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狂歡與騷動:facebook上市的財富地圖

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融資50億美元,市值1000億美元,Facebook創造又一個互聯網神話。

投資者厚愛Facebook。2011年Facebook收入規模為37億美元,運營利潤為17.5億美元,淨利潤10億美元,此次IPO預計估值1000億美元。谷歌收入規模為379億美元,淨利潤97美元,目前市值約為1800億美元。

這不是Facebook創始人扎克伯格的願景。他在上市「公開信」中這樣說道:Facebook的創建目的並非成為一家公司,是為了踐行一種社會使命,讓世界更加開放,聯繫更加緊密。

此番以1000億美元估值計算,扎克伯格擁有28.4%的股權,股權價值284億美元,在《福布斯》雜誌,可排名第九。

不 以賺錢為目的的Facebook完成了一個造富神話。《福布斯》估計,Facebook股價將輕鬆突破100美元,其中員工將通過行使期權買入1.38億 股Facebook股票,均價僅為0.83美元。138億美元均攤至3100名員工身上,平均每人獲益超過400萬美元。

扎克伯格說,上市是為了惠及僱員和投資者,他兌現了承諾。

目前,Facebook股票代碼為FB,未確定交易所。摩根士丹利、摩根大通、高盛、美林、巴克利和Allen擔任承銷。

2012年春天,資本市場依然寒冷,facebook上市這把火,將溫暖這個春天,這是排隊上市的互聯網企業,也是所有互聯網創業者的期待。其對社交網站類股票表現的提振可見一斑。

然而採訪中也有互聯網人士稱,雖然該消息短期影響國內相關企業的市場表現,但中國的社交網絡還是會走獨立發展的道路,受其影響不會太大。

「Facebook是大洋彼岸的狂歡,與中國互聯網無關。」立方網CEO熊萬里預言。

Facebook魔力

Facebook 招股書提供了一系列輝煌的數據,截止到2011年12月31日的過去三個月,每天平均有超過2.5億張照片上傳至Facebook;在全球擁有逾8.45 億用戶;日活躍用戶4.83億人,朋友聯繫次數超過1000億次;每天平均發表27億次「贊」(Like)和評論。

這使得Facebook成為一個高效斂財的利器,其收入主要來自廣告與遊戲分成,其中廣告佔85%。

夢想兄弟公司副總裁劉飛稱,以前推廣「憤怒的青蛙」時,曾經在facebook上以「內容植入」方式推廣,即將「憤怒的青蛙」以視頻、文字的形式將內容展示在「憤怒的青蛙」的官方主頁上,吸引網上訪問。

Facebook擁有的各類粉絲量令人矚目。可口可樂是一個成功的例子,其是Facebook上最受歡迎的品牌之一,擁有超過3500萬名粉絲。

此 外,劉飛認為社交類遊戲推廣效果比較好,zyga就是一個依託Facebook發展的遊戲運營平台。2011年,Zynga為Facebook貢獻了 12%(4.45億美元)的收入。去年12月上市,成功融資10億美元;截至2月2日,zyga當日市值仍然超過74億美元。

Facebook的收益來自於頁面下方的贊助鏈接,廣告主可以把自己的內容放在這裡,用戶瀏覽頁面時,廣告即獲得了展示機會,廣告主為這些展示機會向Facebook付費。

雖然Facebook收入中廣告佔比逐年下降:2011年為85%,2010年為95%,2009年為98%;但過去三年,Facebook營收高速增長,2011年為37.1億美元,2010年為19.7億美元,2009年為7.77億美元,且增速尚無放緩的跡象。

Facebook在招股書中表示:公司尚有巨大的贏利空間,一是尚未開啟巨大的中國市場,Facebook在中國、伊朗、北朝鮮、敘利亞四國受限,Facebook在持續評估進入中國的可能性。

扎克伯格的「中國女婿」身份讓人對其進入中國充滿期待。但招股書表示,由於政策與法律的限制,Facebook在中國的突破幾乎為零。

二是移動互聯網。在上月登錄Facebook的8.45億用戶中,有超過一半(4.25億)使用手機登錄,Facebook在招股書中顯示,目前尚沒有手機端顯示廣告,但這種情況很快將會改變,手機將成為更重要的廣告顯示平台。

