📖 ZKIZ Archives

留得青山在 東尼

2009-01-08  NextMagazine

你打算怎樣運用自己的金錢？ 在這經濟不景氣之時，肯定大家會減少消費。就算你要維持以往的生活質素，在年末假期時總會節制一點，例如找家便宜一點的餐館吃飯，甚至減少出外用餐。 現在亦非換車的好時機，即使你有意賣掉耗油量甚大的平治，繼而買入較為慳油及環保的豐田Prius，但誰願高價承接那部易駕卻食油的平治？惟有打消這念頭。 你未必像大部分人一樣，害怕失去工作，惟肯定心裡有數，知道年終花紅勢減，加薪更是奢想。因此你會每月儲起更多的金錢，以防有日發現原來你的飯碗不是想像般堅固。但同時亦產生另一個問題，究竟要如何投資？ ○七年秋天，股市升至危險水平，你可能積存了一點現金，然後趁市況回落時，買入一些股票。隨後你跟大部分投資者一樣，被大市急瀉的衝擊力嚇怕，再沒有入市加碼的膽量，惟有靜待市場止跌回升。對滙豐有信心 如 果滙豐在你的持股組合中，佔主要地位，就像刻下我的情況一樣，你只有滿腹疑慮，因為它的股價一沉不起，反映這家銀行正面臨嚴峻的考驗。但我相信，當次按危 機引發的金融海嘯慢慢潮退後，你會看見滙豐仍然屹立不倒。即使其他國際大銀行逐一倒下，它仍可站穩住腳，股價定能回升。 滙豐的現價，反映市 場估計它的盈利和派息將會大幅下挫。根據○七年的業績，其股息率高達九釐半，實為天文數字，而且市盈率只有五點七倍，低得難以置信。這些數字，在無風無浪 的日子，是災難來臨的先兆，但以往我總是以相反理論自居，對這種所謂警告嗤之以鼻。對我來說，這是瘋狂買入的訊號，然而我已持有大量滙豐，不想過分冒險， 畢竟我的判斷未必百分百準確。大概要等股價回升，我才可放下心頭大石。 我已把不少本錢投入股票市場，一般而言，我會在跌市時加碼；不過，跟大部分投資者一樣，目前我也不敢入市，寧願維持原狀，不買不賣。但我的每月儲蓄和股息收入，該如何運用，實費煞思量。 現金為王 目前金融市場一片朦朧，求生是首要目標，因此我樂意持有足夠兩年生活的現金，就像戰時人們躲入地下城堡避難，直至危機過去。床下底保留一箱現金，日子肯定過得安穩得多。 我 知道長期持有現金，最終會帶來損失，皆因其購買力不斷下降，債券和定息存款亦然。但這似乎是短期內最好的選擇，直至我對市場走勢有較確切的把握。此外，去 年外匯市場波幅甚大，即使是以往被視為最穩陣的貨幣，亦無一倖免，因此投資者應對此保持戒心。商品和金屬的價格更加波動，投資者猶如在賭枱搏鬥，雖然贏面 一樣，入場費卻昂貴得多。 樓市和股市分別不大，只是使費更多。物業價格近期有所下跌，惟跌幅沒股市那麼大，而且租客不會永遠續租，因此要定時花心思打理。加上物業交易需時甚久，故若決定買樓，應以長線投資為目標。 是的，我跟你一樣感到迷惘。世間上根本沒有必然，除了生和死，而你永遠不知道它們何時來臨。 東尼Tony Measor 在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。 他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。

