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霸王果然是“霸王” 闹事后竟拒不道歉

果然出事 易明的生活點滴

　　話說昨天諾奇一度反彈至１．５３元，隨後很快又跌至了１．２９元，尾市勉強重上１．３６元收市。

　　今天，其股價以１．３３元開出來，不消半小時已經跌至１．１５元左右。

　　「可以買了吧？」朋友問。

　　「別亂來，今天可能大跌四成，低見０．８元。」不知道為什麼，我很有信心地說。

　　話音剛落，其股價真的連１元也不保，不消二十分鐘真的跌至０．８６元，正當我在慶幸自己看得準的時候，其股價突然反彈，一彈就到了１．０３元，朋友大嘆走寶，應該於０．９元左右撈一撈，那就有一頓飯吃了。

　　然而，就在大家大嘆走寶之際，其股價又回落至１元，然後突然停了牌。

　　「還說走寶呢！要是撈了卻走不急，這回可能要血本無歸了！」我對朋友說，對於自己的「料事如神」，我有點感到「自豪」。

　　昨天報章已有報道：「諾奇之前曾在內地兩度上市不果，中證監在２０１１年１１月否決諾奇首次Ａ股上市申請時指，諾奇收入主要依賴加盟店，盈利模式有風險，另外亦質疑公司的品牌推廣費和研發費用低於同行業上市公司。在２０１３年３月，因第二次上市申請遲遲未能獲中證監通過，諾奇主動撤回申請，轉戰香港上市。」

　　由此看來，其間應該有問題，相信明天或許報章有進一步的報道，究竟今次是因何停牌？

　　所以，凡是有過問題的公司我都一概不碰，怕的正是一旦出事，一切投資可能化為烏有，正因如此，避過了不少「地雷」。

　　今天，一度擱置上市的大豬肉商萬洲（２８８）將會大幅減價六成再次招股，如此大平賣都要急於上市？我真是不看好，且看日後又會否看錯了！

果然谷底反彈 楓葉資料室

由於情報來源有變，差點找不到林少陽的基金表現數據，幸好得到股友Sam姐幫助，這個「基金表現看市場 」的欄目可以繼續，在這裡先要多謝Sam姐。另外，由於早前不夠貼市，本篇文章會綜合5、6月的基金表現一起討論。

五窮六絕，再加世界杯，市場普遍看淡剛過去的5、6月，但結果是，這兩個月都以陽燭作結。從上述逆向發展看，本地基金經理的操盤表現又會否成功谷底反彈？還是繼續沉淪？截至5月31日，林少陽的「VL Champion Fund」YTD表現為跌4.24%；黃國英的「Leverage Partners Absolute ReturnFund」YTD表現為跌12.02%；陸東的「Look’s Absolute Return Fund 」YTD表現為跌5.10%；惠理價值基金（A 單位）的YTD表現跌7.18%。

單計5月，黃國英的基金表現最好，繼連續兩個月錄得單月跌超過百分之九後，開始出現反彈，升幅達到2.96%；惠理基金錄得2.07%升幅；陸東的基金升1.13%；林少陽的基金則跌0.08%。期內美股納指升3.11%；港股MUPI升2.02%；日經升2.29%。有趣的是，今年真的重演去年情況，黃國英基金錄得極劣成績後，其基金及港股即找到年度低位。

到6月，投資氣氛漸暖。截至6月30日，林少陽的「VL Champion Fund」YTD表現為跌2.67%；黃國英的「Leverage Partners Absolute ReturnFund」YTD表現為跌10.90%；陸東的「Look’s Absolute Return Fund 」YTD表現為跌3.42%；惠理價值基金（A 單位）的YTD表現跌2.73%。

單計6月，惠理基金表現最好，升幅達到4.79%；陸東的基金升1.76%；林少陽的基金升1.64%；黃國英的基金則錄得1.27%升幅。期內美股納指升3.89%；港股MUPI升1.36%；日經升3.16%。留意MUPI開始減弱，但一向表現落後的惠理基金卻爆升近5%，反映資金開始追落後。

林少陽解釋：『……最近一潮升浪，對於保守的投資者尤其是不利，因為，升幅主要集中於過去兩年甚無表現的舊經濟股，以及個別具備滬港通概念股，過去兩年表現強勁的增長股及高息防守股，紛紛被當作提款機。

