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高端白酒量價齊跌 三線品牌爆發增長？

前幾年一路高歌猛進的高端白酒價格終於在今年過完年後「碰壁」回調，近幾個月來終端降價幅度明顯，連銷量也開始走下坡路。誰會是下一匹市場黑馬？三線白酒品牌開始闖入視野。

一線價格普降

據 相關機構的白酒終端零售價格曲線圖統計顯示，53度飛天茅台的價格從今年3月的2046元/瓶下降至1676.5元/瓶，跌幅約為18%；52度五糧液的 零售價格從1月的1185元/瓶下降到5月的1159元/瓶，降幅約為2%；52度水井坊的零售價格從3月的826元/瓶下降到791元/瓶，降幅為 4%。

廣東粵強酒業相關負責人日前告訴記者，由於市場行情變化，上個月五糧液的批發價已經調至780元/瓶，比之前少了幾十元。

目前終端價格在1000元/瓶以上的白酒品牌僅有53度飛天茅台、五糧液、國窖1573；而紅花郎回落到800元/瓶左右，水井坊回落至700元/瓶左右，此前中國高端白酒零售價格突破千元以上的白酒超過10種。

雖 然包括茅台、五糧液、瀘州老窖等多家酒廠均沒有調整過出廠價，但卻無力阻攔經銷商們見風使舵的「自發」行為。而國都證券的分析報告認為，市場自發的調價行 為主要由三方面原因導致：一是第五次廉政會議影響逐漸顯現，不少政府部門開始落實實施，採購茅台、五糧液意願減弱；二是宏觀經濟增速放緩，消費品的後週期 性逐漸體現；三是當前正值白酒消費淡季。

企業變「陣」應對

除了價格，一線白酒的銷量也明顯下滑。「自從過完年，高端白酒的銷售就轉淡了。加上政府限購高檔酒的政策對市場信心打擊很大，這幾個月貴的酒都走得不好。」省內某知名經銷商透露，以茅台為例，3月份以來銷量比去年同期掉了起碼三成。

對此，相關白酒企業迅速開始了調整動作。據瞭解，3月之後飛天茅台的發貨量減少了70%左右，但茅台收緊貨源很大程度是為其全國鋪開直營店做準備。五糧液、郎酒等發貨量也減少了50%左右。

近 日，瀘州老窖發出緊急通知，從5月份開始，全面停止分銷獎勵和通路促銷活動，全國經典裝國窖1573的供應量在年初規劃基礎上調減1000多噸，並從5月 21日開始，瀘州老窖公司對全國經銷商客戶暫停發貨，並要求對經銷商的低價躥貨行為進行全面清理、整頓。2011年，國窖1573的銷量在4500噸左 右，今年的銷售目標略高於此，而調減1000噸則相當於降低了約三分之一的銷量預期。

白酒分析師梁永彬認為，限量保價是白酒行業應對價格下滑的通行做法，特別是高速增長後經銷商的庫存比較高，限量保價將為他們消化庫存贏得一段緩衝期。

而如何激活疲軟的市場也是企業們努力動腦筋的地方。五糧液股份有限公司旗下的超高端白酒「國五液」日前在京面市，業內人士分析，適時推出新品也是激活市場的一種方法，而且超高端新品如果成功將有力地維持高端系列的市場空間。

三線機會來了？

中信建投行業分析師黃付生認為，市場對一線白酒終端價格回落的擔心仍在，對三線白酒股超高增長的樂觀預期在加固，短期行業的熱點仍會在三線白酒股。業內專家預測，未來兩三年利潤或暴增。三線白酒迎來利潤爆髮式增長期，未來兩年利潤復合增速有望超越100%。

控 制"三公"等消費給中高端白酒帶來了更多的機會。」一位中高端白酒的銷售負責人表示，此前茅台、五糧液提價讓不少經銷商、投資者看到了獲利的機會，但降價 將這些渠道和市場都「逼了出來」，而中端白酒由於受「剛性」商務消費支撐，此時價格穩定，甚至迎來了補漲機會，反而受到部分經銷商和投資者捧場。