新發展理念下的城市樣本：成都用留得住人的“天府綠道” 探尋高品質和諧宜居生活城市路徑

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-02-11/1192228.html

綠道絕不僅是一條綠化通道，也不只是實現開敞空間可達到性的通路，而是承載著塑造城市形態的重要作用。

綠道不是靜態的，綠化空間潛藏的是無可限量的創新接口，以及經濟與生態連接的巨大可能性。

城是人的，所有的落腳點都回到人身上。在多位受訪學者的眼中，成都正在用留得住人的“天府綠道”，探尋建設高品質和諧宜居生活城市的路徑。

成都天府新區智谷綠道 張建 攝 

每經記者 楊棄非 每經編輯 姚祥雲

新發展理念下，中國城市正尋求著經濟發展與生態平衡的共生。

人們對美好生活的需求日益增長，如何創新理念和機制，實現經濟社會發展和生態環境保護協同共進，考驗著城市治理者的智慧。

作為正在建設全面體現新發展理念的國家中心城市，成都一直走在探尋的路上。去年，成都發布了1.69萬公里的“天府綠道”規劃。截至今年1月底，成都已編制多層級規劃和方案50余項，開工建設綠道1178公里，建成785公里。

眼下，“天府綠道”雛形初現，成都的思路也浮出水面——以市域綠道系統塑造城市形態，提升城市品質，完善城市功能。同時，天府綠道也是成都建設高品質和諧宜居生活城市的體現。

清華大學人居與環境研究中心副主任毛其智告訴《每日經濟新聞》記者，城市生態系統的構建，關鍵是擴大居民的活動空間。

成都的樣本意義在於，讓目光重回人的身上。

尤其值得註意的是，當城市發展回歸人本邏輯，綠道為人而建，更要建成留得住人的綠道。打通城市綠色血脈，為城市發展創造新場景，在中國城市轉型發展這場巨大實驗里，顯得越來越重要。

綠道旁的智能運動樂園 CFP圖

“綠道是關乎系統的事”

2月的成都，春寒料峭。沿步道賞花，踏晨光鍛煉，展悠閑社交，是成都居民典型的生活狀態。而1.69萬公里長的市域綠道即將展開，在成都人看來，這條綠道即是對理想城市形態的承載。

今年，“天府綠道”將改造新建綠道1765公里，初步形成互聯互通、成網成片的三級綠道體系。

從城市發展的角度看，成都“天府綠道”項目的開展是在新發展理念的推動下，尋求生態與經濟共進的可行之策。中國城市發展與生態要素的聯系從未像今天這樣緊密，綠色資源的可獲得性已成為城市宜居的重要指標。

美國規劃協會秘書長蘇解放在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，綠道作為重要的開敞空間，將為未來城市發展預留空間，並實現更多城市功能疊加。

“綠道是一件關乎系統的事情。”蘇解放認為，“包含了自然系統、交通系統和開敞空間系統。它不僅有連接功能、生態功能，更重要的是，它將城市的綠色基建相聯通，這也是打造海綿城市的基礎。”他舉了一個例子，2007年，紐約推出一項25年規劃，旨在將紐約建設成一個綠色環保都市。6年多時間里，該市增加229個社區公園,在完善原有綠道系統的同時，也形成了一套綠色基建體系，實現了城市蓄水功能，變成真正的海綿城市。

世界城市發展經驗表明，科學規劃建設的綠道是塑造城市形態，提升生活品質，完善城市功能的重要途徑之一，而城市形態的改變也會帶來更長遠的效益。大規模城市綠地和開放空間，會吸引大量高素質人才到這里尋求有質量的生活，這也是紐約現如今獨特的競爭優勢，谷歌、臉書等500強企業總部設立於此，真正實現了經濟與生態的平衡。

綠道公園成為小朋友的新去處 圖據成都商報

讓目光重回人本身

對於城市經濟與生態的平衡，中國已展開探索。

據《中國城市建設統計年鑒》和《城鄉建設統計公報》數據顯示，中國城市綠地面積從2006年的132.12萬公頃增長至2015年的266.96萬公頃，增長102.06%；城市建成區綠化覆蓋率也從2006年的35.11%提高到了2015年的40.12%，增長5個百分點。這表明中國城市綠化規模化效益已開始形成氣候。

同時，對綠道這類開敞空間的認識，也提到新的高度。截至2015年底，全國已有31個省（直轄市、自治區）開展綠道規劃和建設工作。城是人的，所有的落腳點都回到了人本身，正如中央城市工作會議指出的，城市發展要遵循規律，堅持人民城市為人民。

