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调控百日调查:降价才刚刚开始


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4月17日以新国十条为标志的此轮房地产调控,已届百日。政策和市场将往何处去?本报记者调查显示,进入7月中下旬,各地新开楼盘价格比预期明显下调,其中尤以品牌房企最为明显;地价方面,近期土地出让溢价率下降,环比涨幅趋缓。

调控效果初显,但信贷执行力度、保障房供地及建设等后续调控措施,仍然不容懈怠。

新盘定价下调

0.1%,这是国家统计局近日公布的全国房价6月份首次环比下跌的比例;而对于普通人而言,根本尚未感受到房价的真实下跌。

变 化正在发生。7月下旬,位于北京北五环外的标杆楼盘华贸城,推出新一期LOFT房源,均价27500元/平米,相当于买一层送一层;而此前的上半年,华贸 城平层产品均价曾达到27500元/平米,“这相当于变相降价,”长期关注华贸城的韩小姐说,她去看了样板间,虽然层高仅为4.85米,但确实可以隔成两 层。

将于月底正式开盘的万科长阳半岛项目,于18日公开了部分房源价格。买房人刘女士告诉本报记者,销售人员给与她的价格最低可至11500元/平米,该项目对外预计均价为13500-16500元/平米。

根据21世纪不动产等机构监测,目前北京存在打折、降价、促销的新盘已由6月底的80个,上升到了现在的近百个。目前推出的新盘,均有或多或少的折扣降价。但公开降价的项目依旧寥寥无几,大部分项目仍旧采用暗降的方式。

在广州,年度标杆亚运城的入市,将是下半年楼市风向标。业内对于亚运城首期房源的价格预期,已从之前的13000元以上调至万元以下,但亚运城五大开发商尚未对此明确表态。

在深圳,万科华府楼王栋134平双拼户型7月15日开盘,价格区间为28000元/平米-32000元/平米,购买按揭付款总价减8万,3日内签约再减5万,双拼户型按两套计算,3日内签约按揭付款总价减26万。宝安、龙岗多个项目推出的特价房,价格也降至万元以下。

“房价实质性下跌将从新盘开始。”多位业内人士认为。近期,万科、保利、中海、金地等标杆房企均表示,其下半年将集中推出新房源。预计供应高峰将出现在传统的销售旺季9月份之前,如果届时成交量仍未大幅恢复,则供大于求的局面将对房价形成实质性的下调压力。

地价继续下行

中国土地勘测规划院日前公布的地价监测报告显示,二季度全国105个主要监测城市地价涨幅进一步趋缓,商业、居住、工业地价较上一季度分别下降0.36、1.24、0.53个百分点,居住地价增幅下降幅度最大。

据北京土地整理储备中心数据统计显示,截至6月30日 ,北京共拍卖土地117块,其中新政以后拍卖50块,楼面价则明显下调,住宅的楼面价从新政前的12258元,下调至新政以后的5085元每平米,下调近6成。

万科、恒大、远洋等公司有关负责人对本报记者表示,下半年将是这一轮调控带来的绝佳拿地时机,公司有意在土地市场抄底。远洋地产甚至进行了一笔最多9亿美元的海外融资。

但 问题也已出现:伴随着土地溢价率的大减,地方政府出让土地的积极性也在消减。北京、上海、广州和深圳,业内人士普遍认为土地供应缓慢。万科执行副总裁肖莉 提醒,应关注目前土地供应和开发投资不足,将给明年带来房屋供应不足的问题,并采取一些办法解决这一问题。万科的建议是,在土地一级开发环节、在市政、公 用设施领域引入民间资金,减少政府投入成本、加快土地开发节奏,提高土地出让效率。

如何防止供应不足导致的房价报复性反弹,令调控走出“越调越涨”的怪圈?

保 障房住房被寄予补足投资和分流需求的厚望。住房与城乡建设部部长姜伟新7月17日表示,今年保障性住房建设580万套的目标不会变,中央已经下拨600多 亿资金用于这一事务。姜伟新还透露,国务院批准利用住房公积金贷款支持保障性住房的试点,已确定北京等28个城市作为试点城市。

中原地产研 究中心董事程澐认为,鉴于国内正在改变过去住宅市场化为主导的单一局面,保障房的推出,有助于实现楼市的供需平衡。深圳社科院城市运营中心主任高海燕指 出,保障房住房供应首先影响人们的心理预期。本轮调控目的不仅仅在于房价,还作用于产业结构、促进收入分配公平等方面,必将持续相当长的时间。而伴随政策 的持续,将从现有的心理层面影响进入试探性调整,并真正进入全面调整期。

房价跌20%,地价跌30%?

市场发生变化的同时,银监会、住建部、国土部高层近期也频频表态,严控信贷、严查囤地、加强保障房等措施被反复强调,显示政策仍未放松,下半年房价下跌已成共识。

房价究竟会下跌多少?几乎所有人都迫切需要答案。一些数据或许可以一窥端倪:品牌房企带动的降价潮,将对区域市场产生巨大影响。根据公开资料,万 科、保利等十大标杆房企2008年底以前所获得的土地储备,将是今年下半年新增供应的集中区域,其中大部分土地价格不超过两年前地价水平,中原地产认为, 考虑到这两年间土地价格的大幅增长,大部分项目即使降价10%~15%仍然可盈利。

“上半年的触底仅仅是阶段性的调整。预计下半年,新增供应将加速入市,在短期供大于求的情况下,各地住宅项目将陆续降价,降幅可能在15%~20%。”北京中原地产市场总监张大伟预测。

建银精瑞投资董事长李晓东认为,不排除某些高价地亏本的可能性;肖莉也认为,有开发商可能会不得不针对部分项目计提存货跌价准备。

中 国房产信息集团联席执行总裁丁祖昱分析,5、6月份土地市场和1-4月份相比,所谓地王已经不存在了,高总价地块整体水平明显下降;从楼板价来看,6月仅 有4幅地块楼板价超过万元,且无一地块进入上半年前十的排行榜,楼板价水平持续降低。他预计,一线及部分二线城市地价将出现30%左右的回调。
調控 百日 調查 降價 剛剛 開始
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百日争议:鞍钢投资美国钢厂签约

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百日 爭議 鞍鋼 投資 美國 鋼廠 簽約
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【「新政觀察」系列報導】新政百日,金融破題

http://www.infzm.com/content/92074

編者按:新一屆政府上任至今,已逾百日。作為全球第二大經濟體,面臨中國經濟增速放緩的新情勢,新一屆政府亮出了一系列「踩剎車、轉方向」的措施,讓新一屆政府的執政思路再次成為全球矚目的焦點。

2013年3月,南方週末在新總理的首次記者會後,提出「李克強經濟學」一詞,並將此歸納為:「如果用一句話來概括,那就是,讓中國經濟重回市場的軌道。」

這個充滿民間期待的新名詞,最近成為海內外熱議的話題。

英國投資公司巴克萊資本新近的一份報告認為,「李克強經濟學」的政策框架關鍵點有三個——無刺激、去槓桿和結構改革。

儘管對新一屆政府的執政思路依然眾說紛紜,但根據南方週末記者的多方瞭解和核實,新一屆政府的確在部署多項改革,而金融領域的利益調整已經開始,大量措施也將密集出台。

眼下,距離十八屆三中全會召開的時間尚有三個月左右,按照慣例,這次會議一般會確立並通過新的經濟政策走向,這也是觀察新一屆政府執政思路的關鍵節點。

「無論怎樣,這次全會總會成為一個分水嶺。」華盛頓國際戰略研究中心的中國問題專家克里斯托弗·K·約翰遜(Christopher K.Johnson)表示,「會議要麼會表明改革的方向,要麼會顯示黨內停滯的程度。」

前貨幣政策委員會委員李稻葵在全球智庫峰會上說,中國經濟正在進入一個改革的制度變遷的新季度,7、8、9月,可能還要到第四季度的10月份,將會出現一系列改革的動作和信號,「到那個時候,全世界對中國經濟的解讀將會有所不同」。

自本期開始,南方週末經濟板塊推出系列報導「新政觀察」,詳述這場關鍵變革的高層思路、各方解讀,以及有關的政策建議與得失爭鳴。梳理這場正在發生的金融大變革,可以發現其清晰動因:讓金融更好地為中國實體經濟發展與轉型服務。

克強指數,是英國政經雜誌《經濟學人》創造的用於評估中國GDP 增長量的指標,以國務院總理李克強的名字命名,源自李克強總理最常關注經濟動向的三個指標。2013年6月29日,巴克萊資本的一份報告中提到「李克強經濟學」(Likonomics),以此指代李克強總理為中國制定的經濟增長計劃。 (何籽/圖)

「這是個窗口期,過去的問題暴露得很多,外部環境也變了,現在的發展不可持續,要關注到我們的制度障礙,如果改善的話是有發展機會的。」2013年6月28日,在以「金融改革開放新佈局」為主題的2013年陸家嘴論壇上,博源基金會理事長秦曉對南方週末記者表示。

眼下的北京,氣氛微妙而高漲,各種討論、研討會密集召開。「大家幹勁都比較足。」一位接近政策制定者的人士對南方週末記者描述,「為了研究方案,一位副總理甚至在早晨5點召集過大家開會。」

事實上,這場準備從春節前就開始了,各種關於改革如何進行、路線設計和戰略構想的報告匯聚至北京。南方週末記者瞭解到,僅在金融領域,一些智庫、商業銀行應國務院之邀,已經提交了十餘個改革方案。當然,在所有提交的方案中,針對可能的改革舉措的步調、重心、次序依然尚有爭議。

除此之外,簡政放權等其他方面的改革也已初露端倪。「中國的問題是一攬子的問題,互相勾著,不能單獨解決一個問題。」在談及金融改革和其他領域改革的關係時,博源基金會理事長秦曉對南方週末記者表示。

為什麼是金融

傳統的金融模式已經支持不了經濟轉型。

為何金融領域的改革成為新一屆政府的重頭戲?據多位曾參與國務院改革座談會的人士透露,相關負責人曾談及,這麼大的信貸投放對增長的帶動作用越來越低,傳統的金融模式已經支持不了經濟轉型,需要金融做出調整。而且現在總體的宏觀經濟比較平穩,這個時期應該做一些金融改革的突破。

另一位接近高層的人士告訴南方週末記者,金融改革是總量改革,相比土地改革、財稅改革等,遭遇的阻力相對較小,並且這些金融總量上的改革能為其他層面改革提供支持。

「感覺新一屆政府至少把金融改革作為重要的突破口,或者是最重要的改革之一。」中央財經大學金融學院教授郭田勇說。

在2013年5月6日的國務院常務會議上,曾描繪過一幅粗略的金融改革路線圖:穩步推出利率匯率市場化改革措施,提出人民幣資本項目可兌換的操作方案。建立個人投資者境外投資制度,制定投資者尤其是中小投資者權益保護相關政策,出台擴大中小企業股份轉讓系統試點範圍方案。規範發展債券、股權、信託等投融資方式。

令市場和學界倍加關注的是,這些改革的呼聲由來已久,其中一些改革的進程甚至延宕十多年,而新一屆政府突然提速,甚至在執政百日就可能給出實質性突破,無疑顯示出改革的魄力和決心。事實上,2013年初央行行長周小川破例留任,就被外界視為金融改革思路延續、將會出現實質性突破的信號。

過去數月,已陸續有革新的政策出台。而多位接近高層的人士向南方週末記者證實,未來兩三週至兩三個月內,一系列更深層次的改革將陸續形成文件,利率市場化和降低准入有望同步推進。

金融改革加速的背後,則是日益迫切的改革需求。伴隨著新一屆政府對經濟增速放緩容忍度的提高,「結構性改革」成為貫穿上述改革始終的指揮棒。

公開數據顯示,2013年一季度,社會融資規模同比大幅增長58%,高於預期,而相形之下,一季度GDP同比增長7.7%,比2012年四季度的7.9%略有下降,低於預期。

「我們現在最大的問題是,資金不能有效地配置到具有成長性、可持續性的生產領域中去創造財富。」上海交通大學安泰經濟與管理學院教授潘英麗說。

金融體系對經濟增長的制約日益明顯,政府試圖著手打破這一瓶頸。

國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松也認為,現在大量的資源還是投到傳統的產業。我們現在的金融體制善於給傳統的重資產產能過剩產業加槓桿,但是不善於給它去槓桿,也不善於給新興產業——比如服務業、創新型行業——增加槓桿,為這些行業服務。「未來實際上面臨的是槓桿調整,傳統產業的去槓桿和有增長前景的產業增槓桿。」

