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霍顿:高周转下的强恢复能力


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  低端定位让DHI的目标客户对价格更加敏感,也让DHI的周转率一直保持在行业前列。在2006年以前,公司的存量资产周转率一直保持在1.5倍水平,而同期TOL的存量资产周转率在1倍左右。相对高的周转速度让DHI在危机中变成了一台现金机器。

  低端定位与激进扩张
  D.R. Horton(霍顿,简称DHI)于1978年成立,1992年上市。与TOL不同,DHI定位于首次置业者和首次置业升级者的低端住宅(图11),它的房屋销售均价是主要地产上市公司中最低的。低端的定位使DHI的周转率更高,从而可以更快速地扩张。



  上市之初的DHI是一家不起眼的中型房地产企业,上市当年全美排名第22,首次公开发行也仅融资4320万美元。截至1996年年底,公司总资产4亿美 元,销售额5.5亿美元,远不及今天的万科等中国房地产企业。当时其目标是到2000年销售规模突破10亿美元,但仅两年后的1998年,公司的销售额就 已达到22亿美元。提前完成任务的DHI重新修订了2000年的销售目标,从10亿美元提升到40亿美元(2000年的实际销售额为36亿美 元),2002年趁行业低谷公司实现了进一步扩张,完成了公司历史上最大规模的并购案,使销售额提升到70亿美元,并在此基础上提出了2004年实现 100亿美元的销售目标。而实际中,2005年公司的销售额已达到140亿美元。目前,DHI已成为全美房屋销量第一的地产企业,以销售额计算也位列第 二。
  DHI之所以能够实现如此快速的扩张,除了高周转贡献的高效率外,并购也成为公司的主要扩张手段,1992-2005年,公司总共进行了17次并购。不过 频繁并购也时常让公司处于财务紧绷状态,1997-2002年,其净有息负债资本比一直都在50%以上,最高时甚至突破了60%,显著高于传统地产企业 40%的控制标准,2000年联邦政府紧缩信贷时,DHI手中现金更是缩减到6200万美元,仅相当于总资产的2.7%。在2007年的次贷危机中,公司 手中的现金更仅相当于总资产的2.3%,不仅不足以覆盖未来三年的到期借款,甚至连未来一年到期借款的30%都不到。与TOL坚守财务底线相比,DHI显 然已过于激进,那么,DHI是如何生存的?

  激进扩张与财务压力
  自上市以来,DHI在几次行业小低谷中成功抄底套利,这也让它在行业周期面前变得更加激进。2005年,DHI资产增长了40%;2006年行业出现拐点 时,公司不退反进,拿出31亿美元增加存货,使财年内净经营现金支出达到12亿美元,财年末(2006年9月30日)手持现金减少到5.88亿美元,而未 来一年内到期的借款就高达15.8亿美元(其中12.4亿美元是抵押贷款部门负债),未来三年(2007-2009年)的到期借款高达29.6亿美元,显 然,公司手持现金远不足以覆盖近期的到期借款,即使加上13.5亿美元未使用的循环贷款额度,也仅能覆盖未来一年的到期借款,更何况这些循环贷款额度还面 临缩减危险。根据DHI的贷款协议,如果公司的信用评级被降至投资级以下,则25亿美元的循环贷款额度将被缩减到12.3亿美元,相应地循环贷款剩余额度 也将减少为4.3亿美元,从而不足以覆盖未来一年内的到期借款。显然,DHI在危机到来时的财务状况相当紧张。
  进入2007年,美国地产市场彻底崩溃,财年内DHI的房屋订单量同比减少35%,平均售价同比下降9%,导致全年新订单额同比减少41%,而预售金额则 下降了48%,其中加州地区的新订单减少了48%,预售额减少了59%。随着销量的大幅萎缩和房价的下滑,地价的下降幅度更大,普遍下降了六到七成,为此 公司计提了13亿美元的存货损失和4.7亿美元的无形资产损失,结果全年亏损7亿美元。
  为了抵御寒流,DHI在2007财年内缩减了存货支出,并通过集中销售存量房屋创造了9亿美元的净经营现金,加上抵押贷款的减少,使全年净经营现金由上财 年的-12亿美元变为14亿美元。但是信贷市场的恶化速度超过了公司的经营现金创造速度,年内公司被迫偿还了17亿美元的借款,结果财年末(2007年9 月底)DHI手持现金进一步减少3.6亿美元,仅余2.7亿美元,而未来一年内有9.5亿美元借款到期(其中4.1亿美元为抵押贷款部门负债),未来三年 有24亿美元借款到期(其中4.5亿美元为抵押贷款部门负债)(图12)。



