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索羅斯的投資秘訣:下大註、賣空、背痛(轉) 金石楊天南

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索羅斯的投資秘訣:下大註、賣空、背痛(轉)



文/ 若離

   過去四十年,喬治·索羅斯旗下的量子基金獲利高達396億美元,稱他為史上最成功的一位對沖基金經理也不為過。

    他為什麽能長期保持佳績?有什麽成功的秘訣?投資者可以從他身上學到什麽?他的成功是否完全不可複制,只是因為他擁有難得一遇的天賦和機遇?和巴菲特一樣,多年來,說起索羅斯的輝煌戰績總少不了提到這些問題。

  本月12日是索羅斯84歲的壽誕。《愛爾蘭時報》借此機會再次回顧索羅斯的投資經歷和相關報道介紹,華爾街見聞從中歸納了以下索羅斯的招牌絕技:

 · 賣空

    永遠不要靠市場走高獲利,索羅斯早就是賣空的高手,賣空就是要押註市場會下跌。上世紀70年代,全球股市大多低迷,市場中性策略幫助索羅斯逆市狂賺,十年里回報率超過4000%。

   索羅斯最為人所知的莫過於1992年9月狙擊英鎊。這場做空大戰預計讓索羅斯收獲了10億美元,也讓世人永遠記住了這個“打垮”英國央行的金融大鱷。

   本世紀金融危機導致全球經濟惡化,大多數投資者損失慘重,此前已宣布退休的索羅斯在2007年重新坐鎮量子基金,當年的回報率就達到32%。

   近幾年日本央行大力推行貨幣寬松,索羅斯也沒錯過日元貶值的機會。去年,索羅斯旗下基金做空日元預計斬獲盈利10億美元。

    本周華爾街見聞文章提到,遞交監管機構文件顯示,截至今年第二季度末,索羅斯旗下基金管理的標普500空倉占比飆升至16.65%,前一個季度比例只有2.96%。這是索羅斯豪賭美股崩盤的跡象。這次索羅斯會不會又押對寶?讓我們拭目以待。

 · 逆勢而上,出手謹慎

   索羅斯願意和市場共識觀點對著幹,所以常被視為逆向投資者。他本人也說過,反潮流而行之有快感。

   但他同樣承認,自己逆向投資非常謹慎小心,因為那麽做可能就被市場走勢無情地踩在腳下。

   而且索羅斯認為,大多數時候,趨勢是好朋友。在他執筆的《走在股市曲線前面的人:索羅斯》(Soros on Soros: StayingAhead of the Curve)一書中,有這樣的句子:

只有在趨勢有變的轉折點出現時,追隨趨勢的人才會受傷。

 · 明知有泡沫也要買入

   索羅斯不但會謹慎地和趨勢對著幹,有時也樂於加入其中,即使是經濟角度看並不可取的趨勢,也跟風買入。

2009年,索羅斯說過:

我看到在形成泡沫,還會沖上去買,火上澆油。那可不是腦子發昏不理智。

    黃金就是近年的好例子。2009年,金價猛漲40%。第二年年初,索羅斯稱黃金是“終極資產泡沫”。很多評論家認為,索羅斯這麽評價說明他認為金價要跌了。

   可實際上,在金價漲到大約每盎司1200美元時,索羅斯還在買黃金。這也不難理解,因為只要及時出手,在泡沫時期買入也可以大賺一筆。

    索羅斯也確實是這麽做的,2011年初,他拋售了持有的大部分黃金,那時距離金價在突破每盎司1900美元見頂後泡沫破滅還有大約六個月。

 · 反射性

   索羅斯認為,驅動有效市場的不是理性的投資者,而是易錯性和反射性這兩大同時存在的力量。

   具體來說,市場可以影響投資者期待的事件。不能把市場情緒和經濟基本面分隔來看,因為市場情緒其實能形成和改變經濟基本面。

    看漲的情緒可以推動市場價格上漲,漲價又會產生財富效應,促使消費者願意增加開支。

    反之亦然。負面的情緒同樣最終會影響消費。投資者的看法影響事件,事件反過來影響投資者的看法。這種投資者與市場的相互影響就是索羅斯所說的反射性。

    他說,觀念與現實之間雙向的反射關系最初可以自我強化,自然而然地越來越強,最終會變成自我毀滅的過程,也就是從繁榮到泡沫破滅。

 · 動物直覺

索羅斯的兒子羅伯特透露,影響他父親交易的因素不只是反射性。他說:

