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东航负债率接近100%被迫减少航线

http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20081103/05035459296.shtml
東航 負債率 負債 接近 100% 被迫 減少 航線
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*ST三联山东三家门店被迫关闭


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http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090504/20256179835.shtml


  新浪财经讯 今日晚间,*ST三联发布公告称,因原大股东三联集团与其山东三家门店解除房屋租赁合同,潍坊、烟台、枣庄三家分公司已经全部闭店。

  *ST三联公告称,2009年2月2日,三联集团及其关联方向公司发函,要求提前解除与公司枣庄分公司、烟台分公司的房屋租赁合同,并与潍坊分 公司的合同到期后不再续约。由于上述门店物业租赁问题未能通过协商方式解决,公司潍坊门店已于2009年4月15日被迫停业公司烟台、枣庄分公司于 2009年5月3日营业结束后闭店,着手清理并退还租赁场地,有关事项公司已于近日书面通知三联集团。

  截止本公告发布日,公司租赁三联集团关联方名下物业的潍坊、烟台、枣庄三家分公司已经全部闭店。公司目前正在潍坊、枣庄两地寻找合适的经营场 所,拟于近期择址重新开店。鉴于烟台市场竞争激烈,公司烟台分公司在当地的经营一直难以打开局面,公司近期将不考虑在烟台重新择址开店。

  目前,公司原控股股东三联集团不履行重组承诺和违背与公司签订的《商标使用许可合同》的约定,利用“三联”商标在公司门店原址及附近开店,形成市场上两个“三联家电”的混乱局面,对公司正常经营造成严重的困扰。

  自从*ST三联大股东易主之后,新老大股东国美集团和三联集团就纠纷不断,双方多次爆发口水战,而*ST三联旗下的门店也受到殃及。根据*ST三联的年报,去年三联商社(6.09,0.16,2.70%)净亏损9432.21万元。今年第一季度三联商社亏损额为801.23万元。三联商社还在年报中称,由于公司面临商标权属争议、门店物业纠纷等问题,使公司正常经营面临很大的挑战,也使今年扭亏目标的实现存在诸多不确定因素。

  (杨波)







ST 三聯 山東 三家 門店 被迫 關閉
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中新地产“遇劫”成都项目被迫偿债4.46亿


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http://company.nbd.com.cn/newshtml/20090507/20090507023643950.html


每经记者  夏子航  发自上海

        债务“四面楚歌”的同时,中新地产  (00563,HK)又接到了偿债4.46亿元的法院判决。

        中 新地产董事会称,中新地产旗下中置(北京)企业管理有限公司(下称“中置”)将向成都中泰支付1.2亿元股权转让款,按约收购其持有的成都中新锦泰房地产 开发有限公司  (下称  “中新锦泰”)30%股权。此外,中新地产还需偿还成都中泰3.26亿元的股东贷款。

偿债4.46亿

        “这有变相融资的意味,风险很大”。众厦地产顾问有限公司总经理助理林晓华分析了中新地产与成都中泰最初合作协议后表示。

        中 新地产与成都中泰法律纠纷的阴霾埋藏在2007年1月协议中。2007年初,中新地产与成都中泰合资成立项目公司——中新锦泰,中新锦泰注册资本为2亿 元,其中中新地产出资2亿元,其中1.4亿元作为中新锦泰70%注册资本,6000万元为股东贷款;成都中泰则对中新锦泰出资3亿元,其中6000万作为 注册资本占股30%,余下2.4亿元皆为股东贷款。

        按照2007年1月协议,中新地产将在2007年1月起的24个月内,另加1亿元的额外价格,收购成都中泰持有的中新锦泰30%股权和2.4亿元股东贷款。

        林晓华指出,上述协议中中新地产实际上是以1亿元的溢价回购预期向成都中泰融资3亿,“2007年房地产行业火热时,房企扩张抢占2线城市多采用这样的股权投资形式来获得土地,但这么高的投资回报承诺,本身就隐藏巨大风险”。

        成都以及全国房地产市场的震荡调整,使中新地产与成都中泰在项目公司上的分歧逐渐加大。

        成都中泰内部人士6日指出,中新地产在签订协议后始终未及时提供后续资金,“我们代其缴纳了土地出让金,这也让成都中泰的股东贷款上升到了3.26亿元。”

        中新锦泰开发的一期——中新公园大道已于2008年12月开盘。“原本定位为公园豪宅,报价在6000元/平方米~7000元/平方米,但最终否决了上述方案,目前均价在3900元/平方米左右。”上述人士指出。

        2009年4月21日,中新地产表示已由旗下子公司中置向成都中泰提出法律诉讼,请求法院认定其与成都中泰之间的中新锦泰30%股权转让协议无效。

        中新地产于5月4日晚间发布最新公告确认,中置已与成都中泰于4月23日达成民事和解协议,将中新锦泰30%股权转让价格由此前约定的1.6亿元调低至1.2亿元,股东贷款偿还额度维持不变。

中新地产债务缠身

        招商国际针对中新地产与成都中泰2008年6月协议指出,上述交易资金约为4.86亿元,“对中新地产整体营运资金不会构成任何重大不利影响。”

        但 中新地产目前所处的境况已急剧变化。中新地产于2009年2月初突然曝出未能为其2014年到期的一笔4亿美元债券支付约1.5亿元的票息。穆迪更将中新 地产的公司评级和高级无抵押债务的评级由Caa1下调至Ca,这一评级相当于企业无信用,企业基本无力偿还债务本息,亏损严重,接近破产,几乎完全丧失偿 债能力。

        据中新地产4日晚间公告,中新地产亦无法一次性支付前述1.2亿元股权转让款。公告显示,中新地产需在2009年4月24日向法院支付6000万元,另外一半股权转让款需在2009年10月及2010年4月间分两次缴清。

        此 外,中新地产还面临一笔将于6月到期的高达11亿港元的可转债。4月26日,中新地产在香港召开债券持有人会议,拟以票面价格的40%回购上述可转债,但 债券持有人并不满意,上述会议因参加者未达法定人数而流产。中新地产已经公告称,已调整回购计划,计划以票面价格的63%回购该笔债券,并决定在5月16 日再次召开债券持有人会议。



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中新 地產 遇劫 成都 項目 被迫 償債 4.46
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盧博士掛住湊仔沈嘉偉被迫蒲頭 李華華

2010-05-26  AD






 

身為 I.T(999)老闆嘅沈嘉偉,終於由娛樂版回歸財經新聞版!江湖傳聞話,沈生上個月喺「大劉」尖沙嘴個新場「The One」租咗個大舖,要搞間全港最大旗艦店咁話。華華一直無chance證實呢個消息,估唔到下個禮拜終於有機會!有口痕經紀同華華講,沈生鐵定下星期二 蒲頭,主持I.T個業績記者會,見吓投資者同傳媒朋友。

下星期二主持業績會

咁又有咩出奇呢?梗係有啦!事關沈生行事作風真係 非一般低調,佢簡直係惜字如金,唔鍾意見人又唔鍾意講嘢,一年四季淨係鍾意同佢老友城城打吓邊爐,自己間公司由05年上市到o依家,出嚟見人嘅次數絕對唔 夠3次。咁點解今次又要粉墨登場?鬼咩,一直係I.T代言人、唔係負責着衫淨係負責講嘢嘅盧永仁,呢頭話要令I.T市值翻三番,「壯志」都未酬,舊年呢位 副主席突然走人,沈生咪惟有自己頂硬上囉!

講番擁有「天地雄心」嘅盧博士,佢話過只係鍾情做大公司,但o依家似乎仲未有着落。華華先排響四 季撞到佢,估唔到又肥咗一個碼,問佢o依家撈咩,佢笑笑口答咗句「湊仔」就快閃鬆人……各大上市公司,有興趣不妨搵搵佢。

李華華



博士 掛住 住湊 湊仔 仔沈 沈嘉 嘉偉 被迫 蒲頭 華華
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立委告洋狀AIG違美反貪法 尹衍樑買南山被迫喊卡

2011-1-6  TNM




堪稱台灣金融史上最「牛」的南山 人壽併購案,原定去年底由大股東AIG宣布新買家,卻臨時喊停,市場傳聞AIG高層在買家尹衍樑陪同下,毫不避諱前往立法院長王金平官邸會商,恐使美國啟 動《反海外貪污法》(FCPA)調查,而使AIG投鼠忌器,不敢貿然決定由尹領軍的潤成集團得標。不過,儘管南山的新買家仍未出爐,AIG對五組買家的評 比卻已提前曝光。

南山人壽併購案一波三折,原定去年十二月二十四日要確定新買家,卻在最後關頭喊卡,而使傳言四起。據本刊掌握美國國際集團(AIG)內部訊息顯示,AIG 原先的確屬意潤成集團標購南山,但在宣布前夕,卻爆發AIG高層在尹衍樑牽線下密會立法院長王金平,恐已牴觸美國《反海外貪污法》(FCPA),而打亂 AIG布局。

本刊調查,AIG原定去年十二月二十四日將委由台灣摩根史坦利舉行記者會,宣布由潤成集團標得南山人壽,隨後潤成也將召開記者會,說明得標後續事宜,但最後卻雙雙取消,而引起外界側目。

紅火案 拖累中信金

消息人士指出,AIG原定在記者會對五組買家的優劣提出說明,並羅列潤成出線的原因,等於五組買家的成績將一次曝光,最後卻因記者會取消而使市場無緣一睹高下。

知情人士指出,五組買家出價金額依序是中信金二十七億美元、博智二十五億美元、國泰金二十二億美元、潤成二十一•五億美元(另承諾提撥四億美元處理南山業 務員公積金及勞退等費用)、富邦金十七億美元。AIG捨棄出價最高的中信金,是因中信金控負責人涉及多項法律案件,包括紅火案及洗錢案等,這在美國都是重 罪,加上其公募增資案過關不易,後續籌資能力顯有問題。

該人士表示,出價第二高的博智,雖已和引發爭議的中策拆夥,並找來國產實業合作標購南山,但AIG認為博智已遭金管會否決一次;國泰金則是壽險市占率已超 過三○%,如再合併南山,恐有違《公平交易法》之虞;富邦金的問題則是合併南山營收將超過二百億元,也有違公平法規範,且出價最低,和最高的中信金差距十 億美元,約新台幣三百億元,也和潤成相差約新台幣一三五億元,加上它和國泰金已有壽險公司,保險業務員為數龐大,吃下南山恐面臨大幅裁員問題,實難獲 AIG青睞。

