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對沖基金大佬David Einhorn:美聯儲在幹嘛?

http://wallstreetcn.com/node/61953

對沖基金大佬David Einhorn在三季度致投資者信中抨擊美聯儲的政策。

Einhorn寫道:

媒體和市場的注意力都集中在了美聯儲是否收縮QE上。在八月份,舊金山聯儲發佈了一篇研究報告估計6000億美元的QE2在2010年末增加了0.13%的真實GDP(規模大約200億美元),而且這種效應在此後兩年中在消退。考慮到這一情況,美聯儲每月購買850億美元還是750億美元的債券真的那麼重要嗎?

我們仍然堅持過度寬鬆的貨幣政策實際上在傷害經濟復甦。但即便QE有一些短期收益,貨幣政策當局仍然應該關注其長期損害,這可能才是更重要的。以下是一些我們需要關注的問題:

- QE需對美國日益嚴峻的貧富差距承擔多大責任,這又會帶來多少風險?
- 美聯儲成為巴菲特口中「歷史上最大的對沖基金」後將面臨多大的系統性風險?
- 美聯儲擴大的資產負債表以及遲遲未能開始「正常化」其貨幣政策將多大程度影響美聯儲應對下一次經濟衰退或危機的能力?

沒人知道美聯儲在想什麼。在花了幾個月讓市場接受了QE將減少後,美聯儲突然認為現在收縮QE還太早。儘管經濟進展並未有明顯變化,美聯儲仍然不願哪怕收縮一點點QE。我們決定明天為經濟出一份力,為整個辦公室購買甜甜圈來提供力所能及的刺激措施。

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早上7點到晚上10點 立委的一天都在幹嘛?! 生活實錄》開會、跑紅白帖……一天趕好幾攤



2015-09-28  TWM

你是否曾因立委出席家族喜慶活動而感到臉上有光?選民服務,是許多鄉親檢視立委表現的重要指標。但日復一日的紅白帖行程,正一點一滴榨乾了立委的問政精力,也一點一滴地侵蝕國家競爭力。

七月底的晴朗早晨,剛甦醒的陽光正要驅走前晚的微涼,嘉義市選出的民進黨籍立委李俊俋,已經從服務處大門鑽進休旅車後座,才剛坐定就翻閱起手中的行程表與 訃聞。雖然時間不到上午七時,市區主要道路都還空蕩蕩的,他還是不厭其煩地與助理確認行車路線,深怕一個不小心,耽誤了參加公祭的時間。

白天問政 傍晚回選區

「每天幾乎都在高鐵上遇到同事」「農曆六月,是一年裡告別式最多的時候,每天早上跑個三到五場是很平常的事。」他身上穿著印有姓名的馬球衫與牛仔褲,腳下 踩著輕便的氣墊鞋,解釋自己休會期間最重要的任務,就是盡可能出席所有的婚喪喜慶活動,「立法院有開會時,真的趕不到的攤還可以託人送花致意,但是在暑 假,我沒有缺席的理由。」一個上午,李俊俋就跑了四場公祭;午餐也是邊吃邊向辦公室助理交代工作。下午,他又搬著板凳到選民家門口泡茶聊天;晚餐後還有一 對一預約的選民服務時段。「開會期間,我五點半起床趕第一班高鐵到台北,傍晚再回來跑攤到十點。休會就是不斷參加地方上的紅白帖和社團活動、做選民服務, 生活一直這麼重複,轉眼明年又要選舉了。」他拿起杯水快速吸了一口,臉上帶著苦笑。

「高屏地區立委大概都搭早上六點半第一班高鐵上台北,下午四點半或五點半再搭回左營,每天幾乎都在高鐵上和同事們見面。」民進黨籍立委趙天麟一踏出高鐵站,立刻換乘助理駕駛的小轎車,手機還一邊響個不停。

一般人想像中的國會議員,大概就如同影視作品裡描繪的,總是西裝筆挺地穿梭在企業鉅子與政治人物之間;一場神祕的晚宴,可能決定了難以想像的龐大利益。

在台灣,這樣的場景或許同樣存在,卻絕非常態。大多數的立委寧可像他們這樣,套上繡著姓名的背心與不起眼的便服四處奔跑,期望留下勤懇親民形象。

立法委員,全國僅有一百一十三個名額、手握各種權力的「特殊族群」,其薪酬福利以及生活形態,不免令人好奇。

身為最高民意機關代表,國家給予立委的待遇當然不能太離譜。目前每位立委月薪為十九萬零五百元,含年終獎金年薪約兩百五十萬元。但除了薪資以外,立委依 《立法院組織法》享有額外的行動電話費、油料、文具、服務處租金、國會交流經費、健康檢查等津貼。二○一二年,為回應社會對於立委「自肥」的質疑,立法院 曾自刪補助津貼,目前每人每年約能額外支領逾百萬元補助。