5月白酒終端零售價格顯示，相比4月零售價，飛天茅台、五糧液出現回落；水井坊、紅花郎、洋河天之藍等次高端酒價格回落，而劍南春、酒鬼酒反而上漲。

南方日報記者 周照

砸廣告求增長應有限度

記者觀察

目前，三線白酒品牌正在奮起直追，特別是像酒鬼酒、沱牌這樣的老牌勁旅，為了重拾輝煌，紛紛步入加速拓展階段。而最直觀的表現莫過於狠砸廣告。

根 據公司年報披露的數據，酒鬼酒在去年的廣告支出費用為1.41億元，沱牌捨得的廣告費用為7678萬元。但酒鬼酒去年淨利潤僅為1.92億元，沱牌捨得去 年的淨利潤也只有1.95億元。從數據上可以看出，酒鬼酒去年投放的廣告費接近公司的淨利潤，而沱牌捨得的廣告費接近淨利潤的一半。

我國 目前百億元身價的酒企沒有幾家，多數企業都是中小酒企，各自為王的局面讓酒行業間的競爭變得異常的激烈。為了爭搶市場，不惜投資巨額的廣告費用來做品牌。 不過，中投顧問食品行業研究員周思然指出，對白酒企業而言，廣告是否獲得預期的效果實質上並沒有一個明確的量化指標，在如此不確定情況下白酒企業仍不放棄 巨額的廣告支出，主要是基於白酒行業的特性和典型的案例刺激。眾所周知，一些白酒企業現金流非常充裕，這為企業巨額的廣告支出奠定了基礎，而秦池等企業因 廣告而在短期內成為名牌的案例也加大了企業對廣告宣傳功能的肯定。扎堆廣告主要歸因於企業經營理念的趨同化，或表現為跟隨心態、想當然心態和身不由己心 態。「面對廣告宣傳，只能猜測：也許廣告帶來的收入遠遠大於廣告費用，也許廣告並未取得效果，其帶來的收入還不及廣告費用，或者廣告費用與收入相當。」

數 據顯示，2012年央視的廣告主中酒企依然是主角，白酒企業給央視投放的廣告費高達19億元。部分中小企業不惜傾囊而出做廣告，最終變成了為電視台打工。 而在白酒的高利潤背後，消費者也被迫為高額的廣告費埋單。面對如今消費出現疲軟的現狀，白酒企業必須思考減輕「額外」負擔的推廣方式。

奧運會拉動南美遊量價齊升！5場門票3萬元你願買單嗎？

鄭翰卿這一陣非常忙，作為途牛旅遊網南美遊負責人，隨著里約奧運會即將開幕，其所在的南美遊業務部門也進入了備戰狀態。

“報名和團隊安排已經差不多了，就等出發了。本次奧運會為南美遊帶來新機遇，我們已上線里約奧運會觀賽遊產品，咨詢、預訂量較平時顯著提升。南美洲漸成新的熱門目的地。”鄭翰卿說。

《第一財經日報》記者近期多方采訪獲悉，8月5日至21日，第31屆夏季奧運會將在里約熱內盧舉辦，這是繼2014年世界杯之後，全世界的目光再次聚焦巴西。據主要旅遊企業反映，奧運會的舉行使近期赴南美的遊客量同比增長30%～40%，而機票和酒店紛紛漲價，使得南美遊報價也翻倍漲。各路商家開始掘金賽事旅遊。不過，安全問題依舊是遊客所擔心的。

“機＋酒”大漲、報價可逾10萬元

鄭翰卿告訴《第一財經日報》記者，從途牛用戶咨詢情況來看，除奧運會開幕式外，羽毛球、兵乓球、田徑、射擊、跳水、男子遊泳等中國隊優勢項目以及籃球、排球等觀賞性較高的賽事受關註。針對國內遊客需求，途牛已推出近20條奧運會觀賽遊產品，行程中均安排觀看熱門賽事。