立 方網CEO熊萬里認為,Facebook上市,受兩種力量的推動,一是投資人、創業團隊已經為Facebook付出了七年,到了獲得回報的時候了,在公司 市場上交易比之以前更易流通;二是投行的力量,投行除了賺取佣金外,還希望Facebook上市拉動投資者的熱情,推動其他互聯網企業上市,為疲軟的美國 資本市場注入「興奮劑」。

Facebook上市,還與SEC(美國證券交易委員會)相關規定有關:根據SEC現行規定,私營企業股東數量 一旦達到或超過500人,就必須披露公司財務數據,即使公司的股票沒有公開交易。此前,Twitter CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)、Gilt Groupe CEO凱文·賴安(Kevin Ryan)和其他36位公司高層和投資人都對這一規定提出了反對意見。

無關中國互聯網?

Facebook上市產生了蝴蝶效應,使中國互聯網莫名興奮。

人人公司董事長兼CEO陳一舟接受記者採訪時稱,正如谷歌上市對搜索引擎行業帶來的巨大影響,Facebook 的上市也標誌著社交網絡行業高速發展和商業化時代的到來。

Facebook上市,社交類網站受益。1月28日凌晨消息,Facebook今日傳出即將上市交易,提振社交網站類股普遍走高,Zynga上漲6%,Linkedin上漲6%,新浪上漲12.13%,人人上漲27%。

Facebook的消息給那些排隊等候上市的中國企業以希望,去年,由於資本市場不景氣,包括拉手網、窩窩團、迅雷、多玩等企業在內的一系列企業中止或改變上市進程。

金山網絡CTO徐鳴接受本報採訪時認為,互聯網行業大佬林立,但互聯網仍然是創新驅動,通過創新仍然可以講類似facebook的「大故事」。

與上述樂觀期待相反,熊萬里接受本報採訪時表示悲觀:Facebook是大洋彼岸的狂歡,與中國互聯網無關。

熊萬里認為Facebook上市不會給中國互聯網企業上市或融資提供幫助,是利空:傳言已久,終於上市,相當於利好出盡,再加上2012年經濟形勢不好,中概股此前的誠信危機,做空機構對中概股以及中國互聯網企業的抹黑,中國互聯網上市之路將更加曲折,融資將更加困難。

雅虎前CEO謝文接受本報採訪時也認為:中國排隊上市的互聯網,無一可以與Facebook相提並論,Facebook上市不會給他們提供任何幫助。

謝 文認為Facebook上市證明創新還是驅動互聯網發展的決定性因素。熊萬里則認為,因為Facebook是一個「大故事」,因而判定互聯網創業期尚未結 束,創新還是一切的想法已經過時,不論美國還是中國,互聯網資源的集中,造成數家大公司壟斷的格局,將阻礙互聯網創業。

熊萬里認 為,Facebook在美國的成功,是因為美國人在互聯網進行聯繫與溝通的需求沒有形成,早期美國互聯網是諮詢、郵件等,而中國則是聯繫與溝通。他 說:2004年,扎克伯格創業那一年,騰訊就是中國的Facebook,因此中國再也不會出現Facebook,這也是人人網、新浪沒有成為 Facebook的原因,畢竟網民需求不同,發展階段不同,中國互聯網和美國互聯網發展路徑相反。

開心網(微博)CEO程炳皓2日下午表示,Facebook啟動IPO是全球互聯網行業裡的一個標誌性事件,短期影響國內相關企業的市場表現,但中國的社交網絡還是會走獨立發展的道路,受其影響不會太大。

就運營模式看,雖然人人網、開心網也有類似facebook的廣告推廣方式,但劉飛認為,除非粉絲眾多,否則這種推廣方式並不好。人人公司首席營銷官江志強此前接受本報採訪時認為,通過「官方主頁」進行營銷必須與促銷、線下活動相結合,發展粉絲。

