81歲掌門拒交棒　玩完最值得上市精品？

孫正義拒交棒「說話不算話」原因曝光接班人拋售阿里巴巴、Supercell持股激怒股東

2016-07-18 TWM

軟銀接班人、前副社長阿羅拉日前閃辭，據日媒推測，孫正義的反悔，是他離開的主因；失去最有力接班人的軟銀，下一步又該怎麼做呢？

今年六月起，軟銀大動作變賣資產，引起一片譁然。出售的股份包括中國電商龍頭阿里巴巴、遊戲大廠GungHo及全球最大手遊開發商Supercell，獲利近兩兆日圓的現金。軟銀賣掉GungHo及Supercell全部持股，實質上已退出手遊市場，而一連串變賣持股的舉動，也與創辦人孫正義過去的行事風格相違背。

就在外界議論紛紛之際，不料被視為軟銀接班人的阿羅拉(Nikesh Arora)突然於六月二十一日閃電請辭，更為這次的賣股風波投下震撼彈。

孫正義與阿羅拉的關係向來十分融洽，阿羅拉更是孫正義不惜高薪從Google挖角來的繼承人，兩人為何會突然「分手」？日媒推測，是孫與阿羅拉的投資理念不合，也有人說是因為阿羅拉的巨額薪資，引發內部高層不滿。原因眾說紛紜，六月二十二日的股東大會也因此受到矚目。

本刊經《東洋經濟》的授權，特別節錄了這次軟銀股東大會的報導，內容如下：

「我原本認真想過，要在六十歲生日那晚，在派對上宣布『明天起把社長之職交給下任人選』，好讓大家嚇一跳。但現在還剩一年多時間，我卻冒出了奇怪的欲望。我告訴阿羅拉，自己還想再當五到十年的社長。」股東大會上，軟銀集團社長孫正義如此說道。

孫：阿羅拉是最大受害者

然而，股東大會前一晚，軟銀卻宣布「阿羅拉辭去副社長一職」。阿羅拉在股東大會上表示，「感謝孫的支持，今後也會以軟銀顧問的身分，繼續協助(孫)，謝謝各位。」說完，便離開舞台。孫正義也表示:「他(阿羅拉)才是最大的受害者，我深感抱歉。有很多聲音，說他的薪水太高。」並主動說明，「阿羅拉在Google的薪資就是最高的，他是賭上自己的人生來到軟銀。」

沒人認同又偏離投資理念

二0一四年九月，阿羅拉來到軟銀後，十月馬上促成五件投資案，包括印度的計程車配車服務在內。一五年六月，又就任為排名僅次於孫正義的副社長。孫正義還說，「我一早起床就打給他；晚上睡前也打給他，關係密切到讓人覺得奇怪的地步。」那時有誰想像得到，阿羅拉會辭去副社長一職，放棄接班？

其實，除孫正義外，幾乎沒人認同阿羅拉接班，至少其他七名董事，看不出有慰留他的打算。「阿羅拉的根本思惟是『投資必須先確定能獲利』，這種路線和『很不擅長確定獲利與否』的孫社長，不就矛盾了嗎？」常為小股東出頭的部落客山口三尊，在股東大會上質問孫正義。

阿羅拉說：「對於能在六周內弄到一百八十億美元(近兩兆日圓)現金，我甚感自豪。」但孫正義卻略帶自嘲地說，「我很不擅長像阿羅拉講的那樣拋售(持股)。」在六月上旬被賣掉的阿里巴巴股份是二000年起投資的，孫正義還曾自豪地表示，從未賣掉過;預計要出售的GungHo持股，是九九年的投資，招牌遊戲龍族拼圖已退燒，股價也大幅下滑。

至於「Supercell」的持股，是軟銀在一三年十月的投資，後來還追加出資，握有七成多的股份。若全數出售，加上已配的股息，共計可取得八八00億日圓，IRR(內部投資報酬率)年率高達九三％。然而，當初孫正義曾明確表示「希望長期支援該公司成長」，因此就算阿羅拉基於「目前正值業績良好之時，先賣掉才明智」，而決定拋售一事是對的，對孫正義來說，也可能有難以割捨的情感在。

雖然孫正義說，「阿羅拉為軟銀引進專業的投資手法」，但這近兩兆日圓的現金之所以能獲利了結，也是因為當年孫的獨到眼光才投資的。阿羅拉這種純粹看投資效率、半自動地賣掉持股的作法，也可能偏離了孫正義的投資理念。

年薪超高卻端不出績效

去職的另一可能因素是特別調查委員會的調查結果。今年初，據信是股東的人向軟銀申訴「阿羅拉的績效與適任性令人質疑，應予以解任」，軟銀因而對阿羅拉展開調查，雖然調查結果是「並無問題」，孫正義也說：「我全面信任阿羅拉。」但隔天阿羅拉就宣布辭職，外界不免有諸多揣測。

直到大會結束，孫正義都沒有公開特別調查委員會的報告書，真相不得而知，而因為「自己的任性」失去接班人選這件事，也窄化了他尋覓人才的管道。

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