有睇開本欄的讀者都知道，我是由5月初睇好港股，至今仍未有改變立場，因此，不少朋友見面的時候便第一時間恭喜我，以為我今次賺了大錢。這幾個月睇啱市，當然是有錢賺，但是表現卻遠遠落後於指數，皆因所持長倉，不少為被提款的增長股及高息股，反而舊經濟股份因為持倉不足，淨回報跑輸大市幾條街。

果然是財路 易明的生活點滴

　　說起馬評家，老一輩的馬迷，誰不認識董鏢？鏢叔論馬，曾有一套理論：「靚仔騎馬，一出閘就要搶放，一搶放就叫定糊先，你有本事追到我就截我糊囉，你追我唔到我就爆冷。」原來這套理論用諸於供股的策略上一樣非常實用，如果早一點想起這套理論，今天可能已經獲得豐厚的利潤。

　　如果當日不賣掉那１６萬股東南國際（７２６）的供股權，以０．１元參與供股，以昨天其收市價的０．２８５元計算，可以獲利２９，６００元；

　　如果當日以０．３６元買入的８萬股雅天妮（７８９）不擔心要補孖展的問題而博供股，除權之後以０．３６元（事實上除權當日其市價曾經高見０．５８元）賣掉，目前有１２萬股供股權利，供股價為０．１元，以昨天的收市價０．２２元計算，可賺１４，４００元；

　　如果當日以０．１３６元買入的６萬股永保林業（７２３）不貪心於０．１３６元（事實上除權當日最高曾見０．１４８元，可惜當日一時之貪錯失了賣出的機會）賣掉，日後以０．０１７７元（原為供１股送１７股，每股供０．３２元）成本供出來的１８萬股以昨天的收市價０．０７元計算，可賺９，４１４元；

　　如果當日有膽以２．１５元買入２千股匯創（８２０２）而不怕其除權後只剩０．２８９元，博其升至２．１５元（根本不可能如此預期，，可是事實上其股價除權後竟曾高見３元）賣掉，目前已經供了股，等候其新股下周四出籠，以其昨天收市價０．８９元計算，以０．２１５元供回來的５萬股可賺３３，７５０元，縱使預期其股價跌一半而跌至０．４４５元，仍然有１１，５００元的利潤；

　　如果本周二下午以０．１７元買入的４萬股羅馬集團（８０７２，臨時編號８３８３）不貪圖即時那６００元的利潤而於０．１８５元賣掉，博其除權之後以原價賣掉（事實上除權日於競價時段已成０．２１元），所賺取的１２萬股供股權以昨天的收市價０．１７９元計算，其供股價為０．０９元，其供股權理論價約為０．０８元，賬面賺９，６００元。

　　單看上面五個例子，已經可以看到多少端倪了。

　　當然，亦有失敗的例子，例如和匯（８０６３），本於０．３元買入博取炒高吸引人供股，見其無法炒高結果放棄供股，否則以０．３元供回來的股份昨天跌至０．２５５元，可能要損失１５％；至於曾寄予厚望的勤達（１１７２）昨天收０．１１９元，最終決定賣掉供股權而沒有供股，就算是供了股，也是一場白幹。

　　至今最成功的例子是首隻試驗品華普智通（８１６５），供股之後連同手上那免本的６萬股以昨天收市價０．１１元計算，賺了１４，５００元左右。 

　　至於上月十二日以０．２６５元買入的太平洋恩利（１１７４）終於開始有成果，昨天其供股權出來了，剛好可以利用最新悟出的策略作為試驗，估計利潤應該不俗，下周五其供股權最後買賣之時就有答案了。 

　　本周二再作試驗，以０．６元買了８千股蒙古礦業（９７５），除權日以０．４５５元賣掉，結果以１，１２０元的成本賺了１．２萬股供股權，以其昨天收市價的０．４８元計算，供股權約值０．１８元，暫時賬面賺１，０４０元，利潤率９２．８％，不俗。 

　　如今回想起來，要是當日不顧一切，博取除權之後再作打算，有理沒理先叫糊，再見步行步，配合我那機動的炒作方法，勝算真的非常高，如此做，頗為脗合鏢叔的理論：「一出閘就要搶放，一搶放就叫定糊先，你有本事追到我就截我糊囉，你追我唔到我就爆冷。」 