根據《憲法》,立委每屆任期四年,連選得連任。然而這四年當中,立委可不是從頭到尾都得死守在國會。立法院每年集會兩次,分別是二月至五月底,以及九月至十二月底,遇特殊情況得延長集會或召開臨時會。也就是說,在正常情況下,非集會時間就等於立委的寒暑假。

儘管休會期間不須定期赴立法院,有些立委也會利用假期到國外參訪或從事國際交流活動。但對區域立委來說,這難得的空檔,就是最好的「拚選舉」時機。

「一般時候我是上午問政,下午跑選區。休會期間當然就是把更多時間投入地方事務。」擔任立委超過二十年的國民黨籍立委丁守中,過去兩次選舉都大贏對手三萬 票以上,基層實力相當穩固,卻絲毫不敢輕忽選區事務,「別人的好日子,就是立委的壞日子,但身為民意代表,我沒有選擇的權利。」他說得理所當然。

丁守中和李俊俋兩人,無論所屬政黨或選區屬性都南轅北轍,日常行程作息卻近乎雷同,可見選區服務,確實是立委生活中極為重要的一環。

重點放錯了嗎?

「有人連最基本的開會都做不到」「立委跑紅白帖的頻率和在立法院專業的問政時間一定是衝突的,在○八年以前,很多立委甚至連最基本的簽到開會都做不到。」 公民監督國會聯盟執行長張宏林說,「但在過去,這樣不適任的立委還是能不斷被選進國會,讓我們開始質疑,是不是台灣的選舉文化和選民素質出了什麼問題?」 根據《今周刊》民調,選民最期待立委完成的三項責任,依序是「監督政府和審查預算」、「爭取地方建設和福利」、「反映民間團體意見」,與紅白帖有關的「選 民服務」則僅排在民調中第五位。

台灣指標民調公司總經理戴立安分析,雖然多數民眾不認為選民服務是立委最重要的職責,但值得注意的是,「爭取地方建設」排名第二,顯示選民相當重視立委是否花足夠的時間關注選區大小事。

跑攤頻率能降低嗎?

「民意跟專業,我們盡量兼顧」「做民調,選民一定告訴你立委問政專業是最重要的,但現實中還是希望看到一個隨時能夠出現在附近,聽聽你需要什麼的民意代表。所以我們必須盡量兼顧。」立委賴士葆分析。

儘管立委平時各有所長,卻也不是三頭六臂,複雜的預算法案內容,甚至繁瑣的選民服務及婚喪喜慶活動,都不可能由立委獨力完成;分身乏術時,大多只能由助理代打。

根據現行法令,每位立委每月最多可申請四十一萬兩千元的助理薪資,以及八萬四千元的加班費,用來聘請八到十四位公費助理。

儘管立委讓親友擔任助理領取薪資的狀況時有所聞,但這筆經費時常不足以負擔立委聘請助理開支。在「入不敷出」的情況下,有人會自掏腰包、有人靠民間基金會 支應,也有立委會接受「贊助」,讓實際替立委工作的助理,名義上任職私人企業,並由私人支薪。曾有欲轉戰地方首長的立委利用類似方法,一口氣在地方上聘請 了數十位選民服務助理。

公費助理制度僅規定助理薪資總額,並未限定立委要如何使用助理,因此各立委國會辦公室助理人數落差相當明顯,不少資深助理建議將「專職國會助理」法制化,建立徵用機制篩選助理水準以確保問政品質。

「雖然席次減半之後,不認真的立委變少了,但如果一般人只是投完票就算了,對於自己選出來的立委究竟在做些什麼並不感興趣,立法院終究很難真正透明,並且符合人民期待。」在公督盟常務理事顧忠華眼中,關注與了解,正是國會改革最重要的第一步。

跑紅白帖、幫喬事、跟選民泡茶,立委快變里長伯立委一天裡的行程中,選民服務占了很大一部分,以李俊俋7月29日(休會期間)的行程為例,清早參加公祭、下午和選民泡茶,就連購屋糾紛,也要幫忙調解。