狂歡與騷動:facebook上市的財富地圖

那些賺大錢的人

Facebook上市,讓投行也瘋狂。

Facebook此番IPO是美國歷史上規模最大的公開發行之一,為了成為此次IPO的主承銷商,華爾街各大投行進行了激烈競爭,承銷的投行提出願意以1%的佣金比例承銷此次IPO,也創下了佣金比例的新低。

事實上,承銷的投行並沒有少賺,以1%比例計,也賺取了5000萬美元。

Facebook創立於2004年2月,最初靠Paypal聯合創始人彼特·泰爾資助的50萬美元創辦;八年後,Peter Thiel的投資回報驚人地高達2萬倍。Peter Thiel在其間曾出售過不少股份,但回報依然驚人。

位於硅谷的風投公司Accel也是大贏家,回報高達1000倍。2005年4月,它投入了1370萬美元,當時Facebook估值是1億美元。

2006年4月,Greylock Partner和Meritech Capital Partner兩家風投,按5億美元估價,投入2000萬美元。它們一直沒有減持,Facebook上市後,它們的投資回報高達200倍。

2007年10月,微軟以2.4億美元的投資獲得1.6%股權,當時Facebook估值150億美元;微軟的回報是6.67倍。

隨同微軟一同投資的還有李嘉誠,2007至2008年期間,李嘉誠先後兩次共以1.2億美元買入facebook0.8%的股份。按照Facebook上市後1000億美元的市值計算,李嘉誠所持有的股份價值將達到8億美元,為其當初投資額的6.67倍。

2009 年11月,投資公司Elevation Partners投資Facebook9000萬美元,當時的facebook市值僅為90億美元,這使得該筆融資投資回報高達11倍;2010年6月 Elevation Partners又以230億估值追加投資1.2億美元,按千億美元市值計算該筆投資回報也為4.35倍。

2011年1月,Facebook按500億美元估值,通過高盛售出了14.5億美元的股份。短短一年後,高盛承銷的這些股份價格即已翻倍。

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戶外媒體業再「騷動」:「雞肋」的回歸

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還記得那波戶外媒體的熱潮嗎?

對,就跟電商和團購一樣,戶外媒體也有過激情燃燒、高歌猛進的歲月,只是,那發生在2005-2008年間。

分 眾是戶外媒體江湖的開創者。它在2003年成立,2005年上市。剎那間,戶外媒體成為中國大地上最炙手可熱的行業。據清科的統計,2005年至2008 年初,獲VC投資的戶外傳媒公司近30家,融資額達6億多美元,其中還不包括VC投資過的上市公司和被分眾併購的公司。

如今,一切都似乎歸於平淡了。分眾已經從「媒體帝國」回歸,要從零開始,它的股價至今再沒回到過65美元/股的歷史高點;作為為數不多的上市公司,航美和華視目前的股價甚至已經跌至3美元以下。

除了這些,這個行業似乎已經沉寂很久了,也難怪乎記者接觸到的一些投資人已經「淡忘」或「迴避」這個話題。

所以,當聽到如下這樣的新消息時,難免讓人感到意外:2011年,香榭麗傳媒引入新投資方;最近,出租車媒體觸動傳媒獲得新一輪約億元投資;戶外LED媒體——鬱金香傳媒正在籌備A股上市;等等。

只是,這一次,這些原本簡單模式化的戶外媒體都略有變化,或是在業務形態上的改進,比如從單純的戶外廣告屏向互動社交媒體轉型,或是在概念包裝上的調整,比如,將自己定為當下正火熱的「文化創意」行業。

這些改變又將帶來怎樣的故事?

誰還在下注戶外媒體?