果然變了 易明的生活點滴

　　原以為無限創意（８０７９）供股於十二月三十日正式收錢之時理應炒上來吸引小股東參與供股，豈料當天其股價被壓至０．０８１元，只較供股價的０．０８元高出１．２５％，這樣的價錢如何能吸引人供股？按理說若是如此，其股價於完成供股之後既然目的已達，理應回升才對。

　　豈料其股價不但沒有出現反彈，今天已經進一步跌至０．０６２元，已較供股價的０．０８元低了２２．５％，下周五其新股才正式出籠已經如此，看來我的估計沒錯，其股價大有可能步中國３Ｄ數碼（８０７８）的後塵跌至「一僕一碌」，然後來一招合股，這樣一來，小股東慘矣！

　　這班傢夥故態復萌，正在繼續其以「向下炒」的模式殺人，今天又多了一個跡象。

　　中國環保（０９８６）正在進行供股，１股供８股，供股價是０．１９５元，今天其供股權２９１６正式上市買賣，而其股價已經跌至０．２４元，距離供股價只有２３％，讓我突然間驚醒，要小股東參與供股不一定要把股價炒高，只須把股價壓至接近供股價水平，甚至跌破供股價，那麼其供股權就無法脫手，縱然能夠脫手也必然低於０．０１元，脫手嘛必定出現大虧損，惟有被逼進行供股；若是進行供股則更慘，日後新股出籠又進一步跌破供股價，損失更慘，不幸成為其小股東者，唯一的做法是忍痛止蝕離場，別無他法，如果繼續與其纏下去後果堪虞。所以２９１６首天上市買賣照例出現大折讓，而且第一天就曾低見０．０１２元而收０．０１６元，看來很快又要變成０．０１元淨沽家了！

　　市場往往就是如此殘酷，當某一遊戲規則變了，就一定要面對現實，不可依戀於昔日的風光日子，就像去年的濠賭股及科網股一樣，風光日子一過就一蹶不振，不知何日復原。

北大方正與政泉控股，從共謀到惡鬥果然又有“內幕”

政泉控股與北大方正這兩個超級資本玩家，在長達兩月的惡鬥中，揭出了雙方在一起券商並購案中的合謀式內幕交易。

這種無視市場規則的財技秘術，在中國資本市場屢屢發生，且多以當事者自曝其醜的方式才被外界所知。

一連串舉報、訴訟，加上滿天飛的謠言，政泉控股股份有限公司（下稱政泉控股）與北大方正集團（下稱北大方正）之間的惡戰持續兩月有余，直到2015年1月5日才決出了第一局輸贏。

當天，方正集團官網發布通告，公司董事長魏新、首席執行官李友、執行總裁兼CFO余麗於1月4日應相關部門要求協助調查。北大已任命新的負責人。方正集團旗下上市公司北大醫藥也發布公告稱，公司董事長李國軍應相關部門要求協助調查，暫不能履行董事長職責，暫由公司董事趙永凱代理行使董事長職責。

這是兩個超級資本玩家之間的戰鬥。北大方正是“中國最大的校企”，1986年依托北大教授王選的漢字激光照排系統起家，後引入前凱地系悍將李友等一眾資本高手，變形為中國資本市場的龐然大物——擁有五大產業集團、六家上市公司、三萬五千余名員工，人稱“方正系”。

政泉控股及其背後的控制人郭文貴此前神秘低調、鮮為人知，但其過往的資本騰挪之術不得不令人稱奇——2005年其以股權質押方式獲得資金，將爛尾的摩根廣場打造成京城第一豪宅“盤古大觀”，六年後再以16億元超低價將民族證券控股權攬入懷中。

從政泉控股2014年11月2日舉報北大方正李友等高管開始，雙方迅速展開對攻，互揭對方黑幕，並訴諸法律。

雙方之所以走到撕破臉的地步，是因為要爭奪總市值達1078.41億元（以1月6日收盤價計算）的方正證券（601901.SH）控制權。北大方正與政泉控股目前分列方正證券第一和第二大股東。