王金平 信讚尹衍樑

至於潤成集團出線的原因,該人士說,AIG認為潤成已獲合庫、兆豐、台銀、土銀、一銀等公股行庫同意聯貸四百億元,潤泰全旗下的中國大潤發今年將在香港初 次上市(IPO),資金來源無虞,且另設有保證專戶,以因應資本適足率須達二○○%的要求,另一合作夥伴寶成集團並且承諾,如果資金籌募不足,保證將全部 認購。

該人士表示,尹衍樑曾投資安泰人壽及中國太平洋安泰人壽保險公司,有經營保險業經驗,才會決定把南山賣給潤成。

不過,就在AIG宣布新買家前夕,卻遭立委潘孟安踢爆尹衍樑安排AIG高層密會王金平;雙方見面一週後,AIG即收到王推薦尹的英文信,信中露骨提到「我 與尹衍樑相識數十年,了解他是一位值得尊敬的台灣國民」「台灣最卓越的商人之一」「他的慈善事業遍及全球」「他在台灣社會各界廣為人知,備受官員及政治家 歡迎」「他曾經營過許多銀行及保險公司,這些公司在他的經營領導下鴻圖大展」,及「我相信他投資南山將獲得肯定支持」等。

市場人士指出,這封推薦信對不瞭解台灣政情的AIG而言,自是十分受用,對尹擊敗競爭對手應有相當助益,但在民主政治上軌道的國家,國會議長為私人因素插手商場交易,導致不公平競爭,勢必引發政治風暴。

立委怒 決定告洋狀

事發後,立委蘇震清及蔡煌瑯立即透過外交部,向美國在台協會(AIT)檢舉,指AIG高層私自在買家牽線下前往王金平官邸開會,恐已涉及美國的《反海外貪污法》,導致AIG在最後關頭取消宣布新買家。

美國一九九七年制訂《反海外貪污法》(簡稱FCPA),規範美國企業及個人海外貪污行賄等行為,近年來因美國企業在大中華地區行賄醜聞不斷,美國政府也持 續調查和起訴知名跨國企業,包括德國汽車製造商Daimler AG、ITT、Technip、GE In Vision、AMAC International、AGA及朗訊等,台灣方面也曾因陳前總統及質疑馬總統在美置產問題,引起是否違反FCPA的關注。

台灣南山人壽的大股東AIG是美國上市公司,若AIG高層人員提供或答應任何形式的利益給台灣政府官員,以企圖影響金管會的決策,使特定第三人取得南山人 壽股權,將構成FCPA所禁止的向外國官員行賄,這其中所謂的賄賂,不只是向外國官員實際支付、購買、贈與財物或利益,同時也包括提供承諾。如果AIG高 層在買家的牽線下與王金平會晤,美國政府在合理懷疑的情況下,可能針對本案啟動調查。

有前例 高層憂炒短

蘇震清及蔡煌瑯透過外交部向AIT檢舉指出,去年十月二十八日下午,AIG財務長Mr. David Herzog、策略資深執行副總Mr. Brian Schrieber、法務長Mr. Nicholas Kourides、代理法務長Mr. Andrew Borodach等人,在尹衍樑安排下,和南山人壽董事長謝仕榮及總經理李博能等人,分乘三部車前往王金平官邸密會,商討如何協助潤成獲得金管會同意,取 得AIG在南山人壽的全數股權,顯已逾越分際,並在台灣內部造成極大爭議,請AIT協助調查是否已觸犯FCPA。

蘇震清並說,他已另向監察院檢舉,請監委調查國內官員是否有失職之處,以正官箴,並認為AIG高層人員不避爭議,公然與競標者前往我政府首長官邸密會,已嚴重傷害台灣形象,也請外交部一併向AIT提出正式聲明,以表達遺憾。

消息人士說,王金平和尹衍樑關係密切早為眾人知悉,但他以國會議長之尊介入商場交易,本就易引發爭議,尤其他力薦AIG將南山賣給潤成,和金管會多次表 明,希望AIG繼續經營南山的立場相左,而使外人在面對台灣政府時,不知該相信行政院還是立法院,這才是最大的問題所在。

據政府高層官員表示,潤泰曾持有安泰人壽,後來出脫持股,售予ING,獲利一百四十多億元;在《兩岸人民關係條例》未允許前,又前往中國買下太平洋安泰人壽保險公司,也很快賣掉。單是「長期經營承諾」這一項,尹衍樑就面臨很大的挑戰。

涉案多 出線阻力大

立委高志鵬也指出,尹衍樑與美國安泰人壽合作,促成安泰與中國太平洋保險合資在大陸開壽險公司,依《兩岸人民關係條例》並不被允許,根本是「作弊、偷跑」,但主管機關不僅未開罰,尹衍樑若還符合「保險專業經營能力」,無疑是自打嘴巴。

官員表示,潤成的另一合作夥伴寶成,也曾以大股東身分投資中國華一銀行,但因搶在政府開放前偷跑,不敢據以證明具專業金融經營能力,單看寶成在台灣沒有經營壽險業的經驗,也沒有經營金融業的背景,恐怕將難逃外界以放大鏡檢視。

一位不願具名的官員並說,政府向來主張產金分離政策,不希望產業界跨足金融界,就算AIG執意把南山賣給潤成,到了金管會這一關,勢必仍將面臨許多阻力。

市場人士強調,尹衍樑曾涉多項司法案件,包括尹清楓軍購弊案,被立委李慶華指陳是被告祝本立幕後的軍火老闆,以及新瑞都案、中華開發委託書收購案、劉泰英 洗錢案、祭祀公業林太平土地詐欺案、霧峰土地利益輸送案、「使」字車逃稅案、文山區建案竊占土地等,和中信金負責人所涉法律案件相較,實有過之而無不 及,AIG如以涉及法律案件為由否決中信金,卻把南山賣給涉及更多法律案件的尹衍樑,勢將難杜悠悠之口。

該人士分析說,金融風暴後,AIG共積欠美國政府一千八百億美元,經過這二年積極處分海外資產,光在亞洲就已回收五百多億元,就算賣掉台灣南山也只不過進 帳二十幾億元,可謂杯水車薪,何況五組買家都各有問題,賣或不賣對AIG的影響並不大,反而是留下來繼續經營,一方面坐享已擺脫金融風暴陰影的經濟成長, 另方面也符合台灣政府的立場,值得AIG深思。

AIG標售南山人壽大事紀

2009.10:南山人壽公開標售,由博智金控得標。

2010.08.31:投審會駁回博智入主南山。

2010.09.01:金管會函AIG,要求長久經營南山,並願協助經營。

2010.10.28:立委爆料尹衍樑帶AIG高層密訪立法院長王金平,一週後AIG即收到王親函推薦尹。

2010.12.15:AIG拜會金管會,金管會重申五大審查原則,並再度要求AIG繼續經營南山人壽。

2010.12.24:AIG原定舉行記者會宣布新買家臨時喊停。

美國反海外貪污法小檔案

簡稱FCPA(Foreign Corrupt Practices Act),規定在美受證券交易法管轄的美國公司,在海外設立的子公司、辦事處及其股東、董事、職員或代理人,及在美國境內從事向外國政府官員行賄之外國企 業或個人,縱使透過第三人賄賂,都將受到該法的拘束與處罰。該法案禁止美國企業和個人向外國官員、政黨或候選人行賄,以影響外國官員職務上行為,或引誘外 國官員違背職務,或取得不當利益,或企圖引誘外國官員利用影響力以獲得或將業務交第三人之目的。

回應

王金平:決定權在政院

王金平辦公室幕僚表示,10月28日晚間共有2批客人到院長官邸,一是生技業者,尹衍樑也在場,二是AIG人員,尹和AIG一行人應有照面。提到南山案時,AIG不解立院為何有人反對,王則說議事運作就是如此,對南山要怎麼賣,立法院可以監督,但決定權仍在行政院。

至於王親函AIG推薦尹一事,幕僚則說,純係外界以訛傳訛。

潤泰集團至本刊截稿前仍無回應。


立委 告洋 洋狀 AIG 違美 反貪 尹衍 衍樑 樑買 南山 被迫 喊卡
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辜馬兩家偷吃股 寶來被迫嫁人

2011-1-24  TCW




一月十七日,寶來證券召開臨時董事會,授權董事長林孝達評估各方提出的合併要求,替寶來證券選擇適合的對象。似乎預告,曾被視為證券圈傳奇、金融創新標竿的寶來金融集團,即將要在二○一一年熄燈。

寶來集團總裁白文正兩年半前辭世後,長子白介宇在隔年的董監改選時順利進入董事會,當時他「完成兩岸布局、實現父親夢想」言猶在耳,什麼原因讓他現在含淚放棄父親遺志?