07:00-10:00

四場公祭

10:30-10:50

調解選民購屋糾紛

11:00-11:45

陸委會官員拜訪

12:15-12:40

午餐、文宣會議

13:15-15:00

商討選戰

策略

15:50-16:20

聲援環島反課綱學生

16:30-17:30

到選民住所泡茶

18:00-18:30

嘉義縣市鐘錶鏡片聯合會理事長交接

18:45-18:55

晚餐

19:00-22:00

一對一選民服務(當天8人)

撰文 / 鄭閔聲


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趙曉光:世界五大巨頭都在幹這一件事...未來5年將有很多人因此失業!

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=12844&summary=

趙曉光:世界五大巨頭都在幹這一件事...未來5年將有很多人因此失業!
小七
2017-05-16

來幾年不會出現新的巨頭。如果五大巨頭都在幹同一件事情,那這件事情絕對是非常有前景的。現在,它們的目標鎖定在了人工智能、硬件、5G。


作為過去十年A股漲幅第一的板塊,電子產業為資本市場留下一個又一個牛股,帶來一場又一場投資狂歡。2017年,電子板塊還將走出怎樣的行情?未來又可能帶來怎樣的驚喜呢?

 

天風證券研究所所長、七度蟬聯新財富最佳分析師電子行業第一名的趙曉光,可以說是見證、引領甚至改變了A股電子行業的研究、投資與產業發展的人物。2017年5月12日,他在新財富與遠東宏信聯合舉辦的TMT上市公司峰會論壇上,以“全球崛起和硬件深化之2.0”為題做了主題演講,從制造業的縱向、橫向擴張角度,深度分析了電子行業未來投資機會,可謂幹貨滿滿,且隨新財富投研圈一起細品。


剖開產業鏈  挨個分析投資機會


我們首先要搞明白產業輪動的規律,在這個背景下去尋找未來有機會的產業。電子行業是全球制造業的代表,從制造業的角度來看,制造業的發展經歷了什麽樣的過程呢?


從2009年開始到今年,整個電子制造行業都是圍繞智能手機展開的。而智能手機,則主要是圍繞模組展開,即如何把5到10個零部件通過精密制造的方式組裝在一起。到現在我們可以自豪地說,打開一個蘋果的手機,里面絕大多數模組的供應商已經變成中國企業,而且都是排名第一第二的企業。聲學、電池、面板、觸摸、馬達、連接器、天線、玻璃等,排名靠前的都是中國企業。攝像頭這一塊還不是中國企業占據龍頭,但是舜宇光學的市值增長了很多。


已經發展的這些領域,市值都很高。在這個領域看投資機會,絕對不僅僅是看產量,而是要看供給、競爭,要找競爭格局最好的行業。怎麽判斷競爭格局的好壞?就看它在和誰競爭。如果是中國人互相廝殺,基本上就會不斷有降價的情況。如果還在跟日本人競爭,你就可以繼續幹它,幹到它最後倒閉為止。其實這些企業當年起來就是不斷地幹日本人和臺灣人競爭過來的。當時有一個統計,2013年日本電子企業的董事長的年齡是67歲,臺灣是58歲,中國是45歲,中國企業老板更年輕,而對方的精力、進取心、學習能力都跟不上。


我們總結下來發現信維通信是非常好的。經過這一波上漲,這些公司的估值水平大概在25倍左右,到明年上半年還有一個估值切換。如果還有上升的空間的話,就看蘋果怎麽收購汽車,我們已經看到了這樣的跡象。所以我不太擔心。如果再加上競爭格局較好的邏輯,更可以放心地持有。


很多人說今年的投資越來越難,其實也越來越簡單,就買各個行業的龍頭,它既然能幹到500億市值,也就證明了它的能力。我們看到每個企業都在通過人才的引進、技術的引進、渠道的複制等拓展新的業務,所以基本上不用太擔心。

從股價漲幅的角度來看,歐菲光過去的股價漲得並不太多,但是它投入攝像頭這個行業,長期來看有比較大的增長。


在沒有完全攻陷的領域,濾波這個行業需要大家站在一個戰略的高度重視,這一塊有很明確的機會。


模組產業在2008年金融危機之後,通過中國企業家大力的發展,已經進入了一個不需要證明它能力的階段,每個企業在每個領域都做成了全球的龍頭,處於強者恒強的階段,這些企業可以說百米賽跑已經跑到70米。另外還有一些處在剛開始起跑階段的企業,或百米賽剛跑到20米、30米的階段的企業,按照產業發展的規律來看,它是一個下遊往上遊的遞推。