2011年,有經營高鐵戶外媒體的朋友找到網聚偉業創始人侍啟偉,希望得到對方的投資,因為網聚偉業旗下經營著高爾夫戶外LED媒體。

但當侍啟偉還在盤算投資回報率、盈利平衡點時,這家高鐵媒體很快就拿到了投資,其中一個投資方是國內某國有企業。

「估計很快會宣佈消息了」,侍啟偉說。

無獨有偶。

2011年,浙江新幹線傳媒投資公司旗下的億誠創投就投資了上海香榭麗廣告有限公司(下稱香榭麗)。新幹線則是浙江日報報業集團旗下專事投資業務的全資子公司。

2011年5月,鳳凰都市傳媒進行新一輪增資,中譽投資有限公司控股股東、三名中國的個人投資者,以及27名公司高管參與了此次增資。從而使公司註冊資本從4800萬港幣增加至1.4億元人民幣。

鳳凰都市傳媒成立於2007年,由鳳凰衛視控股(2008.HK)與中譽投資共同成立。2008年4月,鳳凰衛視及中譽又共同向鳳凰都市傳媒注資8700萬港元,用於拓展在中國的戶外媒體業務。

據鬱金香傳媒至2010年6月的一份商業計劃書顯示,該公司正在謀求新一輪融資。有消息稱,鬱金香目前已經引入了浙江房地產商的資金,但這並未得到官方證實。

上一輪熱潮時,戶外媒體行業的試水者幾乎為清一色的外資VC。業內叫得出名字的外資機構,諸如鼎暉、凱雷、紅杉、IDG、KPCB、賽富等,均有在這個行業下注。

「目前外資VC投資戶外媒體的非常少了」,戈壁投資副總裁許毅稱,因為目前國外資本市場對戶外媒體已經沒有好的估值了,而外資VC感興趣的是市場新趨勢、新價值。戈壁投資曾是地鐵媒體DMG的投資方。

許毅也認為,對於那些擁有產業背景或資源的本土投資者來說,注資戶外媒體,可能帶來資源整合的效果。

鳳凰衛視控股就是一例。根據鳳凰衛視控股2011年半年報,截至2011年6月31日,戶外媒體的營收超過1.4億港元,約佔集團總營收的9%,也是其業務增長較快的部分。

2007年,鳳凰都市傳媒進軍戶外LED媒體時,這個行業已經競爭激烈。鳳凰都市傳媒副總裁郭力群曾對本報表示,選擇此時進軍戶外LED,鳳凰衛視是從自己的整體戰略來考慮的。

另外,據侍啟偉瞭解,目前一些山西的煤老闆也在涉足戶外媒體。

不過,以投資上述高鐵媒體的國營企業為例,侍啟偉說,「他們覺得,高鐵內的媒體具有半官方性質,風險比較小,所以,投資時,對於回報率等問題就計較得少一點」。

在侍啟偉看來,「目前投資戶外媒體的人,要麼是對戶外媒體關注比較久,要麼就是對這一塊看得還不是很透徹。」

在這一波以人民幣方式投資戶外新媒體的投資者中,產業上下游的戰略性投資者、國企、地產或山西煤老闆,成為新一輪的投資力量。

從美元到人民幣的演變:謀求國內上市?

除了可能帶來的產業整合,現在投資戶外媒體的人,是否還有更多的想法?

2011 年11月,鳳凰衛視控股發佈公告稱,正在考慮將鳳凰都市傳媒在中國從事戶外媒體業務的附屬公司分拆,並於深交所創業板獨立上市。公告還稱,保薦人中信證券 已於2011年10月20日向中國證監會北京監管局就展開輔導程序遞交了申請,並於11月1日收到了北京監管局的受理函。

據記者瞭解,目前鬱金香傳媒已將公司架構從海外轉到國內,也正在準備A股上市。

上市問題縈繞鬱金香傳媒已久。

2002年底,鬱金香獲得法國德高集團的戰略投資;2006年5月,華平基金入股鬱金香。早在2007年,鬱金香就傳出將赴美國納斯達克上市的消息。

而香榭麗的投資人鄭剛也表示,目前香榭麗也正在做純內資的公司機構。

「目前正在做架構轉換的戶外媒體公司還蠻多的」,王君(化名)說。王君是某律師事務所的律師,目前他所在的律所已經在幫助一些戶外媒體公司提供這樣的服務。據王君的經驗,整個架構完成轉換約需「6個月到1年的時間」。