在二○一○年十一月前,寶來證券發言體系對於各種出售合併的傳聞,幾乎是嗤之以鼻,經營層也一派輕鬆。「原本Jack(白介宇英文名)以為在二○一二年董監改選前,努力爭取其他股東支持還來得及,」一位親近白介宇的重臣這樣說。

兩陣營進逼 半年前股票交易量暴增

然 而,寶來證股票在二○一○年六、七月間已出現不尋常的交易量大增,但一九八○年生,才三十出頭的白介宇,當時根本就未察覺各方勢力,早已瞄準寶來證。 直到金管會在二○一○年十二月一日,公布《金融控股公司投資管理辦法》,規定金控公司得在向金管會申請核准後,在市場上公開收購二五%的股權,即可逕行購 併。

簡單說,就算是惡意併購,只要錢夠多、出價夠高,可吸收四分之一股權,就可以全拿。白介宇也才赫然發現辜仲旗下的凱基證、元大馬家的元大證,及與馬家友好的股市金主賈文中進出的鼎富證券,都已大量受託買進寶來股票。

十二月下旬,林孝達反常的發了一封信給員工,就只談這個新的金控購併規定。「好像要告訴我們:敵軍就要空襲來犯,我方既沒有戰機、也無飛彈,只能躲在壕溝裡、什麼也不能做,感覺寶來證就要棄守了。」一位員工無奈的說。

白 介宇也在這個時候對身邊好朋友透露,他很遺憾已經守不住寶來,打算以後成立一個資金十來億元的公司,自己到對岸搞私募及創投。「其實白介宇向來就是 trading type(交易性格)的人,經營、行銷不是他的專長。」友人舉例說,白介宇二○一○年九月底在十七元大買寶滬深ETF,果然中國十一長假後股市大漲,短短 一個月賺了一五%。

辜仲條件誘人 願意保留寶來招牌

白介宇吃虧的是手上只有三%的寶來證股票,加上周圍支持者也不超過一 ○%。寶來證券總經理黃古彬說,白文正不是沒有留下錢,白介宇也很想買回股權,只是二房葉美麗發動遺產官司把錢給凍結,完全動不了。「所以,拖到明年董監 改選,攤出股權來票決,白介宇會失去發言權,不如現在和員工等無形資產綁在一塊,還多一些籌碼。」寶來證一位主要股東分析。

據了解,白介宇調整情緒後,已在二○一○年底及二○一一年初,分別跟開發金財務長邱德馨及元大馬家二公子馬維辰碰過面。雙方皆表達要走「大門大路」,公平爭取合作,且承諾照顧員工。

邱 德馨一向被視為辜仲的代表,對白介宇開出最具誘惑的條件,是保留寶來這塊招牌,讓旗下大華證券「併入」寶來證,寶來證只是加入開發金控家族,讓白介宇不至 被批評「賣祖產」。熟悉辜仲作風的一位金控圈高層指出:「大華」對辜仲毫無意義,而且市占率早落到十名之外、已無商譽價值,留著何用?

馬維辰備齊銀彈 兩個月三百億現金到位

馬維辰雖也表達善意,不過元大私下也動作不斷:一○年十一月,元大證金先減資一百六十五億元上繳金控,一月六日再出售「金英控股」股權,收回一百二十二億元,似在宣示隨時能啟動公開收購,頗有以戰逼「合」的味道。

「天秤座的白介宇,性格向來重視朋友,他絕對不會想要海撈一票,不顧員工死活,所以價錢不會是關鍵。」白介宇朋友分析。但眼前提案的只有過合併紀錄不良的元大和開發金,令白介宇十分為難。

不 過白介宇並非全然處於劣勢,幕僚分析,兩大陣營應不會依金管會新法,逕行申請公開收購寶來股票。因為辜仲和馬維辰在二次金改案審雖獲判無罪,但案子已到二 審、高等法院仍在審理中,「他們還是得考慮法官觀感,」且辜家還有紅火案在前,「金管會總不能在新法上路後,核准第一家就是有前科的。」

此外,兩大陣營向為宿敵,早就在開發金控、復華金控、台証證券股權之爭時交手多次,這次誰能夠吃下寶來證,日後在證券、投信、期貨三個領域可以拉大與對手的差距,幾乎可以說是關鍵一役。

想吃有難度 贏家恐被告發內線交易

這次在洽談合併過程中,雙方很明顯的事先透過內外圍布局股權,從一○年十二月以來至一月十四日為止,賈文中進出的鼎富證券、辜家凱基證券受託買超寶來證股票都逾兩萬張,分居前兩名,而元大證也受託買超一萬二千張,名列第三,較勁意味濃厚。

一位金控高層說,不管最後哪一方吃下寶來,敗陣者一定會去向檢調單位舉發,內線交易成案的機率極高,所以即使最後是善意合併,也注定無法善了,恐怕成為二次金改後最嚴重的一樁購併醜聞。

【延伸閱讀】搶到寶來證,就能當大哥!

結果一:馬維辰勝出 拉大與辜仲瑩的差距穩坐第一寶座馬維辰(元大)+寶來市占率15.41%(勝)辜仲瑩(凱基+大華)市占率9.66%

結果二:辜仲勝出 超越元大成為第一大券商馬維辰(元大)市占率11.19%辜仲瑩(凱基+大華)+寶來市占率13.88%(勝)

註:寶來證目前市占率4.22%資料來源:證交所 


辜馬 馬兩 兩家 家偷 偷吃 吃股 寶來 被迫 嫁人
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是避稅還是逃稅? 全球嚴打逃稅 五大「天堂」被迫轉型


2011-5-2  TWM




為了避稅、設立子公司投資中國或赴海外上市,使得台灣企業在避稅天堂登記的數字大幅攀升,但隨著各國法令漸趨嚴謹,避稅天堂成了國際間打擊逃漏稅的焦點,因此競爭激烈的各個免稅國家,也正開始轉型中。

撰文‧莊 芳

在經濟部投審會的統計資料中,開曼群島和維京群島,被歸類為「加勒比海英國屬地」,一九八八年,台灣首度出現對於這個區域的「對外投資」,那一年,台灣投資當地約五百萬美元。到了二○一○年,台灣對開曼及維京群島的累計直接投資總額已超過二三○億美元。

除了對中國,二三○億美元的金額,遠遠超過投審會統計資料中台灣對任何單一國家的累積直接投資金額,由此可見台灣企業對於加勒比海的熱情和嚮往。當然,愛上加勒比海小國,是有原因的。

「紙上公司」目的一:獲利免稅無論是開曼、維京群島,或是在上市櫃企業財報當中常看到的子公司、孫公司所在地如薩摩亞群島、模里西斯等,都被世人稱為「避稅天堂」,顯而易見,「合法的避稅節稅」,是讓全球企業對這些小國趨之若鶩的主要原因之一。

如何避稅?簡單地說,由於這些國家對於公司的設立與審查十分寬鬆,境內稅負也極低,因此,在這裡設立的「紙上公司」或「空殼公司」賺到的錢不必負擔高額稅負,資金流動也不受監管,這些因素,自然可以讓企業在利潤、成本及資金操作上具有「調整空間」。

舉例來說,若是在此設立「紙上公司」專門「接單」,那麼,雖然實際營運是在其他地區,但「紙上公司」可從中「攔截」一部分訂單利潤,而這一部分的訂單利潤幾乎就能免稅。

以國內營利事業所得稅的稅率一七%來看,假使保留盈餘約一千萬元於境外公司,或是繼續進行海外投資未匯回台灣母公司,就可為公司省下一七○萬元的所得稅支出。此外,也有部分企業是透過大量複雜的關係人交易,將母公司的利潤轉至避稅天堂的紙上公司,藉此避稅。

「紙上公司」目的二:投資中國除了避稅之外,對於台灣企業來說,透過在這些國家設立子公司投資中國,亦是重要的目的,而在這部分,薩摩亞群島似乎是各個避稅天堂國家當中的首選。

由於台灣企業必須透過第三地才能投資中國,所以多數企業多會考慮選擇可登記中文、價格相對便宜的國家作為境外公司設立地點,在各個避稅天堂中,又以薩摩亞 設立公司的審查速度最快,因此幾乎成為台灣企業投資中國的最佳跳板,近幾年來也成為台資企業設立境外公司的熱門地點。

舉例來說,奇美電就藉由在薩摩亞成立的控股公司,再轉投資設立於香港與中國的關係企業。

「相較之下,由於開曼公司維持費用較高,一般若是為了單純投資中國,其實不必選擇開曼。」勤業眾信執業會計師林淑怡表示。此外她也強調,企業在選擇具有租 稅協定的國家設立公司時,還是要注意當地法令規定。例如,中國與香港雖享有租稅至少五%優惠,但是中國政府目前審核十分嚴謹,假使在香港沒有實體營運,或 是管理不夠完整,恐怕還是無法享受優惠。

除了避稅與投資中國,另一種在避稅天堂設立境外公司的目的,就是為了申請海外上市。尤其像是美國、香港與台灣,目前都可接受維京群島或開曼群島的控股公司申請掛牌。像是KY美食、TPK宸鴻就是近半年成功第一上市的案例。

「紙上公司」目的三:海外上市在亞洲已有二十五年歷史的OIL公司(Offshore Incorporations Limited),專門提供客戶在開曼、維京、薩摩亞、模里西斯等地的境外公司註冊服務。該集團執行長克勞佛(Martin Crawford)表示,「我們每年註冊數千家的境外公司,以我的經驗來看,把公司設立在開曼群島,幾乎是希望海外上市客戶的不二選擇。」克勞佛估計,目 前大約有五○%的香港掛牌企業,註冊地點設在開曼群島;另外在那斯達克、倫敦交易所,也都可以見到不少開曼公司的蹤影。

開曼為何獨受青睞?資誠會計師事務所副總經理周思齊表示,相較於其他的避稅天堂,開曼的《公司法》相對嚴謹、複雜,因此比較能受到其他國家的證交所認同。且開曼為英國屬地,法律體系與英、美等主流國家的情形兼容。

不過,對於開曼來說,將《公司法》修訂得更加嚴謹,固然能吸引有意海外上市的業者,但監管的緊度稍事加強後,難免也會降低企業在此操弄避稅的空間,只是,盱衡國際環境,這條路恐怕已是開曼或其他避稅天堂國家不得不走的路了。

趨勢轉變:設紙上公司避稅得不償失「基本上,現在已經很少有人只是為了『避稅』單一目的,去設立境外公司。」安侯建業會計師事務所稅務部營運長張芷指出, 早期人們會認為要在海外「藏錢」很容易,但是現在隨著OECD(經濟合作暨發展組織)打擊逃稅行為,不僅公布不合作的黑名單,還定期公告、更新各國執行進 度,因此單純為了「稅務」目的而去成立一家公司的情況愈漸減少。

曾在國稅局任職的張芷一直認為,「凡走過必留下痕跡」,只要曾有帳戶進出紀錄,難保利潤不會曝光。「業主要做好心理準備,假使有一天全部的資金往來資料曝 光,而你有這個能力負擔風險(應繳稅負),才考慮去做吧!」不只如此,她強調,避稅天堂國家的相關法令持續調整是趨勢,過去可行,不代表未來也持續可行。 「近年來有許多富人藉著設立信託贈與股利給受益人,用以避稅。但前陣子國稅局開始徹查,一旦抓到逃漏稅情事,不僅補稅還得重罰,結果恐怕得不償失。」此 外,上市櫃公司必須公布財報,「母公司盈餘過低反而會被主管機關注意。」林淑怡就表示,在她看過的合併財報中,多數企業到最後都會「回到基本面」,反而會 積極將利潤留在台灣母公司,而非境外公司,「在正常情況下,當然還是希望自己公司看來愈賺錢愈好。」至於有些公司將盈餘留在海外,「反而是擔心上下游廠商 發現公司營收頗豐,進而出現砍價情況發生。」「回到基本面」,企業如此,避稅天堂國家也正在走同樣的路,在成為「全球公敵」之下,各國開始更努力地積極發 展實體產業。一個有趣的例子,是位在歐洲內陸的避稅國列支敦斯登,為了降低「避稅光環褪色」對國家造成的衝擊,該國全力拚觀光,甚至想出了「出租國家」的 主意,花費七萬美元,即可成為一天的國家主人。