  当然,如果加上21.5亿美元的循环贷款剩余额度,公司是可以覆盖未来三年内的到期借款的,但问题是,要想保住25亿美元的总循环贷款额度,公司必须满足 一系列的门槛要求—包括净负债资本比保持在0.6-1倍之间(TOL是1-2倍),利息覆盖率(EBITDA/利息)要在2-1倍之间,净有形资产值在 43亿美元以上,未售房屋不能超过过去12个月内交付房屋量的40%,土地储备价值不能超过净有形资产价值的150%,并保持投资级的信用评级(由于 DHI在历史上出现过几次资金短缺的情况,所以,银行对其循环贷款的要求比TOL要高得多)。这些要求对于危机中的地产企业是一个很高的门槛。实际 上,2007年DHI已经被三家评级机构同时给出了负面评价,面临被降至投资级以下的危险,而且,随着公司存货的不断贬值,净有形资产价值也很可能跌破 43亿美元的下限,这些都将使公司的信贷额度大幅缩水。
  事实也证实了这一点。截至2008年9月底,公司的循环贷款额度从23亿美元缩减到16.5亿美元,而到2008年底,这一额度已降至1500万美元了。 与此同时,金融危机中延长贷款或发行新债券又几乎是妄想,面对一年内9.5亿美元的到期借款、三年内24亿美元的到期借款,DHI手中的2.7亿美元现金 无疑是杯水车薪,它唯一能做的就是加速周转、产生尽可能多的经营现金。

  积极的促销策略和卖地策略
  而市场环境在继续恶化。2008财年的第一个季度(2007年10-12月),DHI的订单同比下降了52%,显著高于同行30%的降幅。面对沉重的债务 压力,公司不得不采取更加积极的促销策略。2007年10-12月,公司环比售价下降3%,2008年1-3月,再降3.1%,从而使该季度新订单环比大 幅上升77%,此后两季度的环比售价分别下降3.5%和3.3%,全财年价格累计降幅达到12%,较高峰时下降了22.8%(图13)。



  除了降价促销外,公司也开始积极卖地,尤其是2008年6-9月,以2亿美元的价格卖出了账面价值18亿美元的土地,售价仅相当于账面价值的一成多,加上 此前多次卖地,DHI全年通过消减土地存货回收了8.4亿美元现金。DHI为什么肯以如此低的价格卖地?因为除了出售土地所得的现金外,折价出让将为公司 带来6亿多美元的税收返还。结果,到2008财年结束时,公司的土地储备已较峰值减少了70%,其中自有土地减少了50%(图14)。
 



  高周转下的强恢复能力
  降价促销房屋和折价出让土地,导致DHI计提了巨额资产减值损失,累计计提额相当于股权的50%,并致使公司2008财年巨亏26亿美元。但这却让公司恢复了经营现金的创造能力。
  由于公司产品主要定位于首次置业者,这一目标人群虽然是次贷危机中的第一波受冲击者,但也是对价格最敏感的人群,而且是政府救市政策的直接受益人— 2008年底,美国政府通过了对首次置业者给予7500-8000美元的信贷优惠政策,这相当于3.5%左右的价格折扣(图15),加上DHI的降价促销 策略,折扣已相当可观。结果,随着DHI的降价,有意购买者开始增多。尽管2007年DHI的订单降幅都要大于行业平均水平,但随着降价幅度的拉大和政府 刺激政策的出台,DHI的订单下降幅度开始收窄,并明显优于同行,到2008年四季度,当行业平均的订单降幅达到52%时,DHI的同比降幅仅为35%, 而同期TOL的降幅却在扩大,达到59%(图5)。