而在這場風波愈演愈烈的同時，兩個資本玩家曾經密切合作的“內幕交易”也漸漸浮出水面。

詭異的借款並購

方正證券的融資並購從一開始就蒙上了“內幕交易”的陰影。

政泉控股與北大方正是在2013年走到一起的。當時，他們分別掌控著民族證券和方正證券的控股權。

雙方各有各的算盤。北大方正希望通過方正證券吃下民族證券，讓方正證券的資產規模跨入行業第一梯隊，而政泉控股則試圖通過換股收購的方式將民族證券“借殼上市”，從而獲得方正證券的第二大股東位置以及來自北大方正的資金援助。

2013年8月26日，方正證券突然停牌，數日後發布公告稱，公司將通過重大資產重組交易對民族證券進行吸收合並。

這場被稱為“國內首個上市券商的同業並購整合案例”隨即引來市場高度關註。市場普遍認為，並購後雙方在地域、業務方面的互補優勢，將使兩家券商及其股東從並購中直接受益。

但這樣的並購並不是輕易能夠達成，北大方正首先要幫助政泉解決資金難題，以完成民族證券的增資擴股計劃——2013年5月，北京市證監局通過政泉控股等股東向民族證券增資的申請，身為控股股東的政泉控股計劃出資額高達42億元之巨。

吊詭的是，政泉控股拿不出這筆42億的增資款。政泉控股發言人曾明確向媒體表示，政泉控股通過北大方正幫助以抵押、質押等形式所融資金中，有37億元“明確指向用於民族證券的增資款”。

政泉控股2014年12月31日在其新浪官方微博上披露的信息顯示，2013年7月政泉控股與方正東亞信托簽訂《信托貸款合同》等系列合同中，方正東亞信托為政泉控股提供了49億元貸款。政泉控股正是利用這筆貸款中的37億元完成了對民族證券的增資。

南方周末記者為此查詢了方正證券在收購期間發布的民族證券審計報告，發現在2013年8月民族證券的股東增資中，政泉控股經審計後的投資總額約為37.9億元，並以此投資持有民族證券84.4%的股權——這一持股比例恰好與方正證券收購時的換股數額相符。

這意味著在2013年8月的那次股東增資中，政泉控股不但沒有按照監管部門批準的增資計劃，向民族證券註入42億元資金，反而利用北大方正的幫助融資37億元資金，將自己前期在公司的全部投資“置換”了出來。

既然政泉控股拿不出這筆增資款，又為什麽必須進行這次增資呢？

一位曾供職於美國華爾街所羅門兄弟公司的投資界人士對南方周末記者分析說，采取這種“資本置換”方式，往往是由於原股東出資不實，導致並購過程中無法通過資產審計，因此以“增資”方式引入外部資金以“做實出資額”。

作為收購方控股股東，北大方正給政泉控股提供的融資幫助令這場收購實質上變成了一場詭異的“資本遊戲”：收購方幫助被收購方借錢增資擴股，然後以遠高於出資額的市場溢價，以“換股收購”方式把對方借錢投資形成的股權資產納入上市公司。

在2013年短暫的蜜月期，北大方正與政泉控股還進行了另一場代持交易。這成了日後政泉控股向北大方正發難的第一炮。

2013年6月13日，北大方正旗下的北大醫療集團，與民族證券控股股東政泉控股簽署了股份轉讓協議，約定政泉控股以每股9.2元的價格受讓北大醫藥（000788.SZ）4000萬股股權。

一年半後，政泉控股在其官方網站上發布舉報函稱，其所持北大醫藥股票系北大方正集團CEO李友請求政泉控股代北大資源持有，指控北大方正集團CEO李友、副總裁郭旭光等人涉嫌內幕交易，炒賣股票。

面對政泉控股的指控，方正集團董事長魏新公開回應稱，代持行為是“被迫”。由於政泉原本宣稱即將獲得一筆巨額貸款，但在正式受讓股份時卻稱上述貸款計劃失敗，資金緊張，無法支付全部款項。如果放棄受讓，則將直接導致減持項目失敗，影響股價。彼時，轉讓計劃已獲北大、教育部和財政部批準。

“我們只好為其協調資金，支持政泉完成了股份受讓，才會有這樣的結果。”他解釋，“被迫代持”僅僅在信息披露上存在問題。

客觀發生的代持行為雙方均未否認。政泉控股隨即曝光電子郵件，反駁魏新的上述說法。政泉提供的北大醫藥李國軍（方正集團CEO李友的弟弟）發給政泉控股的郵件顯示，在北大醫藥大股東公開征集受讓方之前，政泉控股就收到了約定受讓股份數量和價格的協議，其中明確寫著政泉控股以9.2元/股的價格受讓4000萬股，這與後來的公告內容一致。

