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索羅斯真在豪賭美股下跌?真相是你沒看懂持倉報告

來源: http://wallstreetcn.com/node/105170

索羅斯真的在豪賭美股會暴跌?有投資者分析這可能只是媒體誤讀了數據,或者是索羅斯在放煙霧彈!(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

上周五《華爾街見聞》報道,最新的13-F備案文件顯示,索羅斯持有的做空標普500指數倉位暴漲了6倍多,其看空期權價值達到22億美元,目前這些空倉占所有持倉比率上漲至16.65%。

NewArc Investments投資公司總裁Jeff Miller卻認為,單從備案文件不能說明索羅斯正大舉做空美股。

·首先13-F報告是透露的是過去45天內的信息,在高頻交易時代這可能早已是過時新聞。

·沒有辦法來確定索羅斯持有的看空期權是否只是為了對沖其他倉位,也無法評估這些期權的真正價值。

Jeff Miller認為索羅斯持有看空期權的實際價值是有疑問的

·13-F文件信息依據是“名義價值”。它是在期權合約乘以100,並計算“標的證券”價值後得出的數字。

·名義價值並不代表索羅斯為這些期權花的錢。所以用它來計算空倉占索羅斯所有倉位的比率是不準確的。

·此外13-F文件沒有顯示行權價格。這意味著索羅斯設定了一個很低的行權價,比如比市價低10%用來對沖尾部風險,而這種價外期權(out of the money)和價內期權(deep in the money)的名義價值卻是一樣的。

·備案文件也沒有顯示期權的“delta值”,即標的資產價格變動時,期權價格的變化幅度。

·13F備案並不要求披露包括看空期權在內的空倉數據。看空期權實際上可能是用來做多的,因為它很可能是差價期權中的一部分,這些我們都無法知道。

所以結論就是:單就22億美元看空期權就斷定索羅斯豪賭美股下跌是片面的。索羅斯可能只是在對沖尾部風險,他也可能在做價差交易,而這意味著索羅斯實際上是偏多的。另外一種可能就是索羅斯幾周前就清空了持倉。


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金融機構杠桿率升至78倍 美國真在去杠桿?

來源: http://wallstreetcn.com/node/209206

2007-08年金融危機期間,投行的杠桿一下子成為華爾街人人自危的大問題,理由很簡單,大家都擔心賠錢。轉眼七年過去,華爾街是否吸取教訓謹慎對待杠桿了?

經濟資訊及分析供應商Mauldin Economics的首席投資策略師Grant Williams提供的底部圖表可見,美國大金融機構的杠桿比率非但沒有減少,反而變本加厲,由七年前的不足35倍躥升至78倍。

歷經七年大規模擴張資產負債表,今天的杠桿比率遠遠超過2008年幹倒全球金融系統的杠桿水平。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

杠桿,金融危機,雷曼兄弟,美國

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