“比如，用戶預訂‘奧運會開幕式巴西-阿根廷15日遊’，即可獲贈開幕式門票;“奧運會男籃決賽巴西-阿根廷15日遊”則贈送男籃決賽門票。同時，途牛還在行程中增加了自由活動時間，便於用戶觀賽。以‘奧運會兵乓球男團決賽巴西10日遊’為例，用戶不僅能親臨兵乓球男團決賽現場，還可以觀看男子田徑200預賽、女子排球半決賽等賽事。”鄭翰卿說。

自里約奧運會觀賽遊產品上線以來，各大旅遊企業的用戶咨詢量、預訂量較平時大幅增長，旅遊市場持續升溫。

根據攜程、同程、驢媽媽等旅遊企業反映，奧運會明顯拉動了8月中國遊客赴南美旅遊等數量，同比約增長30%～40%。遊客需求的增加，加之處於旺季、且航班數量不多，因此奧運期間的機票價格明顯上漲，原本從中國主要城市出發往返巴西的機票價格約在2.5萬元，而奧運期間的該數字則上漲到了3.5萬元。

同樣地，巴西當地的酒店價格也持續飆升。

根據螞蜂窩旅遊統計，里約當地高檔酒店集中在南區(ZonaSul)和海灘的最好位置，價格在120美元/晚～800美元/晚之間：中檔酒店集中在南區、科帕卡巴納海灘(Copacabana Beach)、伊帕內馬(Ipanema)和萊伯倫(Leblon)區域，價格在100美元/晚～500美元/晚之間;經濟型酒店不多，在格羅利亞(Glória)能找到幾家，價格在50美元/晚～100美元/晚之間。而里約市中心老城區四星級酒店在奧運期間的房價已經上漲，在科帕卡巴納海灘附近的酒店價格漲幅更加大，部分五星級酒店也早就被預訂一空。一些普通旅館房價也從600元/晚左右飆升到1800元/晚左右。一些原價1000元/晚的高端酒店則漲到了約3000元/晚。

“里約的酒店說多不多，說少不少，但奧運參賽團和相關人員的大量到訪使當地酒店供不應求，因此價格自然就水漲船高了。”華美首席知識專家趙煥焱告訴《第一財經日報》記者。

根據市場反映，以往一周左右的南美遊人均報價約在3萬～4萬元，而奧運期間的該報價則上漲到了5萬～6多萬元。

當然，還有更貴的報價，可高達人均10萬多元!

“因為奧運旅遊是包含門票的，門票分為VIP、A類、B類和C類，價格相差很大，決賽和半決賽的票價也有明顯差距。比如普通的開幕式門票約8000多元，我們有客人要求看開幕式和閉幕式，加上三場比賽的人均門票價格就高達3萬多元，再加上機票、酒店和用餐等，人均費用高達10萬多元。”鄭翰卿透露。

掘金賽事旅遊

2014年世界杯期間，世界各地球迷紛紛湧入巴西觀看比賽，其中不乏中國球迷的身影。此次里約奧運會的到來再次帶熱赴巴西旅遊。

記者註意到，近幾年，體育旅遊的市場關註度持續提升，奧運會、世界杯、德甲聯賽、美國NBA等頂級賽事的觀賽遊成為消費者出遊新選擇。結合了觀賽的賽事旅遊備受追捧。

專業機構數據顯示，2016年1月至4月舉辦的311場各類大型體育賽事中，觀賽和參賽人數共計338萬人，由賽事產生的旅遊、交通、住宿、餐飲等關聯消費達119億元。隨著中國遊客收入提升，對體育賽事的興趣越來越廣泛，體育旅遊迎來了前所未有的發展時機。巴西旅遊協會預計，在“奧運季”期間，將有約40萬海外遊客來到巴西。