“你知道,他改變對市場的態度或者其他任何改變都是因為背痛在折磨他。和別的什麽理由都沒關系。如果他感覺背部痙攣,那就是提前警告的信號。”

索羅斯承認很依賴這種“動物直覺”,說突然疼痛往往是自己的投資組合出了問題的信號。

所以,他的決策其實是理論和直覺共同的產物。

 · 大手筆押註

StanleyDruckenmiller上世紀90年代曾為索羅斯管理資金。這位基金經理在1992年就提出了做空英鎊的點子。可那時索羅斯不同意,說要穩紮穩打建倉。

用索羅斯的話說,如果贏面對你有利,你必須來一筆大的,“命中要害”。

Druckenmiller說,他向索羅斯學到了很多東西,其中最有意義的一點是,對錯都不重要,關鍵是弄錯的時候你損失了多少,判斷正確的時候又賺了多少。

Druckenmiller還說,用大量杠桿獲利需要勇氣。在索羅斯看來,只要押對了,賺多少都不嫌多。

 · 承認錯誤

2008年,索羅斯說過:“我富有只是因為我知道自己什麽時候出了錯。”他還說,承認錯誤讓他在市場中幸免於難。

這方面的例子也有一些,比如1987年的黑色星期一、1998年投資俄羅斯損失數十億美元、2000年3月互聯網泡沫。

最近的一次重大損失發生在2008年,那年3月貝爾斯登的股票以每股2美元價格被摩根大通收購。而之前索羅斯投資貝爾斯登的買入價是每股54美元。

不過,這些打擊都沒能真正擊倒索羅斯,他每次都很快東山再起。

Druckenmiller這樣評價索羅斯:

“他不在乎交易成敗。他是我見過最善於挽回損失的人,是那種可以輕易走出困境的人。”

索羅斯的哲學思想無疑對他這種韌性有幫助。他說:

“對別人來說,犯錯可恥。對我來說,認識自己的錯誤是值得驕傲的。只要我們認識到,人類的理解不可能無可挑剔,那犯錯就沒不算羞恥之事,沒能糾正錯誤才是該羞愧的。”

  · 無法效仿

如果學習巴菲特的長期價值投資方式,一些投資者可能取得不錯的成績。但普通投資者要是想模仿索羅斯投資,那只能落得失敗收場。

不管是賣空,還是泡沫時買入、大規模押註,都不是符合常規的做法。

索羅斯堪稱超級投機者,他思想靈活,對市場的態度變化也快,他對市場時機的把握是由平生市場歷練而來。

私募巨頭黑石的副董事長ByronWien是索羅斯的朋友。索羅斯曾經問Wien,明明有些日子做了工作也是無用功,為什麽每天都要工作,難道有什麽特別的用意?

Wien回答他:

“喬治,你我有個不同的地方,你知道哪天工作是做有用功,我不知道。”
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4dfaac710102v05j.html 
索羅斯 索羅 投資 秘訣 下大 大註 註、 賣空 背痛 金石 天南
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搜財奴:最怕猛男普京腰痠背痛

