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中國擎天軟件(1297):背靠幹爹、絕對性感的“港A股”美女

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1794

中國擎天軟件(1297):背靠幹爹、絕對性感的“港A股”美女
作者:格隆匯 天成港股那點事


最近,港股市場中小盤頗不平靜,許多中小票短時間內急速拉升,其原因有二:1、年報業績窗口期對股價造成一定影響;2、“深港通”預期愈演愈烈,“港A股”(格隆匯會員自創)之風驚起一灘鷗鷺。

“港A股”的幾個特征如下:
1、故事性感;
2、背靠幹爹(背後有強勢股東);
3、流通盤適中;
4、大概率會成為深港通標的;
5、有業績則最好,沒業績也無傷大雅(按A股的邏輯,沒有業績的公司估值就是天空)。
6、非老千股。

我認為,這段時期,按照以上幾個特征尋找股票,大概率能保證你賺一筆。於是在陷入眾里尋她千百度之後,終於,皇天不負有心人,被我找到了一位符合“港A股”標準的“性感美女”——中國擎天軟件(1297.HK)。其最近的性感表現如下:

中國擎天軟件近期走勢


現實社會里,性感的美女總是能吸引眼球的,然而如果沒有其他附加值,也只能是提高回頭率而已。可是,當性感的美女有了幹爹,一切就不一樣了(大家懂得)。更進一步,如果恰好這位有幹爹的性感美女又有著不錯的學歷、才藝、氣質、品味等等,那麽鋪在她面前的就是一條通往“奧斯卡金獎”的紅毯了。

中國擎天軟件其實就是這樣一位美女:

1、幹爹背景強大

一般來說,幹爹有一位就非常不容易了,兩位,那就是奢求。可是,擎天軟件卻背靠2位強大的幹爹。

第一位:江蘇省政府

看看這位美女簡歷:公司為一家中國應用軟件產品及解決方案供貨商,主要在中國主要出口省份江蘇省開展業務。主要負責開發及推廣出口退稅軟件及相關服務、 電子政務解決方案、 碳管理解決方案、信息集成軟件以及系統集成解決方案。於2010年至2012年,公司是江蘇省出口退稅軟件的唯一供貨商。公司的電子政務解決方案市場份額於江蘇省位居前三,同時公司是江蘇省唯一一家碳管理解決方案供貨商。

依賴幹爹的影響力,擎天軟件80%—90%的業務都發生在江蘇省,果然是好幹爹啊!

第二位:阿里巴巴

不多說,上圖:




幹爹阿里巴巴目前持有擎天軟件13.30%的股份,管理層持有約56%股份,其他30%為公眾持股。有了阿里這位幹爹,業務也好發展了(後面會提到)。

2、性感的三圍比例

擎天軟件本身具有性感的三圍比例:流通盤小、有故事、非老千+深港通標的(可能)。

流通盤小:擎天軟件目前流通盤只有43.77*0.3=13.07億港元;

有故事(與阿里巴巴做互聯網金融):公司3月17日發布公告,宣布聯合阿里巴巴關聯方螞蟻金服共同推出名為“誠意貸”的金融產品,主要為中小企業提供無抵押、免擔保純信用貸款。按中金公司的話來講,這個故事可以這麽講:


1、與螞蟻金服合作奠定未來合作基礎。公司在江蘇約有 5 萬客戶,並開始向其它省份滲透,以擴大客戶群。隨著客戶群和數據量快速擴張,預計公司與螞蟻金服的合作有望在廣度和深度上延伸。

2、擎天軟件提供授信額度分析,螞蟻金服提供資金。憑借公司在出口退稅方面的專業經驗以及大數據分析的技術優勢,擎天軟件可以通過數據分析和對比給予所需貸款企業相應授信額度(最高可達 100萬元)。

3、擎天軟件將與螞蟻金服分享利息收入,但不承擔壞賬風險。預計日利息約為 0.042%,年利息約為 17~20%。此外,擎天軟件不為貸款方提供擔保。因此,如果貸款方違約,擎天軟件不會受到損失。