過去,避稅天堂的稱號聞名全球,如今,隨著各國法令漸趨嚴謹,讓這些天堂的光芒也漸漸褪色,「企業也應該重新思考,與其想盡辦法『藏錢』,不如回到本質,從稅務管理及企業經營本身出發。」張芷很有正義感地說。

台灣設立境外公司最多的五大避稅天堂

模里西斯

設立境外公司數 約226家代表性企業 中石化、永豐餘、中信金等

特色

‧實質審查快速簡單

‧與中國有邦交

註冊費 500~2318美元代辦費與規費 2000~2200美元維持公司年費 150美元

薩摩亞

設立境外公司數 約1104家代表性企業 中鋼、裕隆、奇美電等

特色

‧實質審查快速簡單

‧與中國有邦交

‧費用相對便宜

註冊費 250~450美元代辦費與規費 1600~2000美元

維持公司年費 50美元

開曼群島

設立境外公司數 約462家代表性企業 統一、鴻海、台積電等

特色

‧法規相對較嚴謹

‧每年須申報股東和董事資料

‧可在海外上市

‧申辦費用相對較高

註冊費 731~3000美元代辦費與規費 3000~8000美元維持公司年費 731~3000美元

維京群島

設立境外公司數 約1852家代表性企業 台聚、華碩、緯創等

特色

‧稅務透明度高

‧全球最多公司設立,體系制度完善

‧可在海外上市

註冊費 350~1100美元代辦費與規費 1600~2500美元維持公司年費 350~1100美元

巴拿馬

設立境外公司數 約121家代表性企業 台泥、長榮航、中鋼等

特色

‧法規寬鬆有彈性

‧與中國有邦交

‧美洲自由貿易國之一

‧現為OECD灰名單

註冊費 50~671美元代辦費與規費 1000~2000美元維持公司年費 150美元註:設立數量包含上市公司所有轉投資公司,統計自2009年上市櫃、興櫃財報。

資料來源:台灣經濟新報社、各政府官方網站、綜合採訪整理

設立境外公司目的拆解

以台灣某上市公司組織為例

轉投資境外公司

薩摩亞(營運公司) 目的1:用於轉單,若呈現虧損狀態,可能承擔匯兌損失,或將薪資於當地發放美國加州 (營運公司) 因美國稅負較高,一般用作銷售或研發部門薩摩亞(控股公司) 目的2:以第三地間接投資中國

開曼群島(控股公司)

開曼群島 香港 中國 目的3:未來可能考慮分拆上市或有其他合資者共同經營可享租稅協定,扣繳稅款盈餘匯出5%優惠 中國香港九龍(銷售或貿易公司)


避稅 還是 逃稅 全球 嚴打 五大 天堂 被迫 轉型
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三星新策略:挑起智能機升級AMOLED大戰讓其它廠商被迫跟進

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/19931823620111015101834542/

最 近三星(Samsung)一再升級智慧型手機的尺寸,它的一款擁有五點三英吋螢幕,搭載Android系統的Galaxy Note手機,螢幕比三點五英吋的iPhone 4S大了近兩英吋。為了因應大螢幕的耗電,三星也對這款手機的電池容量也進行升級,現在達到了2500mAh。而在手機螢幕的類型上,三星也花樣百出,從 TFT-LCD到AM-OLED,Super AM-OLED、Super AM-OLED Plus,再到最新的HD Super AM-OLED,升級速度之快讓人眼花撩亂。三星之所以熱衷一再加大手機的螢幕尺寸,與其目前的AM-OLED產能有密切關係。而背後則是三星在產業佈局 上高度垂直整合的縮影。因為三星目前在全球中小尺寸AM-OLED面板市場上的佔有率高達九成五以上, 幾乎處於絕對壟斷的地位。不過隨著三星大幅提升AM-OLED螢幕產能,這種螢幕的價格很可能在明年就會出現下降,所以為了維持這塊領域中的高獲利,三星 率先挑起手機螢幕的升級大戰。在此之前AM-OLED的產能一直吃緊,所以三星報給其它手機廠商的價格也非常硬,才能以此獲取高額的利潤,這種螢幕目前的 售價非常昂貴,只有高階智慧手機才會使用。

台灣拓墣產業研究所副所長楊勝帆指出,有觸控功能的AM-OLED螢幕的報價高達六十五美元一塊,而以iPhone為代表的IPS顯示幕加上觸控螢幕的價格,一塊只有三十五美元左右。這種採用AM-OLED螢幕的手機,色彩更加鮮豔,且比iPhone更輕薄和省電,不過在解析度上要比iPhone略差。 像宏達電(HTC)幾年前就和三星談過採購AM-OLED的事情,但是三星要求宏達電預付大筆資金,所以最後交易沒有成功。蘋果(Apple)以前也曾經 希望從三星採購AM-OLED,但是由於三星無法保證可以大量供貨,而且價格過於昂貴,最後導致蘋果不得不轉單給樂金(LG)生產的IPS螢幕。三星明年 開出的AM-OLED產能將高達一百八十萬平方公尺,所以三星非常熱衷於推出市面上還沒有的超大螢幕手機,再來由於市面上還沒有類似的產品,因此可以快速搶攻市場,同時也可以消化自己的AM-OLED產能。由於三星同時擁有手機品牌和關鍵零組件的製造能力,如果有其它手機廠商肯出高價購買AM-OLED螢幕等關鍵組零件,三星就會賣給他們,如果不肯出高價購買,三星就把這些零組件產能轉而投入到自己品牌的手機之上,這種策略往往讓沒有零組件製造部門的其它手機廠商十分難過。像最近三星挑起的這種智慧手機硬體升級競賽,就使得其它廠商一再被迫跟進。

由於全球大部分手機廠商很難正面和蘋果相對抗,因此許多廠商紛紛選擇在硬體規格上快速升級,以吸引部分消費者。例如宏達電就曾經推出四點七英吋的超大螢幕手機,而諾基亞(Nokia)也推出了AM-OLED螢幕手機,除此之外,這些廠商還熱衷提升手機的處理器主頻等技術參數。從硬體升級的結果來看,目前壟斷著上游關鍵零組件的三星就成了這場遊戲的最大贏家。目前三星自行生產包括螢幕、處理器、DRAM、NAND Flash、電池芯在內的多個關鍵零組件,並且在這些領域中領先其它生產廠商。在AM-OLED螢幕產能吃緊的情況下,三星的手機部門領先其它手機廠商,推出了許多高硬體規格的智慧手機,藉此快速提高自己的市佔率。不過智慧型手機的硬體升級可能已經走到盡頭,以手機螢幕為例,超過四點三英吋之後,許多消費者就會覺得使用起來不方便因為太大的螢幕很難放到口袋裡,因此超大尺寸的手機很難會成為市場主流。另外其它方面的硬體升級也不再是消費者所必需的,因為目前智慧手機的運算速度夠快,觸控螢幕的效果也已很難再改善,唯一可以再改進的就是省電和輕薄兩方面而已

因為如此,所以三星的零組件製造部門,將很難一直維持AM-OLED現有的高價格。楊勝帆指出,宏達電一直沒有放棄和三星在AM-OLED螢幕上的合作,因為接下來兩年宏達電很難再在手機其它功能上做文章,只能以AM-OLED這種新概念來打動消費者,而三星的AM-OLED產能也會大量開出,接下來就很可能以一個比較優惠的價格將AM-OLED大量供給其它廠商。智慧手機硬體升級時代結束的結果,可能就是硬體廠商將越來越像利潤微薄的個人電腦產業一樣。在這種情況之下,智慧手機的售價就會大幅下降,因此成本控制將成為許多手機廠商的核心競爭力所在,而其中最核心的又將是供應鏈採購體系


星新 策略 挑起 智能機 智能 升級 AMOLED 大戰 其它 廠商 被迫 跟進
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被迫作蠢投資 區樂民

2012-3-3  AD

二月二十七日,本報的財經版有篇文章,題為《 MPF收費 400億》,寫得十分好,應該放在報章頭條,因為內容和全港二百多萬僱員有關。
我並不認識作者丘亦生,但他的文章道出我的心聲。
作者在文中說:「 MPF由二千年十二月開始實施,至今剛好十一年……十一年的供款總額 3115億港元,扣除費用後的淨回報,只有 445億元。
「 MPF受託人和基金公司在這十一年間收取的費用,估計接近 400億,幾乎與 MPF的回報看齊。
「 MPF過去十一年扣除費用後的年率化內部回報率,只有 2.5%……如改為每年買入與恒指掛鈎的盈富基金,年回報率可以顯著提升至約 7%,這還未包括盈富每年有 2%至 3%派息。」
人生沒有多少個十年,十一年應該算是長線投資了;事實證明,大部分的強積金,表現差強人意,其中一個原因是收費高昂。
打個譬喻大家較易明白,你給基金經理一百元本錢投資,一年後,投資只賺得四元七角,基金經理還扣起兩元兩角作服務費,然後給你兩元五角。如果你拿一百元買盈富基金,你可以獲取九元收益。
想了很久也不明白,為甚麼政府要強迫全港僱員和僱主,一起作這麼愚蠢的投資?基層市民根本不能指望依靠強積金應付退休生活。
如果設立強積金是為了保障未來,我寧願把每月供款,捐給一個可靠的慈善機構,即時幫助有需要的人。當我老了,若有困難,再向這個慈善機構尋求協助。

被迫 作蠢 投資 樂民
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開發金小股東被迫吞下凱基證 苦思七年 辜仲瑩避開罩門巧妙合併