  低端定位不仅让DHI的目标客户对价格更加敏感,也让DHI的周转率一直保持在行业前列。在2006年以前,公司的存量资产周转率一直保持在1.5倍水 平,而同期TOL的存量资产周转率在1倍左右,2008财年,DHI的存量资产周转率较2005年下降了63%,降至0.58倍,同期TOL的存量资产周 转率也下降了63%,降至0.44倍,0.58与0.44的差异就显示了DHI即使在低谷中,其资产周转速度仍比TOL快30%,相应地现金回笼的速度也 要快30%。
  相对高的周转速度让DHI在危机中变成了一台现金机器。2008财年初,公司定下全年产生10亿美元净经营现金的目标,但实际上仅用了6个月就实现了,全 年共产生19亿美元的净经营现金,其中房屋存货的消化贡献了13亿美元,土地存货的削减贡献了8.4亿美元,抵押贷款减少贡献了1.7亿美元,而应付款的 减少占用了4亿美元现金。在偿还了6.2亿美元借款后,公司手持现金从上财年末的2.7亿美元增加到13.9亿美元,超过了未来一年内10.4亿美元的到 期借款,但与未来三年22亿美元的到期借款(其中12亿美元为抵押贷款部门负债)相比还有8.4亿美元的缺口。
  2009财年一季度(2008年四季度),DHI收到了折价卖地的6.2亿美元税收返还,加上抵押贷款减少贡献的1.5亿美元现金和房屋销售贡献的 5000万美元净现金,这一季共产生了8.2亿美元的净经营现金,在回购了1.4亿美元的债券后,2008年底DHI手持现金从上季度末的13.9亿美元 进一步上升到19亿美元,在偿还了2009年初到期的4.6亿美元贷款后,剩余现金基本可以覆盖未来三年的到期债务(图16)。



  通过快速消减存货,DHI又恢复了财务安全。

  TOL与DHI的比较:周转率越低,财务越保守
  比较发现,TOL由于周转速度较慢,低谷中依靠自身经营现金来维持流动性的能力较弱,因此,只能通过坚守财务底线来维持长期安全;与之相对,DHI定位低端,周转速度较快,在低谷中可以通过降价促销和折价卖地来恢复流动性,从而可以在繁荣期保持相对激进的财务策略。
  总体来看,定位越高端、周转率越低的地产公司,相应要求的财务策略更加保守,留给企业进行周期套利的空间也越小,但是总体业绩更加平稳;而定位越低端、周 转率越快的地产公司,其财务策略可以相对激进,留给企业进行周期套利的空间也越大,但如果周期判断错误,其业绩的波动也更大。
  在资本市场估值方面,在整个周期中,TOL在行业高峰期由于扩张速度慢于同行,结果其股价涨幅弱于同行,但在低谷期,因其财务安全而具有更好的抗跌性;反 之,DHI这类公司在行业高峰期扩张速度更快,结果其股价涨幅强于同行,但在低谷期也因其紧绷的财务状况而遭遇大幅折价。但从长期看,只要周转速度与财务 战略配合得当,两者的长期价值创造相近,扩张速度也相近(图17)。事实上,在经历了2007-2008年的资产折价后,过去十年TOL的年均资产增速为 18%,DHI为16.5%,所以,最关键的是战略定位与财务策略相匹配。■



  MTH同样奉行高周转战略
  除了DHI外,美国还有一些奉行轻资产战略、周转速度更快的企业,如Meritage Homes(MTH),其2002-2006年的平均存量资产周转率为2.2倍,远高于行业平均的1.4倍。在经历了一轮牛市扩张后,公司的存量资产周转 率在2006年降至1.8倍,但仍高于行业平均的1.1倍。高周转使公司敢于采取更加激进的财务策略,实际上,2000年以来,公司的现金比率就一直在 4%以下,2007年更是下降至1.6%。
  当危机到来时,MTH充分发挥了自身的高周转优势,提早开始价格战,2007年四季度不惜以零利润降价促销,结果在2007年全行业周转率降至0.7倍的 情况下,MTH仍保持了1.1倍的周转速度。在2007年和2008年上半年,MTH的订单下降幅度一直保持在20%左右,优于行业平均水平(图18)。 2008年四季度,为了进一步加速资产周转,公司转变战略,把目标客户从置业升级者转向首次置业者,并开始出售土地,目前其土地储备仅相当于2.8年的开 发量。到2008财年末,尽管MTH的周转率较危机前也下降了63%,与行业平均水平一致,但全年仍保持着0.87倍的高水平。高周转使公司的流动性迅速 恢复,到2008财年末,公司的现金比率已从上年末的1.6%骤升至15.5%(图19)。