4、預計此項合作將利好擎天軟件財務表現。分成模式將為擎天軟件帶來額外收入來源,但是我們目前尚不清楚公司利息收入分成比例。待更多信息公布後,我們將更新財務影響。目前,螞蟻金服可貸資金規模預計約為 150億元,中小企業平均貸款約為 3~5萬元。預計擎天軟件客戶平均貸款規模相對較高,因為擎天軟件客戶的規模相對較大。

5、與阿里巴巴的合作進展順利。未來,公司與阿里巴巴的合作將不局限於小額貸款,還可能涉及電商零售企業的出口退稅以及海外遊客的增值稅退稅。

非老千+深港通標的(可能):公司的經營、業績非常穩健,並非一只老千股,並且有可能成為深港通標的。

3、成熟穩健的氣質,具備三大才藝

公司業績非常穩健,收入、利潤穩步增長。2014年業績穩定:主營收入同比增長23.9%至人民幣3億4,780萬元,凈利潤同比增長33%至人民幣1億3,450萬元。去年公司凈利潤率實現穩固增長,由2013年35.9%上升至38.7%。



三大才藝:出口退稅軟件、碳管理解決方案及電子政務解決方案

中國擎天軟件2014年度三大主業表現強穩–來自出口退稅軟件、碳管理解決方案及電子政務解決方案的收入分別同比增長34.4%、93.7%及21.6%。目前,在出口退稅軟件這塊,擎天軟件憑著十多年的行業專業知識和經驗,毫無疑問是行業龍頭。其他業務增長態勢明顯。


來源:工銀國際

而未來,這三塊業務將穩步增長,主要得益於:1、美國經濟恢複利好出口;2、環保節能受到國家異常重視;3、互聯網+的風口,政府政務電子化將更快推進。

此外,還有更多加分亮點:

1、出口退稅軟件開始推廣。除了在江蘇省銷售退稅軟件之外,公司在14年底,已成功將出口退稅軟件產品推廣至上海市場,並正積極鋪墊於其他省份市場的銷售。

2、從去年1月起,電子商貿出口商亦可申請出口退稅,透過阿里巴巴對公司的策略性投資,根據擎天軟件在此方面的軟件開發經驗,預期擎天可以利用阿里巴巴的龐大客戶群及品牌知名度來擴大產品銷售範圍,接觸更多的潛在客戶。

3、碳排放這塊將加速擴張。管理層表示2015年會把碳管理解決方案業務擴大至全國範圍(現時貢獻總收入19.1%),隨著覆蓋城市數目及客戶數目增加,預期2015年來自這業務的收入會強勁增長。

4、公司在14年7月與中節能咨詢有限公司簽訂合作框架協議,共同發展低碳環保項目的咨詢服務及信息化產品。中節能咨詢有限公司是中國節能環保集團公司所屬專事咨詢服務的全資子公司,在節能環保咨詢領域非常NB,雙方合作加速業務擴張。

5、2014年上半年,公司完成一個重點耗能行業的碳資產直報平臺,並進一步拓展在企業端碳資產盤查軟件的積累。

不足之處正在改善:公司唯一的不足之處是主要業務集中於江蘇市場,難以向外擴張,當然這也情有可原,因為就中國出口退稅軟件產品的競爭環境而言,每個地方政府采用出口退稅系統時通常選擇單一軟件供應商,通常選擇當地軟件企業來做,這給擎天軟件出口退稅軟件擴張帶來難度,想要打開其他市場通常要和當地企業、政府合作才行。不過,管理層表達了對2015年業務擴張的意願,打開上海市場是一個很好的開始,借鑒碳管理解決方案業務擴張之勢,加上隨著和阿里巴巴合作深入,將會有更多進展。

4、估值

公司業績非常穩定,碳管理解決方案這塊業務將確定無疑的高增長,出口退稅軟件的市場擴張需要持續關註,與阿里的深化合作能夠帶來更多的協同效應,在互聯網金融、跨境電商看點不斷。因此,公司是站在目前合理估值(14年25倍)的起點揚帆起航。中金公司看到5.5的價格,你呢?