“這不僅給當地的景區、酒店、航空公司、餐廳等帶來商機，同時也給中方的組團旅行社和與其對接的巴西當地旅行社帶來生意。組團社推出的是南美四國遊連線產品或巴西一地等多種形式旅遊產品。我們也看到，由於報價翻倍增長，因此奧運賽事旅遊的利潤也是較高的。”趙煥焱分析。

值得註意的是，賽事旅遊的關鍵點在於賽事，因此門票資源非常重要。

《第一財經日報》記者采訪了解到，目前市場上的奧運主題遊產品幾乎都是含觀賽門票的。這意味著地接社得有獲得門票的能力。

“為了更好地開發產品，我們都是和當地大型地接社合作，這些旅行社獲得奧運觀賽門票的能力非常強。”鄭翰卿透露。

鑒於賽事旅遊的巨大潛力，攜程、途牛等企業都開始開拓相關資源，聯動產業鏈者。比如途牛準備與當地地接社進一步合作，整合資源，獲得更多當地旅遊供應商支持。

因看好體育旅遊市場，攜程開始在主題遊平臺上線了“體育賽事”頻道，其先後上線了NBA常規賽觀賽產品、歐洲杯觀賽產品、英超產品、全球馬拉松觀賽/參賽產品、澳網、溫網觀賽、F1賽事、高爾夫公開賽、韓國跆拳道賽事等近百條賽事產品，主要覆蓋在人氣目的地舉辦、在中國體育迷之中有影響力的賽事，獲得了良好的收效。其中僅科比落幕賽系列產品就售出十幾張訂單近百人觀賽。此外，近日攜程還宣布牽手尼斯隊，針對法甲這一世界頂級聯賽推出特別定制的足球旅遊線路。

“體育賽事旅遊目前還是新興項目，初期的產品設計還是將賽事與常規觀光簡單結合。但也已有一些針對體育迷的深度賽事產品了，比如看球員訓練，參觀球隊更衣室、榮譽室等。未來要打造深度的體育賽事旅遊。”攜程旅遊相關負責人表示。

安全與“後奧運”挑戰

盡管賽事旅遊看似前景一片大好，但巴西當地的安全問題一直都是遊客最為關註的，也有部分遊客因擔心安全隱患而放棄了奧運觀賽旅遊。

螞蜂窩旅遊經過研究後指出，遊客在當地旅遊外出應結伴而行，穿著簡樸，不佩戴貴重飾品，盡量少帶現金，不要在夜間攜帶現金和照相器材外出。如遇悍匪，不要徒勞反抗，以免危及生命安全。據當地人建議，穿上當地球隊的隊服或許能對遊客有所幫助。此外，巴西是移民國家，因此也集中了眾多宗教。其中，天主教是最大宗教，信徒占全國人口的70%。巴西人見面，男人間習慣相互擁抱，互相拍打後背以示親切;女士之間，或女士遇到熟識男士，則親吻面頰以示親熱。如數人相聚或餐聚等社交場合，後到者應依次向在場的人行禮。在巴西也有握手的禮節，一般發生在初次見面和不太熟識的人之間，身份較高、年長者、主人、女士和別人見面，一般要先伸手。巴西人與別人初次見面時，會交換名片。

螞蜂窩旅遊進一步表示，巴西當地，男士在進入和離開時，要同在場的所有人握手打招呼。女士優先在這里通用。到別人家做客，男士先向女主人問候和致意。在公共場合，男士如果要吸煙，也會先征求周圍女士意見。巴西人崇尚有秩序的社會，十分註重在公共場所的言談舉止，不大聲喧嘩、不亂丟垃圾、不隨地吐痰、不隨意吸煙等。