根據公開信息，目前尚無法判斷這筆“代持”交易是否屬於政泉與方正東亞所簽訂的系列融資合同的一部分，但從實際效應而言，北大方正無異於以“代持”方式為政泉控股提供了一筆高達數億元的變相融資。

共謀式內幕交易

在明知實際控制人披露不實的背景下，北大方正把所有參與者都卷入了一場共謀式的內幕交易。

2014年8月，方正證券與民族證券重組資產交易完成，並完成工商登記變更。方正證券三季度報告顯示，政泉控股成為方正證券第二大股東，持股21.86%，第一大股東仍為方正集團，持股比例30.55%。

對於過去十年中在資本市場“長袖善舞”的北大方正管理層而言，這一精心設計的“資本運作”模式顯然是一個“雙贏”結構：民族證券的實際控制人在無需投入真實出資的情況下，便可坐享巨額收益；對北大方正而言，可以順利將民族證券納入囊中，使方正證券由此一舉跨入券商“第一陣營”行列。

而換股收購的模式，更使得雙方控股股東在“雙贏”方案中獲益，變成了由全體方正證券股東共同承擔的收購成本。

但與此同時，另一個致命的風險因素卻從方案設計之初便存在，那就是：收購雙方明知民族證券控股股東政泉控股另有“實際控制人”，卻依然在收購報告書中聲稱公司“無實際控制人”：這意味著從方案實施的那一刻起，整個並購交易中的所有相關當事人，實質上都成為了一樁內幕交易中的“共謀”。

北大方正發布的聲明顯示，直到2013年底民族證券實際控制人郭文貴因“不明原因”突然離境並滯留境外之前，他實際上一直以“控股股東”或“股東代表”的名義參與整個並購談判。

但交易各方依然在最終發布的收購報告書中，聲稱作為民族證券控股股東的政泉控股“無實際控制人”，顯然已涉嫌虛假信息批露。

作為這場並購交易的主導方，北大方正首席執行官李友及其多名管理搭檔，均出自當年以資本運作而著稱的“凱地系”。

2000年後代表北大執掌北大方正的董事長魏新，在接受網易采訪時曾表示，自己當年力排眾議引入這支管理團隊時，曾一度在北大內部引來眾多爭議。

1990年代末，以張海、李友為核心的“凱地系”以深圳凱地投資為財務運作平臺，在短短兩年時間內控股或參股十多家上市公司，市值超過百億元，成為證券市場中呼風喚雨的“資本新貴”。

在“凱地系”掌門人張海因爭奪健力寶股權失敗而入獄後，另一個核心人物李友則擔任北大方正集團總裁，並召集了多位原搭檔，在此後十多年中，以一系列並購為北大方正重新搭建起了以IT、醫療醫藥和地產金融為核心的新業務架構，資本市場稱之為“方正系”。

在這一背景下，方正證券對民族證券的收購方案與資本運作過程中，依然明顯體現出中國資本市場早年的“江湖氣”。

皆大歡喜的結局變成魚死網破

政泉控股突然發難，以“舉報門”的方式發起一場魚死網破的決戰。

2014年8月13日，方正證券與民族證券這起交易完成的第二天，政泉控股就迅速將持有的方正證券股權進行質押貸款。

而其股權質押的對象上海銀行北京分行，正是此前東亞信托49億元信托融資的接盤者：在東亞信托向政泉控股提供49億元貸款後，上海銀行北京分行便以49億元出資受讓了東亞信托的相關出資及收益權。

這意味著上海銀行北京分行成為了此前政泉控股49億元融資的唯一“債主”，而政泉控股剛拿到手的方正證券股份馬上成為“抵押品”。

一位銀行業人士對南方周末記者表示，按常規計算方式，股權質押價格一般不超過一年內股價平均值的50%：這意味著政泉控股通過股權質押能夠獲得的資金也在50億元左右，恰好與此前東亞信托的49億元融資相抵。