2012-04-16  TWM




一場拖了七年之久的合併案,終於靠岸,所有人都鬆了一口氣,尤其大股東巧妙閃躲最大罩門,避開個人風險,成了整場合併得以順利過關的最大關鍵。

撰文‧劉俞青

四月五日下午六點,開發金召開臨時董事會,經過近二個小時的討論,結果終於在晚上八點出爐:開發金將以五.五元現金加一.二股的開發金換取一股凱基證的價 格,公開收購凱基證股票。也讓這場歷時七年的合併,儘管難掩瑕疵,但總算即將靠岸。

辜仲花了整整七年的時間,苦苦等待二千五百個日子之後,總算有了差強人意的結果。

選擇公開收購方式

避開股東會決議

根據投資銀行界人士分析,這回辜仲的戰略,顯然經過高人指點;一來由於這是一場購併雙方的實際負責人都是「辜仲瑩」的關係人交易,因此在外界最關注的「價 格」上,他費盡心思小心推敲,以杜外界悠悠眾口;但更重要的是,他巧妙避開自己最大罩門-也就是整樁收購案從頭到尾,都無須經過開發金股東會這一關,是這 場合併案過關的最大關鍵。

因為辜仲在開發金僅持有為數不多的股權(外界推測約一二%),就掌握這家市值高達一千億元的金控公司,如果再扣掉質押部分,真正股權幾乎所剩無幾;換句話 說,在持股不高的前提下,只要是必須經過股東會動用表決權通過的議案,辜仲心裡很清楚,那是吃力不討好。

而這次公開收購案的巧妙之處就在於,根據︽證交法︾第四十三條規定,公開收購只要董事會通過送金管會核准即可執行,無須經股東會,等到收購成功,兩邊要正 式合併,才需經股東會通過。換言之,無論收購價格合不合理,超過八成的開發金小股東對收購本身毫無發言權,只能被迫吞下這項決議。

此外,過程中稍嫌粗糙之處還有,如果認定兩家公司的實質負責人都是辜仲,那麼一般購併時對所謂「經營權易主」的溢價計算,在這場購併中肯定受到影響,價 格,當然也應該重新計算;況且,如果認定購併雙方是實質關係人,則這次董事會中並未做到該有的利益迴避,也讓人遺憾。

實質負責人同一人

合理價格難認定

儘管如此,為了順利推動合併,這條漫漫長路,辜仲走了整整七年。

七年前,辜仲曾經發動一場驚動江湖的「三合一」大合併,想要將凱基證(當時為中信證)、統一證兩大券商,與開發金旗下的大華證三家合併。最後因為合併價格 過高產生「自肥疑慮」,引起外界高度爭議,由官股董事跳出來喊「卡」,也創下台灣金融史上第一樁由官股董事表態阻擋合併案的首例。

合併案不成,有如魚刺卡在喉嚨;另一方面,台灣證券市場經過整併,去年四月元大金合併寶來證後,一舉拉開和辜仲在證券經紀市占率上的差距。因此這次辜仲準 備充分捲土重來,頗有背水一戰的壓力。

首先,他記取教訓,上一回既然栽在「價格過高」以及「公股阻撓」,這一次,他請出安侯建業會計師事務所,對於價格斤斤計較,搬出一堆數據證明自己「價格合 理」;另外,他事前和公股充分溝通,達成共識,讓公開收購案在董事會得以安全過關。

其次,這次他經過精密計算,決定捨一般的購併方式,改採「公開收購」,讓市場人士讚嘆「高招!」公開收購除具備前述不用經過開發金股東會同意,為辜二少避 開因持股不多、以致股東會可能無法過關的最大風險外,公開收購比起一般購併,時程上也短了許多,因一般購併必須雙方董事會通過,再送兩邊股東會各自通過。 以最近的元大金、寶來證的一般購併案為例,從宣布合併到合併基準日,整整一年時間;但開發金走公開收購方式,只要過程順利,估計今年第三季底就可順利合 併,對過去作為飽受外界質疑的辜仲而言,為免夜長夢多,公開收購是最好的選擇。

而對外,公開收購的方式等於是讓被併的凱基證股東,「有表達意見的空間」,頗有美化購併動機的功能,開發金發言人張立人表示:「如果採用一般購併,雙方必 須同時召開董事會通過,外界可能又有話說,質疑兩邊都和辜家有關。」如今此案一過,除了壯大辜二少的證券版圖,經紀市占率逼近一成,拉近與元大市占一四. 五%的距離之外,另一方面,外界好奇,到底在這次合併中,辜仲究竟可以拿到多少好處?

要回答這問題,先得看辜家在凱基證的持股有多少;張立人搬出三年前凱基證發行GDR(海外存託憑證)的公開說明書,表示辜家目前在凱基證持股僅約八.五 六%,加上中壽持股合計也不超過一五%,不過這個數字與外界的認知,頗有差距。

過去市場認知,泛辜家在凱基證持股約四成,即使打個折以三成計算,則這次合併後,辜家相關持股共可套現五十四億元,而且公開收購流程迅速,預料這筆錢二個 月內就可輕鬆落袋。

眼前辜二少剛好就有個資金缺口緊急待補,因為去年底︽公司法︾修法通過,未來質押過半的股權不得行使表決權,而辜仲在開發金的董事法人興文投資的質押比高 達九八%,明年估算要回補約十五億元,這筆現金無異是及時雨。

辜二少也許因為這樁合併,資金壓力頓時減輕不少,但相對在這場合併中,始終沒有發言權的開發金小股東們、應當利益迴避而沒有堅持原則的董事們,仍讓這場合 併徒留許多遺憾。

公開收購VS.一般購併

公開收購(金融控股公司

投資管理辦法第2條) 一般購併(公司合併)(金融控股公司第26條)送董事會決議:過半數董事之出席,出席董事過半數之同意 送董事會決議:董事們就合併事項,作成合併契約收購案即可通過 送股東會決議:二分之一以上股東出席,且出席股東表決權三分之二以上同意

合併案才得以通過

製表:陳兆芬

開發 金小 股東 被迫 吞下 下凱 凱基 基證 苦思 七年 辜仲 仲瑩 避開 罩門 巧妙 合併
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民宿產值十六億 被迫偷聘經理人



2012-7-2  TCW




在墾丁的海邊、在南投清境山上、在宜蘭和苗栗的鄉村,還有在桃園的深山裡,悄悄的出現一種全新的職業:民宿管家。

這麼偏遠的地方,大學畢業,只要有一年相關經驗,月薪逾三萬,外加包吃包住,絕對不成問題;累積三年相關經驗,月薪更可能跳到五萬;甚至還有人靠著分紅,賺進超過兩百萬年薪。他們,也見證了台灣民宿業發展邁入全新的時代!

過去十一年,台灣民宿家數,成長逾十一倍。二○○一年十月,《商業周刊》以民宿業者為主題,策畫了「移民合歡山」的封面故事,同年十二月,民宿管理辦法通 過,也是台灣民宿業的元年。至今近十一年的時間,全台合法登記在案的民宿從數百家一路成長近四千間,帶動的商機更是可觀。

光是去年,觀光局統計,全台民宿營收逾十六億元,在短短四年成長二二五%。而這還只是觀光局登記有案的民宿所回報的數字,因為依規定民宿只能有五至十五個 房間,有些業者即使合法,但擁有的房間數超過規定,這部分的收入就不會回報,如果再加上未登記的業者,十六億這個數字,台灣民宿協會保守估計還可以乘上三 倍。

法令綁死民宿業者游走灰色地帶

但,這數千個旅遊業的螞蟻雄兵,即使創造出數十億產值,卻還身分未明。「觀光局規定,民宿是副業,只能由家人經營,但當初經營民宿的退休人士,面臨二次退 休,卻沒有第二代要接手,現在已經出現專業的民宿管家,但他們卻不合法。」民宿協會秘書長、暨南大學休閒學與觀光管理學系助理教授曾喜鵬無奈的說。

依法,民宿不是一個產業,但現在規模卻已經大到得面對經營技術升級的問題,但,想引進專業經理人接手管理,業者還得游走在灰色地帶。

國內民宿先驅之一、「庄腳所在」主人吳明一,就是面臨二次退休,最典型的例子。

今年七十歲的吳明一,早在一九九五年,民宿管理辦法還沒誕生,就開始把他在宜蘭養老的別墅分租出去。那時五十出頭的他,剛從大同公司退休,把退休金全部拿來整建老家,花光了養老的本金,為了生計才開始經營民宿。

到現在,一晃眼已十多個年頭,他還是得每天早上六點鐘之前,出門採買一天客人所需的食材,再開始巡視民宿加上三千坪庭院和有機農地、照顧滿園的花草和他飼 養的雞鴨,更別提房間和園區的清掃、換洗床單、整理和維修,還要管理住客訂房和滿足他們各種需求。如果沒有幫手,就算他再硬朗,一個人也忙不過來,而且, 這樣的生活,也與他經營民宿的初衷背道而馳。

為了追求「健康快樂」的生活,吳明一經營民宿,但他的大兒子,從小看他工作,像傭人一樣辛苦,寧願選擇在台北打拚,也不願接班。讓吳明一不得不開始發愁,雇請專業管家成了他的選擇之一,更重要的是,這可以為他十七年歷史的民宿,帶來新的經營思維。

人才大缺民宿管家能引進專業管理

民宿協會估計,目前六百家會員當中,約有三分之一至四分之一的會員,需要聘用管家,這還只是冰山一角。隨著國民旅遊風氣普及,民宿規模擴張,過去由民宿主人,校長兼撞鐘的情況,必然得走向專業分工的新面貌。未來對人才需求的胃口,只會越來越大。

在苗栗某知名農村風格民宿,和南投清境某著名西式庭園民宿,隨著知名度的翻漲,他們的客房數已經逼近二十間,讓這個原本是從興趣開始的副業,現在不能再只靠主人夫婦打理,除了專業管家是他們的好幫手,他們雇用的專職員工數都近二十位,儼然像是一間間小型企業。

民宿依照法令,不能轉讓,使得現在真正在經營民宿的專業經理人「民宿管家」們,妾身未明。一位不願具名的民宿管家曾先生,擁有國外大學的旅館經營管理碩士學位,兩年前投入民宿管理的工作,靠著淨利五成的分紅,年收入超過兩百萬元。

「他(主人)花了三千萬打造(這間民宿),含買地的價錢,我雖然什麼都沒有出,但從裝潢(油漆)的顏色,到餐點,我出的是專業。」曾先生指出,當初為了設 計民宿餐點,他還跑遍附近餐廳和民宿,規畫出截然不同的餐點風格,同時在民宿兼營景觀餐廳,讓不住宿的遊客也能夠進來用餐消費,使得原本入不敷出、找不到 獲利模式的這間民宿,一年內翻身。