在戈壁投資副總裁許毅看來,這些做架構轉換的戶外媒體「還是下了蠻大的決心的」,畢竟,受制於各種政策,他們很難再有機會轉出去了。

記者從多位VC獲得的共識是,現階段,戶外媒體公司到境外上市顯然並不容易;相比之下,他們認為,國內資本市場可能會有機會。

信心一定程度上來自中國政府鼓勵文化創意產業上市的態度。

2011年10月,中共十七屆中央委員會第六次全體會議通過了《中共中央關於深化文化體制改革 推動社會主義文化大發展大繁榮若干重大問題的決定》(下稱《決定》)。文化部文化產業司副司長李小磊曾就此對媒體表示,「政策出來以後,有利於文化企業加快上市、發展步伐。」

國內某券商高管也認為,戶外媒體在國內上市「還是有機會的」。但他強調,上市不能光靠概念,關鍵是要有好的盈利模式、業務發展空間和基本的業務規模。

行業還有多大空間?

在新鮮傳媒CEO紀中展看來,幾家戶外媒體融資或籌備A股上市並不代表整個行業的現狀。

的 確,想想那些曾經在媒體上活躍的名字,諸如共合網、易取傳媒、Time Media、高鐵傳媒、天駿傳媒等,而今都已成為歷史。但易觀國際的統計顯示,2011年第三季度,戶外電子屏廣告市場規模達22.16億元,同比增長 32%。據易觀國際分析師龐億明向本報提供的預測數據,2011年,整個戶外媒體行業仍在增長,與2010年相比,增幅超過30%,全年規模將達82億 元。

儘管已經擁有了中國最大的戶外廣告媒體網絡,分眾也依然在增長。財報顯示,2011年第三季度,分眾傳媒總淨營收為2.107億美元,較去年的1.374億美元同比上漲53%。

eMarketer也預測稱,2011年,美國戶外廣告開支將從2007年的12.6億美元增長到22.5億美元。「我相信這個產業是沒問題的,只要企業認真做」,鄭剛認為,他只是擔心,一些戶外媒體企業的財務結構可能會影響其在國內的上市,因為他們發展太快了。

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人民幣“入籃”前夕 全球匯市騷動

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4719040.html

人民幣“入籃”前夕 全球匯市騷動

一財網 薛皎 2015-11-30 23:04:00

招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮昨日對《第一財經日報》表示,人民幣加入SDR,可視為人民幣在成為全球主要貨幣道路上的里程碑,意味著人民幣的重要性得到IMF官方認可,這有助於推動人民幣在國際金融領域的應用和人民幣的國際化。

美國時間11月30日上午,國際貨幣基金組織(IMF)即將公布對於人民幣能否如願納入特別提款權(SDR)貨幣籃子的最終決定,作為人民幣國際化的重要里程碑事件,“入籃”成功對於中國乃至全球都意義非凡,而在決議公布前夜,全球外匯市場已經出現一陣騷動。

招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮昨日對《第一財經日報》表示,人民幣加入SDR,可視為人民幣在成為全球主要貨幣道路上的里程碑,意味著人民幣的重要性得到IMF官方認可,這有助於推動人民幣在國際金融領域的應用和人民幣的國際化。

但他同時強調,在中短期內,加入SDR並不意味著人民幣已經成為國際化貨幣,也不會改變市場對人民幣匯率的預期,更不會為國內金融機構帶來跨境業務的顯著提升,不應就此對人民幣形勢造成誤判。

離岸人民幣大幅上漲

昨日(11月30),一掃連日陰霾的人民幣離岸市場(CNH)出現大幅上漲,漲幅創近一個月最大值,與此同時,美元指數刷新逾八個月新高,歐元、日元、英鎊則出現不同幅度的貶值。

截至記者發稿時,離岸(CNH)人民幣對美元報6.4322,上漲0.24%,盤中人民幣漲幅一度擴大到0.46%至6.4180,與在岸(CNY)人民幣對美元的收盤價6.3981,匯差縮窄至不足200個基點。

