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希臘局勢驟緊!債權人嫌希臘改革清單太短不願撥款

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歐盟官員表示,希臘提出的旨在避免違約的改革清單比兩週前的那份大幅縮水,遠不及債權人的要求。希臘則威脅稱,若債權人拒絕改革清單,希臘可能就此事舉行公投或提前選舉。

彭博新聞社報導,歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem於上週日(3月8日)稱,希臘政府3月6日提交給歐元區財長們的措施清單內容過少,遠不及債權人的要求,希臘可能將無法收到本月的救助款項。

有兩名不具名歐洲官員也表示,該提議尚不足以令希臘獲得國際援助款。他們認為,該方案太業餘,也沒有顯示出希臘在2月20日債權人所提要求方面有持續的進展。

華爾街見聞網站提及,希臘財長瓦努法基斯(Yanis Varoufakis)於同日威脅稱,若歐元區各國拒絕其債務和改革計劃,希臘可能就此舉行公投或提前選舉。

由齊普拉斯(Alexis Tsipras)領導的希臘左翼政府今年1月贏得大選,承諾將擺脫一直要求其施行緊縮財政政策的救助計劃,並就規模達2400億歐元的救助計劃與國際債權人進行重新談判。

然而,Yanis Varoufakis態度強硬的威脅似乎缺乏有力的資金支持。儘管上個月國際債權人與希臘達成協議,同意延長援助計劃,但希臘政府的現金正快速耗盡,即將面臨嚴重的現金短缺困境。Jeroen Dijsselbloem也在昨日表示:「看起來,他們(希臘)的資金已經枯竭了。」

有鑑於此,希臘政府正竭盡所能尋找新途徑來填補財政缺口,比如該國致力於打擊偷稅漏稅,在上述清單中,希臘甚至還考慮招募遊客充當「臨時收稅員」。

希臘政府目前正尋求70億歐元的國際援助。

不過,歐洲債權人也並未完全否決希臘的努力。據路透社報導,希臘政府在上週五提交的方案中要求立即重啟與債權人的談判,並提出了七項改革措施,希望用一些預算穩固措施來替代上屆政府提出的目標。Jeroen Dijsselbloem在回覆希臘的郵件中表示,希臘提交的改革綱要有助於其疏通貸款,但需要被國際債權人審查。

Jeroen Dijsselbloem在上述回覆郵件中還表示:「我們已經同意與聯合政府在布魯塞爾舉行談判。」歐元集團將於週一開會討論希臘問題。

如果希臘與債權人達成改革協議,那麼該國將有望獲得2400億歐元當中的18億歐元援助款。

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希臘 局勢 驟緊 債權人 債權 改革 清單 太短 短不 不願 撥款
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流動性驟緊:外匯占款大幅下降 央行降準博弈

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4675388.html

流動性驟緊:外匯占款大幅下降 央行降準博弈

華夏時報 2015-08-22 11:14:00

央行此次掏出解決流動性的“牌”為中短期性,開始惜打降準這張長期性的“牌”。“降準時點或會推遲,三季度還會見到一次。”招商銀行高級分析師劉東亮告訴記者,除非市場極度悲觀,周末(22、23日)才有降準可能。

整個資本市場正在側耳傾聽,央行在周末(22、23日)是否會宣布降準。“最近有的大行減少了資金拆出量,甚至不再‘出錢’了。”8月20日,某上市銀行資金部人士向《華夏時報》記者透露。

流動性預期趨緊,資本市場率先反應,A股上證指數4000點魔咒再現,21日收盤再次大跌至3500點底部區間。

市場降準呼聲一浪高過一浪,各種數據也都在倒逼央行降準釋放流動性。7月央行口徑外匯占款下降3080億元,刷新了單月最大降幅;7月末銀行超額準備金率從上月的2.5%快速下降至2%,創下年內新低;資金面緊張已迫使利率上升,上海銀行間拆借利率連續幾日出現上漲,8月20日,隔夜利率再上漲4.2個基點至1.83%;7天期利率上漲4個基點至2.586%。

但央行仍在與市場博弈,上周央行通過逆回購、MLF向市場投放了3500億元巨量資金,創下了單周新高。央行此次掏出解決流動性的“牌”為中短期性,開始惜打降準這張長期性的“牌”。“降準時點或會推遲,三季度還會見到一次。”招商銀行高級分析師劉東亮告訴《華夏時報》記者,除非市場極度悲觀,周末(22、23日)才有降準可能。