雖然里約奧運會還未開始，但已經有業者開始關註“後奧運”經濟了。

“很多場館在賽後會被保留，就好像我們北京的水立方、鳥巢那樣。奧運會總要結束，但場館遊和奧運項目改建的建築參觀或其他商旅都可以繼續。但當地業者一定要懂得經營後奧運經濟，否則一旦比賽結束，則相關賽事商機也就不可持續了。”鄭翰卿坦言。

收盤分析丨量價齊升A股人氣大漲 後市可關註這兩類股

周五早盤滬指小幅低開，之後在房地產、大金融板塊的帶動下，滬指一舉站上3100點整數關口，午後，電信運營、民航機場、釀酒等板塊做多熱情相繼被引燃，滬指曾摸高至3137點。創業板方面早盤震蕩走低，但是暴風集團、樂視網等權重股上演絕地大反擊，市場人氣全面激活，創業板大漲逾3%。今日上漲的股票逾2600家，遠多於下跌的家數。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,125.2點，上漲74.53點，漲幅2.44%，成交額3,279億元；深證成指收報10,822.11點，上漲294.01點，漲幅2.79%，成交額4,231億元；創業板指收報2,193.21點，上漲69.37點，漲幅3.27%，成交額1,076億元。 兩市合計成交7511.39億元，較前一交易日出現明顯放量。

盤面上看，兩市的行業板塊、概念板塊全部收漲。其中，受到“深港通”利好的刺激下，券商板塊領漲兩市，大金融板塊中，保險板塊也漲幅居前。繼上周五大漲後，今日房地產板塊在熱度不減。題材股中，3D玻璃、石墨烯等板塊今日皆表現不俗。

資金方面，今日滬股通資金凈流入8億元，而截至今日收盤，滬股通已經連續七個交易日凈流入，累計流入金額66.73億元。

綜合市場分析，今日大盤爆發的原因主要有以下幾點：

一、深港通開通預期。今日香港媒體報道，深港通最早或在本周公布，深港通的漸行漸近點燃了市場近期做多金融板塊的意願。

二、宏觀經濟探底。人民日報今日刊文稱，經濟有很大可能在一兩年內成功觸底。文章稱，如果供給側結構性改革能夠取得實質性進展，我國經濟有很大可能性在今後一兩年成功觸底。

三、外資抄底。上周滬港通實現持續凈流入，顯示出外資投資A股的熱情在不斷升溫，以及對後市行情的持續看好。

四、恒大舉牌事件發酵致地產股持續走高。萬科A、廊坊發展、嘉凱城繼周五漲停後，今日早盤又集體封漲停板，由此帶動，房地產板塊兩日大漲逾7%。

五、外圍股市走強，尤其是港股屢創近期新高，對A股有提振作用;而近期美國三大股指更是創17年來新高，在外圍市場的提振下，A股今日終於錄得大陽線。

關於後市，海通證券表示，市場上漲趨勢未變，仍在機會期。股市處於震蕩市。目前市場上漲邏輯並未被破壞，仍在機會期。國內外政策處於階段性偏松期、國企改革推進的邏輯背景沒變。持有價值股，看好上海國改，關註白馬成長。6月下旬來，價值股的相對和絕對收益，主要源於利率快速下行，目前處於價值股走強期，繼續持有，其中非銀金融更優，漲幅小、估值偏低。此外，考慮深港通可能開通，也利於券商。此外，白酒、醫藥也受益深港通。價值股企穩回升後，市場熱點會擴散，繼續看好上海國改。此外，逐步關註白馬成長股。

巨豐投顧則認為市場在地產及金融的爆發下放量上攻，市場人氣逐步回升。近期創業板成交量大幅下滑，反映出在存量博弈的格局沒有被打破，中小題材股遭遇資金外流權重股而持續低迷，今日盤中這一局面有所改觀，創業板後來居上，接力上漲，存在打破僵局的可能。滬指在中陽突破後有望進一步挑戰前期高點，創業板、中小板的補漲空間很大。操作上，投資者可以繼續低吸高股息藍籌和績優中小盤個股，對於近期漲勢洶洶的大藍籌要做好兌現的準備。