但與離岸市場漲勢明顯不同的是,昨日在岸人民幣兌美元(CNY)收於6.3981,微跌0.05%。開盤後,人民幣曾快速升值,但隨後再度回歸整體走低趨勢,延續了近期在岸人民幣低位徘徊的走勢。

值得註意的是,昨日即期人民幣對美元貶值或部分原於美元的強勁表現,目前美元指數已經刷新八個半月新高,上漲0.25%,至100.31。同時,歐元對美元刷新七個月新低至1.0565,英鎊對美元刷新七個月新低1.5001。日元亦有所下跌。

easy-forex易信總部中國區副首席交易官朱文灝昨日對《第一財經日報》表示,加息預期升溫助推美元指數“破百”。“聯邦基金利率期貨顯示美聯儲(Fed)將於12月升息,這意味著歐美央行貨幣政策前景背離將進一步加劇,目前美元指數受助進一步漲至3月以來最高水平。而投資者對於歐洲央行本周四即將召開的議息會議抱有鴿派的預期也對歐元持續施壓。”

過去三周,人民幣中間價已經累計下跌超過0.8%,逼近“新匯改”以來最低水平,昨日,人民幣對美元中間價為6.3962;在“新匯改”後,在人民幣短期內連續貶值的情況下,中間價曾一度下調至6.4010。有部分外資機構分析師認為,若中間價創8月11日後新低,將被看作中國政府可能準備讓人民幣貶值的“重要”信號。

法國興業銀行駐新加坡的亞洲外匯策略主管傑森Jason Daw在近日發布的報告中寫道:“一旦中國央行將中間價下調至8月低位,對於市場而言這就是個重要的心理信號,因為這強化了人民幣即將貶值的預期。”他預計,人民幣兌美元在明年底之前會以逐步和可控的節奏貶值至6.8,而在近期某項調查中,大部分分析師預計明年年底人民幣會下跌3.2%至6.6。

美國銀行也在報告中提及,一旦人民幣在IMF定於下周一的儲備貨幣籃子評估中順利過關,中國央行對人民幣的支持就會削減。

對於這一說法,摩根大通中國首席經濟學家朱海斌近日對《第一財經日報》記者表示,他認為人民幣在加入SDR後馬上會重新進入貶值通道這一推測,基於的假設是目前的人民幣穩定主要是為了支持人民幣加入SDR的努力,而一旦這一目標實現後就退出該項承諾讓人民幣貶值。“這種類似陰謀論的觀點本身就是幼稚的。”

朱海斌認為,中國政府近期一直強調的“人民幣不存在持續貶值基礎”是慎重考慮下的決策。SDR可能是保持人民幣穩定的政策決定中的一個考量因素,但更重要的因素是,中國政府在基於經常賬戶順差、實際有效匯率和匯率市場供需動態各種綜合因素分析之後,得出的結論是目前的匯率水平基本接近均衡水平。

人民幣納入SDR效果待考

劉東亮認為,從目前分析來看,人民幣加入SDR象征意義大過實際意義。

他提出,SDR儲備規模不足3000億美元,假設人民幣在SDR中的比重在10-15%,也僅能帶來300億美元的實際需求,約等於目前1-2天在岸人民幣外匯市場的成交量。而SDR並不具有強制約束力,IMF成員國在調整自身外匯儲備資產時,並不會參照SDR的構成。

“人民幣要想在國際儲備中占據一席之地,根本上還是要依靠人民幣在國際應用中的接受度、便利性和流動性,這意味著中國必須大規模開放國內金融市場,接受國際通行的金融規則,而與人民幣是否加入SDR,甚至與人民幣匯率的升貶值是沒有直接關系的。”

但就中長期而言,人民幣加入SDR仍會帶來一些潛在利好,比如可能會吸引境外資金投資人民幣資產,這將為金融機構的跨境業務帶來一定的發展空間,但劉東亮強調,這種利好效應取決於兩點:一是會有多大規模的境外資金轉投人民幣資產?這存在很大的不確定性,預計初期規模不大;二是境外資金轉投人民幣資產的速度,預計將會是一個極其緩慢的過程,其過程甚至不會對人民幣資產價格和匯率帶來可量化的影響。