牽利率,意在動全身

接下來的改革有望先行取消貸款利率限制。具體的路線圖將遵循「先貸款,後存款;先長期、大額,後短期、小額」的原則。

服務經濟轉型的金融體系,最當務之急的兩項改革,當屬利率市場化和多元化資本市場的建設。

事實上,利率市場化改革幾乎就是國務院常務會議提到的「已經看準、具備條件、牽一髮動全身的改革項目」。

一位央行內部人士向南方週末記者談及此前的準備,「收益率曲線、貨幣政策調控方式、利率傳導機制,其實這些東西我們研究了快兩年,已經想得很清楚了,就差臨門一腳。」

利率市場化改革堪稱中國金融改革的核心。

中國人為維持低利率,使得資金的價格一直扭曲。

「由於利率管制和信貸管制,大企業能夠從銀行拿到低成本的資金,然後一轉身通過委託貸款、信託,獲得高的收益。而真正需要資金的中小企業,卻承擔了更高的利率成本,並且倒逼了不透明的影子銀行形成。」巴曙松分析道。

倘若新政能以利率市場化為突破口,推進被市場詬病進展緩慢的金融改革,將有可能扭轉畸形的經濟結構。

從1996年中國放開銀行間同業拆借利率算起,中國利率市場化改革歷時已近17年時間。目前,除貸款利率下限與存款利率上限仍有限制之外,其他利率市場化,包括貨幣市場和債券市場的利率市場化都已經完成。

據上述人士透露,接下來的改革有望先行取消貸款利率限制。具體的路線圖將遵循「先貸款,後存款;先長期、大額,後短期、小額」的原則。國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠2013年6月23日曾表態,「貸款利率下限取消在年內可能實現,存款利率可能先開放中長期定期存款的上浮區間,並逐步擴大到短期和小額存款利率」。

「取消貸款下限以後可以使銀行能更加專注於服務中小企業,因為貸款的下限都是大企業貸款,取消下限之後,因為銀行對大企業的議價能力比較弱,迫使銀行更多做中小企業業務。」郭田勇說。

民營銀行破冰

真正的準備工作從2012年即開始啟動。

在降低銀行業准入方面,新一屆政府即將推動一場大變革。據知情人士透露,鼓勵民間資本投資入股和參與金融機構重組改造,先期將有1-2家民間資本發起設立風險自擔的民營銀行,這些銀行將可能是類似於社區銀行性質的小銀行。

據相關人士透露,真正的準備工作從2012年即開始啟動。

事實上,早在2001年,溫州9家企業組成的中瑞財團就曾向浙江省銀監局上報了要求成立建華民營銀行的申請,2006年和2010年,溫州商界人士又兩次提出建立華僑銀行的建議,但最終被否。

之後,隨著民間資金可以發起設立小額貸款公司的政策放開,中國一下子湧現了數千家小額貸款公司,吸引小貸公司的成立一個重要原因,就是民營資本將小貸公司看做日後向銀行轉型的跳板。

而這一次,民營企業家的銀行夢終於有望成真。

2013年6月19日,李克強總理在國務院常務會議上,首次提出,「推動民間資本進入金融業。鼓勵民間資本參與金融機構重組改造,探索設立民間資本發起的自擔風險的民營銀行和金融租賃公司、消費金融公司等。進一步發揮民間資本在村鎮銀行改革發展中的作用。」

銀監會主席尚福林6月29日在陸家嘴論壇上公開演講時披露「銀行業改革發展的頂層設計」。他在發言中還提及,除了銀行,允許嘗試由民間資本發起設立自擔風險的金融租賃公司和消費金融公司等民營金融機構。另外允許發展成熟、經營穩健的村鎮銀行,在最低股比要求內,調整主發起行與其他股東資本比例。

民營銀行的設立關鍵在於如何做到「風險自擔」。

這引發了監管當局和學界的廣泛討論,現有的銀行體系都以國家信用作為隱形擔保,所以,存款保險制度的推出也加快了進程。「因為,小銀行一出問題你把風險隔離開了就行。」上述知情人士透露。

而目前可能的方案是,民間社會資本可以辦一些「有限牌照」,比如,可以設定一個最低存款或做一些大額存款,單筆50萬以上;也可借鑑台灣經驗,在股權結構中引入無限責任。

於是,存款保險制度的加速推出也顯露端倪。

2013年7月1日,《中國日報》援引央行前副行長吳曉靈在上海參加中歐商學院會議時的發言稱,在歷經多年討論之後,央行已將存款保險方案列入2013年重要改革目標,中國可能在年底推出存款保險方案。

1993年國務院首次提出要建立存款保險基金以來,這一制度已醞釀二十年之久。存款保險制度之下,一旦金融機構發生擠兌或破產,儲戶能獲得一定額度的存款保障。2012 年3月的兩會期間,周小川提出存款保險機制的建立是利率市場化的先決條件。

同時,也有不少研究者呼籲,新的不良貸款核銷政策出台。現有不良貸款核銷規定,形成了一個很奇怪的「高撥備、高不良」上升並存的格局。一位不願具名的學者說,「撥備本身就是用來在風險形成時消化風險的。我們現在平均撥備的覆蓋率300%多,一塊錢的不良資產有3塊錢覆蓋,這時候應該把核銷的權力交給銀行股東。」

除了銀行改革,多層次資本市場的建設也是重中之重。

潘英麗認為,銀行體系的一些基本特徵並不適合轉型期,產業轉型需要的是風險更分散、能承受更大風險的股票、債券等資本市場。「銀行是吸收老百姓儲蓄的,要確保資金安全,所以它有抵押品要求,資金一定是往有固定資產抵押的房地產、製造業這些行業傾斜。未來我們要發展的是現代農業、高新技術產業、服務業,輕資產、高風險的,而銀行則不太方便介入這些領域。」

加快解除資本身上的束縛

與學界意見針鋒相對不同的是,據一位接近高層人士透露,在政府內部,關於資本項目開放的討論,各個機構的異議反而不大。

本屆政府另一個頗為在意的金融改革突破口,則是「資本項目自由兌換」的加速推進。

2013年5月初召開的國務院常務會議明確提出,今年將提出人民幣資本項目可兌換的操作方案。6月19日的國務院常務會議則直接提出:將推進個人對外直接投資試點工作。

資本項目可兌換,是「人民幣可自由兌換」改革的重要內容之一。中國對人民幣跨境使用管制政策,分為經常項目(主要是貿易)和資本賬戶項下的管制。官方關於「使人民幣成為可自由兌換」的改革目標,於1993年中共十四屆三中全會就已提出。而其中的經常項目可兌換早於1996年就已實現。

「當時原計劃再用三四年就可以實現資本項目可兌換。外管局就快不需要了,那邊的同事都在想出路了。」一位央行內部人士告訴南方週末記者,「結果來了一個亞洲金融危機,把大家『救』了,但這項改革卻耽誤了十多年。」

而這屆政府似乎有意提速資本項目自由兌換進程。據知情人士透露,曾經被溫州金融改革方案否決的個人境外直接投資將於年內破冰。

央行行長周小川在本次陸家嘴論壇的演講,更可看作官方意圖的代表。周小川稱,黨和國家的有關文件多次要求推進資本項目可兌換,十二五規劃對此也有明確的要求,隨著國力增強以及利率、匯率、國有銀行和金融市場改革的深化,推進資本項目可兌換的條件越來越成熟,「人民幣資本項目可兌換的進程會有所提速」。

事實上,梳理中國官方推動的這場解除資本管制的改革,即可發現其清晰動因:服務於中國實體經濟發展需求。

「我們在講資本項目可兌換內涵的時候,是以支持實體經濟以投融資為目的的一個國家貨幣與外幣之間可以有一定程度的可兌換。」央行貨幣政策委員會秘書長邢毓靜博士在博源基金會5週年年會上如此表述官方推動資本項目可兌換的動因。

邢毓靜稱,資本項目管理的弊端日益凸顯,原因在於,一是在中國企業走出去過程中,由於資本項目可兌換法律法規不夠明確,很多企業不得不奔波於各個部委,在奔波的過程中,收購兼併的機會就很快失去了。二是個人、家庭、住戶面臨很多的限制。三是境外機構到中國境內市場的投資面臨很多限制。

「外向型的實體經濟發展已經對資本項目可兌換提出的要求越來越多」,邢毓靜認為,作為建立市場經濟,建立開放型經濟的一個基本的制度,資本項目可兌換如果有明確的要加快的預期,就會使相關法律法規得到清理,從而規範市場行為,「如果非要等一個什麼條件,恐怕永遠也等不到」。

邢毓靜所說的「等一個條件」,是指另一種觀點:認為資本賬戶開放應排在利率、匯率市場化以及國內經濟結構調整完成之後。

「資本賬戶開放應該是金融改革的最後一步」,中國社科院學部委員余永定就是上述觀點的典型代表。他對央行的態度持反對意見。

余永定認為,在內部問題沒有解決好的時候,非要給「資本項目自由化」定一個時間表,是在迴避矛盾,「我們還有很多需要馬上做的事,應該迎頭戰勝那些最最需要解決的挑戰,而不是做一些比較容易,不涉及某一個具體集團、具體人的具體利益,要損失大家都損失的事情。」

潘英麗也不認為現在開放資本賬戶是個好時機,「股市這麼差,現在開放會不會給投機客抄底的機會?」

與學界意見針鋒相對不同的是,據一位接近高層人士透露,在政府內部,關於金融改革的討論,「只有開放資本項目大家的異議不太大」。

重重爭議之下,周小川也在陸家嘴論壇回應稱,資本項目可兌換後,仍然可以從宏觀審慎角度對可疑資金、外債、短期資本流動等進行管理,從而有效防範跨境資本流動可能帶來的風險,趨利避害。「資本項目可兌換是一個有彈性的制度安排,不是一個非黑即白的選擇」。

周小川亦強調了時間表的靈活性,「可以根據我國國內外經濟金融形勢和改革基礎條件的變化擇機實施,成熟一項,推動一項」。

而另一項與「人民幣資本跨境流動」密切相關的改革——匯率市場化改革,卻因此陷入「悖論」:正是擔心「匯率市場化改革」實現後,人民幣升值預期對中國對外貿易的打擊,商務部極力反對此項改革而使其進展緩慢。

在國務院5月6日召開的部署2013年深化經濟體制改革重點工作的常務會議上,針對利率匯率市場化改革的提法是「穩步推出利率匯率市場化改革措施」,但並未給出更進一步匯率市場化改革方案,顯然這並未成為新政府金融改革的重要突破口。

央行貨幣政策委員會秘書長邢毓靜稱,匯率市場化改革央行也一直在做,此時提出資本項目可兌換的改革,也是因為資本項目可兌換會影響利率和匯率水平,與匯率改革密切相關。「一個嚴格管制,或者不太清晰的管制的市場,外匯的供給需求一定是扭曲的,扭曲的供給需求怎麼來確定市場價格?」


新政 觀察 系列 報導 百日 金融 破題
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花無百日紅 梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102e2x4.html

在2006年所寫的文章中我提到:「也許茅台們也要面對市場容量有限或經營失誤或其他不可預見風險,當它們有一天不再值得持有時,還有什麼樣的股票可以持有呢?」現在這種情況已經成為現實。當年我的股票池中海油工程、茅台、白藥、蘇寧、東阿阿膠曾為我帶來3-10倍的收益,但短短十年間,除白藥外的其他幾個股票,基本面先後由於各種原因出現不同程度的惡化,隨之而來的是股價大跌,為花無百日紅這個規律提供了佐證。花無百日紅並非否定長期投資,而是在堅持長期投資的同時,要清楚無論多好的企業都有變差的一天,投資者要為這一天的到來做好充分的準備,對自己的投資標的要保持質疑的態度,必要時要有放棄的勇氣。 

   每個企業都有生命週期,特別是適合投資的中高速增長期,某種程度上幾乎沒有任何企業值得永遠持有。巴菲特所說的永遠持有更多的是一種誇張的比喻,說明長期投資的重要性,他真正一直持有的也不過兩、三個,可口可樂近十幾年的回報率很低,相信巴菲特持有更多是因其資金規模過大。投資者不能僵化理解長期持有,也不能口號式地判定一個「偉大的企業」就盲目永遠持有,而更應從企業競爭優勢、市場空間、盈利增速、股票估值、潛在長期收益率等多維度考量,才能得出客觀正確的結論。

   幾年來一直強調:長期持有是一種結果,而不是原因,不能為長期而長期。如果一個企業的基本面長期保持良好,一直持有無疑是最好的選擇,例如沃爾瑪、輝瑞等都是漲了數十年的長牛股。中國也有這樣的企業,但更加鳳毛麟角,遠比當年的美國少。數十年前的美國企業先是本土擴張,後有全球化,面對的都是空白、落後的市場,因此出現一大批長牛股,其美好時代延續得特別長。中國企業還沒到海外擴張的階段,且海外市場已經被大量的跨國企業佔據。國內市場雖然龐大,國內商業環境也已大不同,社會、生產效率遠高於以往,表觀是爆發性的高速擴張,但達到飽和或平台期的週期大大縮短。資訊高度發達,信息不對稱幾乎完全消除,各種資金、資源充足且高效配置,一個行業賺錢資本便會蜂擁而至,競爭愈發激烈。另外現階段中國處於經濟轉型,很多行業的競爭態勢和環境發生巨變,因此相對而言中國能保持數十年穩定高增長的企業會遠比美國少,企業的黃金投資期也被縮短,不可盲目地照搬美國企業的規律。

