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從墨西哥變卦再談馬歇爾：小插曲阻擋不了BBC的車輪

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3917&page=1&extra=#pid7728

本帖最後由 晗晨 於 2014-11-8 08:58 編輯

從墨西哥變卦再談馬歇爾：小插曲阻擋不了BBC（中國建造）的車輪
作者：格隆匯 明遠

平地驚雷！據法新社報道，墨西哥政府今日決定撤銷授予中國企業的37億美元高鐵大單。消息公布後，滬深股市高鐵基建板塊大跌。正熱火朝天的“中國版馬歇爾計劃”會受到影響嗎？相關股票的下跌是風險還是機會？格隆匯繼續請之前《令人高度興奮的中國版馬歇爾計劃：高瞻遠矚的戰略大手筆》作者明遠分享對該事件的看法：

以下是來自他的分享：

墨西哥變卦 中國海外高鐵計劃受挫?
最近市場上最熱的就是“一路一帶”計劃和及其衍生出來的“中國版馬歇爾計劃”。不過這把火剛燒起來就被墨西哥給澆了一瓢冷水。今天有媒體報道墨西哥突然取消中國公司的高鐵投標，引發中港股市高鐵基建板塊大跌，中國鐵建、中國中鐵A股雙雙大跌超過4%，而中鐵建H股跌幅甚至超過5%。



下午來自商務部的回應稱，沒有接到墨西哥取消中國高鐵公司投標消息。中國鐵建也回應稱未接到官方消息。



但是這條消息會打斷中國走出去的戰略布局嗎？



我認為是不能的，墨西哥變卦只是一個小插曲，阻擋不了BBC（Build By China，中國建造）走出去大趨勢的車輪，相關股份的下跌反而是個不錯的機會。

理想很豐滿：絕不僅僅是炒炒概念

我認為“一路一帶”計劃不僅僅是一個值得短炒的概念，而是一個高瞻遠矚的國策，極有可能改變國家命運，會深遠影響未來20年的中國，以及我們每個人，應該算是國家經濟政策的頂層設計。我很贊同格隆之前的判斷：對資本市場，它不是一時的噱頭或題材，而是會長期改變整個經濟體系的需求結構和利潤分配結構，並最終崛起一批響當當的“中國建造”，資本市場必須高度重視。




其實“一路一帶”不算一個新的概念，只是最近才系統的提出來，並且成立相應金融機構給予支持。從上表看出，中國的對外直接投資一直都在增長，預計2014年中國的對外直接投資就將超過外商直接投資，只是這種增長是企業出於自身考慮的結果，並沒有國家的統一規劃。

現實很骨感：實施任重而道遠


再回頭說墨西哥的事情，從中我們可以看出，“一路一帶”計劃受到很強的地緣政治、意識形態的影響，中國周邊各國也對中國的輸出計劃有著一定的排斥。例如美國在重返亞太的戰略下，一定會百般刁難，一定不會輕易的把亞太的市場拱手讓給中國，一定會利用南海問題等大做文章，制造東南亞國家和中國的對立情緒，從而阻礙中國“一路一帶”計劃的實施。同時我們要考慮輸入國的政治局勢的穩定性，例如泰國這樣的時不時搞個政變，對投資有著很大的風險。

回頭再看看中美兩版“馬歇爾”計劃，其實二戰後的美國的國際地位遠遠高於如今的中國，當時的美元已經算是國際貨幣，再加上布雷頓森林體系和北約，美國真的算是一路帶著小夥伴玩耍，美國就是當時的黑道大哥。而目前的中國只能是一個被黑道老大欺負的，夢想跟老大掰掰手腕的堂主。



雖然這個事困難重重，但實施這個計劃一定會比不做要強。首先國內產能過剩大家都是了解的，所謂中國版QE也似是而非。中國政府，企業的負債率屢創新高，但實體經濟又不見得又起色，貨幣政策實際情況是一收就死，一放就濫。弄的央行是繼續印錢呢還是收緊口袋呢。在這個節骨眼之前，國家似乎看不到什麽增長動力，全面刺激已不現實，部分刺激也沒有改善產能過剩的局面，如今，通過這麽一個計劃首先大家就對中國的未來有了很大的信心，起碼看到了一盞指路明燈。並且我相信這個計劃肯定會付諸實踐，只是看最後看各方博弈的情況下規模能做多大。

投資標的選擇：尋找BBC（Build By China）


過往中國經濟崛起以及股市投資的傳統邏輯都是盯產品：也就是中國制造—MID（made in china）。隨著人口紅利在2015年見頂，資源品的匱乏以及龐大到成為累贅的傳統產能與存貨，中國制造大概率一去不複返。Made In China如今代表產業鏈利潤最低，汙染最大的一環，一定不是未來的出路。而往後，我們需要尋找BBC（Build By China）。將來我們輸出的不是產品，而是設備+技術+勞務的打包品。也即，我們留在輸入國的不再是普通消費品，而是電站，鐵路，港口，公路，電訊系統等長期消耗的資本品。伴隨著這次深遠的全球結構調整，中國會崛起一批中國建造巨人。

基建類：中國機械工程（1829.HK），中國中鐵（0390.HK）中國鐵建（1186.HK）徐工機械（1256.HK）
基建類應該是首當其沖的受益者，也是目前市場炒的最兇的。

交運，港口運輸：中國南車（1766.HK），中國北車（6199.HK）南車時代電氣（3898.HK）中集集團（2039.HK）中國遠洋（1919.HK）
交運是和基建相輔相成的，因為建設必然會有運輸。

傳統過剩行業：安徽海螺水泥股份（0914.HK），華潤水泥控股（1313.HK），中國建材（2323.HK），馬鞍山鋼鐵股份(0323.HK)，重慶鋼鐵股份（0323.HK）
這個是去產能過剩結果，最後需要看計劃實施的情況與的規模。

目前這些是比較明顯的受益行業，未來深入挖掘可能還有礦業，機械制造，通訊工程，旅遊，甚至一些金融機構。

最後總結一句，理想很豐滿，現實很骨感，路漫漫其修遠兮吾將上下而求索。

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