故事通常會在這里結束：在完成換股與股權質押之後，政泉控股實際控制人郭文貴實際上已經到了“獲利出局”的階段，一年質押期滿後，政泉控股完全可以通過第三方融資贖回所押股權，並獲得高達數十億元的市場溢價。

而對北大方正而言，政泉控股股權一年的質押期也成為控制收購整合的一顆關鍵棋子：如果政泉控股在收購後不配合方正證券對民族證券的整合，作為關聯方的上海銀行北京分行可以隨時以違約理由扣押所質押的股權，甚至將其轉讓給包括北大方正在內的第三方。

但到了2014年11月，政泉控股卻突然向北大方正發難，以“舉報”的方式發起一場魚死網破的決戰。

按照政泉控股的說法，在方正證券收購民族證券過程中，作為方正證券控股股東的北大方正通過其下屬和關聯公司，為當時民族證券第一大股東政泉控股提供了高達80億元的融資，政泉稱自己為此將評估總值約260億元的資產進行了抵押和質押。但因北大方正不配合其按約還款，並解除前期質押資產，嚴重影響公司後續融資安排。政泉控股因此質疑北大方正以此手段逼迫公司債務違約從而“侵吞資產”。

但從雙方披露的公開信息來看，政泉控股所聲稱的“260億元資產”極為可疑——除非它將換股後方正證券飆漲後的市值計算在內。

事實上，政泉控股如果擁有這些資產，根本無需通過北大方正幫助融資，即可完成整個交易。

那麽政泉控股為什麽著急？他們真正擔心的是上海銀行北京分行以“違約”名義扣押並處置其所質押的方正證券股權。

據政泉控股新浪官方微博披露的文件顯示：在2014年9月12日，上海銀行北京分行致函政泉控股稱：“我行獲悉政泉控股被最高人民法院列入失信被執行人名單，同時政泉控股有違約行為，並在9月的貸後檢查中無法提供能按期支付利息的資金實力證明。我行或考慮采取聯合其他債權人對政泉控股啟動重整程序措施。”上海銀行北京分行還表示，若出現違約，自己將有權利處置政泉控股在其處質押的方正證券股票或將貸款利率提高至20%/年。

這意味著原本“空手套白狼”獲得數十億元賬面收益的政泉控股，可能因為上海銀行北京分行的“違約處置”而失去自己所質押的方正證券股權，被迫在這場資本遊戲中“凈身出局”。

爭奪方正證券

一旦政泉控股與原民族證券董事聯手，即可在董事會中形成6∶5的格局。

政泉控股又為何要被逼出局？因為另一場更隱秘，也更激烈的方正證券“控制權爭奪戰”悄然展開：那就是方正證券董事會席位之爭。

在持股比例相差不到10%的情況下，政泉控股不但可以通過後續股權收購與北大方正爭奪控股股東的地位，而且其多年“盟友”民族證券管理層，也將在管理權之爭中發揮作用。

據《中國新聞周刊》最新報道顯示，方正證券與民族證券重組交易完成後，政泉控股與方正證券在董事會重組過程發生了巨大分歧。

政泉控股希望把董事會成員由現在的9人擴大到11人，政泉控股占5席；而方正證券希望維持9人，政泉控股占3席。為協調此事，2014年中秋節前後，北大領導、方正高管都曾親赴香港與郭文貴協商，但未能達成一致。

其間的關鍵在於，一旦按照政泉控股方案擴大董事會後，政泉與方正證券的董事席位僅差一席，而合並後的民族證券管理層可能會在方正證券內獲得一席董事席位。一旦政泉控股與原民族證券董事聯手，即可在董事會中形成6：5的格局，身為控股股東的北大方正則可能失去對方正證券的控制權——這也正是北大方正在回應中怒斥政泉控股圖謀霸占方正證券“狼子野心”的真正原因。

北大方正的反擊也如期而至。

2014年12月3日，方正證券第二屆董事會第十二次、十三次會議以9票全票通過相關議案，直指民族證券拒絕被審計的行為，並要求政泉控股就另一樁其與北大物業的9億元公寓房產交易進行說明。

12月15日，方正證券向北京市朝陽區人民法院提起民事訴訟，以損害股東利益責任糾紛為由起訴公司全資子公司民族證券，理由是民族證券不配合年報審計相關事項，導致公司的審計工作無法正常開展。

