就不慎爆料「佢話自己係同子仁（羅天宇飾）嘅。」事隔幾年，「洛宇戀」消息冇停過，連去飲都一齊去，但就搵人坐喺中間隔住吓，惟佢哋不時被目擊行孖咇出現，好似上個月初，佢哋被《蘋果》讀者陳先生透過「爆相爆片」喺九龍灣MegaBox拍拖睇傢俬，其間兩人有商有量，但羅天宇見到附近有人拎起手機即警覺地同湯洛雯分開走。「洛宇戀」傳足4年，又有相為證，都仲係「朋友」，呢啲……叫友誼永固？




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任達華茶記醫肚小春擺完酒澳牛慶祝

1 : GS(14)@2017-04-28 02:11:00

香港人工作咁忙，食過快飯除咗咬老麥，仲有咩揀？咁不如茶餐廳啦，快起上嚟廿分鐘搞掂，一個鐘頭lunch break咁就偷到大半個鐘做自己嘢。任達華試過一支公喺茶餐廳暗角一邊食，一邊煲電話粥，佢話係跑完步搵地方坐低食嘢休息下。華哥仲有次被影到喺中環食麵俾人圍，全部都係fans，個個上前集郵，華哥都有求必應。至於曾志偉同譚詠麟一班明星足球隊嘅成員，有昤就會約埋去茶記食飯，長沙灣嘅大中華飯店就係佢哋心水。茶餐廳夠地道，唔只係平民選擇嚟，陳伶俐嫁咗俾新加坡隱形富豪胡嘉烈後人劉頌銘後依舊貼地，曾經喺被影到喺茶餐廳食完嘢之後豪邁撩牙。同樣家族背景鴻厚嘅落選港姐李潔瑩，之前都被影到同老公黎諾懿喺西環食車仔麵，三餸都只係$36，非常抵食。



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巨舖毗鄰蘭桂坊 「蒲友」醫肚勝地

1 : GS(14)@2017-06-21 07:39:29

【明報專訊】中環威靈頓街翠華，由於鄰近蘭桂坊，加上是區內少有的24小時營業茶餐廳，故多年來除了是中環白領一族的「蛇竇」外，亦是「蒲友」的聚腳點和醫肚勝地。

據說不少蒲友在夜場認識新朋友後，都會到翠華醫肚，原因是該處燈火通明，可以望清新朋友的「真面目」，故該店亦被蒲友形容為「照妖鏡」。

24小時營業 區內少有

事實上，不少娛圈名人，如吳彥祖、郭富城、關之琳、張栢芝、黃耀明及余安安等都曾光顧，就連日籍女星常盤貴子來香港亦有到該店捧場，至於政經界名人食客，則有前財政司長梁錦松、娛樂大亨林建岳等。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7861&issue=20170620
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【醫肚開工】香煎章魚餅丁+爆餡餈飯　紅磡好味早餐推介

1 : GS(14)@2017-11-05 17:38:14

章魚餅丁$26/a

全新旅遊專頁，即like籽想旅行：https://fb.com/travel.appleseed每朝都唔想起身返工？返到公司又提唔起勁工作？或者，一個好味早餐幫到你。早餐除醫肚外，仲會成為你唔賴床嘅最大動力，今日為大家介紹兩間紅磡的街坊小店，食物飽肚好味又有特色，值得推介。

1.東門冰室

傳統懷舊冰室，單從舖面就看得出歷史悠久，餐牌上都是簡單港式茶記食品如粉麵、三文治及多士。其中必食是章魚餅丁，可配公仔麵、烏冬或其他粉麵，章魚餅很彈牙，魚味濃又煎得香，大大碗又足料只賣$26，十分值得一試。另外，豬扒蛋治都很出色，尤其喜歡當中的半流心煎蛋。店舖位置雖然較隱蔽,但都有不少人專程來吃，很多都是熟客。