博弈降準時間點

“央行近日釋放了3500億流動性,但是資金利率卻繼續攀升,因為金融機構預計央行降準推遲,形成了流動性偏緊預期。”上述上市銀行資金部人士稱,現在有的大行都不願意借錢了,握住流動性才是真理。

資金面預期偏緊正在影響A股等資本市場以及貨幣市場價格。上海銀行間拆借利率連續多日攀升,中短期出現較大漲幅。8月20日,上海銀行間同業拆放利率顯示,除3月期利率出現下跌之外,其余各品種利率均上漲,隔夜利率上漲4.2個基點至1.83%;7天期利率上漲4個基點至2.586%;14天期利率上漲3.8個基點至2.69%;1月期利率上漲5.2個基點至2.759%。

市場聲聲催促央行降準。民生證券稱,目前大銀行融出資金意願收斂,在銀行間層面已導致流動性偏緊,壓力有從短期限向中長期限傳導的趨勢。未來在人民幣匯率壓力穩定後,央行將有充足動力通過降準對沖資本外流壓力。中金公司稱,從穩經濟以及避免流動性引發資金利率上升的角度考慮,預計未來一個月內央行可能再度主動註入流動性。國信證券預計,以降準為代表的流動性投放措施最快將在8月推出。

“央行貨幣政策的魔法口袋里,掏出的不是降準的大糖果,而是幾塊曲奇餅幹而已。”深圳某證券公司總裁認為,央行希望通過逆回購、MLF註入中短期流動性,降準大牌準備留以後再用。

市場資金面偏緊,央行不遺余力地釋放流動性,8月18日,央行發布公開市場交易公告稱,以利率招標方式進行了1200億元人民幣7天期逆回購操作,中標利率繼續持平於2.5%。央行8月19日再宣布,對14家金融機構開展了中期借貸便利(MLF)操作共1100億元,期限6個月,利率3.35%。8月20日,央行在公開市場再次展開1200億元逆回購操作,期限為7天,中標利率繼續持平於2.5%的水平。一周時間內,央行總計向市場註入了3500億流動性,單周釋放如此巨量資金,央行稱“為保持銀行體系流動性合理充裕,結合金融機構流動性需求”。

市場為何仍是不滿足,對流動性預期仍是偏緊,並呼喚央行降準呢?劉東亮分析,人民幣貶值引發了市場對未來流動性預期的不明朗。“逆回購、MLF等釋放流動性終歸是要收回去的,而且是有資金成本的,金融機構不可能拿這些短期資金去配長期資產,所以唯有降準釋放的流動性,央行不會再收回去,也無需付息,才能扭轉市場的流動性預期。”

M2假性觸頂

央行遲遲不降準,資本市場躁動不安。

自上次股市暴跌央行采取了緊急措施啟動“雙降”之後便悄無聲息。如今8月份已經接近尾聲,市場等來的是央行逆回購、MLF大量中短期釋放流動性的手段,降準的信號遲遲缺席。央行近日降準的可能性還有多少,未來降準的次數會減少嗎?

央行最新公布數據顯示,7月末我國廣義貨幣M2余額為135.32萬億元,同比增長13.3%,增速比上月末高1.5個百分點。M2增速已經高於了全年12%的預期目標。7月社會融資規模為7188億元,比上月少增1.11萬億元,比去年同期多增5327億元,余額同比增速從11.6%升至12.0%。市場認為這在一定程度上制約了央行降準次數及時點推遲。

劉東亮認為,7月M2超過了全年目標,主要原因是央行向證金公司註資數千億,所以依然維持下半年兩次降準和一次降息的預期,“7月股災央行給證金公司借了很多錢,給出大量融資,從而將M2、社融兩個數據推至新高,如果剔除這部分註資的話,實際上社融和M2增速都並不多。”

盡管資金出現了大幅度流出,但依然不能打動央行降準之心。央行數據顯示,7月末,央行口徑外匯占款26.41萬億元人民幣,下降3080億元;金融機構口徑外匯占款28.9萬億元人民幣,下降2491億元。央行口徑與金融機構口徑外匯占款雙雙刷新單月最大降幅紀錄。對於接下來8月外匯占款,市場認為人民幣此次貶值繼續下降已成定局,可是央行為何仍不為所動?