霍頓 周轉 下的 的強 強恢 恢複 能力
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機械製造業進入升級換代的強週期-----兼評漢鐘精機 立春

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今年美國資本市場表現強勁,年內四十多次衝擊歷史新高,除了新興產業,互聯網,電子半導體行業表現強勁外,一些傳統產業也有上佳表現,較為突出的就是機械製造業,多個企業的股票不斷走出歷史新高,其中包括國防科技製造、工業系統產品和工業配件製造,汽車配件製造、能源用機械製造、食品生產設備製造,儀表儀器製造、流體輸送設備製造、油氣輸送管線製造和基礎工業設備製造等等,你方唱罷我登場,此起彼伏,甚是熱鬧。

以前不是很願意關注這個群體,覺得冷冰冰的,也比較週期性,而且B2B的產業似乎不是投資的第一考慮陣營,但實際上這個產業是大牛奔騰,許多長線牛股出自這個行業,畢竟機械製造是工業的基礎,美國機械製造業經歷多次的升級換代,始終活躍著新鮮血液,而且歐美傳統一向是機器控,對設備製造的喜愛是滲入骨髓的,幾乎做什麼都要想到機械化處理,所以這個行業其實一直都很活躍,只是不像零售業那麼真實,可以隨時親歷感受,陌生感強而引起一般投資者的隔閡。

美股在這個行業裡找大牛很容易,可以信手拈來,如食品服務設備行業的著名企業The Middleby Corporation,納斯達克股票代碼MIDD,09年至今已經上漲十倍有餘,造紙與紙製品生產商CLW,特種車製造商Polaris Industries Inc.即北極星,股票代碼PII;包裝材料製造商Rock-Tenn Company ,股票代碼RKT;油氣管道製造商Energy Transfer Equity,股票代碼ETE;泵業製造商Colfax Corporation 公司,股票代碼CFX;汽車配件類企業如TRW Automotive,股票代碼TRW;柴油和天然氣發動機製造商Cummins Inc,股票代碼CMI; 機械、電子、 冷庫配套製造商Standex International,代碼SXI,以上等等,自09年以來的漲幅大多都是十倍以上的,至於漲幅5倍左右的公司則是非常普遍,挑出百個也不難,其市值一般都是中大型的,而且估值還比較理性,是美國經濟的中流砥柱,他們的集體走揚說明機械製造業整體確實迎來了一波強勁的增長週期。

機械製造本就是工業的基礎,現代經濟的基石,所以整體經濟好轉,這個行業必然會有不俗的表現,他們本身其實也是高科技的一部分,只是沒有前台的那些明星那麼耀眼而已;

和2003年開啟的那一波大宗商品牛市不同,這次以美國為首的牛市浪潮,沒能如期全面傳導到中國來,和國家經濟的整體運作狀況與結構有很大關係,中國被低效率的傳統產業困住了手腳,儘管如此,卻沒能妨礙部分產業與全球主要經濟體的聯動,我在2011年初寫《移動互聯網產業鏈》,在2012年初寫《軟件服務的強盛時代》 ,想必都在今年的中國資本市場有了落腳點,並非我高明,而是先行者的表現在前,同時行業發展的傳導性使然,我只是預先做了記錄和推測;至於現在提到的機械製造業,對於中國投資者而言,也到了需要特別重視的階段,中國製造還能不能持續,還能不能行走世界,這個行業,不論是基礎的,輕型重型的都到了必須實現產業和技術升級的時點上,中國經濟轉型所需要的提升效率,節約產能,減少污染等等,最後的落實,很大部分是靠機械製造與裝備產業的再上台階才能完成的。

所謂經濟轉型,除了淘汰過剩產能,發展新興產業,更重要,最迫切的,就是提升現有機械製造裝備業的質量了,這是馬上就能著手做的事情,一方面國外同行升級之路早已開始,已經有了大量的新技術儲備,另一方面行業週期隨整體經濟的企穩,回升拐點也到了,新的市場需求會不斷升溫,多方因素的共振正在開始,基於這些綜合因素,機械製造業在中國資本市場很可能將是又一個不理會大盤走勢而走出獨立行情的群體,並且涉及面更廣,持續時間更長。