豬扒蛋三文治$22/a

東門冰室的營業時間。


2.上海真真豆漿大王

這是間上海小食店，最有名是餈飯和豆漿，大大個餈飯$22，非常多餡料，不太硬太乾，和豆漿是絕配。除一般甜豆漿，這裏還有較少見的鹹豆漿，裏面加了油條、葱、榨菜等配料，既有豆漿香味，又有配料帶來的鹹味，非常好吃。另外我也試了一碗淨上海雲吞，大大粒皮薄而滑，湯底可揀雪菜或榨菜，不過就略為鹹了一點。店舖小小，但食物種類很多，有粉麵飯、點心及小食，下次希望可以試多幾款美食。


來上海真真豆漿大王，吃這個傳統上海早餐，保證飽肚。

鹹豆漿$16/b



a.東門冰室（紅磡曲街16號地下）
b.上海真真豆漿大王（紅磡蕪湖街48號地下）製作：Edo Tsui@幸Food為食日記



來源: https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20171103/20202630
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【濟州快閃3】試食醫肚吃到飽　超市瘋狂掃手信

1 : GS(14)@2017-11-05 17:44:02

行程的最後一天會於韓國超市瘋狂買手信。

全新旅遊專頁，即like籽想旅行：https://fb.com/travel.appleseed行程的最後一天，Trip精Red會集中在市區活動，先到「濟州東門市場」的小食街醫肚，感覺與首爾的「廣藏市場」相若，其中賣水果的街道全部也是賣濟州柑，亦有盒裝可賣作手信。


轉角便是小食街，除了常見的魚糕、辣炒年糕和紫菜包飯外，最有特色便是八爪魚模樣的芝士麻糬烤餅，價錢是2,000韓圜（約14港元），味道像雞蛋仔，咬到中間位置便會有拉絲效果。還有即叫即燒的巨形八爪魚串，7,000韓圜（約48港元），十分軟腍，一點也不韌，毋須額外的調味料也十分夠味。混合年糕和濟州豬肉的小食加入韓式燒烤醬，十分惹味，惟沒有散裝出售，每碗價錢需9,900韓圜，約68港元，以小食而言略嫌太貴。除此之外，來到韓國也可一嚐傳統小食，糖餡餅的價錢只是500韓圜，約3.5港元！熱騰騰奉上。


在首爾瘋搶的零食，在濟州比較容易買到，例如早前不倒翁所推出的「真正的芝士拉麵」。

濟州東門市場的小食街。



在韓國買手信，超市零食是不錯的選擇。同屬韓國，在首爾瘋搶的零食，在濟州就比較容易買到，例如早前不倒翁推出的「真正的芝士拉麵」在濟州就還有很多貨。在Emart買滿3萬韓圜便可以即時退稅，所以需護照旁身。


賣水果的街道全部也是賣濟州柑，亦有盒裝可賣作手信。

濟州黑毛豬是韓國特產。



瘋狂購物後，不想拿得太辛苦或害怕行李超重，可以選擇寄回香港。濟州市老衡洞的Emart距離約3至4分鐘路程便有郵局，不需要識韓文，只需記着幾個步驟就可以。第一，領取EMS物品用的表格，表內九成可用英文填寫，只有一項城市需以韓文填寫香港「홍콩」就可以了。其後與香港寄件相若，先購買合適的箱子再進行包裝，繼而磅重就可以了。郵費並不便直，最低消費由每0.5kg索價154港元起，我寄了約6Kg收費是41,500韓圜，約285港元。


購物後可到郵局寄貨到香港。

購買合適的箱子再進行包裝，繼而磅重就可以。



最後到達黑豬肉一條街品嚐濟州特產黑毛豬，韓國人食燒烤需要一口吃完，朋友聚會期間更會玩遊戲同時把燒酒加入啤酒飲。今次坐早上7時30分的航班返回香港，濟州機場並非24小時的，早上5時才開，過關程序5時半才開始服務，旅客們可以留意。記者：吳業紅攝影：劉永發鳴謝：韓國觀光公社、濟州觀光公社、Hong Kong Express



來源: https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20171104/20203803
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