像成都這樣的城市，便已經具備了一定的綠化基礎和規模。去年，成都規劃了1.69萬公里的“天府綠道”，核心理念折射出成都規劃、建設、治理從“產、城、人”到“人、城、產”的觀念之變。“城市生態系統的構建，關鍵是擴大居民的活動空間，所以目光還是要回到人。”毛其智也表示。

綠道為人而建，其挑戰也在於如何建成一個留得住人的綠道。

根據騰訊位置服務聯合上海市城市規劃設計研究院團隊於2017年發布的《京滬公園使用大數據及規劃啟示報告》，大部分公園在不同時間均出現了較大的人流量差異。以上海23座公園2015年數據為例，15座公園利用率僅不到人民公園的10%。

如同城市規劃觀察者拋出的疑問，無論是公園還是綠道，如果無人青睞，沒有居民使用，它的價值究竟幾何？能夠吸引人流才是開敞空間價值實現的基礎。

成都在這一方面有得天獨厚的條件，有能力根據成都本地特色來打造綠道，在毛其智看來，“成都有那麽多重要的歷史文化遺產，有成都人自有的生活方式，如何適當延續，在建設中表達出優雅的生活情趣，值得研究。”

記者也註意到，成都已打造出包含熊貓造型灌木等元素在內的熊貓綠道。在多位受訪學者的眼中，成都正在用留得住人的“天府綠道”，探尋建設高品質和諧宜居生活城市的路徑。

綠道上安放的“書櫃” 圖據成都商報

“綠道+”為“綠色經濟”賦能

城是人的，“人”應是城市發展最終的落腳點。實際上，2016年住建部組織編制的《綠道規劃設計導則》也特別提及，綠道在生態環保、社會與文化、旅遊與經濟等方面的綜合功能有待完善提升。

而在成都的規劃中，綠道絕不僅是一條綠化通道，也不只是實現開敞空間可達到性的通路，而是承載著塑造城市形態的重要作用。它包含了以“一軸兩山三環七道”為主體骨架搭建的綠網,構建生態區、綠道、公園、小遊園、微綠地五級城市綠化體系。

在成都的理念中，綠道也不是靜態的。近1.7萬公里長的綠化空間，潛藏的是無可限量的創新接口，以及經濟與生態連接的巨大可能性。

此前，《南方日報》曾報道指出，總造價約3億美元的美國東海岸綠道，全部建成後可為沿途各州帶來約166億美元的旅遊收入，為超過3800萬居民帶來巨大的社會、經濟和生態效益。換言之，對城市本身而言，綠道既是賞心悅目的風景，同時也是一種經濟資源，其本身還具備可待發掘的價值。

這也是為什麽成都提出，要把綠道打造成新的消費場景，將人流轉化成消費流，將消費流轉化成商業流。通過讓新的業態進入綠道，形成新的應用場景，並以此培育新的產業形態。

目前，成都對於綠道建設的部分探索已經落地。在“空港中央公園綠道”，智慧路燈將智慧城市的理念引入綠道系統。據介紹，路燈能夠實現安全監控、城市廣播、WIFI連接、井蓋監測、停車監測等功能。運用時新的語音識別技術，使得路燈能夠準確識別出“救命”等特定詞匯，並迅速向警方報告事發地點的坐標。

在成都建設理念中，通過思想再解放、社會再動員、功能再疊加，讓城市功能再提升，才是打造綠道的關鍵所在。

“事實上，綠道可以實現的效益有很多，但最重要的是要堅持下來，久久為功。”毛其智說道。

相關內容：

成都用一張新名片，告白全世界

以理服人：偏心才留得住中層菁英 倪以理

1 : GS(14)@2013-07-04 22:54:15

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130620/18305444

                香港的失業率處於歷史低位，有好resume的人基本上唔憂做。傳統企業怎麼樣留住一班員工？麥肯錫香港分公司總經理倪以理指出，企業面臨最大的問題，年資長的高層固然唔願走，但有潛力的中層員工就流失嚴重。管理層要留得住他們，無可避免要「偏心」。