在即將過去的2013年裡,機械設備製造業已經開始有所表現,2012年2月我曾專門寫過的四隻相關企業(可搜索本人博客),分別是300228富瑞特裝,002353傑瑞股份,601028玉龍管線,002278神開股份,其中除了神開股份一直在來回做底,其它三個企業的表現可圈可點,全部是走贏大盤的;此外像南方軸承,安徽合力,科達機電和開山股份,更是行業業績拐點明確出現後的不斷盤升行情,至於最近開始熱起來的機器人概念,則更是機械製造業的正宗本源,也更加高科技,只不過目前還過多的停留在概念階段,業績增長的速度恐怕不能長期支撐過於樂觀的估值;另外軍工、造船業和節能減排相關的機械製造業,也已經探明底部開始了告別蟄伏的冬眠了。

不過對於當下的中國股市環境,選擇投資標的,僅僅靠概念,是遠遠不夠的,最好的選擇是:1.行業整體見底,拐點較為確定;2.業績增長已經顯示出一定的趨勢性,有不斷增強的潛力;3.有概念性想像題材,而且是可落實,產品商業化正在啟航狀態的,不可天馬行空。最後,就是它最好是中小盤,市值有吸引力。鑑於上述標準,我例舉機械製造業的中小板企業 漢鐘精機002158,拿來研判一番看是否符合上述標準。

位於上海金山的漢鐘精機是一家台資企業,觀察這家企業上市後的發展軌跡,可以看出是一個務實,肯幹,重視創新的企業,並且熟悉國內國際市場,長遠規劃,有明確量化的發展目標,從無看到有什麼負面新聞的報導;企業掌舵人叫余昱暄,畢業於台灣大學,八十年代就從事企業管理,是壓縮機行業中的知名人物,典型的資深內行人管理,在2008年金融危機爆發時,大多數企業都在縮減規模,裁員降薪,而漢鐘精機卻在大規模擴建廠房,招兵買馬,為危機之後的下一次騰飛做足準備。

從主營業務收入上看,2008年4億,2012年7億,2013年8億多,期間雖有波動,但總體發展趨勢一目瞭然,金融危機的後五年裡,其勢不僅未衰,反而倍增,而且盈利狀況不斷改善,費用控制方面也可圈可點,可以認定企業管理層是比較優秀的。

持股方面,前兩大股東巴拿馬海爾梅斯公司和CAPITAL HARVEST  TECHNOLOGY LIMITED聯合持股佔總股本71.66%,2010年二股東說擬計劃減持1000萬股,結果只減了不到360萬股,之後就再無動作,如此的大量持股,甚至讓二級市場的機構想在8400萬流通股中多存點貨都不那麼容易,大股東持股量大且穩定,其持股獲益的手段主要靠分紅,據統計,其2007年上市以來,已經累計分紅達3.16億元,接近其上市募集資金3.4億元,從這個角度來看,漢中可以說是一家優秀的上市公司。

漢鐘精機的業務發展領域可以用低溫和高溫來做區分。

主營業務是壓縮機,技術路線是螺桿式,具有效率高、噪聲低、振動小、可靠性高、易損件少、運行平穩的特點,在中小型壓縮機領域,相比離心式技術,螺桿式是目前中小型壓縮機行業的主流技術,符合節能減排的發展要求。

具體產品有螺桿式製冷壓縮機和螺桿式空氣壓縮機,前者主要應用於製冷工業中的大型商用中央空調設備和冷凍冷藏設備,後者主要應用在工業自動化領域,是漢中目前獲得主營收入的主打產品,也是漢鐘精機產業王國的基礎領地,這一塊業務穩健增長,市佔率不斷提升,而冷鏈產業在今年明確拐點,進入了行業發展的增長期,其源動力主要來自於:1. 電商佈局農產品生鮮,加快冷鏈物流建設;2.以美國為代表的國際經濟增長明確,冷凍冷藏產業建設項目增加;3.國內高能耗低效率的冷凍冷藏產業升級改造。

