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紅杉資本全球執行合夥人沈南鵬：和創業公司一起賞心悅目地成長

紅杉資本的“賽道”是投資領域最經典的理論之一，主要是指看到行業發展趨勢後，在行業多條價值鏈上去布局。紅杉資本全球執行合夥人沈南鵬被公認為中國最成功的投資人之一，他思維縝密，下手快狠準。過去11年來，他和紅杉資本中國基金不斷開疆拓土，已投資了超過300家具有鮮明技術和創新商業模式的公司，這些公司都具備很高的成長性，回報頗高。

京東、新美大、今日頭條、唯品會、滴滴，很多當下最熱門的移動互聯網公司背後都有紅杉中國的身影;大疆、華大基因、第四範式，這些被認為是全球領先的技術創新型公司身後也站著紅杉中國;今年他們有四家公司在海內外上市，51Talk、中通快遞掛牌紐交所，健帆生物、貝達藥業成功在中國A股上市，據不完全統計，紅杉中國的投資組合中已經有了40多家上市公司。

更精準地定義賽道

“賽道更精準是指一旦你看準了行業前瞻性的趨勢，便會圍繞行業不同的價值鏈進行投資：比如10年前，紅杉中國抓住了電子商務的蓬勃發展所帶來的機會;5年前，我們抓住了本地服務的風生水起;2年前，人工智能滲透到很多行業，而我們早在2014年就開始做相應的布局。我認為這是投資公司必不可少的能力。”沈南鵬近日在接受《第一財經日報》專訪時說。

近十年來，紅杉中國把一部分目光投到了互聯網行業的早期項目上，在O2O、企業服務、互聯網金融、電商等方面多有布局，但沈南鵬也看到，這些行業的競爭異常激烈。

“過去的10多年中，盡管有BAT，我們還是看到了美團、滴滴、今日頭條脫穎而出。”沈南鵬說，這也是這個行業的令人興奮之處。

他指出，盡管大家都看過市場的起伏，但是當一個巨大的機會到來的時候，行業當中的參與者都會想全力以赴參與其中，於是投資規模在2014~2015年間達到了歷史的頂峰，另一方面，同質化競爭也變得越發明顯，真正能夠走出來的公司每年幾乎都是固定的數量。

“你有模式差異化嗎?有產品差異化嗎?有技術差異化嗎?”沈南鵬說，如果這些問題都有很好的答案，才可能拿到紅杉中國的投資。

不過，紅杉中國的另一個投資原則是，不會去投兩家直接在同一時段競爭的公司。這種交集和競爭又開啟了中國互聯網行業發展路徑中的另一種局面：2015年，多起重大並購接連發生，行業格局瞬息萬變，紅杉中國在外界被看作是這些大並購的幕後推手。

沈南鵬稱，在投資美團和大眾點評，兩家又變成直接的競爭對手的背後，是成百上千的其他競爭對手都倒下了。同時，紅杉的定位是小股東，當這些公司考慮有業務合作或是合並的時候，扮演的是參謀和中間人的角色，而最終的所有決策一定是CEO在做。

“紅杉永遠是創業者背後的創業者。”沈南鵬說。這也是這家老牌基金的企業精神。在這種精神的引導下，紅杉不僅創造財富，更重要的是幫助創業者一同成長，做企業長期的價值投資者。

中國今年10月，紅杉中國聯合耶魯大學中心發起成立的“耶魯-紅杉領導力中心”，主要希望滿足紅杉已經投資高速成長中的公司CEO們對自身企業管理提升的切實需求，致力於培養和提升創業者的領導力，旨在培育全球商界領袖。

此外，紅杉還希望能讓更多年輕人感受到創業的精彩。7月，沈南鵬聯合香港高校和科技界大咖共同成立了“HONGKONG X科技創業平臺暨青年創業服務系統”，借助“基金+創業平臺研究院+創業支持公益機構”的框架，引導在港青年創業，致力於科研成果的產業轉化，幫助創業項目走向市場。HONGKONG X基金計劃在未來4年中，將支持120個早期項目，50多個天使專案。除基金外，創業支持公益機構將由紅杉中國提供捐助扶持，每年將投入200萬~300萬港元。

信息革命剛剛開始

隨著互聯網行業去泡沫化以及BAT開始在投資領域大展拳腳，不少市場的參與者都發現，移動互聯網紅利已經在消失，創業進入了深水區，小公司不再那麽容易跑出來，規模優勢再一次向巨頭集中。

沈南鵬認為，消費互聯網的大部分紅利確實已經展現了，因此，這個領域接下來會有兩種趨勢：一是行業繼續整合並購;二是在已有的用戶規模上不斷地呈現新的產品業態，比如今年發展起來的眾多直播業態。

消費互聯網只是互聯網的一部分，企業級互聯網服務將出現令人興奮的發展。

從矽谷的歷史來看，盡管經歷了多次產業的叠代，但矽谷的整體發展始終是技術驅動的，真正成功的企業背後都有巨大的科技力量在支撐，而國內一些創業公司競爭同質化的背後恰恰就是缺乏技術革新。

因此，除了扶持創業者，以沈南鵬為代表的中國投資人也在推動科技發展方面貢獻力量。

今年9月，被譽為“中國諾貝爾獎”的“未來科學大獎”首屆獲獎情況發布，這個獎項旨在獎勵為大中華區科學發展做出突出貢獻的科學家。沈南鵬以捐贈人的身份出現在現場，他說到，科學永遠是推動創新的核心動力，企業家有責任和義務匯聚眾人的力量，調動各方面資源去推動科學在中國的發展。

沈南鵬認為，隨著人工智能、大數據和生命科學的融合，加上基因技術、幹細胞技術等許多領域的突破，生命健康產業的發展將會獲得前所未有的機遇。過去二三十年是信息科技在引領人們生活的改造，而這一點很可能會在未來二三十年被生命科學所取代。

沈南鵬認為信息產業的發展有機會帶來傳統企業效率的提升，互聯網技術真正走到行業的垂直應用當中去。

在他看來，大數據、雲計算的興起就是其中的重要部分，是促使傳統制造業提升效率的重要手段。這種滲透會在多個行業發生，包括醫療、金融，甚至是能源行業，這種手段的背後必須有關鍵的技術支撐。盡管消費者不一定能夠察覺到，但這種技術的提升已經在發生了。

“紅杉的投資方向也隨著市場在變化，最重要的是能夠提早作出一些安排。”沈南鵬指出，近年來紅杉在早期企業中投資占最大比重的是企業應用、大數據、雲計算，紅杉2012年就已經為此在做人才和管理上的準備。

值得關註的是，近年來，中國商業模式的影響力開始外延，特別是在具有相同市場基因的東南亞市場，出現了非常多“Copy from China”的商業模式，而一些關鍵性技術的研發領域，中國正在嘗試彎道超車的可能性。

紅杉資本作為一家全球布局的投資機構，具備了在多個市場資源共享的優勢，能夠敏銳地捕捉到全球科技發展的新形勢，以及更快地在不同領域發現優秀對標公司。

沈南鵬指出，很多地區、國家之間信息科技的發展有共同特征。作為全球性的基金，紅杉可以從不同的區域、不同公司發展中總結出一些共同的規律和經驗。

他也有著更大的願景，希望有一天，全世界最大的產業巨頭在最重要的金融交易所上市，既包括紐約，也包括上海和深圳。

但是眼下，紅杉中國正在竭盡全力把目光聚焦在遠處的賽道上。“看著這些公司成功地走出來，感受和它們共同成長這個經歷是讓人賞心悅目的。”沈南鵬說。