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維旺迪的復興

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通過控制成本、聚焦核心業務、發展多元化業務及企業重組,特別是多次成功的併購,維旺迪這家法國巨型媒體跨國集團最終扭虧為盈,重獲新生。

關鍵時刻:2001年,維旺迪公司因為CEO讓·馬利·梅西耶的超前過度的經營策略而陷入困境,企業虧損創紀錄達到136億歐元,而企業負債表上的債務更高達233億歐元。維旺迪的一路衰勢,似乎不可遏制。

關鍵抉擇:2002年7月,董事會決定迫使讓·馬利·梅西耶辭職,並推舉「成本殺手」——讓·伯納德·列維來執掌集團業務。當時,外界對維旺迪的前途疑團重重。

應對策略:列維通過控制成本、聚焦核心業務、發展多元化業務及企業重組,特別是多次成功的併購,使企業獲得新生。維旺迪依靠專業的金融融資,涉獵所有先進的業務領域:網遊、電視、新媒體,將業務分佈到歐洲、亞洲、北美洲和南美洲等許多國家。

策略結果:經過多年努力,維旺迪實現扭虧為盈後,開始從收購的業務中獲利。2010,集團淨利是28.5億歐元,營業額280億歐元,維旺迪成為巴黎CAC40 指數公司內業績排名前五的公司。

短短幾年,讓·伯納德·列維( Jean-Bernard Levy)讓維旺迪(Vivendi) 這家法國巨型媒體跨國集團重振雄風。2002年,維旺迪幾乎被233億歐元的債務壓垮,而在剛剛過去的2011年,該公司卻賺得了28.5億歐元的純利。 看中價值鏈中最賺錢的部分,主動出擊,走涉及電視、電話、互聯網、音樂、遊戲等多元化發展的道路,一向不愛顯山露水的維旺迪主席(2002年任 CEO,2005年任主席)列維只用了一年,就增加了維旺迪數10億歐元的銷售額。

曾經的困境

維旺迪在本世紀初赫赫有名,這個曾經製作過家喻戶曉的電影《辛德勒名單》的企業是目前僅次於美國在線-時代華納的全球第二大傳媒企業。

2002年7月,由於維旺迪過度依賴負債增長,導致了高度的財務風險,維旺迪環球的股價在一週之內連續4天暴跌,創下每股13.9歐元的歷史新低,與年初的股價相比下跌了76.15%,而該公司在2000年初的鼎盛時期,股價曾攀升至150歐元的歷史最高點。

導致公司股票大跌的主要原因有二:一是因公司債台高築,被國際評級機構穆迪公司降低信用等級,市場對此做出強烈反應;二是法國《世界報》報導維旺迪 環球集團企圖在2001年的賬目上增加已經出售的15億歐元股票交易額,而這一取巧手段被法國證監會發現。雖然維旺迪環球集團否認了這一報導,但仍舊無法 阻止股民的恐慌性拋盤。

維旺迪原本由拿破崙的孫子創建,名為法國通用水務公司,是法國最大的自來水公司。20世紀90年代末期,年僅39歲的讓·馬利·梅西耶入主後,對這家國營企業進行了大膽改革,實施私有化,賣掉廢水處理部分,使其面貌煥然一新。

梅西耶的雄心和抱負還不僅如此,從1998年起,他率領這家公司進入了一個全新的領域。他的夢想是打造一個雄踞全球的媒體帝國。在短短數年時間內, 梅西耶進行了價值770億歐元的多樁併購,並創下一年內兼併59家企業的紀錄。2000年維旺迪收購了加拿大西格拉姆公司,並將它旗下的環球影業公司重 組,更名為維旺迪環球集團。2001年維旺迪收購美國的霍頓米夫林出版公司和美國電視網的娛樂部。在完成了對美國MP3網絡音樂公司的收購後,維旺迪成為 僅次於美國在線——時代華納的全球第二大傳媒公司。梅西耶因此被法國媒體稱為最具影響力的公司老總,法國《新觀察》雜誌還把2001年最有實力人物的桂冠 封給了梅西耶。

成也蕭何敗也蕭何,昔日的英雄如今被視為罪魁禍首:讓·馬利·梅西耶無論是在公司內部還是華爾街上,都喪失了信用和威望。2002年7月,梅西耶被請辭職。直至今日,他還官司不斷,2004年被判罰款100萬歐元,2011年被判3年監禁,緩期執行。