今年8月在上海發生了冷庫液氨洩漏導致工作人員死亡的事故,不久後在東北又發生一起,可算是敲響了這個產業陳舊技術的警鐘,冷機長時間工作運行的特點也讓它成為能耗大戶,所以存量市場的升級本身,就是一個很大的驅動力;而電商冷鏈建設與國外相關產業的訂單增長,則確立了增量市場的持續需求,因此從其主營業務和主打產品的市場環境上看,進入景氣週期是很確定的,這是我關注這家企業的基礎。

從發展和增長的持續性上來看,僅靠目前的主打產品是不夠的,這一點上漢中未來的新產品儲備則很有看點,其特徵是,補足低溫段產品,向中高溫段產品延伸。

在低溫段,新產品製冷離心壓縮機配套大型設備 ,其離心機技術與美國四大家約克、開利、特靈、麥克維爾處於同一水平,性能比第二梯隊美的、格力優異。新產品離心壓縮機機頭給國內機組廠商配套,目標是搶佔美國四大家在中國的市場份額,實現進口替代,這一市場容量巨大,美國的四大家龍頭企業中,除了麥克維爾不是公眾企業,其他三家約克、開立和特靈都是上市公司的子公司,約克屬於江森控股集團(JCI),開立在聯合技術(UTX)門下,特靈則在數年前被英格索蘭公司(IR)收購,這三家企業是大型的跨行業通用機械設備製造商,也是空調、製冷行業中的世界三強,其股價也在近期全部創出歷史新高,說明就行業和市場容量而言,是足夠長線運作的,漢中立意搶佔這個市場,可保證未來的持續性增長。

在中高溫段,有兩個重磅產品會是資本市場概念炒作者的大愛,一個是螺桿膨脹機,另一個是水地源熱泵,螺桿膨脹機是工業廢熱回收設備,極為典型的節能減排,環境友好型產品,2013年創業板牛股300257開山股份,被市場追捧的核心就是因為螺桿膨脹機獲得訂單,開始走進市場,工業用餘熱,是絕大部分生產製造性企業都會有的,每年這方面的能源損失巨大,螺桿膨脹機能利用回收的餘熱發電,如果這項工程得以全面推廣,那麼對中國的能源再利用將是一個很大的利好,而漢中的螺桿膨脹機產品已經成型,正在做示範推廣,其在台灣宜蘭的示範項目已經有了兩年的運行期,因此2014年拿到一個訂單的可能性非常大,一旦落實,那麼開山股份170億的市值定位和漢中不到50億的市值相比,落差巨大,屆時市場將會非常有炒作動力。

另一產品水地源熱泵則是針對地熱能的開發,中國股市在2012年的9月曾就地熱能的開發爆炒過一批股票,只是當時太過於概念化,中國地熱能資源豐富,肯定是要深度開發的,所以相關配套的產品有很大的發展空間,只是無法判斷爆發點和需求量,相比螺桿膨脹機來說,地熱泵的概念性要更強一些。

對於漢中這樣的企業,行業拐點,企業發展,市場需求拉動都處於共振點階段時,關注並研究可能會獲得較好的收益。

綜上,跨年之際,尋找下一年的投資標的正當其時,儘管中國股市大環境不好,但並沒有失去可操作性,一些行業遵循著週期規律,加上受到外部環境的影響,還是有很多看點的,我點名機械製造業很大程度是根據美國同業的表現,具體到中國,還是有很多不一樣,僅供看客們做一參考,自己的資金,還是要慎重對待,不構成投資建議;
機械 製造 進入 升級 換代 的強 週期 兼評 評漢 漢鐘 精機 立春
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阿里283億牽手蘇寧,讓剛娶了奶茶的強東如何開心?

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0810/151476.shtml

8月10日下午,阿里巴巴集團與蘇寧雲商集團股份有限公司在南京召開發布會共同宣布達成全面戰略合作。根據協議,阿里巴巴集團將投資約283億元人民幣參與蘇寧雲商的非公開發行,占發行後總股本的19.99%,成為蘇寧雲商的第二大股東。與此同時,蘇寧雲商將以140億元人民幣認購不超過2780萬股的阿里巴巴新發行股份。雙方未來將展開全面合作。