1 : GS(14)@2012-11-19 23:49:15

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20121119/00376_005.html
事實上,上周五早上的牛熊證街貨分布形勢(顯示周四收市後的最新情況),顯示由21,100至21,600點的熊證街貨量,只相約於區區107張期指淡倉;相反,由21,100至20,600點的牛證街貨,則高達3,985張期指好倉。相信大市真的有一個大莊家的話,順手劏牛是避免不了的結果。不過,牛證密集區位於20,800至20,900點間,而21,100點上下1,000點的牛熊街貨量則中和至4,575張好倉對2,017張淡倉。似乎,大市有機會在2,0800點前企穩陣腳,當然,大家最好還是先上網睇睇今早最新情況如何,才作買賣決定。企定就是否代表立即要急升,我是有所保留的,但這不代表我認為,有很多壞消息在等候,最低限度是沒有未知的壞消息。
美國成好消息泉源
十八大剛圓滿結束,新管治班子透過各式部委發放的刺激政策,似乎亦未必在本周。最低限度,未知誰接周小川班的人民銀行,就應該沒有大動作。至於因財政懸崖而為焦點的美國,假若大家如我般相信最終會有驚無險,花旗國簡直有可能成為未來半年經濟好消息的泉源。得益於大量開採頁岩氣,以及其他非傳統化石能源的崛起,美國將會於二○二○年成為全球最大能源生產國,到二○三五年更有可能重新達到能源自供自給。因頁岩氣開採而氣價大跌的美國,簡直就是如沐春風,氣價跌令電價跌,再令美國耗電工業重拾競爭力。美國現在要等的,可能就只是樓市復甦和失業率回跌。
那麼,有甚麼未入焦點的壞消息,有可能令大家手足無措?在以巴衝突背景之下,自己覺得最難料和害怕的,當然是美國或以色列,為了防止伊朗成功擁有核攻擊力,而先下手為強。這個醞釀了很久的壞消息,雖然難以猜測會否或何時發生,但確實是漸為市場淡忘。另外,全球另一發展中大國俄羅斯,其強人總統普京的健康狀況,又再次令觀察家憂心。
個多月來,他已取消或延遲了五個外訪,而且大部分時間只留在家中處理政事。官方聲明謂這位猛男領導人,只因為在練習柔道時拉傷背肌,但機構性投資者怕的,是行年60的普京並非只得背痛這樣簡單,未作任何接班安排的他,若忽然出事,將令俄羅斯和全局政治陷入亂局。
俄羅斯過去數年不斷面對資金流失,平均年數字近800億美元,令人擔心其在後普京時代的穩定性。雖然其副手梅德韋傑夫曾出任一屆總統,但江湖地位天淵之別。作為第二核彈強國的俄國,我們無法忽視其對全球政經的影響!
申銀萬國聯席董事 鄭家華(作者為註冊持牌人士)
搜財 財奴 最怕 猛男 普京 腰痠 背痛
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【專題籽】聽音樂助減輕背痛

1 : GS(14)@2015-05-26 08:49:20

咪以為音樂只能陶冶性情,科學家最近研究發現音樂對身體健康,如治療慢性背痛、記憶衰退及增強運動表現都有幫助;而在精神健康機構接受輔導的病人當中,調查亦發現音樂和藝術治療對病人的精神健康最有效。聽音樂同背脊痛有咩關係?音樂屬於自主性神經系統,負責控制血壓、心跳、大腦及主宰情感的大腦邊緣系統,而這些系統都對音樂反應非常敏感。當我們感覺痛楚、緊張和憤怒時,會令背部的肌肉同樣緊張起來,讓痛楚持續。如果這時候能夠多聽節奏慢的音樂,便可讓血壓、心跳慢下來,從而呼吸減慢,有效減低頸、胳膊、胃以及背部,甚至是心理上的痛楚。奧地利General Hospital of Salzburg最新發表的醫學研究就建議每日聽25分鐘音樂,持之以恆至少十日的話可預防背痛,更有效提高睡眠質素。專家更建議聆聽一些古典音樂,如莫扎特或貝多芬的輕音樂,可幫助緩解肌肉痛,總之,一字記之曰:Relax!資料來源:Daily Mail記者:胡靜雯





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專題 音樂 減輕 背痛
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背痛男以為有啤酒肚原來懷60磅巨瘤