2002年8月,新任CEO讓·伯納德·列維接手的維旺迪真是個爛攤子——上一年虧損13.6億歐元,資產負債表上的債務是233億歐元。

出擊高利潤領域

列維今年57歲,眼睛距離耳朵比一般人更近,這位巴黎理工大學和高級電信學校的高材生,1986年曾經做過法國郵電部的辦公廳主任,2010年獲得法國年度戰略家獎。

也就在幾個月前,列維還向周圍的同事說,他的手機彩鈴是Lady Gaga的一個唱段。日前,當他在巴黎火地大街的辦公室裡被問到這個問題時,他不好意思地說,這是他為自己加了密的藍莓手機選擇的音樂。一語驚四座,似乎 人們不經意間窺視到了這位巴黎CAC40指數公司裡言語最謹慎的大老闆的秘密。列維一向嚴肅認真,辦事規矩,與前任讓·馬利·梅西耶大相逕庭。然而今天, 面對來到維旺迪總部的客人,列維熱情洋溢、喜出望外、並且喋喋不休,一反他那少語而呆板的技術官僚形象,完全換了一個人。

在10年前的2002年,47歲的列維被請來做CEO的時候,他的第一個任務就是讓這個債台高築的集團起死回生,從233億歐元債務中解脫出來。外 界很難相信,在這樣的時候,一個「成本殺手」怎麼可能有所作為。也就是從列維加盟的第一天起,維旺迪掀開了新的一頁。列維的任務很純粹,首先要讓賬目重 啟,並一點點地控制成本、壓縮開支。在這樣的緊縮政策下,列維悶頭幹了多年,終於讓維旺迪扭虧為盈。2010年,集團的淨利28.5億歐元,營業額280 億歐元,維旺迪成為巴黎CAC40 指數公司內業績排名前5名。

度過緊縮時期後,恢復元氣的維旺迪開始在併購整合及資本擴張上重新發力。2009年11月,列維在電信上的重大舉措讓法國風光無限。那一年,列維擊 敗西班牙電信,閃電收購巴西電信運營商GVT,花費了28億歐元。這個劃時代的成功併購,值得舉國同慶。不僅是因為維旺迪集團獲得了在巴西新一代電信服務 上的領導地位,還標誌著企業低成本高效率運作的開始。列維此舉真正觸動了盈利開關,維旺迪的營收額從此呈爆炸式增長,僅2010年一年,就增收43%。而 這僅僅是開始,後邊還有諸多的新發展,特別是在視聽方面。列維因此一鳴驚人。「其實還有很多問題」,他承認,「一切都來得太快。」

快速發展的市場肯定充滿了機會,巴西GVT營收增長的主要動力是寬帶。因此,在維旺迪看來,快速增長的市場上什麼樣的併購都是可能的。巴西項目得手後,按照這個思路,SFR和Canal+很快成為維旺迪下一個購併目標。

列維開始與英國沃達豐展開長時間的談判,最終於2011年4月,從沃達豐手中獲得了維旺迪尚未掌握的SFR 44%的資本控制權(此前它已經擁有56% 的股權),從而成為100% 全資擁有SFR的法國集團。這筆生意的交易額是79.5億歐元。列維這位法國籍的老闆宣稱:「這是SFR自1987年成立以來,第一次讓我們這個法國第二 大電信運營商成為SFR的唯一股東。」 列維的行動和個人的自信再次得到了證明。私下裡他得意地說,此舉讓他看到了集團中央掌控的能力,而且他也有了給公司打上自己烙印的機會。

2011年春末夏初,他加快了為旗下的Canal+公司與企業家文森·博勞雷的談判。目的是從他手裡買下Direct8和Direct Star兩個電視頻道。2011年9月雙方簽約,Canal+以2.79億歐元獲得這兩個台的60%的股權。此舉同時伴隨著文森·博勞雷加入到維旺迪,佔 有1.3%的股份。大家都在質疑讓文森·博勞雷加入維旺迪的真實理由是簡單的財務行為,還是想讓資本遍地開花,有朝一日改變集團的結構?目前這還是個謎。