                  問︰金融中心

                  答︰倪以理（Joe）

                  問：Joe，香港的企業流失人才問題嚴重嗎？
答：我最近在好幾家公司講這個議題時，大家都不約而同地跟我說，他們公司的問題是兩個極端：一方面老的員工不肯離開，在等退休；但另一方面，年輕的員工又留不住，做兩三年就走。所以講整體的流失率是沒有意思的，15年以上的員工幾乎近零，但是五年以下的超過20%！
今天香港的失業率大概3.5%，是一個求過於供的市場，尤其是在一些專業的領域裡。
但是值得一提的，是同時有很多年輕人失業或者待業。香港青年協會最近做了一份調研，發現年輕人的失業情況比整體社會高2至6倍。他們請我去研討會討論這個議題時，我們都發現在現今的香港，一方面企業大喊請不到人，另一邊廂，年輕人又話找不到工！供求出現一個失衡。
問：為甚麼會有這樣的情況？年輕人太揀擇了吧？現在茶餐廳找洗碗也要八九千蚊吧？
答：這是一種看法。我記得在青協的研討會裡，另外一名嘉賓陳婉嫻（嫻姐）講述，當年她十幾歲出去找工作的時候，跟現在的年輕人完全兩種心態。可能生活好了，經濟環境沒有那種危機感，大家覺得搵不到合適的工作就繼續搵，不要勉強。連他們的家長都有份參與，我最近收到很多家長幫他們的子女找暑期工。康宏理財（1019）主席Quincy（王利民），前幾天同我講，甚至有家長親身帶女兒去他們公司見工！

fb導致年輕人多轉工

                我覺得還有一個現代元素導致年輕人不斷轉工，就是facebook！以前俾老闆鬧，最多打電話畀阿媽，阿媽就話唔緊要，打工邊個未試過俾老闆鬧？但是今天，你寫上facebook，「我俾老闆鬧」，5秒內就會有朋友A回應：「炒咗份工啦！畀我就唔忍嘞！」然後朋友B再加一句：「我都剛剛quit咗！明天去玩喇，cheers！」在社交網絡的世界，走最極端的意見往往得到最多的Like。這就是現實中的年輕人社會。
問：這個問題有甚麼解決辦法？
答：沒有！一日我們的經濟環境還可以，家裡又沒有負擔，年輕人有選擇能力，他們的確是有這個空間去嘗試。反正做甚麼都買唔到樓！你只能話這個是他們的幸福（或悲哀）吧！日後他們結婚買樓，就要肩負經濟壓力的擔子，到時候facebook的朋友就沒有那麼大聲了。
其實我覺得企業反而要關注的是那些高潛力的員工，所謂hi-potentials（Hi-Po），在公司工作5至8年，這些通常是30歲左右的中層，是未來10至15年的接班人。我們對Hi-Po的定義是他們要有三方面的條件：強的專業能力、有高的遠景（動力）和有投入感（高舉公司文化）。每一家公司都應該花時間去發掘這些Hi-Po。
問：要達到這三個條件不容易。有沒有三缺一的？
答：確實不容易找到同時都滿足這三項要求的人才。我看過很多有遠景又投入的，但能力不足。這類稱為「engaged dreamers（投入的做夢者）」。這些人雖然非常有熱情，但是如果缺乏培育，他們幾乎不可能日後成為出色的領袖。
第二種是有能力、有動力，但對公司沒有真正的投入。這是「unengaged stars（不投入的明星）」。這些人對於公司沒有完全信心，因此經常沒有出盡力，投入感不足。第三種，是有能力，投入公司的，但因為種種原因，他們not hungry enough，沒有足夠的慾望努力往上爬。
要成為Hi-Po，真的需要有高要求，而且要願意投入。例如在人才培育方面，最具典範的公司是通用電氣。
90年代擔任通用電氣行政總裁Jack Welch，親身考核公司頭600名精英員工，然後參與他們的職業生涯規劃。他對於企業文化特別關注，曾經在1991年的一個高管高峰會講過：」Look around you, there are five less officers here than last year. One didn't make their numbers, the other four didn't live the values.」（今年的高峰會不見了五名高管。一位的業績不夠好，其他四位沒有活出公司的文化。）