阿里巴巴集團董事局主席馬雲出席了雙方戰略合作發布會並表示,十幾年的時間,電子商務迅速的從無到有,從小到大,未來三十年,電子商務必將從大到小,從有到無。在這樣一個時代,我們不能追求做一家賺錢的大公司,壟斷的心態將會喪失歷史給與我們這代人的機遇。基於互聯網“開放,透明,分享,利他”的精神,我們必須參與和推動新的商業服務,新的商業合作,新的商業生態,打造未來社會的經濟基礎設施。只有這樣才能確保長江後浪推前浪,才能確保創造創新創意無處無時不在,綿綿不絕。

“我們今天所做出的決定或將開啟中國商業零售的新篇章,更好的推動傳統企業+互聯網,推動互聯網+傳統企業。”蘇寧雲商董事長張近東出席發布會時表示,並認為此次合作具有全球性意義,“阿里誌在全球,蘇寧也已經在海外落地。我們今天開創的合作模式在全球範圍來講也是領先的,一旦我們在中國成功實踐,也將可以進行全球複制,從而把互聯網+的模式帶向全球、助推中國品牌暢銷全球。”

據了解,簽署戰略協議後的阿里巴巴和蘇寧雲商,將攜手整合雙方優勢資源,利用大數據、物聯網、移動應用、金融支付等先進手段打造O2O移動應用產品,創新O2O運營模式:雙方將嘗試打通線上線下渠道,蘇寧雲商輻射全國的1600多家線下門店、5000個售後服務網點以及下沈到四五線城市的服務站將與阿里巴巴強大的線上體系實現無縫對接。

截至目前,蘇寧物流擁有452萬平方米倉儲面積,8個全國航空樞紐、49個區域物流中心,未來蘇寧物流將成為菜鳥網絡的合作夥伴,合作後的物流幾乎覆蓋全國所有2800個區縣,服務阿里巴巴和蘇寧,未來亦有望向第三方開放。

此次蘇寧雲商和阿里巴巴的合作,在打破場景限制、優化消費路徑、提升配送效率、完善售後服務等方面將會有可預見的突破,對於消費者而言將會享受到阿里與蘇寧聯姻的更便捷的服務。 對於合作雙方來說,改變的不僅僅是零售平臺,而且將形成包括大數據、雲計算等環節在內的更加豐富的商業生態。

可以想見,通過雙方的優勢互補,越來越多的消費者將能夠獲得更好的購物體驗,既能享受到網上購物的便利和樂趣,也能獲得實體店的體驗與服務。

在隨後的商品配送O2O環節,效率將明顯提升。網絡完善的菜鳥物流在蘇寧自有配送體系的配合下,利用阿里巴巴大數據和雲計算的優勢,能夠智能化定制最佳配送方案,商品最快兩小時之內就能送達。上門安裝、維修、退換等售後服務也將變得便利,依托蘇寧遍布全國的1600多家門店等資源,消費者無論在線上或是線下購物,都可以就近獲得相應的售後服務。

在阿里巴巴官方微博發出的關於此次合作的微博評論中,大多數網友的反應是“京東怎麽辦?!”作為除天貓之外最大的B2C電商平臺,京東與天貓一直是競爭對手,而蘇寧電商則在B2C電商領域苦苦追趕京東卻成績不明顯。8月7日,京東43億元投資永輝超市,布局線下O2O服務。此次阿里和蘇寧的戰略合作,無疑給新婚的劉強東澆了一盆冷水。

此次阿里蘇寧合作之後,與京東最直接的戰鬥就是蘇寧發起的818電商大促了,不知有了阿里283億的巨資撐腰,蘇寧這次會給消費者帶來多大的折扣力度來向京東示威。

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可憐的強積金 易明的生活點滴

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  昨天查看自己的強積金戶口,赫然發現少了近一萬九千元,嚇了一跳。

  理論存款應該增加,應該減少對,反而說,差不多算是了。

  原來,政府辛苦我們金,然後我們款項知道什麼投資希望投資保障退休生活。所謂專家」,昂貴管理仍然錢,我們無法抗,宰割。

  細心算,原來除了政府成功強迫我們儲蓄達至目的之外,無法投資達到增值目的,專家笨蛋蠶食我們積蓄,若是我們儲蓄,可以進行投資,頂多而已,至於」,如今」,」,怎麼辦

  雖說投資,敗,可是,要是領取表現仍然如此,怎麼辦

  政府的確壞事,實在應該補償我們,至少我們」,退休至少可以我們原有款,若是當然


可憐 的強 積金 易明 明的 生活 點滴
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