接下來,也就是從2011年11月開始,列維著手通過美國的花旗銀行,收購EMI這個著名的甲殼蟲、平克弗洛伊德和酷玩樂隊所在的唱片公司。列維在努力拉大與該領域第2名SonyMusic的差距。為此,他花費的代價是14億歐元。

其實,列維除了買,他也在賣。當年,他果敢地賣出了NBC,以便讓維旺迪的戰略目標更加聚焦,建立現有業務和新增營收項目之間的關係。為此,維旺迪 必須主動出擊,主動掌握客戶,建立新的營收渠道。列維認為,電視的問題很大,雖然電視觀眾群的基數大,是一個巨大的市場,但是觀眾群的區格也大:一邊是能 夠接受高成本的數碼網絡方式的高端和新潮人群,另一邊是低成本群體的普羅大眾。作為精明的企業家,列維更願意將目標定在這個接受高成本的高端和新潮的人 群,而讓別人去解決低成本群體的問題。列維看中的永遠是那些盈利高的領域,所以他把賺錢不多的項目買出去不失為上策。丟掉NBC,集中精力去做高利潤的網 絡和視頻的創新項目,正是他正在調整的方向。

重構遊戲產業

接下來,維旺迪即將進行另一個行動——重構遊戲產業,並通過Activision Blizzard佔領網絡遊戲市場,使之成為維旺迪的提款機。這家公司在2010年的營業額是30億歐元,利潤為6.92億歐元。它們開發的遊戲如雷貫 耳,《魔獸世界》、《使命的召喚》等,而《現代戰爭》最新版剛剛出爐,即刻產生巨大的轟動。

列維對於此次動作的解釋是:維旺迪必須很快建立一種方式,讓音樂和遊戲結合在一起。其實,維旺迪很早就開始與移動和數字媒體操盤手一起做這種努力 了。音樂視頻網站Vevo,是由維旺迪聯合谷歌的YouTube一起做的項目。列維說:「我們準備很快在歐洲發佈Vevo。當然這裡涉及到獲得使用許可的 問題,可能需要一點時間。但它在美國那麼成功。我們將借此擴展我們的廣告客戶基礎,而且我們可以讓這個獨一無二的用戶迅速擴大。」

維旺迪擁有Activision公司60%的股權,目前Activision的多款遊戲名列美國的遊戲排名榜中。列維說:「這個排名對於 Activision的市值表現很有意義。當我們的遊戲業務不在排名中,我們的市值會降低一半。排名對於遊戲公司來說至關重要,因為競爭對手為數眾多。」 第一個月即獲得10億歐元的《魔獸世界》、《使命的召喚》《現代戰爭》一年的訂單以及接下來《使命的召喚》聖誕節諸多加盟店的加入等,這一切都會影響市值 的表現。

Activision將在2012年進行最大的賭博,下注於新開發的遊戲《Skylanders:Spyro's Adventure》(《小龍斯派羅的大冒險》),這是一個視頻遊戲和玩具的結合。因為是瞄準年輕人的市場,所以要實驗的東西數不勝數,而且還要建立很多 的關鍵加盟店。遊戲裡面有30個栩栩如生的玩具人物,令人期待。《Skylanders》將是維旺迪「更加主動出擊」和「擴大業務範圍」戰略的一個例子。 列維說,「維旺迪需要像社交媒體和新技術改變整個媒體的格局那樣,對現代企業的發展模式進行創新和改變。」

「開闢新疆界是史無前例的舉措。我們的中心是藝術,而不是物理上的那些個盒子。因此,我們要以新的眼光來看待我們的業務,消費者的喜好傾向變化很 快,他們會隨著技術的發展、社交網絡和數字生活的變化而變化。整個世界將更加願意進行社會交往,不再像過去那樣,一切享受都是個體行為。我們需要發現更多 的增長機會,需要向在價值鏈上的盈利最高的領域擴展。」

在執掌該集團10年後,列維交出了一份令人鼓舞的成績單。他不僅重振了維旺迪的山河,從把它從當年瀕臨倒閉的困境中解脫出來,而且發展極為健康。特 別是近兩年來,維旺迪發生了多方面的變化,列維全線出擊,使企業獲得了大幅增長,從電信到視聽、音樂、遊戲,業務戰線越拉越長。只是,證券交易市場似乎對 它走過的道路持保留意見:整個集團被估值為210億歐元。

維旺 迪的 復興
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