沒有當年的代工產業的輝煌,就沒有今天的模組產業的輝煌,模組產業都是中國人做了,它的上遊的設備、材料、芯片一定是用中國人的。這些企業家都很牛,英語水平都很差,他不可能跟老外溝通,他們跟中國人溝通的成本才是最低的。所以材料、設備跟芯片在未來的5年,完全會出現新一批可以複制模組產業的公司。


設備在未來幾年會進入一個高速發展的階段,一大波代工廠正在進行的事情是,用設備替代工人,設備存量市場正在翻倍增長。設備領域真正能成功的企業,就是具備平臺型的,具備複制產品能力的企業。設備是很絕密的,它涉及到每個企業生產的訣竅和生產的秘密,不是說誰都可以幹設備。要能有複制產品的能力,必須要掌握客戶,從這個角度上,我們一直看好一家公司,就是大族激光。它以前只賣激光設備,但是基本上所有優秀的制造業企業都是它的客戶。一方面它通過做蘋果的供應商,一年賺十幾個億的利潤;另一方面,激光的加工是每個企業生產中重要的一環,大族激光通過給企業提供服務,就了解了哪些企業有哪些問題,生產有什麽訣竅,並給它們提供解決方案。這種企業了解客戶、掌握客戶的企業,很容易成為平臺型企業。


商業模式最核心的精髓就在於控制渠道,有再牛的技術,沒有渠道都是瞎扯。大族激光這個企業是被低估的,因為它控制了渠道,它只需要不斷地整合技術就可以。當前IPO速度加快,很多企業不願意賣出,因為它可以自己選擇上市。而如果考慮被上市公司收購,一定是看上市公司能否帶來它沒有的東西。

另外一個領域是材料行業,這個行業分得很細。中國的面板行業先起來了,在面板行業就出現了一些幾百億市值的公司。另外半導體行業的機會也會越來越多,在目前的情況下,這個行業已經進入確定性的景氣階段。

 

手機橫向擴張的機會在軍民融合與汽車

 

垂直擴張之外是橫向擴張,即從手機領域往別的領域擴張。這里面最大的機會,第一是軍民融合,第二是汽車。


軍民融合的核心,本質上是軍工的技術轉化為民用,而不是讓民營企業幹軍工的業務。世界大國的核心工業生產技術都來自於軍工,中國目前在大電子領域,有三個方面是最牛的,第一是通訊設備,有華為、中興;第二是安全設備,有海康、大華;第三是聲學設備。這都是有淵源的,中國當年要把東方紅衛星發到天上去,要傳播信息、圖象、聲音,這就需要用到通訊技術、安防技術和聲學技術,所以這都是軍工轉民用的一些技術。


對於汽車行業,把這個領域看得再高都不為過。當年從功能手機到智能手機,最大的區別是觸摸屏,所以當年先炒的是觸摸屏,接著是手機的各個環節。新能源汽車和傳統汽車最大的特點是多了一個鋰電池,所以這兩年比較熱的是鋰電池。未來在汽車行業,外觀創新是一個最大的機會。現在我沒有看到哪個人說這個事情,但這一定是最重要的事情。外觀創新帶來的就是激光加工、3D打印的機會。 

 

全球五大巨頭都在做的事情  一定非常有前景


剛才講的是制造業的縱向和橫向的擴張,下面講講未來的機會。


簡單來講,就看全球五大科技巨頭谷歌、亞馬遜、Facebook、蘋果、微軟都在幹什麽。未來幾年不會出現新的巨頭。如果五大巨頭都在幹同一件事情,那這件事情絕對是非常有前景的。


現在五大巨頭都在做人工智能,它是以數據為核心,而不是以算法為核心的。人工智能來源於數據,數據來自物聯網。另外,人工智能只是一個工具,未來的機會在各行各業。人工智能未來會成為一個普世的技術,它是跟各個傳統行業結合的,替代HR、研發、工程師、采購等,5年後很多人會失業。