上半年醫藥生物融資量價齊跌 醫療領域還是投資人的避險港灣嗎？

投融資“降溫”的一年多來，醫藥曾被公認為是最好的避險港灣，但最新公布的一組數據表明，這個“港灣”或許並不如大家所想象的那樣安全。

根據投中集團近日公布的一組最新的國內醫藥生物投融資統計數據，相比上年同期，醫藥生物領域的融資數量和總額都出現了大幅下跌，其中，已披露融資金額的投資數量下跌超過40%。

醫藥生物也遇“寒冬”

對於普通投資者而言，這一結果出人意料，但對於已經躋身醫藥投資多年的專業人士而言，這一結果又仿佛在情理之中。

一位長期從事醫藥行業投資的業內人士對第一財經記者透露，去年，他投資了包括血液活檢、基因檢測、分子診斷在內的6個醫療項目。但到今年，哪怕已經過去了8個月，投出去的項目數量依舊為零。

“今年以來一直在看，始終不敢把錢花出去。周圍的同行也都是這個狀態，一方面好的項目變少了，另一方面，優質項目水漲船高，價格變得很貴。”該投資者說。

投中集團統計的1~8月醫藥生物投融資數據

他的判斷可以從以上這份統計數據中窺視出一二。包括融資事件、已披露融資事件以及融資額在過去的八個月內均出現了不同幅度的下降，其中融資數量下降得最為明顯，總數量下降了33.68%，已披露的融資金額下降了41.84%，幾乎攔腰斬。相反，單筆融資金額卻有27%的上升，這也說明，好的項目，正在成為稀缺。

進一步觀測數據，在2016年1~8月公布融資金額的82例融資中，屬於PE階段的案例達到44例，占比超過50%，主要是主板上市公司的定增以及新三板公司掛牌後的融資，而屬於VC階段的融資，只有38例。投資人對於早期項目的投融資正在變得謹慎。

不過，第一財經記者在與業內人士探討這一現象時得到了相似的答案。現階段，投資數量的減少或許僅是短期的現象，作為需要長期布局的代表領域，醫藥行業的投資人認為只要有好的項目還是會選擇拿下，不會受短期市場環境的影響。

“其實對於我們投資人來說，用5年、7年、10年、15年甚至20年的時間去布局一些早期項目的投資是很正常的。我們也不會因為一些短暫的市場變化而影響了整個的投資布局。”斯道資本亞洲資深管理合夥人歐柏德對第一財經記者表示，“在中國20年的投資當中，我們有很多的成功案例都是從零開始的，包括生物制藥、醫療器械、和糖尿病相關的制藥企業等。目前中國整個醫療行業都在不斷興起和改變的過程中，包括它的服務、創新、技術和信息的發展，所以說我們需要對這個行業有一個長期的遠見和想法。”

哪些子領域最受歡迎？

從這份統計數據各子行業的融資案例數量來看，醫藥、醫療設備和醫療服務分列前三，眼下火熱的生物技術屈居第四。

在這其中，醫療設備搶占了最大一塊蛋糕，融資總額達15.92億美元。事實上，不僅僅在國內市場，而在國內醫藥上市公司等資本投資海外項目時，醫療器械和設備也是目前最集中、最活躍的細分領域。

“在現階段我們在做一些投資布局時，也會結合著未來“十三五”的規劃來看。”斯道資本合夥人林蕊對第一財經表示，“其實你可以看到，在整個未來五年規劃里，生物醫藥整個領域是做了非常重點的突出的，這也是現在很多醫療投資者布局的重點，此外還包括民營醫療、中醫藥領域，以及綜合的支付保障體系的布局建立這些領域。”

北區屋苑呎價齊破萬追落後效應　粉嶺中心1年升32%

內地樓市量價齊跌