   成長股有一個規律,就是成長初期股價往往會大幅透支,隨著時間的推移,這種溢價會逐漸消失,當企業從高速轉向緩慢增長時,很可能業績仍能穩定增長,但股價不漲,甚至下跌。若這種轉變比較平緩,投資者還能從容地慢慢退出,至多是投資回報率下降,但若這種轉變突然發生,則很可能出現戴維斯雙殺,其損失是巨大的,就如現在的張裕。因此投資者堅守長期持有策略的同時,應隨時跟蹤企業的基本面,一旦長期基本面發生逆轉或者不能提供良好的長期收益,就要堅決地退出,不能有不切實際和理想化的幻想。

   基本面惡化的程度不同,有的是完全的大逆轉,例如當年的長虹、海油工程。有的雖然長期仍有穩定的增長,但復合增速和長期收益率大幅下降,應根據自己標準衡量是否繼續持有,以茅台為例:

 「對於兩百多元的茅台,悲觀情境下反腐影響很大,股價處於高估區域。盈利失去政務消費和投資需求的強力推動,還要花費兩三年時間彌補缺口,民間消費溫和增長,未來十年複合增長率低於10%,等於以高估的價格持有一家增長緩慢的企業,其長期回報率將會較低。」這是去年初我對茅台的分析,現在實際基本符合這種情形。

我設定的長期回報率目標為20-30%,以2012年240元的股價為例,假設兩、三年穩定後茅台的利潤複合增長率為15%,並假設茅台2017年股價恢復至300元(這兩個假設都已經不保守),隨後股價與增長率同步。則持有五年總回報為25%,年復合回報率為4.5%,十年總回報150%,年復合回報率為10%。由此可大致推斷2012年兩百多元的茅台在基本面惡化的情況下,即使較為樂觀的情景下,其長期回報率也不會令我滿意。2012年並沒有以上數據進行推導,但三公消費的高佔比和政府反腐的堅決,導致需求出現三到四成的消失,同時民間消費的溫和增長對穩定後的茅台增速貢獻不會太高,這些定性分析足以模糊的正確。投資中獲利的確定性很重要,但長期回報率同樣重要(沒有什麼投資比存銀行更確定),240元的茅台長期賺錢的確定性還是很高,但回報難以令人滿意。(現價另論)

   還有一種是看不清的情況,例如東阿阿膠。中短期東阿阿膠面臨較大的負面因素,長期則難以判斷行業競爭態勢的趨勢,這就是一種不確定,看不清寧願放棄。若情況逐步明朗,不排除重新投資東阿阿膠。

   總而言之,以十年的心態選股,以一輩子的心態持股,以企業隨時可能倒閉的心態跟蹤。


花無 百日紅 百日 梁軍
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滅頂行動百日後 魏家上演大復活


2015-02-09  TCW 
 

 

「滅頂」行動,被消滅了嗎?

  二月三日傍晚,彰化地院再次裁定,因涉違反《食安法》與詐欺罪,遭求刑三十年的味全前董事長魏應充,只需提高保釋金無羈押必要。而在魏應充確定能返回帝寶豪宅圍爐同時,全面抵制頂新旗下產品、一度鬧得沸沸揚揚的滅頂行動,似乎也隨之劃下句點。

證據一:多數資產仍在業界:沒聽聞魏家釋出物件

  回顧百餘日來的滅頂風波,對頂新魏家來說,風頭已過,亦正逐漸脫離黑心油事件的暴風圈,除承受短期營收損失外,堪稱筋骨未傷、全身而退。

  證據之一是,頂新集團在台多數資產,仍緊握在魏家手中。

  盤點魏家不動產,除日前將台北市敦化南路一處總價十三億餘元建地轉售元大馬家,扣除奢侈稅「小賺」一億元出場之外,包括十四戶帝寶、十一戶小坪頂「天境」豪宅,以及四年前以四十六億元購入的華票大樓等標的,都不見急售跡象。

  以頂新發言系統,多次對外表達尋覓買家中的華票大樓為例,雖有多家國際性商仲上門接洽,有意承接代售,但魏家卻消極以對。

  「市場上大家都當這個物件不存在,」一名國際商仲集團負責人表示,他在頂新返台吃下一○一大樓股權前,長期協助魏家尋找地產投資標的;據他了解,魏家或許有管道找合意買家,但近期在台北商仲圈,不但未曾聽聞魏家釋出物件的消息,也沒聽說有買家提及或討論,因為大型財團心底都明白,以魏家海外的雄厚財力,目前實無讓售資產的急迫性。

  至於頂新所持的一○一股權,據其內部評估,高價出售給馬來西亞開發商IOI集團,獲投審會許可的機率並不大,這也是味全三重土地六十五億元銀行貸款、三十億元「食安基金」趕在魏應充裁定交保前一週,從海外匯入的主要原因。

  換言之,包括不動產與一○一大樓、味全食品的持股,並沒有因「滅頂」有所變動。

證據二:旗下事業照賣麵包店沒倒,林鳳營回穩

  再檢視滅頂行動,對頂新集團旗下相關事業的殺傷力,同樣也是溫和收場。

  以總數近二十家的布列德麵包店、德克士速食店為例,並沒有一家店因滅頂被迫關店;去年底關閉兩家分店的松青超市,味全發言人王忠芳表示,關店原因是房租上漲,屬例行性的門市汰弱留強,今年仍會繼續展店。

  至於占味全營收近六成的林鳳營鮮乳,一度遭消費者強烈抵制,但多家便利商店與大賣場等通路業者均表示,隨新聞事件逐漸被淡忘,加上味全祭出強力促銷,近期林鳳營鮮乳銷量,已恢復至滅頂之前的五成水準,並持續向上攀升。

  滅頂行動雷聲大、雨點小,魏家上演大復活劇碼,可視為近年來台灣最重要消費者運動的重大挫敗嗎?

滅頂阻力:政府怠惰消基會只能自立監督修法

  去年十一月接任消基會董事長的陸雲長嘆了一口氣,他說,回頭看,對頂新的強烈撻伐,似乎僅是選舉前的廉價話題。從消費者運動的角度看,滅頂帶來的正面價值,是民眾心中埋下重視食安的種子;然而,對惡性重大、長期荼毒全民身心健康的黑心商家來說,卻並沒有因此付出懲罰性代價。

  陸雲表示,滅頂風暴過程中,消基會內部曾多次激辯如何集結民間力量,制衡黑心油商,但最後發現,行政部門的怠惰竟是最大阻力。

  他舉塑化劑事件為例。消基會一度發起團體訴訟,向廠商求償七十八億元,但法院僅判廠商須賠一百二十萬元,訴訟過程行政部門不但沒提供奧援,衛福部還率先發出聲明,表示人體攝入塑化劑可在七十二小時內排出,成為廠商在法庭上脫罪的最有力辯詞。

  由於行政部門自廢武功,官商護航的共生結構一時難撼動;動員民眾向黑心廠商施壓,又有被政治力操作的風險,因此,針對滅頂,消基會這回決定改走議會路線,強力監督《食安法》修法過程中立委的權責。例如最後促成「食安賠償業者應負舉證責任」等條文,透過修訂更為周全的法律,保障消費者長期權益。

  「罰到倒,關到老」、「全民抵制頂新」是在滅頂風暴時,新北市長、現為國民黨主席朱立倫,與總統馬英九等政治人物分別喊出的口號,但不過才百來日,言猶在耳的高分貝,如今已雲淡風清;魏家提撥三十億元的所謂「食安基金」,二千三百萬人平均一個人不過一百三十元,連支付一次診所看病的掛號費用都不夠。

  一次史上最大維護食安的公民運動,似乎只能留下歷史,而無法改變歷史,食安的危機未曾化解,幾乎已成宿命。

【延伸閱讀】台灣最大消費者行動,能改變歷史?—「滅頂」行動大事紀

■ 全民「滅頂」熱

2014年10月8日:正義食品將飼料油混入食用油,頂新1年內3度爆發黑心油

2014年10月13日:網友發起「滅頂」運動,拒買頂新集團產品

2014年10月30日:魏應充依違反《食安法》、詐欺等罪遭求刑30年

■ 賣101風波

2014年12月2日:縣市長選後,新北市政府宣布終止味全三重土地變更

2014年12月6日:頂新宣布,101持股將高價出售給馬來西亞IOI集團

2014年12月31日:網友發起「孝女白琴替頂新送終」行動劇譴責魏家

■ 三億元交保

2015年1月22日:魏家兄弟籌資65億元償還味全三重土地貸款

2015年1月23日:頂新稱30億元食安基金到位,但衛福部拒收

2015年2月3日:彰化地院重裁提高保釋金,魏應充3億元交保

  整理:尤子彥                                                                                      

滅頂 行動 百日 魏家 上演 復活
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最後一季度:地方投資“百日大會戰” 貴州、海南樣本

來源: http://www.infzm.com/content/113120

貴州首個太陽能光伏電站平箐太陽能光伏電站今年建成並網發電。 (CFP/圖)

2015年下半年,地方版穩增長大手筆不斷,貴州、海南均提出突擊式的“百日大會戰”,甚至一天開工數百個項目。

在融資平臺受限、金融機構惜貸的背景下,密集開工的項目從何處融資,成為難題。

躍躍欲試的民間資本能否借道PPP成為投資潮的接棒者,還取決於政府能否給他們吃下一顆“定心丸”。

一天開工389個項目

9月底以來,貴州明顯加快了重大項目開工步伐。僅9月28日一天內,貴州就集中開工了389個重大項目,總投資2080億元。

藍色的施工圍欄將主幹道分成兩半,擁擠的車輛、人流被疏導到馬路邊上通過,圍欄里巨型掘土機的黃色機械臂旋轉、揮舞,連同高分貝轟鳴的發動機聲,一起淹沒在車水馬龍之中。

這是2015年11月2日的貴州省貴陽市公園北路,城市軌道1號線的施工現場。

貴陽城市軌道交通1號線預計全長33.6千米,總投資為193.7億。按計劃,投資177.3億元的貴陽軌道2號線,也將於2016年開工。

軌道交通建設是貴州省一場名為“百日會戰”行動中的重點項目。在這場“會戰”中,貴州希望通過600個重點推進項目帶動全省8683個重點項目加快建設——9月底以來,貴州明顯加快了重大項目開工步伐。僅9月28日一天內,貴州就集中開工了389個重大項目,總投資2080億元。

同時提出“百日大會戰”的,還有海南省。海南提出的目標是,9月20日至12月31日活動期間,要完成新開工項目500個。

不僅是貴州和海南,許多省份的四季度重點工作,都是強調以擴投資來沖刺穩增長,尤其是要抓重大項目的進度。

湖北省表示,在三大需求中重點抓投資,狠抓重大項目招商引資、簽約落地和建設推進;山東省強調,要加大項目建設和重大基礎設施投資力度;陜西和甘肅也指出,全力加快項目建設進度,力爭四季度固定資產投資增速有新的躍升。

“窮地方不能靠消費,不能靠出口,所以貴州還是要靠投資,投資就得靠上項目。”貴州省發改委項目投資處副處長楊道斌告訴南方周末,貴州有一大批投資計劃在第四季度集中上馬,其中的邏輯正是在此。

近兩年,貴州的經濟增速排在全國前兩位,但按人均GDP算,它仍是全國最窮的省。2015年上半年,全國各省市唯有重慶、貴州經濟增速保持兩位數,分別達到11%和10.7%。但同時,2014年貴州人均GDP僅為2.64萬元,排名全國末位,離小康社會的重要標準——城鎮居民家庭人均可支配收入超過1.8萬元,還有著遙遠的差距。

“發展壓力還是很大的,2020年貴州要與全國同步實現全面建成小康社會,沒幾年就到了,這是貴州的使命。”楊道斌說,“這些項目都是百年大計,對省內的產業比如鋼鐵、水泥,是直接的推動。基礎設施好了,對未來的發展也是支撐。”

在沿海發達地區,投資的邊際效應遞減現象日益明顯,經濟刺激的作用越來越有限。但在欠發達地區則不然。興業銀行首席經濟學家魯政委認為,就貴州省而言,2014年投資對經濟的貢獻率在70%左右。