與此同時,渣打銀行高級經濟師劉健恒此前對《第一財經日報》記者表示:“人民幣加入SDR後,意味著要承擔更大的責任。”

為了承擔起這些責任,劉健恒認為應進一步加快資本帳開放,加快在岸債券市場的發展,同時更好的平衡資金流向問題,使資金在流進流出方面更加順暢。

瑞銀近日發布最新報告稱,被納入SDR貨幣籃子不會立即引發外匯儲備資金流向人民幣。然而,長期而言,人民幣在全球外匯儲備中的份額有望從目前的1%逐步上升至五年後的5%。

但撇開是否被納入SDR不論,瑞銀表示對於人民幣兌美元看法仍謹慎。“鑒於中美之間經濟和貨幣政策分化,我們將美元/人民幣3、6和12個月預測分別調整至6.5、6.6和6.8(此前預測分別為6.5、6.5和6.6)。對沖人民幣匯率風險仍是我們的主要建議。”

編輯:呂值渺

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大選迎來三場辯論 華爾街開始隱隱騷動

26日,希拉里和特朗普的第一輪總統大選辯論就將拉開帷幕。事到如今,華爾街也開始密切關註白宮橢圓形辦公室的歸屬。

雖然白宮之爭到目前為止還未對金融市場產生多大影響,但隨著選情日趨緊張,金融界精英們恐怕也不能作壁上觀,要開始為風向改變早做準備。

距離大選日還有六周,希拉里此前在民調中的領先優勢已幾乎不再,一些投資者認為左右搖擺的選情會給股市的幾大板塊帶來一些波動,比如健康保險公司、制藥和制造業的相關股票就將受到下一任總統在相關問題上立場的影響。

不少華爾街人士對特朗普不太放心,一方面如果特朗普上臺,究竟會拿出怎樣的方針政策目前仍然前景不明,另一方面特朗普的一些論調也與主流共和黨人相悖,特別是他在國際貿易問題上持保護主義立場。

美聯儲上周宣布維持利率不變,到下一次12月的美聯儲會議之前,下一任總統的歸屬就將見分曉,美聯儲目前的謹慎動作或許也存在政治因素的影響。

一些投資者預測,美國股市下周將繼續緩慢走高。標準普爾500指數在本年度已經上漲了6%,目前距離8月創下的歷史高點只低一個百分點。

“我們對下周美國股市持謹慎樂觀的態度,標普500可能再創新高,唯一的變數在於特朗普,如果他在總統大選辯論中大獲全勝(股市走向可能超出預期)。金融市場似乎偏愛‘已知的’希拉里,而非‘未知的’特朗普。”萊登伯格資產管理公司(Ladenburg Thalmann Asset Management)首席執行官菲爾·布蘭卡托(Phil Blancato)給出了這樣的評論。

富國銀行(Wells Fargo)在近期的報告中預測,在國會參眾兩院“紅藍分裂”的情況下,希拉里當選對金融市場沒什麽影響,特朗普當選則將帶來輕微的負面影響。

也有投資人認為目前選情膠著,還不到針對某一候選人的政策進行股票交易的時候。

在中長期層面,總統候選人的一些立場和態度對未來股市的走向所帶來影響,現在已經初見端倪。

比如,有些投資者認為若希拉里當選,對制藥企業的股價將產生負面影響。在黨內初選階段,希拉里就曾多次表示,她將對藥企采取行動。希拉里認為目前藥價過高,以後就可能會出臺相應政策抑制藥價。

特朗普對自由貿易協定的負面態度則意味著,特朗普當選之後制造業和出口商的日子就不好過了。

兩位候選人對於平價醫療法案(Affordable Care Act)態度截然不同,特朗普表示要廢除掉它,希拉里則承諾繼續推進這一法案。如果總統大選辯論中兩位候選人在這一問題上分個勝負,則健康保險公司的股價也將產生相應的變化。

該法案又稱奧巴馬醫改方案(Obamacare),其核心內容包括嚴格約束商業保險公司的合同行為,防止保險公司在合同中設立種種苛刻的條款,保障受保人獲得賠付;同時要求企業必須給員工購買健康醫療保險,沒有健康保險的美國人自行購買平價保險。