一位投資界人士對南方周末記者分析說，方正證券之所以加緊對民族證券進行審計，是擔心政泉控股會從民族證券抽資歸還那筆質押貸款。

但是，在董事會名額之爭未獲滿足後，政泉控股的“舉報”，讓此次並購中的違規與違法操作，乃至“方正系”多年資本運作過程中所留下的種種“舊帳”，變成了市場輿論關註和譴責的焦點，更將國資背景的北大方正管理團隊逼入絕境。

現在，監管部門已經介入此事。此次“舉報門”的主角之一北大醫藥因涉嫌違反證券法律法規，已被證監會立案調查。

2015年1月1日，方正證券發布重大風險提示公告稱，政泉控股通過仲裁保全財產，使得方正證券17.73億元的自有資金被凍結。

而北大方正一眾高管1月4日被帶走協助調查，更令未來撲朔迷離。

（南方周末記者張玥對本文亦有貢獻）

果然夠狡猾 易明的生活點滴

　　中國環保目前處於供股期間，每１股供８股，每股供０．１９５元，其供股權２９１６於１月２日開始買賣，當日其股價就曾低見０．２４元，讓我突然驚醒要小股東參與供股，不一定要把股價向上炒，把股價向下壓一樣可以逼小股東參與供股，估計其供股權很快就會變成０．０１元沽家而沒人要。

　　結果其供股權在第三個交易日就已經變成了０．０１元沽家，大量供股權低於０．０１元轉了手，估計數量超過３億股，這３億股要嘛就要進行供股，不供股就變成了廢紙。

　　幕後人也真狡猾，本周一其供股權停止買賣，今天是其供股最後收錢的日子，其股價於周一突然開始抽升，從０．２７５元抽升至今天早上最高的０．３７元，眼見其市價較供股價的０．１９５元高出８９．７％，誰敢輕易放棄供股？四時過戶處截止供股之前還不乖乖地趕去付款？

　　豈料就在大局已定、收市前的最後十五分鐘，其股價才來個急跌，居然跌至０．２５元才勉強收於０．２７５元，不但是已經交了款供股的小股東隨時中伏，就算是周一至今天早上看見其股價一直在走俏而「被騙」追貨者全部中了伏。

　　未來兩天，其股價會否繼續下跌？下周四新股出籠之時其股價會否跌破供股價的０．１９５元呢？中了伏的朋友只能自求多福了！

果然又瘋炒 易明的生活點滴

　　一如所料，今天上市買賣的大悅城（２０７）的供股權（２９５６）又在正股沒有大變動的情況下再次被瘋炒。

　　昨天大悅城收１．３９元，供股價為１．３５元，若以此計算，其供股權的理論價應為０．０４元，預計其市價應為０．０３５元左右，故此，今早眼見有人於０．０５元掛盤沽出，我亦尾隨掛沽，結果成功於０．０６元賣掉，較我心目中的目標價高出０．０１元，較預計的市價０．０３５元更高出７１．４％，已經很心足了。

　　豈料開市之後竟然被搶高至０．１４５元，以正股當時市價１．４元計算，只值０．０５元的東西竟被炒高１．９倍，完全超出我的想像之外，我那賺回來的３萬股供股權竟然少賺了２，５５０元，雖然我一再頻呼走寶，實際上已經心足矣！當初我預計能夠於０．０５元賣掉已經達到目標了。

　　收市之時，大悅城下跌了０．０２元而收１．３７元，值０．０２元的供股權仍然能收於０．０６元，仍然高出原有價值２倍，由此證明當初我的估計是正確的。

　　從景瑞（１８６２）、香格里拉（０６９）、新昌營造（４０４）、看通（１０５９）、永耀（８０２２）、上海棟華（１１０３）再到今天的大悅城供股權都出現非理性的炒作，可見這並非偶然的現象，日後如再有同類情況出現，我可以放心再博賺取供股權了！

果然是燈神 易明的生活點滴

　　話說周一因為毅信（１２４６）突然宣布一股送四股紅股，一計之下，若以上周五收市價０．８５元計算，除淨之後只為０．１７元，或者可以像當日千里眼（８０５１）宣布一股拆為五十股之後般炒上，於是於０．９元追入，於１元獲了利之後於０．８８元回補。