“跟去年同期的投資量相比有回落,經濟增速就出現回落。”楊道斌說。

與貴州類似,今年前三季度,海南8.2%的GDP增速也高於全國平均水平1.3個百分點,但其“穩增長”的壓力依然不小。“海南的經濟基礎薄、基數小,GDP增速是很快,但壓力還是很大的。”海南省發改委辦公室一名負責人說。

“突擊”會戰

海南提出要發揚“5+2”(指一周七天不休)、“白(天)+黑(夜)”、“馬上就辦”、“釘釘子”精神,確保重點項目建設按時間節點推進。

為穩增長,2015年貴州和海南都制定了雄心勃勃的投資計劃。

貴州省2015年原計劃固定資產投資目標達1.5萬億。2015年3月份印發的《海南省2015年重點項目投資計劃》,安排省重點項目393個、總投資15852億元,2015年度計劃投資1721億元。

但1-8月,貴州完成投資額度僅為5389億元,僅為全年目標的三分之一。

“主要是因為政府融資困難,受市場緊縮的影響,財政壓力比較大,方方面面都要用錢,最起碼要保障政府機構的基本運作,基本的民生保障。”貴州省發改委一位官員說,“財政要幹的事情很多,投資項目只能往後排。”

2014年10月,國務院下發《關於加強地方政府性債務管理的意見》(“43號文”),明確界定政府與企業舉債的主體債務責任、剝離原有融資平臺的政府融資職能。

幾乎與此同時,金融機構支持投資的力度也在減弱。

“債務算是可控的,但是不能再借新的錢了,國家也不允許再借了。”一位接近貴州省金融辦的人士表示,43號文對地方的投資能力影響非常大。

到了第四季度,全年的投資計劃眼看著岌岌可危,而2015年第三季度,中國經濟增速6年來首度“破7”,壓力也驟增。

突擊式的“百日會戰”應運而生。

2015年8月,貴州省召開重點項目建設百日會戰動員大會,省長陳敏爾做出批示,並成立“貴州省重點項目百日會戰聯席會議辦公室”,牽頭部門對牽頭推進的項目,每月不少於兩次到現場進行100%全覆蓋督導,對每個項目建立工作臺賬,動態把握項目進展情況,每天報送調度情況。貴州省常務副省長秦如培表示,為確保百日會戰的目標實現,將打通“審批手續”“征地拆遷”“資金供給”等綠色通道。

從項目開工情況看,8月至10月15日貴州全省百日會戰項目共開工建設706個,以馬嶺水利樞紐工程、甕馬鐵路、貴陽軌道交通2號線一期工程為代表的一批重點項目實現開工建設。

從項目建成情況看,8月至10月15日,全省百日會戰項目共建成364個項目,惠水至羅甸高速公路、烏江構皮灘水電樞紐翻壩運輸系統工程等一批重點項目提前建成。

海南則派出10個督查組,在全省開展投資項目“百日會戰”專項督查。

於2012年12月動工建設的海秀快速路,被列入“百日會戰”重點項目。但這條規劃全長18.42公里的城市高架橋快速路在施工近40個月後,離竣工通車似乎仍遙遙無期。2015年10月,海南省海口市委、市政府做出決定,因征地拆遷工作滯後,項目征收實施工作進展緩慢,分別對四名相關責任人進行“責令書面檢查、誡勉談話、通報批評”問責。

“百日會戰”成為全省上下工作的中心後,在海口舉行的一次“三嚴三實”教育座談會上,政府提出要發揚“5+2”(指一周七天不休)、“白(天)+黑(夜)”、“馬上就辦”、“釘釘子”精神,確保重點項目建設按時間節點推進。

綠色通道也出現在海南省的“百日會戰”行動中。

海口生物資源示範中心項目在2015年5月26日完成選址,除了兩個招標內容時間不能壓縮外,其它準備工作都在很短時間內完成,9月29日便正式動工。“給我們批了‘路條’,環評、水土保護、地質災害評估同步搞,非常快。”項目負責人陳興耀說。

2015年9月3日,貴陽城市軌道交通1號線隧道施工掠影。軌道交通建設是貴州省“百日會戰”行動的重點,該項目總投資為193.7億。 (CFP/圖)

“救火隊員”PPP

“國家的錢不好拿了,要符合各項要求才可以,達到要求不容易。”

“百日會戰”行動在短時間內,集中力量使項目密集開工,但43號文後地方政府搞建設遇到的最大瓶頸——資金短缺,依然是個難題。

“軌道1號線要上百億,明年還要建2號線,也是一大筆錢。”貴陽市發改委一名相關負責人說,要想完成全年任務仍有不小的壓力。

據貴州省發改委提供的數據,截至10月15日,貴州全面推進的8683個項目,共到位資金3082億元,占目標任務的56%。其中,1708個省重大工程和重點項目共到位資金1542億元,同比增長43.5%,占百日會戰目標任務的60%;省級重點推進的100個項目共到位資金437億元,占百日會戰目標任務的58.5%,完成投資424億元,占百日會戰目標任務的57.3%;市縣級重點推進的500個項目共到位資金309.7億元、占百日會戰目標任務的53.1%,完成投資307億元、占百日會戰目標任務的52.7%。

這意味著,完成投資僅僅只有目標的一半左右。

“從項目建設推進的情況看,主要的現實困難還是資金問題。”楊道斌介紹,一方面受地方政府性債務管理政策的影響,地方政府舉債融資能力下降;另一方面受去杠桿化影響,金融機構放貸更加謹慎,加上資本市場融資的門檻限制等原因,造成資金緊張。再加上經濟下行、市場緊縮,一些產業類項目的進展也不樂觀。

“我們現在是積極爭取上級資金,落實配套建設資金;加強與銀行機構的溝通對接,爭取更多信貸支持;還有就是創新融資方式,擴大融資渠道,提高直接融資規模等。”楊道斌說。

而PPP,則成為新的救星。

地方融資平臺受限之後,貴州、海南一方面嘗試爭取重點項目能夠納入“國家的盤子”:2015年,財政部公布了全國第二批206個PPP示範項目,總投資金額達6589億元。其中,海南省有海口市南渡江引水工程等9個項目列入全國示範,總投資額56.68億元。

楊道斌說,財政部的PPP示範項目對地方有一定的配套資金支持,多投在沒有收益的公共項目。

“但國家的錢不好拿了,要符合各項要求才可以,達到要求不容易。”這些要求包括:程序的競爭性、社會資本的真實性、運作方式的合理性、交易結構的適當性、財政能力承受的持續性等。

出於對壞賬率上升和地方債風險的擔憂,銀行對貸款發放也日趨“謹慎、嚴格”。在此背景下,地方政府只得把融資的目標轉向了社會資本。

去年,貴州省政府召開的融資推介會,共推出105個PPP(政府和社會資本合作)項目,“具體多少個談成,還不知道。”前述發改委官員說。

今年,貴州省出臺了《關於創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的實施意見》,通過股權、債權、投資擔保、政府獎勵、差異化信貸支持等方式,力推PPP模式。

2015年11月10日,海南海口,秀英區榮山附近連接東西環鐵路的轉體橋上,施工人員正在安裝防護欄。海南東西環高鐵海口聯絡線外環鋪軌完成後,東西環將“牽手”連網貫通,成為全球首個環島高鐵。 (東方IC/圖)

能不能給一顆定心丸

民營企業都合作興趣濃厚,同時又表達了困惑,“最害怕的是政策變來變去,承諾不能夠兌現。”

對民營資本來說,這意味著機會,但也充滿著不確定性。

2015年1至5月,貴州省社會融資規模達到1928億元。貴陽市城市軌道交通有限公司一名相關負責人介紹說,貴陽軌道1號線項目資金來自銀行貸款,而2號線計劃采用PPP的模式融資。

2015年4月,貴州舉行的PPP推介會上的推出101個PPP項目,落地項目也只有十幾個,很多仍在接洽中。

“感興趣來接洽的社會資本有很多,也不知道哪來的,反正都很有錢。”上述發改委官員說,“但是談到具體的細節,比如股權占多少,收益怎麽分,多少年收回,就非常謹慎,他們對預期也比較高。他們有錢找項目的問題,我們有項目找錢的問題。”

對民營資本來說,在資產快速增值階段,投資規模大、周期長、回報率低的民生工程、基礎設施建設不太能入民間資本的法眼,而在“增速調擋”大環境下,這些大項目反而成了有著長期穩定現金流收益的優質項目。

上市企業蘇交科集團股份有限公司以民營企業的身份參與了貴州PPP產業基金項目,並派出代表劉新民擔任副總經理參與管理。劉新民說,產業基金入股PPP的模式,是民營資本涉足收益及現金流穩定的基礎設施領域建設的絕好途徑,“而且基礎設施產業鏈長,能夠帶動蘇交科相關業務的拓展。”

陳興耀介紹說,海口生物資源示範中心項目引入了四川的民營企業北控廣和發展有限公司(以下簡稱“北控廣和”)的參與。對於民營企業而言,最感興趣的就是將來能獲取穩定的政府補貼、采購。

“不過現在還只是口頭承諾,細節到時候慢慢再談。”陳興耀說,除了北控廣和以外,與其接觸的民營企業有6家,都合作興趣濃厚,同時又表達了困惑,“最害怕的是政策變來變去,承諾不能夠兌現。”他說。

貴州PPP產業投資基金管理有限公司入選了財政部的PPP示範項目,公司董事長路祖強說,在當前政府債務率普遍較高,投資人對基層政府的償債信用抱有疑慮的情況下,明確政府項目支出納入財政預算管理,有利於降低PPP項目信用風險,提高對投資人的吸引力,“你想讓我進來可以,一定要讓我了解你的財政情況,把項目納入預算。”

最後 季度 地方 投資 百日 大會戰 大會 貴州 海南 樣本
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台灣DRAM戰將告白:是紫光主動找我……高啟全投身紅色供應鏈 關鍵百日解密

2015-10-12  TCW

傳將轉進清華紫光的高啟全,表明這是一個考量中美台大局面整合的選擇,但南亞科董事長吳嘉昭一句,「那是希望,都還沒開始談」的冷淡回應,凸顯高啟全與老東家的關係似近冰點。

缺乏舞台,或許才是他選擇出走的原因……十月六日下午兩點,台北台塑大樓內氣氛肅殺,會議室剛剛結束一場董事會,經過不到一小時的討論後,包括台塑家族王 文淵、南亞科董事長吳嘉昭等南亞科董事們,議論紛紛地通過一項可能改變南亞科、台塑集團科技布局、甚至是台灣半導體產業整體競爭力的人事決議。

人事案的主角是高啟全,南亞科總經理、華亞科董事長;有人稱他為台灣DRAM教父,即使是用最平實的形容,對應到他在半導體業歷練三十年、一身戰功的背 景,稱他是台灣DRAM產業指標性人物也絕不為過。而十月六日在台塑大樓召開的南亞科董事會,正式通過了高啟全的退休案。

這個決定引發科技業震撼,不只是高啟全突如其來地退休訊息,更讓業界無法置信的是,他即將擔任中國最大半導體集團清華紫光的副總職務。

友人訝異

「他應該有不得已的苦衷」「不會吧?」對於這項幾可確定的傳言,幾乎每一位熟識高啟全的友人都是做出如此反應。不可置信的口吻,背後包括了對於台灣半導體 產業的憂心,對於「台灣半導體業第一位高階經理人投身紅色供應鏈」的情緒震撼;此外,在友人的解讀,這個決定乍聽之下也明顯有違高啟全的行事作風。

「他向來喜愛擔綱主導角色、領袖特質鮮明,竟然願意放下在台灣的總經理位置,『降職』到清華紫光當副總,居於紫光集團董事長趙偉國的麾下!」按照輩分,今 年四十八歲的趙偉國不僅比六十二歲的高啟全小了一輪以上,比拚資歷,趙偉國更是毫無開發記憶體技術的經驗。「他大概也有不得不的苦衷吧!」友人推敲。

台灣DRAM最具指標性的高層戰將為何選擇出走中國?這是業界每個人的疑問,對此,高啟全在第一時間對本刊的初步回應是:「過一陣子再聊!」短短幾個字,不難看出他無法否認、但仍有遲疑如何對外說明解釋的複雜情緒。

然而經過一日之後,他以這個說法對《今周刊》回應了外界風風雨雨的漫天傳言:「這三個月以來,是紫光主動找我…。」三個月,大約一百天的時間,高啟全經過了什麼樣的思考過程?