最後,性感的美女能走出什麽樣的身姿呢?下面婀娜多姿的步態,便說明了一切,往後的步伐將更加矯健!

中國擎天軟件上市以來走勢(月線圖)


(註:封面配圖與文章無關,作者文中觀點代表個人看法,不代表格隆匯立場)

中國 擎天 軟件 1297 背靠 幹爹 爹、 絕對 性感 美女
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=137338

1 Jan 2017 - [財報危與機] 中國擎天軟件(1297):能否從財報找到避險的需要?

自2015年11月起,我在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」開設的專欄「香港八十前」,隔週分析市值未到80億港元(約10億美元),市場較少留意的港企,已寫了三十篇文章,從分析業績中為大家介紹了不少投資機會及風險。為了擴闊可涉獵的上市公司範疇,2017年起會將專欄命名為「財報危與機」,繼續延續聚焦基本分析的精神。除了在「經濟一週」外,我也會不定期在「紅猴」Blog為大家作分享,從財務報表找出上市公司的危與機。

大家若有興趣對上市公司作業績財務分析DIY,並取得Microsoft Excel Templete,請參閱我的最新著作「港股A餐」,各大書局有售,或可到「超閱網」(按此)網購。

今天和大家看看近日被國內沽空機構看中的中國擎天軟件(1297),集團於2013年中上市,收入及純利持續增長,淨現金於上市後維持在3億人民幣以上,阿里巴巴為持股13.3%的第二大股東,德勤關黃陳方會計師行是核數師,證券行及傳媒經常作出推介,表面是一個穩妥的投資,只欠估值接受與否。股價於12月28日急跌,公司主動於中午停牌,前一個交易日收報$3.1,預期2016年市盈率高企於17倍,12月28日復牌,現價$2.45,跌幅達21%。





以上兩篇分別為「香港經濟日報」於12月30日及12月31日的相關報導,可作參考。事實上,作為投資者,連見過上市公司管理層的分析員也看不到端倪,又怎會知道一間上市公司所報的會計數字真確與否

我當然也不知道國內沽空機構是否屬實,但是分析中國擎天軟件過往三年半表後,也有值得投資者關注的地方,令著重風險管理的,對此公司也減低了投資意慾。從下表可見其貿易應收款項週轉天數偏高,解釋因客戶主要為政府機構,若干客戶或可享有較長的信貸期,可是始終影響到營運活動現金流,而政府機構為拖欠對象也非全無風險,博耳電力(1685)威勝集團(3393)便是可參考的例子,曾受市場追捧,可試看看過去一年的股價走勢。

(按一下下圖可放大)




再者,在中國擎天軟件貿易應收款項中,「181天至一年」於2016年6月(下圖)大增至1.50億人民幣,佔貿易應收款項33%。

(按一下下圖可放大)



於2015年12月(下圖)181天至一年」只有0.47億人民幣,貿易應收款項13%。是否能接受此情況,由大家自行決定。

(按一下下圖可放大)



想興趣了解中國擎天軟件最近三年半財務分析數據,請按此重溫。

Jan 2017 財報 報危 危與 與機 中國 擎天 軟件 1297 能否 從財 找到 避險 需要
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=230286

1 Jan 2017 - [業績公布] 中國擎天軟件(1297)近三年業績 + 財務分析數據

現在為大家分享中國擎天軟件(1297)最近三年半財務分析數據。(分析僅供參考,若有需要改善之處,請電郵至redmonkeykan@gmail.com)。

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(按一下下圖可放大)






Jan 2017 業績 公布 中國 擎天 軟件 1297 近三 三年 財務 分析 數據
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=230287


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