台灣民宿集中在花蓮、台東和南投等偏鄉,與其他行業相較,民宿行業的出現,平衡了城鄉發展、促進地方觀光旅遊升級,「民宿管家」這個法令上屬於「灰色地帶」新職種的出現,見證著台灣民宿業發展十多年來的轉型瓶頸,而且又是個產業發展,永遠跑在法令前的新例證。

民宿 產值 十六 六億 被迫 偷聘 經理人 經理
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夏普面臨創紀錄虧損,可能被迫尋求政府救助

http://wallstreetcn.com/node/19663

夏普面臨創紀錄虧損,可能被迫尋求政府救助

由於面臨潛在的破產威脅,夏普可能被迫採取最後手段——向政府求助。

彭博社,由於陷入巨額虧損,且2013年將有2000億日元的可轉債到期,夏普可能被迫向政府支持基金——日本企業再生支援機構(ETIC)或是產業革新機構(INCJ)申請援助。此外,夏普未能敲定富士康的670億日元股權投資。

日本電機產業諮詢公司產業創成諮詢(Sangyo Sosei Advisory Inc.)社長佐藤文昭說:「考慮到(企業破產)對經濟的潛在衝擊,日本政府別無選擇,只能幫助需要資金救助的公司。如果夏普破產,將帶來大量就業崗位損失,包括供應商方面的就業損失,這種衝擊不能忽視。」

夏普11月1日警告說,今年度(2012年4月-2013年3月)公司可能面臨4,500億日元損失,將超越上年度的3,760億日元,創史上最大虧損紀錄。夏普說,對其能否繼續生存下去存在「重大懷疑」。

如果政府向夏普提供救助,那麼夏普將步入日本航空(JAL)後塵。2010年,企業再生支持機構向申請破產重整的日本航空注資3500億日元,這使得私人股東被掃地出門,但公司得以繼續存活。

由於日本電子行業需求低迷,且面臨來自三星和蘋果等公司的激烈競爭,加上日元升值侵蝕企業利潤,去年,索尼、松下和夏普均出現創紀錄虧損。為求生存,日本電子消費產品企業已紛紛採取裁員和關閉工廠等應對措施。

截止9月30日,夏普總計有55216名員工。


夏普 面臨 創紀錄 虧損 可能 被迫 尋求 政府 救助
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鄭州四維陷財務欺詐,卡特彼勒被迫巨額減記5.8億美元

http://wallstreetcn.com/node/21573

世界500強企業,全球建築工程機械、礦用設備和天然氣發動機生產巨頭卡特彼勒  (Caterpillar)集團於1月18日發佈公告稱:

通過一項內部調查,卡特彼勒發現其於去年完成收購的全資子公司鄭州四維機電設備製造有限公司多年來存在蓄意的不當財會處理,導致卡特彼勒去年第四季度5.8億美元的巨額非現金商譽損失,約合每股0.87美元。而去年卡特彼勒花費7.34億美元收購四維機電,此次減記佔到四維機電總價值的79%。

卡特彼勒的調查發現四維機電的幾位高級經理在公司被卡特彼勒收購之前幾年就存在刻意的會計操作不當處理。目前解除了四維機電幾名存在蓄意財務不當操作經理的職務,四維機電的公司運營職能也被卡特彼勒的中國集團運營部門所取代。

卡特彼勒已經向香港證券及期貨事務監察委員會會告知了此事,亦向美國證券交易委員會遞交了減記損失的文件。

2003年成立的鄭州四維機電設備製造有限公司是中國成長最快的採礦液壓支架製造商,曾在2010年借殼年代國際(ERA Mining)在香港上市,2010和2011年的審計報告由中瑞岳華出具無保留意見。而卡特彼勒為全球最大的工程機械、礦用設備製造商,已在中國布下27家工廠,2012年6月卡特彼勒宣佈正式完成對四維機電的收購。

卡特彼勒主席兼首席執行官 Doug Oberhelman表示:

這些被發現的個人行為是我們無法接受的,但這並不能反映卡特彼勒集團經營模式以及我們員工的工作態度。在我們完成調查並發現四維機電存在不當操作的時,我們果斷地採取了措施解僱了對此負有責任的經理。責任感是我們衡量一個人領導能力的關鍵。

卡特彼勒負責工業資源的集團主席Steve Wunning亦表示:「儘管四維機電存在上述不當操作,我們仍然認為收購這家公司有效加強了我們在中國煤礦業擴張的戰略。」

一位不願意透露姓名的卡特彼勒董事會成員告訴路透:

在收購四維機電的時候,卡特的管理層們將大量時間花費到其它的交易和業務當中,並沒有付出足夠的時間對四維機電進行詳細嚴格的調查,這次事件完全出乎我們意料,是一個恥辱,我們當初應當做好充分的前期調查。

這位匿名人士還透露當時極力推薦收購四維機電的核心人物是卡特彼勒前任首席財務官Ed Rapp,他目前擔任集團主席並負責中國的業務。Ed Rapp當時向卡特彼勒推薦並促成了這筆交易。

卡特彼勒隨後與1月19日證實公司的礦產產品部副總裁Luis de Leon將會離職。Luis此前於2011年6月加入卡特彼勒。

卡特彼勒宣佈調查結果後,其股價在盤後交易中下跌1.4%至96.25美元。受到大量庫存堆積以及經濟不景氣等因素影響,該集團近幾個月銷售緩慢,增長趨勢因此放緩。卡特彼勒將於1月28日發佈第四季度財報,分析師普遍預期該公司每股盈餘1.71美元,營收159.8億美元。

通過年代國際控股有限公司的年度報告我們看到,鄭州四維機電在2010年上市時是年代國際的全資子公司,當時擔任年代國際控股的審計方是中瑞岳華香港有限公司。

 

三一重工總裁向文波通過微博點評道:

有關更多疑問

問: 卡特在收購四維機電過程中盡調程序是怎樣的?

答:我們相信盡調是嚴格和有利的,參與人員包括卡特的人員和外部的審計、法律和財務顧問。特別重要的是,四維是一家上市企業,有著申請報告。我們在收購後發現四維的存在蓄意、多年、協調一致的會計不當操作,並被負責人員蓄意掩蓋。

問: 能否提供更多財務欺詐細節?

答:卡特首先發現這一問題是在2012年11月,我們發現四維會計賬上的存貨與實物盤點存貨不一致。實物盤點是卡特的例行程序。卡特對此發起了綜合性的審查和調查程序。審核發現了這種不當會計操作,包括不當的成本分配導致利潤虛高。審核進一步發現了此前的收入確認不當,以及沒有支持文件的收入確認。目前審核仍在進行中。

問:在收購後,卡特的員工是否也涉嫌或對此次四維財務欺詐知情?

答:我們堅信這次欺瞞事件是在沒有任何卡特彼勒員工參與或知情的情況下發生的。

鄭州 四維 財務 欺詐 卡特 彼勒 被迫 巨額 減記 5.8 美元
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低利率之下,企業資金被迫進入垃圾債

http://wallstreetcn.com/node/21584

美聯儲的零利率政策使得企業投資面臨難題。在低利率環境下,為追求更高回報率,手中持有大量現金的企業被迫選擇垃圾債。

IFR:根據買方和賣方信息來源,美聯儲的零利率政策正逼迫谷歌等公司投資於高危信貸產品,包括長期投資級債券、垃圾債券和槓桿貸款。
 
企業手頭的現金已堆積如山,為了獲取回報,谷歌和其他一些公司已經購買了高收益債券和槓桿貸款,而微軟和蘋果等據稱已涉足於非投資級證券。
 
美國一家大型投資公司的基金經理說:「許多手上持有巨額現金的公司買入了高收益債券,它們最感興趣的一大領域就是槓桿貸款。一些公司也在尋求投資於新興市場債券,雖然規模遠低於前者。」
 
對於企業財務主管們來說,投資於更高風險的企業債券和貸款是一個新現象。他們傳統上僅投資於高質量的公司債券,且這些債券的到期日一般不超過三年。
 
但現在,許多大型機構投資者正在減持評級為A及以上的企業債券。為追求收益率,他們在其資本結構中增加了對評級更低、到期日更長債券的投資,同時增加了對垃圾債的投資。
 
FT:利率較低的整體環境也增加了垃圾債券的吸引力——儘管一些人認為已經過了頭。新興投資組合基金研究公司(EPFR)表示,渴望獲取收益的投資者沒有多少投資渠道,結果上週流入垃圾債券基金的資金量達到自去年9月中旬以來的最高值。

「高收益證券有一個忠實的投資者群體,」GMP證券公司固定收益策略主管亞德里安•米勒(Adrian Miller)表示,「有這樣一類投資者,他們坐擁大量富餘現金,需要找到投資渠道。這些資金全都進了高收益證券市場。」

 
據FT,去年美國垃圾債券的總體收益率達到15%。
 
IFR援引一位投資組合經理說,美聯儲干預已創造了人為的低國債收益率曲線,而去年的投資級和高收益債券均表現出彩。
 
該經理說,有許多地方能夠獲得更高收益。這些地方包括:BBB信用評級債券,以及到期日更長的債券。

IFR還援引一則債務資本市場消息來源稱,進入新的一年,企業財務主管們——特別是那些醫藥和技術行業的主管,在投資上已經變得更加活躍,投資意向也變得更加廣闊,一些已經投資於3B評級債券,以及到期日為5年、7年和10年的債券。

但FT最近警告說,高收益債券的價格已經上升,收益率也已經下跌。如今美國垃圾債券收益率低於6%。

而儘管如此,分析師們說,投資於高收益債券依舊能夠獲得一些回報。

許多基金經理稱,從相對價值上說,槓桿貸款比高收益債券更有魅力,因為其在資本結構上的排名比高收益債券更高,且不像固定收益證券那樣受到國債利率上升的影響。但目前在許多情況下,這二者提供的收益率是一樣的。

利率 之下 企業 資金 被迫 進入 垃圾
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母公司宏碁出脫持股 被迫走上保命路 宇瞻五年三轉型 走出追逐機會財迷霧

2013-06-24  TWM
 
 

 

二○○七年以降,記憶體相關產業跌到谷底。母公司宏碁出脫持股,頓失富爸爸支持的宇瞻團隊自立自強,痛定思痛,他們是如何走過「保命期」,進入「保健期」,奠定下一個成長基石?