一位中國半導體業內人士透露,七月中旬,也就是距離現在近三個月前,清華紫光集團向美光發出二三○億美元的收購提案,就在同一個時間點,清華紫光集團也找上向來熟悉與美光打交道的高啟全。

抉擇壓力大

作風不低調的他 竟然神隱巧合的是,也就從那個時候開始,向來不吝與外界分享訊息,也常常是媒體詢問各種科技業新聞訊息對象的高啟全,像是刻意迴避媒體般,好一陣子都看不到他的身影。

就連華亞科今年七月二十八日舉行的法說會,過去總會在法說會後讓媒體「問到飽」的高啟全,這次居然也缺席了。

高啟全向來作風都不算低調,說起話來直率的他,甚至常常讓他身旁團隊捏一把冷汗,頻頻提醒他:「Charles(高啟全英文名),這個不能說。」被業界視 為聰明、靈活又拚勁十足的高啟全,不只直率個性令人印象深刻,他無所畏懼、願意擔起重任的性格,似乎注定要吃DRAM這行飯。

高啟全喜歡扛下管理責任的個性,早在他讀書時就顯露無遺,就讀台北建國中學時,他會主動爭取當班長、挑戰老師,「我是很叛逆的。」高啟全曾這麼描述自己。而這樣無所畏懼的性格也跟了他一輩子。

從美國北卡羅萊納州立大學碩士畢業後,高啟全分別在英特爾、台積電任職過,曾擔任台積電第一座晶圓廠的廠長,後來與吳敏求共同創立旺宏,一路走來,他都沒改變過勇於爭取表現機會、挑戰上司的行事風格。「我很直接、我很誠實。」剖析起自己的特質,高啟全毫不掩飾。

然而,即使有著不閃躲、敢做敢當性格,加上在「一天也可以賠掉一億元」的DRAM產業裡長期訓練出來高抗壓性,高啟全這一次竟然神隱了三個月,顯然這三個月中他面臨的抉擇壓力,不是外界所能想像的大…

《出走推力1》

與昔日恩人台塑關係生變

從七月中旬開始,高啟全不僅全面避開媒體鎂光燈,業界有傳言,這段時間高啟全曾經休了近一個月長假,甚至早已成為清華紫光的顧問;對於這些傳言,高啟全回 應「沒有當顧問,也沒有休長假。」但他也坦言,這段時間的確與清華紫光「在北京有過洽談。」被清華紫光欽點挖角的高啟全,自此陷入長考。當年與吳敏求嚴重 爭執而離開旺宏的高啟全,碰上對他有知遇之恩的王永慶,是王永慶邀請他到南亞科擔任執行副總,更別說後來因為信任高啟全,不斷注資到DRAM這項賠錢事 業。

然而,「今年一連兩起與股市相關的訊息,恐怕多少讓老高與台塑集團的關係出現變化。」一名資深記憶體產業人士不諱言。

時間拉回今年一月,當時高啟全曾公開表態,華亞科帳上現金與流動資金足以因應今年的資本支出,因此有現金減資打算。此話一出,就讓過去投入巨額資金的台塑集團大為光火,認為高啟全應徵詢台塑集團的意見,不該自己表態。

短短兩個月的時間內,又發生了一件讓雙方關係更是降到冰點的事件。三月中旬,高啟全申讓華亞科股票達三七○○張、交易金額達一.六五億元,這個動作引發外 界關注,高啟全則對外解釋,申讓華亞科股票是為了增加南亞科的持股。但台塑對他表明自己在股市的動作相當感冒,因此對他下了禁口令。

「老高這一年來真的很悶。」一名熟悉高啟全的友人這麼說,除了上述兩起事件之外,先前高啟全也曾因為牽線南亞科與一家中國廠商合作遭到台塑集團否決,而在 私下頗有抱怨。此外,由於據聞南亞科技已決定不再往 20nm (奈米)以下的技術發展,也不會再投資在技術開發方面,「高啟全繼續待在這裡,就像只是等著關燈,對於永遠尋求發光機會的他來說,找一個新地方絕對不奇 怪。」舞台,的確會是高啟全做出最後決定的重要關鍵。雖然高啟全在華亞科擔任董事長大位,但實際上,自從美光入主華亞科後,華亞科就已不再擁有獨立性,而 是名副其實的代工廠。「至於高啟全,說白了,就像是幫美光管工廠的人。」業界人士挑明了說。

台灣DRAM從政府看好的兩兆雙星產業,一路走到現在成了名存實亡的代工廠,不少曾經將青春投入在記憶體研發的老將都有深刻感觸。

《出走推力2》

淪美光代工廠 獨立性不再就以台灣DRAM業的老兵陳正坤來說,他曾任南亞科工程師及力晶資深副總,是力晶集團打造十二吋晶圓廠的重要推手;他一手打造的瑞晶,是記憶體 產業當時製程最先進的廠。但今年七月底,他離開耕耘二十幾年的記憶體業,投入晶圓代工,出任聯電資深副總經理,協助聯電十二吋廠營運。

問他為什麼放棄記憶體產業,陳正坤一句:「這早就不是台灣的產業……」或許也替高啟全說出心聲。對於高啟全的心境,他用自己的例子揣摩解讀:「本來是獨立的公司(指 瑞晶),後來我們的產能百分之百變成美光擁有,我們再怎麼優秀,也是美光的啊!」台灣記憶體產業始終無法擺脫打工仔的宿命,陳正坤這番話更是血淋淋:「講 英文當然我們聽得懂,但是他們很多細節的東西、文化的東西,沒辦法跟他討論,老美覺得你可以用,你來幫我們管工廠,決策中心,高層不會給你。」高啟全的困 境就攤在眼前,他在華亞科只能當個「美光的廠長」,在南亞科似又得不到更大的舞台,對於仍想在DRAM有一片天的他儼然是個致命傷。而他想要在台灣半導體 產業推動新的合作平台,卻遲遲沒有任何進展,業界認為,這或許也是高啟全最終決定尋求更大舞台的原因之一。

《出走推力3》

半導體整合 張忠謀不買單「以前邏輯IC和記憶體可以說是兩個不同的半導體次產業,但高啟全一直很希望能推動兩者之間的整合,他很看重這一塊。」IEK電子組計畫副組長兼通訊研究部經理楊瑞臨說。

而根據業內人士透露,高啟全為此還曾多次找上他的老長官、台積電董事長張忠謀,希望能說服張忠謀跨入記憶體業。但多年前曾親手結束世界先進記憶體開發的張忠謀,並沒有被滿腔熱血的高啟全打動,讓高啟全碰上了軟釘子。

如果從旺宏總經理盧志遠對高啟全的觀察來看,不難推敲出高啟全想寫下新局,卻無法施展,對他來說會是多麼大的挫折。「新創的東西,他(高啟全)很有興趣, 台積電剛創立的時候,他跑到台積電去,做一做,對旺宏很有興趣,旺宏那時在做IDM的模式,他就跑到旺宏,後來他又搞個華亞科,華亞科是個新的商業模式, 他總是喜歡創新模式。」然而究竟是什麼樣華麗的舞台,讓高啟全甘冒「投身紅色供應鏈」的罵名風險,也要決定轉換跑道?

「我要做的,是一個大局面的整合,美國技術、大陸的市場及資金,加上台灣的製造能力。」高啟全對本刊表示,即使從南亞科退休轉戰紫光,但他仍會保留南亞科董事、華亞科董事長的職位,「中、美、台,對抗強大的韓國!」他說。

表態要做大整合

老東家卻說「那是希望」

一位熟悉中國半導體的高階主管透露,「紫光找高啟全,在要買美光之前就已經決定了,」他分析,「當然要找台灣人。」這位高階主管不諱言,「回過頭來,(紫 光)是要跟三星和海力士打,要不然幹嘛買美光,至於經理人,你不可能找韓國人,找日本人也不適合。」只是,這個決定是否真能讓台灣DRAM產業成為「抗韓 聯盟」的一環,恐怕仍然有待觀察。

相較於高啟全表態,自己擔任華亞科董事長、南亞科董事的部分都不會異動,吳嘉昭對於高啟全繼續任職的答案卻是,將針對華亞科董事長一職與美光進行討論,而高啟全在南亞科是以自然人身分擔任董事,若高啟全不主動解任,他將繼續擔任南亞科董事至明年改選。

從吳嘉昭的說法,實在難以聽出「留人」共謀抗韓大業的計畫,而他對於是否與紫光及美光攜手共組抗韓聯盟的提問,答案更是令人玩味。

「那是希望。」他回答。吳嘉昭表示,「當然,我們希望能夠有合作的空間,但還沒開始談。」他不忘再度提及,高啟全九月十八日提出辭呈,南亞科試圖挽留,但才短短不到三周時間這項人事案已定案,「這期間的決定和種種必要的措施,我們也是相當緊迫在處理。」

產業亮紅燈

科技人才出走 恐才是開始從吳嘉昭開完董事會的態度觀察,高啟全能否成功牽起紫光、美光與南亞科之手,像他所說能做大局面的整合,光從高啟全與台塑緊繃的關係都能看出, 一切仍充滿變數。記憶體業者則表示,就算三方聯盟,台廠還是躲不過擔任配角的宿命;而如果高啟全跳槽實與台塑集團無關,那麼,更是台灣的警訊。

因為不只DRAM產業確定瓦解,其背後代表的,更是兩岸半導體產業環境轉變至此,已到了連高階人力都要出走的地步,正如同工研院競爭力主任杜紫宸所示警: 「高啟全只是開始,接下來,四十五歲到六十歲這個世代的經營層精英,未來幾年會不斷流失,經驗傳承中斷,台灣恐將進入創新黑暗期。」

撰文•周品均、林宏達


臺灣 DRAM 戰將 告白 紫光 主動 找我 啟全 投身 紅色 供應鏈 供應 關鍵 百日 解密
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當前考驗》一句「我們做得到」,官民百日大作戰 最大難民營現場 看梅克爾理想與務實的拔河

2015-01-04  TCW

三個多月前,梅克爾(Angela Merkel)看似熱血的突然宣布對難民大開放,舉世震撼,更有許多德人認為她瘋了。但一百天後,整體情況並未失控,德國各界因為她的決定而動員起來,短時間內安置了五十多萬名難民,比去年一整年還多一倍。

他們是怎麼做到的?

當難民數量是過去十倍……先挪出軍營安置,再由民間接手

在中東近年戰火下,越來越多難民湧入歐洲,但大多滯留在東南歐等邊境。二○一四年,向德國申請政治庇護的難民約十七萬人,已較前一年增加六成,二○一五年更在上半年就有超過十七萬名難民申請德國庇護,但這都不比梅克爾的一句話有力量。

二0一五年八月三十一日,梅克爾在年度記者會上,一改她過去四平八穩、略嫌沉悶的演說風格,宣布德國將發揮人道精神,歡迎滯留在東歐匈牙利的難民入德,並 說雖然困難,但「我們做得到(Wir schaffen das)。」她後來不斷重複這句話,也被德國語文協會選為年度十大用語,反對者拿它來當笑話,贊成者視為富於理想的宣言,而最受梅克爾這席話鼓舞的,則是 數以百萬計的中東難民。

單單九月,德國就湧入十六萬三千名難民,十月超過十八萬人,十一月更達二十萬六千人,中東危機霎時成了德國的難民危機。

在九月的第一個週日下午,梅克爾召集內閣團隊,針對難民危機開會,分配任務。與會的德國內政部移民司司長賽茨(Norbrt Seitz)告訴《商業周刊》記者,過去內政部曾經有過一天之內接收一千名馬其頓難民的經驗,但近三個月的最高紀錄卻是一天來了一萬名難民。

因此,賽茨的優先工作,第一就是找尋安置地點,包括聯繫軍方挪出軍營;其次是找人手。

內政部編制一千五百多名公務員,其中約兩百名負責移民、難民事務,難以應付瞬間爆量的外來人流,地方政府也是人手窘迫。他們設法把退休人員找回來協助,也大量聘雇臨時人員。

政府人力不足,民間力量接手。「柏林參議院(即市政府)週五打電話給我的公司,說有八百個難民無處可去,我們趕緊在那個週末動員安排,由軍隊幫忙搭帳棚,週一巴士就載著第一批難民進來了,」德國社會企業Tamaja公司的公關人員馬利亞(Mara Kipp)說。

該公司受政府委託經營柏林目前最大規模的難民收容所,利用二00八年起停用的柏林Tempelhof機場裡,碩大閒置的停機棚。開張一個月,現已入住二干二百多名難民。

這裡曾是歐洲最大機場,也一度被納粹政府拿來當作軍火工廠。當年製造戰爭的場所,如今卻成為戰火下無辜百姓的避難地。亞洲記者團到訪時,收容所裡的難民正 分批排隊,等著電腦拍照、換發電子門卡。包括台灣,許多亞洲國家收容難民(非法移民)的設施如同監獄,但德國的難民卻可在收容所自由進出,白天外出,晚上 再回來睡覺。