培訓Hi-Po睇四範疇

                  問：Joe，在你們行業，精英中層流失率嚴重？
答：在我們這類專業行業，考核方面傾斜精英制，例如我們公司陞遷文化是up or out，不能夠讓員工長期留在同一位置，當員工不能夠升職的時候會離開，由新的僱員取而代之。不過，在諸如銀行、物流、地產公司，員工數目成千上萬，老年化比較嚴重，比較留不到年輕的一代。
問：如果找到這些Hi-Po，應怎樣培養他們？給他們怎麼樣的培訓課程？
答：我們前幾年做過一個大型的調查，發現課堂培訓對於這些員工的效果是最低的。我們發現越高潛力的員工，越需要把他們放到一個陌生的環境中，讓他們脫離本身的安全網（comfort zone）。例如把他們安排到海外的公司，轉到另一個事業群，處理危機事件等等，都是這些高潛力員工生涯規劃上的學習成長亮點。這些高難度的環境，再加上適當的mentoring（師傅師徒式培養），就是給Hi-Po最好的培訓！
問：但是給他們挑戰不一定留得住他們，是嗎？
答：當然，想這些Hi-Po留低，需要加倍努力。一般公司留人不外乎幾大方面：一、工作性質是否能令Hi-Po發揮他們的潛力？公司的晉陞制度是否鼓勵高潛力員工快速成長？二、報酬是否讓Hi-Po感覺到他們被「特別照顧」？三、公司文化是否讓Hi-Po得到認同？譬如，對於他們的家庭、個人需要等等。四、公司的領導層是否得到Hi-Po的尊重？
尤其最後一點是最重要的。我們對Hi-Po的調查有一個發現：Hi-Po對於平庸的領導層是特別介意的。我們發現：86%認為幫一個平庸的上司工作會讓他想離開公司；82%認為平庸的上司讓他不能發揮；有八成人也認為平庸的上司影響了他的晉陞機會。
要留住人才講就容易，做得好難度是很高的。我最近碰到的企業案例，都是在討論如何創造一個不一樣的環境給高潛力人才。但是對於很多過往在晉陞或考核方面偏向注重「公平」的企業而言，這種厚待高潛力、中層員工的方式是對「公平」文化的一大衝擊，怎樣跟其他的員工交代呢？尤其是對那些等了一輩子才等到收成的老員工。
開一條路給Hi-Po走是不容易的。關鍵的是我們究竟覺得流失Hi-Po這個問題有多嚴重？我們不面對的代價又是甚麼？