1 : GS(14)@2016-08-09 07:10:45

捷克一名男子挺着巨型「啤酒肚」還以為自己只是肥胖,想不到一到醫院檢查赫然揭發驚人真相︰他肚內藏着惡性癌腫瘤,醫生開刀為他切除,取出的腫瘤竟重達27公斤(60磅)。馬丁內茨(Josef Martinec)早前因為背痛難擋而入院檢查,他以為是因此肥胖造成背痛,不過捷克東南部城市茲林(Zlin)一家醫院的醫生為他檢查後,發現肚內其實長有巨型腫瘤,必須盡快動手術取出。雖然醫生警告手術有相當風險,馬丁內茨也決定開刀,「我告訴自己我沒有損失的。」他說︰「腫瘤推頂着我的腎臟、肝臟、肺部,手術前數星期我還出現呼吸困難。」醫生花了六小時做手術,成功將腫瘤切除,但未知馬丁內茨到底患上何種癌症,手術後他要留院六個月,接受癌症治療。醫生坦言,無法知道他最後能否戰勝癌魔。外科醫生克萊因(Jiri Klein)表示,由於腫瘤的生長情況及以它與腹部其他組織相連,目前很難預測馬丁內茨的病情,他又指,如此巨型的腫瘤在捷克並不常見。英國《每日郵報》





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背痛 以為 啤酒肚 啤酒 原來 60 磅巨 巨瘤
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【每日健康】辦公室低調拉筋 舒緩坐得耐腰酸背痛

1 : GS(14)@2016-12-01 08:09:17

辦公室低調拉筋大法,動作低調不招搖、坐着都可以做及有效紓緩疲勞。



日常已經缺乏運動,Office又由朝坐到晚,坐得太久會令腰酸背痛之外,血液循環差更有可能導致靜脈曲張,很易坐出病來。但人懶又缺乏動力,可以怎辦呢?有人會在午膳時走兩步,當自己已經活動了,這次介紹大家一個更懶的方法,在辦公室坐著拉筋!



要在辦公室拉筋,需要符合以下幾個條件:動作要低調不可太招搖、坐着任何時候都可以做及真的有效紓緩疲勞。健身、瑜珈及伸展導師黃詠詩(CZON)教大家辦公室拉筋大法,四招伸展動作可以為整日坐的人拉鬆繃緊的下肢,如腰背、臀部、大腿及小腿。第一招:拉腰側1.首先坐在凳上,稍微張開雙腳。2.右手踭放在右大腿上方近盆骨位置。3.呼氣並將身體慢慢側前向右邊。4.提高左手並指向右邊。5.另一邊重覆動作,每邊維持10至15個呼吸。
TIPS:記得手踭放在大腿上,可支撐身體,保持平衡。第二招:扭腰背1.先將椅背背靠書桌固定位置。2.吸氣挺直背,呼氣扭腰轉身至右邊。3.左手向內拉,右手出力推。4.再呼氣時再扭動多些,將身體盡量轉至右邊。5.另一邊重覆動作,每邊維持10至15個呼吸。
TIPS:記得拍齊雙腳,否則會錯誤扭動盆骨。第三招:拉大腿後側1.先將腳眼放在大腿近膝蓋位置。2.吸氣挺直背脊,呼氣時雙手向前伸展至書桌。3.抱着雙臂,額頭伏在手上。(進階版)4.雙手逐隻放在地上,放鬆頭部向下垂低。5.另一邊重覆動作,每邊維持10至15個呼吸。
TIP:記得背要直,肚向下壓。第四招:拉小腿1.延續上一個動作,順勢拉小腿。2.左腳踩地,右腳蹬直,腳踭放地上,腳尖指向上。3.雙手向前伸展至書桌,抱着雙臂,額頭伏在手上。4.背要直,肚向下壓。5.另一邊重覆動作,每邊維持10至15個呼吸。跟着做以上四個動作,可以舒展一下繃緊的腰臀筋骨,非常有效紓緩長期坐在辦公室的朋友,不過如果辦公室比較窄,就要小心坐在後面的同事啦。記者:鍾溥敏攝影:徐振國、王國輝



第一招:拉腰側

第二招:扭腰背

(錯誤示範)扭腰背時要拍齊雙腳,否則會錯扭盆骨。


第三招:拉大腿後側

(進階版)拉大腿後側

第四招:拉小腿


健身、瑜珈及伸展導師黃詠詩(CZON)

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