發現:收容所像簡易的家!分房型、重隱私,入內須被邀請

世界十大會展場之一的柏林國際展覽中心,如今也有部分區域挪為難民收容所,由天主教的馬爾他國際援助協會經營,已收容近千名難民。「我們一律稱呼他們為 『客人』,」馬爾他協會的專員艾莎(AsiaAfaneh-Zureiki)強調,他們希望這裡不只是收容,還能協助難民盡快適應德國社會,因此安排許多 德語、文化課程。除了四十名正式雇員,也依賴約百名志工,在政府答應提供的經費還沒撥款前,協會先用本身的資金因應。

在應急下設置的這些難民收容所,管理方式仍可見人道關懷的細心,除了單身、家庭房分區,也設置兒童活動空間,並重視隱私,想進帳棚參觀,要獲得難民邀請;甚至,還為了暫住一、兩天的難民(例如等待轉送到其他地區者),另外設置專用盥洗衛浴區,以尊重居住較長期的難民。

此外,還有民間組織在自己的會所設置「歡迎咖啡館」,定期邀請難民來暍下午茶、與社區民眾交流,讓他們在等待申請庇護資格、就學就業之前,能排遣無所事事的不安。

用一張移動地圖管人流……

阿富汗要道設看板嚇阻經濟難民

八月底撼動世界的迎接難民宣言後,梅克爾和外交、國防部門也展開對外行動,目標是控制難民流入德國的數量。看似理想主義的背後,是一連串的務實規畫。

首先,梅克爾要求英國等歐盟大國分攤責任,承諾接收更多難民數額;接著又到敘利亞難民第一站-難民流入人數最多的土耳其,提供土國資金以利長期安置難民。 其後,十月中她改變德國本想從阿富汗撤軍的計畫,繼續協助訓練阿富汗軍隊,以阻擋塔利班入侵。德國《明鏡》週刊分析,

這是讓阿富汗的部分區域可被德國認定為「安全」,以便將部分阿富汗難民遣送回去。

德國外交部官員出示一張中東地圖,上頭標示著各地難民往歐洲移動的人數,「我每天都會收到一張更新的統計地圖,」不願具名的官員說。除了追蹤難民人流,德 國政府還花錢在阿富汗大城市的交通要道上,設置大型廣告看板,要阿國人民想清楚「去德國的路途很辛苦」、「德國生活很容易的說法是謠言」,以阻止經濟型難 民。「我們也透過當地活躍的社群媒體,傳達這些訊息,……前述官員說。

發現:對難民有差別待遇!政策先放後收,有助人流不失控對於入境德國的難民,德國政府也改採差別政策,包括對內戰情況最慘烈的敘利亞難民,提供「快軌」、 較簡易的申請庇護程序;對一九九0年代以來大量申請庇護的巴爾幹半島難民,也加快消化案件審查數,因巴爾幹情勢相對減緩,多數難民被認為是謀求經濟而來, 所以被德國政府拒絕庇護。至於也大量湧入德國的阿富汗難民,則陷入前途未卜、審查進度緩慢的窘境。

這種對難民「先開放後收緊」,視來源國採差別待遇的新措施,被人權團體批評為開倒車、違反德國基本法。但,在德國民意歡迎與害怕難民各半、許多人擔心短期大量難民難以融入的情形下,梅克爾政府決定跟現實妥協,先讓人流不失控,是穩住大局的做法。

難民能否融入德國社會的關鍵,在於能不能找到工作,安身立命。年輕的難民,則還有教育問題。這些中長期問題,德國也已開始準備因應。

全德國一共有逾八十個工商會(IHK ),是德國技職訓練雙軌體系(三成在學校、七成在企業)的法定承辦機構。即使在德國北部的施威林市(SChwerin),這個被聯邦政府分配要接收約兩、三千名新難民的小地方,當地的工商會也躍躍欲試。

施威林工商會政策及國際部門主管史蒂芬妮(StefanieScharrenbach)表示,近年德國年輕人力短缺,讓工商會苦於受訓生來源不足,甚至已 嘗試到西班牙等外國找年輕人來受訓,因此年輕難民正好彌補缺口。工商會也對當地企業辦了針對難民人力的說明會,已有服務業、農林等業者表現出雇用

難民的興趣。

施威林所在的德國北部其實民風較

保守,對極右派政黨的支持度高於全

國平均,每個週末還定期在車站舉行

反難民的示威活動。

發現:全民動員力量最大!

想法再好,沒有務實領導力免談

但史蒂芬妮強調,「我們就是沒

有足夠的年輕人(來填補勞動力缺

口),所以一定要有新思維。」工商

會向當地宣傳,移民對經濟還會帶來

三個好處,市場國際化、外資投資、促進觀光。

從安置到職業訓練,德國是從官到民都動員起來,以協助梅克爾實現她的那句「我們做得到」。雖然,梅克爾在現實算計下收緊對難民的人道開放,讓不少左派、人權組織對她失望,但他們仍支持她繼續擔任下屆總理,因為若沒有她,未來難民開放政策更難持續。

被批評在沒有妥善計畫下,因人道關懷而衝動宣布開放難民的梅克爾,其實不是德國人熟悉的梅克爾。「真正的梅克爾,是那個更早之前,因為誠實的說『不可能收 容全部的難民』,而把巴勒斯坦難民小女孩弄哭的梅克爾,」基爾大學社工系副教授瓦西里斯(Vassilis Tsianos)說。

所以,事實上,對於難民政策,梅克爾展現的領導力仍是務實。一方面是當時湧向歐陸核心區的敘利亞難民人潮無法阻擋,另一方面,德國二0一四年稅收超額,有 財力接納更多難民而無須加稅,且德國長期人力結構需要新血。不論眼前危機或長遠需求,不論道德高度或現實考量,她都一兼二顧了。

採訪後記》德國,早就是移民的先進國距離德國前總理柯爾所說「德國永遠不會成為一個移民國家」已二十五年,如今,商周記者與日、韓、泰、馬、菲、印尼等八個亞洲國家媒體同業,一同參訪德國,一路見證這個確確實實的移民大國。

德國外交部聘兩位隨行人員,一是生在德國的土耳其移民第二代,一是烏克蘭移民;受訪的移民學者,是希臘移民第二代;在難民營工作的社會企業專員,是巴勒斯 坦移民第二代;在社區居民與難民喝下午茶的場合,擔任阿拉伯語翻譯的志工,是阿爾及利亞移民;助難民就業的公益組織創辦人,是摩洛哥移民。

德國政府安排的左派媒體、人權團體受訪者,對記者們痛罵政府照顧難民的效率不彰,許多難民還在排隊等待審查;官員對我們說,雖然國內的極右派支持度只有五%,比法國低,但以德國的二戰歷史,極右派還能發展,「真是德國的恥辱」。

聆聽德國人對自己的抱怨、反省,來自亞洲的記者們私下互嘆,自己國家的移民政策,比德國更不知差了多少……。 (文。田習如)

撰文者田習如

當前 考驗 一句 我們 得到 官民 百日 大作 最大 難民營 難民 現場 梅克爾 梅克 理想 務實 拔河
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還沒當總統!特朗普已大肆開談“百日大計”

盡管距離今年的美國總統大選投票日(11月8日)還剩17天,大部分選民也都聚焦在共和黨總統候選人特朗普引發的各種爭議上時,他竟然無視這些爭議,開始暢談自己當選總統後的百日大計了。

當地時間22日,在賓夕法尼亞州的葛底斯堡,特朗普再次發表了雄心勃勃的演講,急不可耐地告訴選民他如果當選總統後的第一個100天里立刻要做的事。

賓夕法尼亞州是最終總統大選的關鍵戰場。因此,民主黨總統候選人希拉里和她的競選同伴凱恩(Tim Kaine)也在同一天出現在了該州的活動上。

根據路透社/易普索日前發布的一項最新民調,特朗普和對手希拉里的差距正在縮小。這項在10月14~20日進行的民調顯示,也就是總統候選人第三次辯論結束後,希拉里以44%的支持率領先特朗普(40%)。

四大主要任務

在特朗普的百日大計里,他最想幹的事主要還是過去幾個月里他在各地拉票中不斷提及的內容,比如減稅、嚴打非法移民、限制政治說客、廢除或替代奧巴馬醫保法、阻止貿易協定以及氣候變化協定的再談判。

特朗普的顧問團隊在他的演講前暗示稱,那些舉措也將是接下來兩周里特朗普競選團隊將重點宣傳的內容。用特朗普的話來說,“希拉里可不是在和我競選,她是在和變化競選”,並稱他的團隊將用新政來“顛覆舊建制”。

仔細梳理特朗普百日大計,可以發現關鍵的細節主要有:第一,禁止白宮官員在離職後成為政治說客;第二,對國會成員提出種種限制;第三,取消所有對聯合國氣候變化項目的資金投入,並將這些資金投入到完善美國基礎設施建設的項目中;第四,驅逐超過200萬罪犯以及非法移民,同時對那些拒絕遣返的移民取消自由行簽證。

對之前傳得沸沸揚揚、最終於23日落定的美國電信巨頭AT&T收購時代華納一案,特朗普也發表了意見。他稱自己若當選美國總統,是不會同意AT&T用800多億美元收購時代華納的。另外他還稱,希望能終止美國有線電視運營商康卡斯特(CMCSA)與NBC環球之間的合並交易。該交易已於2011年獲得奧巴馬政府的批準。

這兩項交易案之所以引起特朗普的反感是因為,他認為這樣會導致權力過於集中,不利於社會的民主發展。關於民主,特朗普近期也表示,如果他勝選,將“完全接受選舉結果”,敗選卻將視情況而定。該言論引起巨大爭議,也被視為“破壞美國民主”。

“誣陷我名聲的都是騙子”

特朗普此次大談“百日大計”的時機比較特別。過去的幾周里,特朗普可謂是受盡了不利傳聞的攻擊。自10月7日美國媒體曝光了一段他2005年對女性頻繁使用侮辱性字眼的錄音後,“特朗普猥褻女性”的醜聞持續發酵。十多名女性紛紛宣稱自己曾遭到特朗普的侵犯,他的支持率也在兩黨廣泛的批評和質疑聲中搖搖欲墜。

因此,在此次演講中,特朗普第一次公開聲稱,將起訴那些以猥褻為名指控他的婦女。在特朗普看來,這些都是通過說謊來陷害他、最終幹擾他問鼎白宮的騙子。特朗普還透露,雖然他的團隊認為他最好不要公開回應這些醜聞,但他認為還是應該在演講中認真提一下。

在此前的回應中,特朗普也表示:“所有的故事都是徹頭徹尾的謊言。她們沒有目擊者……某些人這麽做可能是為了獲取一點小名小利。這完全是陷害。”

如果說演講伊始,特朗普還是很認真地在向聽眾描繪他的“百日大計”的話,那麽之後他又陷入了對於美國政治體系“被操縱”的抱怨中。而“大選被人操縱”也是他希望轉移公眾矛頭的一張王牌,目前看來這張牌的效果還不錯。

民調顯示,約一半的共和黨選民表示,如果希拉里勝選,他們拒絕承認結果;有近70%的共和黨選民認為,希拉里若獲勝,也是“非法投票”或操縱選舉的結果;有7成民主黨選民表示會接受特朗普勝選,不到50%的民主黨選民會把特朗普勝選歸因於非法投票或操縱選舉。

主要精力投放廣告

上周四美國聯邦選舉委員會(FEC)最新發布的文件顯示,特朗普9月的競選開支出現了明顯的激增,共支出7002萬美元(約合人民幣4.73億元),比上一個月的2990萬美元(約合人民幣2.02億元)多了近1.5倍。

特朗普及其團隊將這些錢主要集中在了電視廣告的投放上,大約花費了約2000萬美元(約合人民幣1.35億元)。另有170萬美元(約合人民幣1150萬元)用於拉票。對於向來熱衷用社交媒體來展現個人魅力以及相信民意的他來說,這無疑是個巨大的改變。特朗普的團隊還耗資了2000萬美元用於數字廣告和在線咨詢。也就是說,9月特朗普將60%的錢都花在了投放各類廣告上。

然而,即使特朗普在競選的開支上有了明顯的發力,他的競選團隊及其花費與希拉里比起來仍然有些遜色。

目前,特朗普的競選團隊已經從8月的131人增加到了168人。而希拉里的競選團隊總人數則為815人,是特朗普的近4倍。

另外,官方競選文件顯示,希拉里9月共支出了8260萬美元(約合人民幣5.6億元),比特朗普多1200多萬美元。其中當月籌得的資金為7380萬美元(約合人民幣5億元),比特朗普的5470萬美元多了近2000萬美元。9月末時,希拉里手頭的競選資金為5970萬美元(約合人民幣4億元),足足比特朗普多2490萬美元(約合人民幣1.7億元)。