從數據來看,自從2010年奧巴馬醫改方案獲得通過之後,幾大商業健康保險公司股價成倍上漲。聯合健康集團(UnitedHealth Group)的股價暴漲325%,安泰保險金融集團(Aetna)的股價上漲了234%,信諾保險集團(Cigna)的股價增幅達到257%。

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林少陽:人幣貶值 難再引起市場騷動

1 : GS(14)@2016-10-24 05:54:35

【明報專訊】神經緊張的投資者,剛過去的週末肯定又睡得不好了。去年8月及今年初曾引發市場恐慌的人民幣貶值新聞,再次佔據財經版的重要位置。然而,相對上兩次人民幣貶值,今次市場的反應算是相當克制,或反映相關市場信息,已被市場消化。

年初至今,人民幣兌美元大約貶值了4%,同期美匯指數(美元兌6種主要國際貨幣的加權平均指數)升值了不足0.1%,反映人民幣確實不止兌美元貶值,而是兌一籃子主要國際貨幣貶值。然而自5月初至今,人民幣兌美元雖然同樣是跌了約4%,但是同期美匯指數卻上升了6.2%,反映期內人民幣的跌幅只局部反映美匯的強勢,若與美元以外的貨幣相比,人民幣自5月初至今,其實是輕微升值了接近2%。

僅局部反映美匯強勢

再近一點,自9月底至今,人民幣兌美元只是輕微貶值了1.4%,同期美匯指數卻升了3.4%。換言之,相對美元以外的一籃子國際貨幣,人民幣自9月底至今同樣是升值了接近2%。

最近一個月人民幣的貶值,在性質上與去年8月及今年1月不同。假如市場是理性的話,港股今次應該不會受人民幣週末加速貶值的消息所影響。如果週一真的因為傳媒的報道影響了市場情緒,本欄讀者應利用市場的過敏反應,趁低吸納受惠於中國宏觀經濟復甦的股份。

製造業見底 油價料逐步回升

上周熱炒的油服股可能短線獲利回吐,不過最近愈來愈多的市場信息顯示,中國的宏觀數據顯示經濟有見底回升的跡象:首先,連續4年半錄得負增長的中國生產物價指數(PPI),9月份歷史性首次重返正數水平;其次,中國海關數據顯示,去年十大主要大宗商品進口量只是按年升4.7%,今年上半年增長提速至10.8%。上述現象或顯示中國製造業正在見底回升,石油作為大宗商品之王,將很難逆其他商品價格上升之勢而獨自回落。即使油價只是緩步上升,從事石油鑽探及開採服務的公司,未來需求仍然有望逐步回升,而目前嚴重虧損的狀態,將很快變成歷史。

除了油服公司之外,澳門的賭業股,似乎亦有見底回升之象。眾所周知,澳門的賭業股極受中國的經濟週期、貨幣供應增速,以及國內打貪的力度大小影響。不過最新的旅客往來澳門的數據顯示,近年非中國籍旅客的數量有所回升,正逐步抵消中國旅客增長放緩的影響。另外,貴賓廳博彩收入的佔比,過去兩年亦有所回落,反映打貪對澳門博彩收入的影響亦在逐步淡化。若只看表面數字,目前濠賭股的估值仍然頗為昂貴。現價究竟是否有投資價值,將很視乎投資者對未來入境澳門旅客數量,以及每名旅客的博彩金額變化而定。

亞洲旅客賭性之強向來傲視全球。現今全球主要央行皆狂印銀紙,銀紙愈來愈不值錢,賭博的需求,確實是有週期性復甦的機會,在澳門賭業股之中,向來以金沙中國(1928)及銀河娛樂(0027)的營運表現較佳。

(作者客戶持有金沙中國及銀河娛樂)

Vincent@vlasset.com

以立投資董事總經理

[林少陽 細味投資]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6002&issue=20161024
少陽 人幣 貶值 難再 引起 市場 騷動
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