撰文‧李洵穎

四月底,沉寂達五年的記憶體模組廠宇瞻科技宣布「企業再造」。過去,宇瞻董事長兼總經理陳益世向來對於記者總是不吝於分享記憶體產業訊息,然而這五年內,他卻甚少公開露面。在「閉 關」五年後,陳益世重新回到媒體前,儼然宣告這些日子,宇瞻交出了一張像樣的成績單。

陳益世說,這五年來,宇瞻正在沉潛專心轉型。事實上,這不是宇瞻第一次進行轉型。

第一次是在二○○○年。那時因全球PC出貨減緩,衝擊記憶體現貨價格下滑,DRAM現貨價自第三季一路往下探底,到隔年二月中旬為止,64MB的DRAM顆粒現貨價跌到了二.五美元左右的價位,七月更出現○.九美元價格,總計下跌幅度超過九成,跌破廠商的變動成本,導致國內外DRAM相關廠商虧損連連,幾無倖免。那年,宇瞻每股稅後虧損高達八.八二元。

陳益世說,宇瞻只有DRAM模組單一產品線,當時決定增加產品線─Flash,以分散風險。雖然宇瞻沒有驚豔表現,但虧損逐年縮小,總算有驚無險地化解危機。然而到了○八年,全球掀起金融海嘯,以及歐美債信問題未解,大環境經濟蕭條,記憶體產業也受到波及。在產能供過於求下,DRAM報價崩跌再現,DRAM顆粒價格全年下滑近七五%,DRAM 667Mhz的1GB顆粒價格從高點時的二.二九美元下滑至最低的○.五八美元,跌破廠商現金成本一美元,DRAM廠出現營運危機。

心態變 捨豪氣作風嚴控庫存企管顧問公司麥肯錫在多年前曾發表一篇名為︿並未伴隨危機的企業轉型﹀(Corporate Transformation without a Crisis)的文章,文中指出,企業會推動轉型,主要理由多為組織面臨迫切事件,例如發生財務危機,或是競爭對手優勢大增,又或者是產業界出現新技術的變革等。宇瞻也是如此,面臨龐大危機壓力下,內部開始檢討,發現關鍵在於「落入機會財的迷思」。陳益世解釋,DRAM漲跌起伏太大,看準時機就會大賺。這就好比股票市場,買進時機對了,就很容易大賺,DRAM產業也是如此,一旦嘗到甜頭,「賭局就會愈玩愈大」。

因為出手豪氣,宇瞻一個月採購的DRAM庫存最高達三十億到四十億元,與單月營業額二十億元相比,相當於一.五到二個月的營收規模。以宇瞻的財務結構,當時股本約十億元上下,這樣的庫存掌控模式,猶如「小孩玩大車」。

還有一個插曲,宇瞻原為宏碁旗下子公司,當時大環境不佳,各家公司經營壓力都大,宇瞻並非宏碁核心事業,加上虧損,宏碁在自身難保的情況下,選擇出脫宇瞻持股。

少了富爸爸的支持,宇瞻團隊只得自立自強,痛定思痛,為找出路而努力。

內部檢討後,決定首要之務先從心態改變做起。不再賺取機會財,轉為經營管理財,過去採購標準型記憶體大進大出的豪氣作風,不再被允許。

負責採購和庫存的營運長羅雪茹說明,為了避免過去庫存「虛胖」的情況重演,她嚴訂出一套控管庫存的機制,並將庫存天數目標設定為「十四到二十一天」。針對標準型產品線,每周都會召開經銷控管會議,不但緊盯自家的銷售情況,也不忘掌握對手的銷售狀況。

質的控管更重要,只要產品庫存超過九十天,立即提列庫存損失;三十天未銷貨出去,她就會找來業務了解客戶下單情況,請他說明沒有賣出的原因。嚴格管制下,曾經長達十個多月,宇瞻買進的料號,有九成多都是符合客戶需求。

組織變 提高加值型產品比重此外,宇瞻針對企業組織做調整,以加值型與標準型的方式區分旗下產品,並開始提高客製化、加值型產品比重。不再追求與同業比較名次,營收規模也就不那麼重要。這從研究機構評選宇瞻的排名一路下滑即可看出。最初宇瞻是全球第四大的記憶體模組廠,後來退居第五,現在僅第六、七名。

宇瞻調整產品線內容,將較易受景氣波動的標準型產品線比重從原先的將近八成,在去年已下降到四四%;相反地,工控、固態硬碟等加值型產品線上升到五六%。

調整步伐重新出發後,宇瞻自○八年起轉虧為盈,連續五年皆穩定獲利。雖然營收規模一路走滑,一○年一三三.一五億元,一一年九十三.九億元,一二年僅七七.○三億元,但盈餘不降反升,一二年達到獲利高峰,EPS達三.○七元。「宇瞻從保命期進入到保健期。」這是陳益世為這五年轉型期所下的注解。

如今,基於長遠經營,宇瞻今年再度展開第三次轉型。事業部不再以產品別區分,分為標準型和加值型;而是從消費端來看,轉化為數位生活應用事業部和數位儲存事業部。

陳益世說,接下來的目標是推動宇瞻規模成長,四月底宣布的「企業再造」,未來轉型成效如何,將是下一個挑戰。

宇瞻科技

成立時間:1997年

負責人:陳益世

資本額:13.17億元

主要業務:工業用固態硬碟、消費性數位產品、記憶體模組毛利率逐年攀升!

——宇瞻科技近五年來表現 單位:新台幣億元年度 2008 2009 2010 2011 2012 營收 118.68 117.68133.15 93.90 77.03 毛利率(%) 6.22 8.85 8.57 10.43 15.47 稅後純益 0.23 3.05 3.272.65 4.01 EPS(元) 0.21 2.79 2.92 2.02 3.07

 

母公司 宏碁 出脫 持股 被迫 走上 保命 宇瞻 瞻五 五年 年三 轉型 走出 追逐 機會 迷霧
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中國年輕人拋棄流水線 郭台銘被迫尋找新動向

http://wallstreetcn.com/node/59051

作為中國最大的私營僱主,富士康總裁郭台銘對中國勞動人口的發展動向一直密切關注— 中國年輕人越來越排斥單調重複、薪資低的流水線工作,這讓富士康工廠陷入招工難狀態。

富士康擁有中國境內最大的代工廠,曾靠廉價勞動力創造過輝煌業績。2010年前後,富士康連續出現工人自殺事件,它作為「血汗工廠」典型被推向輿論風口浪尖。郭台銘在慘案發生後,對工廠內部做了適當調節,比如提高工人工資,改善工作環境。

近年來,中國沿海城市年輕勞動力短缺嚴重,而富士康不得不嘗試業務調整:提高生產線自動化程度,將工廠從深圳等地搬遷到西部城市。

「中國年輕一代都不願意在工廠工作,他們更傾向從事服務業、互聯網業相對簡單、輕鬆的工作。」郭台銘在峇里島出席政商要會時接受FT記者採訪時表示,「很多工人都已經投入服務業,而中國製造業中,勞動力已經出現供不應求。」

會議間隙間,郭台銘另外透露富士康將向「非製造業」轉型。

目前,公司90%的業務圍繞著電子產品製造與出口。郭台銘希望通過擴大內地市場,增加銷售渠道,增設服務、電子商務崗位,將製造業在產業部門的比例控制在55-60%。富士康已在台灣開設了自己的連鎖店,而7-11便宜店也開始銷售富士康自主品牌的智能電視機。

但目前為止,富士康的轉型並沒有表現出令人歎為觀止的業績:在台灣,富士康關閉了數家賽博數碼廣場;在大陸,它關閉了與麥德龍共同投資的萬得城門店。

一些分析人士認為,富士康作為代工廠,始終無法擺脫對電子巨頭(蘋果、三星、戴爾)的依賴。

而富士康另外一個新動向就是「擴張海外領地」—印尼就是它的一個新目標。印尼擁有充沛的廉價勞動力(勞動力價格比中國便宜近一半),又是東南亞潛在的消費市場。一年多來,富士康與當地政府進行過多次磋商,意於明年開辦首家工廠。

富士康在避稅方面可謂是高手,在中國和其他地區開發業務時,總能和政府攀上關係,獲得減稅和其他優惠政策。

印尼政府不希望富士康複製「中國工廠」,敦促富士康在開工廠的同時,進行技術和科研投資。 郭台銘亦準備好應付辭令:我們來印尼,保證不是只佔廉潔勞動的便宜,一定加大技術投資。

中國 年輕人 年輕 拋棄 流水線 流水 郭臺 臺銘 被迫 尋找 動向
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金價年度下跌 金礦巨頭將被迫調減儲量

來源: http://wallstreetcn.com/node/70226

黃金30年來最差的市場表現拖累了金礦企業。以巴里克黃金(Barrick Gold,巴里克)和紐蒙特礦業(Newmont Mining,紐蒙特)這些巨頭為首的全球金礦開采商不但今年已經大規模減記資產,還將被迫調減儲量。 今年6月底,美聯儲首次暗示打算開始縮減QE,黃金一蹶不振,大跌24%,上半年由每盎司1675美元跌至1200美元下方,下半年雖曾稍回升至1400美元,但本月上旬,美聯儲明確從明年1月開始縮減QE,黃金又跌回今年6月水平。 但此前金礦企業預計金價會上漲,所以預估儲量時過於樂觀,將一些以目前市價衡量即使開采黃金也無法盈利的礦區劃為儲量。 現在,這些企業不得不通知投資者,盈利增長已經下滑,因為金價持續下跌,一些規劃為儲量的金礦也失去了開采價值。 如果采掘的黃金無法給企業帶來盈利,礦商就會迅速調減儲量。 德意誌銀行分析師Jorge Beristain認為: 金價過去13年里有12年上漲,這次(2014年)我們絕對會看到業內大多數企業儲量下滑。 估算儲量依據的一系列假設(價格)目前已不再站得住腳。 全球黃金年產量最高的巴里克和紐蒙特今年分別假定旗下黃金儲量的單價為每盎司1500美元和1400美元。 巴里克此前稱,為減少對旗下較重要大型金礦的影響,可能下調假定金價,如金價下調300美元,則儲量會減少10%。 紐蒙特公布的調整幅度為,預期金價如下調100美元,儲量將減少7.6%。 除了調減儲量,今年巴里克和多家金礦企業都大幅減記資產。 今年8月,澳大利亞最大黃金開采商Newcrest Mining減記旗下金礦價值逾60億澳元,約合55億美元。 當月公布二季度財報的巴里克凈虧損86億美元,主要源於大規模資產減值損失。 Beristain指出: 2013年過去幾個季度的減記與開采項目的成本有關。 而我們現在談的是企業擁有的土地和他們希望地下埋藏的黃金價值縮水。
金價 年度 下跌 金礦 巨頭 被迫 調減 儲量
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美國財政部被迫創新:發行浮動利率債券