值得一提的是,到9月為止,特朗普個人已經自掏腰包為總統夢付出了5600萬美元(約合人民幣3.8億元)。

還沒 沒當 總統 特朗普 特朗 大肆 開談 百日 大計
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特朗普闡述“百日新政”:阻止AT&T和時代華納合並

美國共和黨總統候選人特朗普22日在賓夕法尼亞州葛底斯堡發表演講,闡述如果贏得大選和就任總統後100天內的執政計劃,稱不會批準AT&T和時代華納合並。

據英國廣播公司BBC報道,在當天的演講上,特朗普旨在強調他提出的這些“新政”,涉及政治、經濟、國家安全等多個方面。

特朗普表示,將重新進行談判或廢除美國現有國際貿易協議,解除美國能源生產限制,撤銷基礎設施投資障礙,將不再支付應對氣候變暖資金,將這些資金用於其他環境項目,修複美國的基礎設施。

特朗普還提到了阻止AT&T和時代華納合並,他說,“我的政府不會批準”這種交易,“因為權力過於集中在太少人手中”。而據《華爾街日報》23日消息,美國電信公司AT&T達成協議,以854億美元收購傳媒巨頭時代華納。

政治上,特朗普說,他將加強對議員和前官員的限制來打擊腐敗,將為國會議員設立任期限制;國會議員離任後5年內不得從事遊說工作;前白宮官員終身禁止代表外國政府遊說;凍結聯邦政府公務員招聘;要求每通過一項新的聯邦監管法規,就要取消兩項現有的監管規定;徹底禁止國外說客為美國選舉籌資。

特朗普稱,將不會批準AT&T和時代華納合並(資料圖)

此外,在移民和難民問題上,特朗普稱,將對難民和移民采取“極其嚴格的背景審查”,取消現任總統奧巴馬針對移民問題頒布的行政命令,遭遣返的非法移民再次入境美國將被判兩年監禁等。

特朗普說,這些舉措將在他入主白宮百日內,打包成諸如“終止非法移民法”或“廢除或替代奧巴馬醫保法”等提交國會立法通過。

民調顯示,特朗普的支持率落後於希拉里(來源:BBC)

特朗普的顧問表示,這些新政將成為接下來兩個星期競選的重點內容。

但是美國媒體認為,特朗普的執政計劃新內容很少,憑借這些政策力挽落後選情前景不容樂觀。

據悉,新華社報道稱,在當天的演講中,特朗普還猛烈抨擊民主黨競選對手希拉里和華盛頓政治體制腐敗,抨擊美國媒體不誠實不公正。他宣布,競選結束後,將把投訴他性騷擾或性侵的女性全部告上法庭。這意味著他要打10起以上新官司。

近期,特朗普稱,如果他勝選,將“完全接受選舉結果”,敗選則視情況而定。這一言論引起巨大爭議,希拉里團隊和民主黨認為這證明了他不適合當總統的,奧巴馬猛批特朗普的言論是“危險的”,在破壞美國的民主。

更多共和黨內人士聲明不支持他競選,認為他拒絕表態接受選舉結果是“巨大的政治錯誤”。

特朗普 特朗 闡述 百日 新政 阻止 AT 時代 華納 合並
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特朗普揭曉“百日新政”:要幹成這五件大事

距離正式入主白宮只剩不到60天了,美國當選總統特朗普在考慮重要職位的人事任命之余,還提前公布了他設想中的“百日新政”。

當地時間21日,特朗普通過一段視音頻公布了他執政前100天的工作計劃,其中,自然少不了備受關註的移民、自由貿易、國防政策等內容。

特朗普表示:“無論是生產鋼鐵、建造汽車還是治療疾病,我希望美國在下一個10年中能夠有生產和創新,並為美國工人創造財富和就業機會。”

特朗普談了什麽?

在“百日新政”中,特朗普著重勾勒了五大政策。

首先,承諾在上任第一天就要退出正在商議中的《跨太平洋夥伴關系協定》(TPP) ,取而代之的是“更為公平的雙邊貿易協定”。在競選期間,特朗普曾多次表示,要退出TPP,而這卻是現任總統奧巴馬極為珍視的政治遺產。

其次,特朗普要取消奧巴馬擔任總統時期,在環境保護方面的種種安排。具體而言,特朗普主張取消對頁巖氣以及清潔煤炭在開采、使用方面的限制。他曾在競選期間就給選民留下了願做油氣行業“救世主”的形象。在美國頁巖油重鎮北達科他州的一場演講中,特朗普就宣稱,要進一步放開對石油生產的監管、提升油氣產量,並將廢除奧巴馬政府采取的限制水力壓裂技術運用的措施。特朗普的能源政策顧問、大陸資源公司首席執行官哈羅德·哈姆(Harold Hamm)說,如果特朗普當選總統,將確保美國生產更多原油和天然氣。目前,哈姆也是特朗普內閣中能源部長的熱門人選。

第三,特朗普要求他的安全團隊研究政策,確保美國國內的基建安全,防止基建受到極端分子等勢力的襲擊。一直以來,陳舊的基建設施嚴重拖累了美國經濟。為此,特朗普非常支持對基建的投資,甚至提出了“萬億美元基建計劃”,以完善美國的橋梁、鐵路、機場、水電系統等。特朗普的經濟顧問、美國下任財長候選人之一姆努欽(Steven Mnuchin)16日表示,特朗普的團隊正在考慮設立一家“基礎設施銀行”,對美國的基建項目進行投資。

第四,要求勞工部調查濫發簽證的問題。特朗普認為,這些濫發的簽證,搶走了本屬於美國工人的就業機會,因此要把這些就業機會“還給”美國工人。在之前的共和黨黨內辯論中,特朗普就曾炮轟美國目前發放給外國勞工的H-1B簽證(吸引外國高技術人才到美國工作的簽證類別),認為這是對美國工人“非常不公平”的計劃,一旦當選,不排除取消該簽證類別。他的首席戰略顧問史蒂夫·班農(Steve Bannon)也曾暗示,美國的科技公司雇傭了太多的外國員工,“這不是長久之計”。

第五,清除說客。特朗普在大選時承諾將“清除華盛頓淤泥”(drain the swamp),此舉意味著美國政府將面臨大規模的人事調動和重組,尤其是那些依靠嘴皮子吃飯的說客將不再受到歡迎。特朗普對說客的厭惡由來已久。在接受CBS“60分鐘”節目專訪時,他就表示,“在華盛頓,每個人都是說客”。而且,在特朗普看來,華盛頓目前的制度有問題,他將整頓政府體系,包括限制外資進入、增加任期限制等。當然,很多人並不希望看到這一現象。

特朗普沒談什麽?

值得註意的是,在上述要點中,特朗普在競選時口口聲聲提到的驅逐非法移民政策以及對奧巴馬醫改的廢除,卻沒見蹤影。“要在美墨邊境建立高墻”、“要限制穆斯林國家的移民”、“要推翻奧巴馬醫改”等,這些都是特朗普在競選時引發軒然大波的激進言論,也常被媒體拿來說事。

特朗普之所以在“百日新政”中閉口不談這些爭議頗多的政策,主要在於,並不是所有計劃都能通過總統行政命令的方式一以貫之。比如,上述五點計劃,均可通過特朗普正式就任總統後頒布的行政命令執行,無需通過國會的批準。但是,在涉及醫改、驅逐非法移民等計劃,或多或少都需要國會的批準。而一旦進入國會批準的程序,無疑耗時耗力。雖然目前國會的參眾兩院都掌握在共和黨人手中,但不是所有共和黨人都認同特朗普的這些計劃,更別提居於少數派地位的民主黨人了。

有美媒替從政經驗為零的特朗普操心,為他羅列了就任總統後,鐵定需要國會審批的議題。比如,推翻奧巴馬醫改、在美墨邊境築墻、終結共同核心教學標準、減稅等。而“遣返有犯罪記錄的非法移民”、“重新商討或退出北美自貿協定”、“對美企的海外利潤征稅”等議題,可能需要國會批準。

特朗普 特朗 揭曉 百日 新政 要幹 幹成 成這 這五 五件 大事
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如果你成為了一艘“沈船”的CEO,這里有份百日生存指南

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1202/160150.shtml

如果你成為了一艘“沈船”的CEO,這里有份百日生存指南
經緯創投 經緯創投

如果你成為了一艘“沈船”的CEO,這里有份百日生存指南

付出一切努力,並將公司打造成你想要的樣子。

本文系經緯創投(微信ID:matrixpartnerschina)授權i黑馬發布。

無論你是一家市值數十億美金上市公司的 CEO,還是中型規模企業的CEO,如果你希望改變公司面臨的困境,都是困難的。

面對順境時,一切的阻力“看似”都不存在;但處於逆境之中,一切都會變得艱難起來——這個時候,你的世界可能彌漫著焦躁不安的氣息,身邊的每一個人都急於從自己的枷鎖中解放。

如果說,管理是一家公司的基本器官和功能,這個時候你需要順應它,也需要挑戰它。你需要明白什麽是賦予你改變現狀的力量,比如做好收入;也需要明白如何與阻力共存,並最終將之化為助力,比如如何打破體制所帶來的困擾。以下,Enjoy:

試著在腦子里描述這樣一個場景——在一個晴朗的早晨,剛剛成為 CEO 的你坐在自己的辦公室里。這時,董事長走進來告訴你,全公司都指望著你去推動一個“創新計劃”來拯救整個公司。

股東們屏住呼吸,期待著你在短短的幾個月內可以創造奇跡,並由此來證明你就是 CEO 的最佳人選。那麽,問題來了:你將何去何從呢?

在我們討論這個問題前,不妨先來回顧一下幾家企業有關創新的歷史。手持設備制造商 Palm 的首席執行官 Ed Colligan,2006 年曾經發表過對 iPhone 的看法:

“我們在過去幾年中,一直在想法設法弄明白如何創造一臺近乎完美的手機。致力於研發電腦的人們是不能理解這些的,也不會試圖進入這個領域。”

IBM 董事長 Louis Gertsner 談到亞馬遜時是這樣說的:

“在大家眼中,亞馬遜當然是一個非常有趣的零售商,直到你看見沃爾瑪正在準備做的事時……與所有頂級互聯網公司的總和比起來,IBM 正在產生更多的收入和利潤。”

從歷史的角度來看,這不是一幅清晰、美好的畫面。曾經,摩根大通的 CEO Jamie Dimon對他的同仁說:“矽谷要來和我們搶飯碗了。”初創企業對大型公司造成的影響越來越明顯,董事會有充分的理由擔憂這一切,現在就需要你來證明他們任用你做 CEO 是明智的。

那麽接下來,你需要註意些什麽呢?

言多必失

如果有人問你——如何看待如何將“創新”融入公司戰略,以及你要如何用創新驅動整個公司?

請保持緘默。創新是件難事,改變整個企業氛圍更是難上加難。

控制住你的舌頭——許多很棒的公司都在創新上栽過大跟頭。你要做的是與核心團隊反複推敲斟酌未來藍圖,直到拿出一份可執行的、清晰的計劃。

組建核心團隊

如果你已經對同事們足夠的了解,找到那些核心的人,將他們組合起來:要麽他們對核心產品極其了解,要麽他們是隱藏在基層團隊中的人才。無論是哪一種人,他們的共通點都是有著極強的學習和適應能力,曾經打過仗,經受過種種市場或產品的考驗。

如果你剛剛來到這家公司,花足夠的時間去了解員工們。如果必要的話,也可以引入一些外部人員,他們應該是在目標領域里有一些經驗,並且有著“創始團隊血液和氣質”的人。

不要放棄“搖錢樹”

企業創新不是一蹴而就的,如果你還想多撐些時間,那就別做傻事,不要放棄你的王牌項目——正如亞馬遜不會為了追求 AI 和 Alexa 就放棄他們的電子書業務。雖然你可能對於目前的核心業務十分不滿,但如果你不給自己留後路或是準備替代方案,那麽生存將會變成一個大問題。

即使在變革的時候,也不要忘記做收入。實際一點吧!即使董事會讓你全權決定與創新相關的事宜,也會在收入一落千丈的時候對你產生質疑。

精簡層級

這是很有必要的。創新最大的阻礙之一,就是如何應對固有的層層體系。在最初,各個層級的建立是為了更好地管理,但隨著公司發展和雇員越來越多,層級產生的阻礙也越來越多。

層層的管理制度會導致公司陷入惡性循環的怪圈,會創造一種滿足於現狀的惰性,因此最重要的事就是盡可能早地取消一些層級。

循序漸進

好了,在完成上一步後,你已經擺脫了管理體制的束縛。新的挑戰又來了,體系內的人們開始“出於尊敬”提出各種爭議,這是你作為領導者面對壓力測試的時候。請記住我們此前說到的要點三:“做好收入,嚴控支出”。