其次,巨頭在做硬件。做硬件的角度,有兩個東西是它們重合度最高的。第一是視頻產業。視頻的本質是重新定義互聯網。人和人的連接方式,從文字到語音到視頻。眼睛看到的比耳朵聽到的要有效得多。全球五大巨頭,有四個在做視頻,包括視頻服務、視頻硬件。第二是做聲學,平均沒人每天有兩個小時在聽音樂,這是一個時間的入口。


5G是未來很多行業的基礎,包括視頻、物聯網。最近我從產業角度跟蹤下來發現,有幾個產業要進入一個臨界點,第一個是3D打印,第二是物聯網,第三是AR。這三個行業在明年將會成為真正爆發的行業。


智能手機有很多的創新,有深遠意義的創新實際上是就是兩個,第一個是無線充電,第二是3D識別。(完)


股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

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午夜發布今晨刪除,趙薇你在幹啥?

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-11-12/1160748.html

張小花/文

每經影視編輯 溫夢華

早睡早起有驚喜啊!今早,張小花7點就起床,打開電腦想刷刷微博,看看各位明星小主們有沒有啥動作。

果然“早起的鳥兒有蟲吃”,本周末因空殼公司買上市公司一事遭遇證監會重罰的趙薇發了條新微博。

趙薇轉發了張傑改編的她的原唱歌曲《情深深雨蒙蒙》現場視頻,而很巧的是,她轉發的正好是本公眾號“每經影視”(微信ID:meijingyingshi)的“爸爸”官方微博號“每日經濟新聞”發布的視頻。


▲趙薇微博截圖

不過,中午11點過,張小花再去看趙薇的微博,她這條信息已經刪除了。


▲趙薇微博截圖,關於上述微博今天上午張小花再看時已經被刪除

換做平時,轉發下別人翻唱自己的歌曲,是一點問題都沒有的,但關鍵是上周四(11月9日),趙薇黃有龍夫婦才剛剛攤上“大事”,遭遇了證監會重罰。正當全民都在熱議此事、股民也紛紛站出來欲維權時,趙薇雲淡風輕的一句“好聽”,似乎並未因證監會的重拳而影響了心情。

曾經,“一線女星趙薇花30億元‘買’A股公司”,這件震驚業內外的標題背後的真相,竟然是妄想用6000萬、51倍杠桿、空殼公司來做主上市公司萬家文化(現名祥源文化)。

證監會對此事件也做出了嚴重處罰,認定趙薇夫婦擬控股萬家文化這件事存在嚴重影響。

且對相關涉事方做出了嚴重處罰,包括對龍薇傳媒60萬元罰款,對黃有龍、趙薇、趙政分別處以30萬元罰款,以及對孔德永、黃有龍、趙薇分別采取5年證券市場禁入措施。



▲相關公告

與此同時,各大媒體也紛紛對此進行報道。不過,這些報道中均未出現趙薇發聲。

盡管媒體們都“找不到”趙薇,但趙薇面對自己的歌曲《情深深雨蒙蒙》被改編翻唱,並且得到大眾認可時,還是“忍不住”出來點了贊,不過,讓人百思不得其解的是為何趙小姐隨後又將該微博刪除呢?

有幾種猜想是這樣的:

1、趙小姐一發了微博就被股民“圍攻”要求索賠,不堪其擾故刪除微博。

不少媒體報道趙薇夫婦擬控股萬家文化(現更名祥源文化)一事,導致萬家文化股價異動,投資者損失慘重,投資者可依法索賠。


▲澎湃新聞截圖

2、“每日經濟新聞”曾多次報道趙薇擬以龍薇傳媒這一空殼公司控股萬家文化事件,自今年1月至今,前後發布了十余條新聞報道,質疑趙薇高杠桿、空殼公司收購萬家文化股權的風險性,以及萬家文化股價折損、高位追進的散戶被套等新聞。趙薇用誰的股權拉來15億借款?龍薇文化還曾獨家回應每經……此次趙薇轉發是不是手滑,所以趕緊刪除?

3、至於其他原因,比如明星慣用套路“被盜號了”之類,趙薇刪此條消息顯然不像。

那麽她為什麽刪這條微博呢?

我們確實無法腦補趙薇為啥在淩晨兩點發布了這條微博隨後又在今天早晨刪除。

也許僅僅是晚上睡不著,刷微博時恰好看到這首這首張傑改編的歌曲,就是單純地喜歡,於是轉發。

但她如今正處於證監會處罰事件的風口浪尖,她發了微博隨後又刪除的此舉,確實無法不讓人有些許聯想。

 

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=258832

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