　　正當打定主意由周一開始直至八月二十一日毅信除淨之前與其套價差之際，昨晚突然見到大師如此「品題」毅信：

　　「毅信控股上市年多，主要從事地基工程業務。此股筆者亦曾經介紹過，股價亦反覆上漲，不太受大市的拖累。

　　而公司剛公佈擬購網上電子商貿平臺公司全部股權，建議代價不少於６５億元，將透過發行代價股份及可換股票據之方式償付，發行價及換股價不少於1元，毅信昨日收市價報０．８４元。

　　收購目標公司主要是在安徽省７２個產業提供連繫供應商、分銷商及地方零售商的網上電子商貿平臺，以及提供財務解決方案之網上Ｐ２Ｐ貸款平臺，兼且提供物流及倉儲服務。

　　據公告指出，賣方將提供溢利保證，在明年及後年止的財政年度，各年之除稅前純利將不少於５億元。在互聯網＋的國策扶持下，發展電子商貿乃大勢所趨，值得跟進。」

　　一見大師出馬，心知毅信要「玩完」了，馬上通知朋友今天一定要借大師的「魔力」趁高沽貨，然後暫時離場。

　　可惜大師的「魔力」這一回「黯然無光」，毅信的股價最高只見０．８６元，朋友於０．８５元先走了貨，我則堅持至最後，眼見０．８１元的支持位快「頂不住」了才於０．８２元「引刀成一快」，並且預言０．８１元的支持位一破馬上可見０．７２元，真不幸，下午０．８１元一支持不住尾市最低竟然就見０．７２元，原來，我還較大師更「靈」。

　　「服了吧？以前我說大師『品題』的股份碰不得，信焉？七月十五日於４．７８元水平『品題』的超智能（８３５５）（內文如下：『內地停牌的股份陸續復牌，本地的股仔亦有不少開始收復失地。５月底上市的超智能控股，在今次大跌市之中，走勢頗為穩定，調整波幅約一成而已，較諸一些跌幅動輒五、六成的股仔，算是穩妥，相信主要原因是街貨不多，沽壓不大。圖表顯示，其短期波幅區間介乎４．５元至６元，昨日收４．７８元，處於區間底部附近，值得留意。』）至今不足半個月已經跌至今天的０．６３元了，跌幅高達８６．８％，今次的毅信又將是如何的下場呢？」我對朋友說。

　　料想不到今次經大師一「品題」，我被逼馬上斬掉毅信，避過了今天尾市的「一跌」，真不知道是要多謝大師？還是埋怨大師？

　　蓋棺論定，原來我在毅信之上並沒有損手，仍有八百餘元的利潤，若非堅持自己長期的投資策略：「任何股票一到手上必定套取差價，高沽低補，直至達到目標為止。」今次恐怕已經由贏變輸了！

　　大師呀大師！你的「燈神」效應這回我真的服了！！！

果然沒有蛤乸 易明的生活點滴

　　然而，今天的主角不是泰邦，而是另一隻於９月３０日上市的創業板新股豐展（８２４８），今天其股價由最高的２．４５元插至曾經低見０．２６元，即日跌幅高達８９．４％，縱使收市跌幅收窄到０．４９元，仍然較昨天的收市價大跌１．６１元，跌幅仍達７６．６％；若以其上市首日的高價５．６元計算，更是跌了９１．２５％，問你怕未？

　　明知道創業板股份是屬於「私人派對」，所有的所謂「最高價」都是人為地「造」出來的，仍然有不少人以此為基礎，見其大挫七、八成而入市博反彈，完全忽略了其上市價是多少，真是令人慨嘆不已！

　　至於被周公子譽為「大有七雄」的老麽應力（８１４１）今天亦大跌了０．９３元而收０．９８元，跌幅４８．７％，若是以其最低價的０．８８元計算，由上市首日的６．６５元跌下來已經跌了８６．７％，跌夠了嗎？又是天曉得！

　　一周之內出現了那麼多「高空擲物」式「向下炒」的活教材，實在是散戶的福氣，能夠於短時間內體會到「莊家股」的「兇殘」殺著，以後還敢高追「莊家股」嗎？

　　奉勸大家若非身手非常之敏捷兼存有大貪念者還是不要與「莊家股」「拗手瓜」為妙，賺則只賺粒糖，輸則隨時是一間廠！