“央行要備有多次降準的‘後手’,才能應對未來各種局面變化。人民幣此次大貶之後,8月外匯占款數字如何?資金是持續大幅流出,還是趨於平穩?這都尚待觀察以定奪降準的步伐和節奏。同時美國加息的時點,從此前6月推至9月預期,又有機構說要到明年才成行,那麽央行降準時間和步伐也相應延後。美國進入貨幣收緊期會進行多次加息,那麽央行也要備有足夠次數的降準,以防止資金流出用於對沖。”上述深圳證券公司總裁認為,央行降準並非只看國內資金面和資本市場臉色,而今更多因素需要考慮。

央行一面采取短期和中期的流動性調控手段,一面安撫市場寬松政策還在。8月10日,央行發布的2015年第二季度《中國貨幣政策執行報告》稱,近期貨幣擴張動力有所增強,廣義貨幣供應量M2增速已接近全年預期目標,預計未來一段時間M2增速可能還會加快。

經濟低迷“剛需”

經濟仍在底部苦苦掙紮,“從我們接觸的企業來看,實體經濟還是非常困難,銀行壞賬接下來還會進一步暴露。”華南某股份制銀行行長認為,原來預期三季度經濟觸底回升,但現在恐推遲至明年,所以寬松的貨幣政策也需要維持更長時間。

6月經濟數據初現穩定跡象,但7月經濟數據全面滑落,給下半年經濟走勢帶來了擔憂。近日公布的7月經濟數據顯示,7月份出口同比下滑8.3%,為4個月來最大降幅;7月份進口同比下降8.1%,為連續第九個月下滑。7月工業增加值遠不如預期增速回落至 6%,為金融危機以來第三低的月份。發電量由上月同比增長0.5%轉為同比下跌2.0%。前7個月固定資產投資同比增速從前6個月的11.4%回落至11.2%,創2001年以來最低。

除了對沖外匯占款下降、資金流出的需求,實體經濟仍處於低迷尋底階段,所以保持寬松貨幣政策以幫助實體經濟複蘇,成為未來降準、降息的核心理由。“未來降準還會繼續,8月份外匯占款還會減少,出口增加速度很慢。”中銀國際首席經濟學家曹遠征認為,央行降準不會缺席。

8月13日,中國央行貨幣政策委員會委員黃益平表示,中國經濟面臨很大下行壓力,還要兩到三年才能看是否到底。只要中國經濟不崩盤,就不會出現大規模資本外逃。如果市場上流動性收緊,不排除央行將降準以補充流動性。

此外7月PPI同比增長-5.4%,自2012年3月份以來,PPI已是連續41個月負增長。“PPI 連續41個月為負,可以看出企業銷售困難,所以沒有貸款意願。” 曹遠征認為,實體經濟困難,並非貨幣政策能夠解決,降準、降息的資金並非流到實體經濟,而是脫實向虛,流入了股市等投資領域;同時寬松的貨幣政策不可或缺,達到穩定流動性以及經濟的作用。

8月21日,財新發布的最新數據顯示,8月財新中國制造業采購經理人指數(PMI)初值為47.1,低於上月終值0.7個百分點,跌至2009年3月以來低點。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示,預期2015年下半年將出臺新一輪降息和兩輪降準,並輔以定向量化措施。澳新銀行在報告中稱,經濟增長動能還沒完全回升,央行可能會維持寬松的貨幣政策。澳新仍維持早前的預測,認為央行將下調利率25個基點,並在第三和第四季度分別再下調存款準備金率50個基點。

機構普遍預計年內兩次降準,但是降息的預期由於人民幣貶值生變。劉東亮預計,年內人民幣貶值幅度在“5%-10%”區間,在前期貶值3%之後接下來還將進一步貶值,資金流出壓力仍存,降準對沖外匯占款下降必要性存在。“人民幣貶值令短期降息可能性下降,但是目前離市場預期利率價格仍有差距,年內降息一次的預期仍存在。”

8月21日,A股上證指數收盤暴跌4.27%,收盤於3507點;而且近日拆借市場利率不斷攀升,這算不算市場對資金面極度悲觀的表現呢,還是處於央行的容忍範圍內?央行的貨幣政策魔法口袋里,何時會掏出降準的大糖果?資本市場仍在側耳傾聽,央行周末是否會發出降準的“聲響”。

編輯:羅懿

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