                                                                                                                                                             倪以理

---

摸魚手札：留得輝山在，散戶已吃蕉

1 : GS(14)@2017-03-26 15:35:12

輝山（6863）大跌，邊個最高興？答案係：渾水，美國佬成立的那個沽空機構渾水。沽空機構渾水很高興，是因為渾水去年12月中曾發表沽空報告，指輝山乳業造假，公司價值只有「零」，包括誇大資本開支，以及輝山乳業主席楊凱可能挪用公司最少1.5億元人民幣資產等指控。事隔一段時間，渾水可能已經部份平倉，未必賺得到股價大跌做成的回報，但起碼吐氣揚眉，贏得掌聲，證明自己非燈神，眼光獨到。在香港做上市公司管理又寫專欄的渾水，也很高興。因為股民能夠在傷痛中學習，見到這些所謂中型價值增長股陰險的一面。常人以為好像那深滬港通名單，又入乜乜乜指數的公司是非常「低風險」、「做實業」的公司，但其實股民輸身家，基金輸大錢往往就是輸這類股份。這些公司入指數、入名單是靠分析員的研究報告。決定滬深港通名單的話事組織，內部會有自己的決策團隊；那些乜乜乜指數公司也會有自己的研究團隊，投行、大基金亦然。如果公司有心做假數，迷信賬目數字的分析員是看不出當中端倪。一般市場上的「分析員」質素參差，也不會專心睇一隻股票，而是幾十隻一次過去睇，這是分析員睇股票的局限。中型價值股另一個麻煩在於股東基礎複雜，尤其是入了指數、入了名單那些公司更是麻煩，因為太多指數基金、大媽、對沖基金持有股份。如果股份出事又或被斬倉的話，這班大戶沽貨一定比散戶快、狠、準，而且人踩人效應比殼股更大。散戶買中這些股，風險不比殼股低。而且買殼股的人相對會控制注碼，因為覺得有風險，只會以賭博心態去買，不會all in，而且殼股無按值，不易借孖展；但中型價值股有大戶、分析報告護航，個個迷信以為無事，不知多少中產all in。輸殼股最多會輸足本金，但輸中型價值股會輸身家，因為孖展按上按再去炒。所以一爆起上來，就是廣島原爆的級數。市傳輝山爆煲是因為楊凱資金鏈斷裂，暫時未知可否。但財務動作上可以見到手影，2015年，楊凱的持股只有約51%，到爆煲前已經增持到72%，差不多增持到逼近75%的極限水平。另一線索在於公司押過股，借過錢。股東增持股份是市場喜歡正面消息，每當楊凱增持，自然會引一堆資金去炒，同時自己買乾條街，股份流通量只會越買越細，股價自然越來越易升。假如股東一早押了股，而股份又一直上升，股東自己周轉的資金越來越多，也變相可以再押更多，套更多現金，有點像樓市二按、三按的原理。借押股套現，然後把套現出來的部份資金去買乾條街托市，這是很聰明的玩法。除非押出來的錢是投資在高回報、高流量性的資產，否則一爆煲就會爆到七彩。好像恒發洋參、德普科技（3823）、輝山乳業等公司不會是最後一間，未來要繼續睇這些中型價值股如何高台跳水。今日好像是特首選舉投票日，不過唔關我哋事，我哋無票，完。渾水
http://www.facebook.com/muddydirtywater




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170326/19969882

---

廣告經綸：留得住Like又如何

1 : GS(14)@2017-10-30 00:48:16

Facebook前幾天上線了「動態搜索」功能，繼而又宣佈要測試將朋友貼文與其他粉絲團貼文分開。預期fb廣告未來的成本增加了，也牽連有些網站流量插水式下降，搞到滿城議論紛紛，風雨飄搖，把許多媒體及倚賴fb作為溝通管道的行業倒頭淋了一盆冷水。另一邊廂，參加不到十九大，也能參加騰訊（700）推出的全新遊戲，為習近平長達三個半小時的講話鼓掌。遊戲一出，就爆紅網絡，兩日內累積逾12億掌聲，借遊戲作出支持的表達。12億掌聲背後，熟真熟假，不作猜想，但這個遊戲的產生，在創意及輕鬆、搞笑、易玩幾個結合天時地利的條件下，確實有計。幾個月前，微信推出了一個實驗式廣告：「你能離開微信多久」。微信上線6年，從連接人與人的溝通社交平台，到電商購物、資訊、飲食、投資、教育、新聞、娛樂以至任何方面的生活平台，越來越多人提出「過度連接」的反思，有了微信，到底是拉近了人與人的距離還是剛好相反呢？微信找來4As廣告公司拍了6條真實的紀錄片，以實驗性質，在鏡頭下測試及記錄了包括年老退休夫妻、年輕熱戀男女、女強人媽媽與兒子等在登出微信12小時後的關係產生的反思及變化。例如發現了年輕熱戀男女之間「安全感很慢，而愛情太快」，這對情侶因彼此了解不足及信任問題而觸礁，就在他們那條視頻在網絡上獲得近一百萬播放量的同時，已經分手收場。退休夫妻平常都用微信打發時間，原來機不離手是離不開對親人的掛念及關心，終於發現「偶爾離開，才知道離不開的是甚麼」。這些社交平台，day1都是建構於方便人與人的連繫與溝通。後來才越來越火，擴展到商業、政治、經濟等用途，不能回頭了。好與壞，在乎你站在甚麼身分和立場看這些東西。初心，漸漸變得模糊，變質之後，就算留得住個Like，也留唔住個心。文廸晞
mailto:[email protected]本欄逢周五刊出




來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171027/20196296

---