來源: http://wallstreetcn.com/node/74946

上周,美聯儲宣布再縮減100億美元購債規模,引起了市場波動。投資者和媒體將註意力集中在FOMC會議上,卻忽略了另一重要事件:美國財政部16年來首次推出浮動利率債券。1月29日,美國財政部成功地發行了150億美元兩年期浮動利率債券。浮動利率債券的利息隨著市場利率的上升而增加,吸引了850億美元資金競相購買。 過去十多年來,美國財政部只發行固定利率債券,債券期限大多為短期或是10年期。由於美國國債很受投資者歡迎,長時間以來,財政部沒有改變發行債券的方式。然而近幾年來,美國國債市場發生了一些變化: 1. 美國債務總量高達17萬億美元,兩黨就債務問題有分歧,債務上限尚未解決。人們對這些問題並不太陌生。 2. 美國國債到期期限問題給財政部帶來了挑戰。這可能是人們不太常註意的地方。 過去三十年里,美國國債到期期限平均為58個月,也就是說,每五年美國國債需要翻新一次。金融危機期間,翻新周期降至四年,這僅為大多數歐洲國家的一半。 近年來,美國國債到期期限縮短給財政部帶來的好處是:由於美聯儲將利率維持在極低水平,利息支出的增加慢於債務總量的增加。當前,利息支出占聯邦支出的6%,而20年前的占比為15%。不過壞處就是,利率上漲時,利息支出就會增加。倘若投資者對通脹的擔心加劇,利息支出上漲的會更多。 美國財政部認識到了這個危險。近幾個月來,財政部通過發行更多的長期債券,增加了美國國債到期期限,目前達到66.7個月。財政部官員稱,預計2020年前國債到期期限可升至80個月。 美國財政部官員們通過一系列工具,試圖應對上升的利率。除了發行浮動利率債券外,財政部也發行通脹保值債券。此外,財政部官員們積極尋問大投資者們,包括亞洲投資者,什麽樣的情形下他們會繼續購買美國國債。某亞洲主權財富基金主管稱,美國財政部迫切地希望得到投資者的反饋,這麽多年來第一次試圖構建最佳發債戰略框架。 金融時報作者Gillian Tett認為,美聯儲繼續縮減QE,給美國財政部發行國債帶來的挑戰在不斷加大,財政部不得不采取創新手段,以應對上升的利率環境。
美國 財政部 財政 被迫 創新 發行 浮動 利率 債券
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從賣石油到養魚 日本貿易巨頭被迫轉型

來源: http://wallstreetcn.com/node/75860

日本貿易巨頭早已不再保持昔日資源供應商的傳統形象,企業在能源礦產等傳統領域的投資下滑,非資源類利潤明顯攀升。隨著大宗商品價格持續下滑和行業競爭愈加激烈,種種因素刺激著貿易巨頭們努力開拓新市場。 在日本本州島最南端的沿海城市Kushimoto,三菱商事正忙於飼養金槍魚。 過去,三菱商事是金槍魚的國際大買家。而從去年8月份開始,這家貿易巨頭就開始出售自家飼養的金槍魚了。實際上,早在三四年前三菱就著手開創自己的金槍魚事業。這家日本資產、銷售額、市值規模最高的“三高”貿易集團,正努力開辟新市場。作為資源和礦產品供應商的三菱,昔日形象已成昨日黃花。 日本貿易巨頭非資源類業務利潤攀升  據FT,Jefferies集團常駐日本分析師Thanh Ha Pham表示,上周,日本前五大貿易巨頭——三菱商事、三井物產、伊藤忠商事、住友集團、丸紅株式會社——第三季度財務數據顯示,從去年4月起始,2013財政年度的前九個月當中,非資源類企業凈利潤總占比高達57%。這是金融危機以來的最高份額。 這一新變化反映出多年以來企業對食品、零售、運輸和醫療保健事業的投資在持續攀升,而煤炭、天然氣和金屬領域的投資則出現縮減。 內外因共同發力 企業被迫轉型  這樣的轉變部分是企業主動選擇的結果。過去十年,大宗商品經歷了兩個震蕩相當劇烈的周期,從2011年開始,大宗商品價格不斷下挫。企業管理層表示,他們渴望穩定的收益。住友第三季度來自汽車金融服務、船舶租賃和美國管道業務的利潤相對持穩,但卻需要彌補采礦項目造成的虧損。三菱自能源和礦產行業的前九個財政月凈收益攀升了3%,這還是因為旗下煤礦工人罷工潮平息。相較之下,由機械和基建業務引領的非資源類利潤則大幅增長59%。 這種轉變的驅動力同樣來自於行業環境變化帶來的競爭壓力。近年來,作為貿易商傳統客戶的日本公用事業公司搖身一變,成為貿易商的競爭對手,他們從燃料和原材料買家轉變為綜合性能源公司,開始生產和銷售液化天然氣。 實際上,日本企業的業務轉型主要還是經濟大環境作用的結果。反觀上世紀80年代,有強勁增長的經濟作為支撐的日元一路升值,日本人大肆購買美國資產,索尼收購哥倫比亞公司,房地產業更是出現了驚人的擴張,三菱商事收購洛克菲勒中心,夏威夷不動產業95%的外國投資來自日本,尤其是高級飯店和度假豪宅……日本人一時間風光無限。 而日本企業在上世紀“戰後經濟奇跡”的那些年大舉擴張、走向國際的轉型之路,隱約可以在中國找到他們的影子。 華爾街見聞此前曾報道,中石油收購巴西油田、入股哈薩克斯坦最大油田,中海油收購加拿大尼克森,工行為進軍大宗商品市場收購南非標準銀行股份,LME被港交所納入麾下,萬達收購美國影院巨頭AMC,萬向收購美國電池制造商A123,聯想收購摩托羅拉……中國公司收購對象正從傳統的自然資源行業,轉向更為高端、更為具有話語權的行業龍頭企業,甚至轉向科技、房地產和食品行業。
從賣 石油 養魚 日本 貿易 巨頭 被迫 轉型
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從賣石油到養魚 日本貿易巨頭被迫轉型

來源: http://wallstreetcn.com/node/75860

日本貿易巨頭早已不再保持昔日資源供應商的傳統形象,企業在能源礦產等傳統領域的投資下滑,非資源類利潤明顯攀升。隨著大宗商品價格持續下滑和行業競爭愈加激烈,種種因素刺激著貿易巨頭們努力開拓新市場。 在日本本州島最南端的沿海城市Kushimoto,三菱商事正忙於飼養金槍魚。 過去,三菱商事是金槍魚的國際大買家。而從去年8月份開始,這家貿易巨頭就開始出售自家飼養的金槍魚了。實際上,早在三四年前三菱就著手開創自己的金槍魚事業。這家日本資產、銷售額、市值規模最高的“三高”貿易集團,正努力開辟新市場。作為資源和礦產品供應商的三菱,昔日形象已成昨日黃花。 日本貿易巨頭非資源類業務利潤攀升  據FT,Jefferies集團常駐日本分析師Thanh Ha Pham表示,上周,日本前五大貿易巨頭——三菱商事、三井物產、伊藤忠商事、住友集團、丸紅株式會社——第三季度財務數據顯示,從去年4月起始,2013財政年度的前九個月當中,非資源類企業凈利潤總占比高達57%。這是金融危機以來的最高份額。 這一新變化反映出多年以來企業對食品、零售、運輸和醫療保健事業的投資在持續攀升,而煤炭、天然氣和金屬領域的投資則出現縮減。 內外因共同發力 企業被迫轉型  這樣的轉變部分是企業主動選擇的結果。過去十年,大宗商品經歷了兩個震蕩相當劇烈的周期,從2011年開始,大宗商品價格不斷下挫。企業管理層表示,他們渴望穩定的收益。住友第三季度來自汽車金融服務、船舶租賃和美國管道業務的利潤相對持穩,但卻需要彌補采礦項目造成的虧損。三菱自能源和礦產行業的前九個財政月凈收益攀升了3%,這還是因為旗下煤礦工人罷工潮平息。相較之下,由機械和基建業務引領的非資源類利潤則大幅增長59%。 這種轉變的驅動力同樣來自於行業環境變化帶來的競爭壓力。近年來,作為貿易商傳統客戶的日本公用事業公司搖身一變,成為貿易商的競爭對手,他們從燃料和原材料買家轉變為綜合性能源公司,開始生產和銷售液化天然氣。 實際上,日本企業的業務轉型主要還是經濟大環境作用的結果。反觀上世紀80年代,有強勁增長的經濟作為支撐的日元一路升值,日本人大肆購買美國資產,索尼收購哥倫比亞公司,房地產業更是出現了驚人的擴張,三菱商事收購洛克菲勒中心,夏威夷不動產業95%的外國投資來自日本,尤其是高級飯店和度假豪宅……日本人一時間風光無限。 而日本企業在上世紀“戰後經濟奇跡”的那些年大舉擴張、走向國際的轉型之路,隱約可以在中國找到他們的影子。 華爾街見聞此前曾報道,中石油收購巴西油田、入股哈薩克斯坦最大油田,中海油收購加拿大尼克森,工行為進軍大宗商品市場收購南非標準銀行股份,LME被港交所納入麾下,萬達收購美國影院巨頭AMC,萬向收購美國電池制造商A123,聯想收購摩托羅拉……中國公司收購對象正從傳統的自然資源行業,轉向更為高端、更為具有話語權的行業龍頭企業,甚至轉向科技、房地產和食品行業。
從賣 石油 養魚 日本 貿易 巨頭 被迫 轉型
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