將創新打造為文化,而不是項目

如果將創新當成一個項目,就會變成幾個人各做各的,或者僅僅將創新變為“CEO 的事情”,整件事情顯得面目模糊,而無法形成“合力”。

讓他們真正地運轉起來。當然,你並不能在一夜之間完成所有這一切。創造一種文化是需要時間的,無論這種創造最終被人們接受或是拒絕,都需要時間——請耐心一點,並且持續努力,去打破舊的壁壘。

創造緊迫感

現在你已經設定好議程,擺脫層級困擾,顯示出你的領袖氣質,並且嘗試著創造文化。現在是時候引起大家的緊迫感了。通過更頻繁的溝通向大家發出“多多嘗試”的信號,通過更緊湊的會議安排來創造緊迫感,在事情進展不順的時候及時調動人員配置。

付出一切努力,並將公司打造成你想要的樣子。

無論你是一家市值數十億美金上市公司的 CEO,還是中型規模企業的CEO,從某種角度來說,試圖改變公司面臨的困境和現狀,去創造一種創新文化,你們面對的挑戰和困難是相似的。

也許這個過程的確有些漫長,但一切都是值得的。

阻力 挑戰
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如果 成為 了一 一艘 沈船 CEO 有份 百日 生存 指南
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湯未生特約: 嬰兒百日宴(完全無刪減版)

今年1月初,未生曾經寫過《嬰兒的誕生》,提及過奧傳思維(8091)的第二大股東劉漢松的一些故事,其實除了劉漢松外,第一大股東周慧珠的兒子任偉成,也涉及廣興國際(1131,現名鴻寶資源)的大股東提供賄款予分析員及基金經理一案,其中任偉成當時擔任軟庫金匯的高級副總裁,介紹基金經理給當時主席認識,並提供賄款予基金經理購入廣興國際的股票。其後任偉成在收取主席的賄款後,被廉政公署拘捕,更發現部分賄款修藏在家人的保險箱。其後任偉成轉為特赦證人,最終主席等人被判罪成。

回憶扯遠了,光陰似箭、日月如梭,怪獸老婆的姐姐和姐夫特地為嬰兒在酒樓設了百日宴。酒樓坐落之商場為信和置業(83)旗下商場,位於屯門市中心,至今已有30年歷史。根據年報,現時可商場樓面逾100萬平方呎,為信和置業最大的收租物業。由於興建時處於地產低潮,故需要把住宅建得較小,延遲了完成的時間。隨著屯門新市鎮的發展,人流逐步增加。

在1997年代初亞洲金融風暴後,因為部分商戶退出經營,業主把商場翻新,縮小店鋪面積,同時拆掉音樂噴泉,增加可租用面積。直至2003年後,經濟好轉,加上區內居民增加及收入上升,以及自遊行不斷擴大,增開不少連鎖名店,提升商戶檔次,最高峰的時期,基本上整個商場一半的人都是自遊行豪客。

在2015年後,隨著自遊行「一簽多行」政策收緊,商場的人流減少。據未生所見,小部分店鋪已空置。現時人流大致分三種,第一種是拖行李箱的自遊行客,估計都是居住深圳,視香港作日常消費之用。第二種是住在附近私人樓的夫婦,因「供樓」壓力所以消費力不算太高。第三種是當區的年輕人。這類人的父母忙於工作,但於早期購置屯門的物業,按揭接近償清,物業也升值,故消費力最強。故近月當區的店鋪已悄然調整為年輕人的特色。未來而言,隨著深港一體化,屯門人口及消費力持續增加,未來商場應可再有另一波輝煌,但豪客一去不復返了。至於信和置業的投資價值方面,由於在香港投得土地不多,國內發展緩慢,加上淨現金情況,未來估計都是變成一隻穩定發展的收息股。

(按: 未生通過編輯收到積金局對於未生於《巴菲特給股東的信想到的...》關於基金管理費的指控高的回應。未生謝謝他們有空看這篇文章,如果有時間,未生再對他們的回應作出回覆。)

1. 三線股 行賄造市內幕
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2. 前 港 姐 李 嘉 慧 涉 藏 黑 錢
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3. 個市咁悶,睇下金 融小說好過:大鬥廣興
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4. 前港姐李嘉慧奶奶公司上市 身家多幾十億
http://hkm.appledaily.com/detail.php?guid=56134421&category_guid=7015342&category=instant&issue=20170105

5.屯門市廣場
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E5%B1%AF%E9%96%80%E5%B8%82%E5%BB%A3%E5%A0%B4

6. 廣興國際案 官斥兩被告狡辯
李萬德、陳財成造市罪成擁妻痛哭
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20050528/4923872

7. 廣興案陳財成撤罪 李萬德上訴駁回
http://www.kui.name/event/2006-09-14/%E5%BB%A3%E8%88%88%E6%A1%88%E9%99%B3%E8%B2%A1%E6%88%90%E6%92%A4%E7%BD%AA%E3%80%80%E6%9D%8E%E8%90%AC%E5%BE%B7%E4%B8%8A%E8%A8%B4%E9%A7%81%E5%9B%9E_n19690.htm


8. 鏗鏘集 城市設計在屯門 (1984-11-04)

湯未 未生 特約 嬰兒 百日 完全 刪減
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全球頭條丨特朗普計劃賓州集會慶祝上任百日

——CNBC——

【特朗普上任百日將出席賓州集會 錯過記者晚宴】美國總統特朗普宣布計劃下周六在賓夕法尼亞州舉辦大型集會,這天也是特朗普上任總統第100天。按計劃下周三特朗普將公布其稅改計劃,外界預計這將成為集會的重要組成部分,在新醫改計劃失敗後,特朗普亟需稅改計劃來重振共和黨在國會中的權威。不過當天也是白宮記者協會晚宴(White House Correspondent's Dinner)的日子,與記者關系緊張的特朗普此前已經宣布其與白宮工作人員將不會出席。傳統意義上,每年一度的記者協會晚宴晚宴上總統都將出席並發表演講,是美國新聞、政界的傳統的社交活動,前總統奧巴馬演講中的諸多“搞笑段子”令人印象深刻。

——金融時報——

【英國迎135年來首個“零煤電日”】周五英國迎來了自135年來首個“零煤電日”。來自於英國國家電網的工程師們在周四晚上11點確認當時英國境內燃煤發電量降至零,並成功持續到周五午夜,這也是1882年英國首個火電站運行以來第一次實現全天無煤電生產供應。去年以來英國煤炭的用量就穩步下降,煤電在英國電力的占比已經從兩年前的23%降至了去年的9%。周五當天英國的電力供應發布如下,天然氣47%,核能18%,風能18%,太陽能10%,生物能7%。

——BBC——

【萬名抗議者包圍德極右翼政黨集會 防暴警察嚴陣以待】周六德國警方在科隆部署4000防暴警察,極右翼民粹主義政黨德國選擇黨在此舉行集會,討論今年9月的大選政策並推舉新候選人。聞訊而來的是近萬名抗議者,其中有近千人極左翼活躍分子。抗議者與警方爆發沖突,造成2名警察受傷,警方向抗議者投擲催淚瓦斯。具有極端反移民傾向的德國選擇黨目前的民意支持率在8-10%,雖然足以確保議會席位,但其號召力較去年已明顯減弱。

——Reuters——

【華爾街將迎近十年最忙財報周】華爾街下周將迎來近十年來最忙財報周,標普500指數中超過190支成分股屆時將公布最新財報,這些公司的市值超過7.7萬億美元,占標普500總市值的40%,其中就包括谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、微軟和埃克森美孚。僅下周四將有近70家公司發布財報,包括Alphabet、亞馬遜、微軟、英特爾和星巴克將在盤後公布業績,這將對下周五,也是四月最後一個交易日的美股走勢造成一定影響。

——Bloomberg——

【特朗普再下一城 IMF放棄反保護主義承諾】全球政策制定者們又一次放棄了對保護主義的抵制,特朗普的堅持持續對此前各國財長及央行行長間達成的共識造成沖擊。在周六公布的國際貨幣基金組織(IMF)的春季會議公報上,國際貨幣和金融委員會(IMFC)認為各國正在致力於增強貿易對各國經濟的貢獻,但放棄了去年十月公告中提出的“反對各種形式保護主義”和“推動巴黎氣候協定實施”的表述。對於經濟前景,IMFC認為全球經濟複蘇正在積聚動能,大宗商品價格已經企穩,通縮風險正在消退,但仍需防範政治及政策風險。各國將避免競爭性貶值,不會以競爭性目的設定匯率目標。

——德國商報——

【低利率政策使德國八年節省了近1450億美元】感謝歐洲央行持續的低利率政策,與預算草案相比,德國政府從2008年以來節省了1457億歐元的利息開支。從2008年至2016年,德國財政部的利息開支預算為4162億歐元,實際上只支付了2705億歐元。這造成了德國預算盈余處於較高水平,也成為了IMF春季年會中美國和其他國家要求德國加大政府開支的理由。

——印度經濟時報——

【印度財長:本財年印度經濟增速將回升至7.5%】印度財長Arun Jaitley出席G20財長及央行行長會議時表示,印度經濟2017-18財年的經濟增速將從上財年的7.1%上升至7.5%,將推進靈活的經濟結構改革措施,同時維持低通脹、低赤字的金融環境和穩健的財政政策,爭取今年7月推出商品與服務稅(GST)稅改計劃。新興經濟體已經成為全球經濟增長的重要部分,約占全球經濟增長總量的75%。

全球 頭條 特朗普 特朗 計劃 賓州 集會 慶祝 上任 百日
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特朗普月底上任滿百日 美國聯邦政府再度面臨停擺

美國總統特朗普(Donald Trump)將在本月29日上任滿百日,然而,美國國會領導人正忙於爭取達成協議,以保持美國政府不會在本周結束之後因資金緊張停擺。

特朗普對於在美國與墨西哥邊境建造隔離墻的資金要求,使兩黨的預算談判變得複雜化。

據英國金融時報報道,昨日結束休會、返回華盛頓的國會議員們,面臨著聯邦政府從本周五(特朗普總統任期的第99天)起停擺的風險,那將迫使數十萬政府雇員留在家里,暫停眾多服務。

盡管資深共和黨人急於避免政府停擺,但特朗普通過推文發出的邊境隔離墻建設資金要求,向財政辯論註入了不確定性。

“隔離墻是阻止毒品流入我們國家、毒害我國年輕人的重要手段,”特朗普昨日在Twitter上寫道。

在批評者看來,白宮玩的這種懸崖遊戲所帶來的政策不確定性模式讓人眼熟;上周特朗普突然宣布明日公布稅收改革提議,盡管他的團隊尚未敲定詳細計劃。

一位共和黨參議院助理表示,國會很有可能同意延長一周的政府運作經費,讓各方有更多時間商談。這名助理表示,盡管不太可能就美墨邊境隔離墻達成明確方案,但可能存在支持邊境安全的整體措施的空間。“可能有辦法讓大家都保住臉面。”

鑒於政府停擺將觸發選民怒火,共和黨方面不太可能在談判中強硬到真的導致停擺的地步。但為了避免政府停擺,他們需要解決幾個未決的問題。白宮把民主黨人畫出紅線的兩項要求列為重點:邊境隔離墻建設資金,以及保護無證移民。白宮還希望大幅增加國防支出。

據悉,歷史上,美國曾多次出現政府關門,造成嚴重的後果。1995年克林頓任期內,政府“關門”時間達21天之久,80萬聯邦雇員在1995年的政府“關門”事件中無薪放假,而在政府“關門”期間,正巧趕上聖誕節,時任總統克林頓不得不自己掏腰包付白宮的電費。而在同年的11月14日至11月19日,美國政府也曾出現“關門”6天的現象。

1990年10月、1986年10月、1984年10月、1981年11月,類似的情況也曾在美國發生,不過時間均非常短,只有半天、一天或兩三天的時間。

最近的一次發生在2013年9月下旬,美國在共和黨內“茶黨”等保守勢力的強烈要求下,國會眾議院議長博納至少三次提出不同版本的臨時撥款議案,這些議案都與阻撓奧巴馬力推的美國醫療保險改革實施內容相捆綁,但都沒有得到民主黨掌握的參議院的通過,最終導致聯邦政府預算沒有著落。2013年10月1日,美國聯邦政府的非核心部門關門。2013年10月16日晚結束聯邦政府關門。

特朗普 特朗 月底 上任 百日 美國 聯邦 政府 再度 面臨 停擺
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特朗普新官上任近百日 有哪些成果?丨視點

4月29日,美國總統特朗普即將迎來總統生涯的第一個重要里程碑:上任一百天。“新官”特朗普稱他有一個最有成效的百日執政期。

在這一百天里,特朗普任命了1位最高法院大法官和2位國家安全顧問;截至4月24日,簽署了27項行政令,未通過的行政令為2項,包括廣受熱議的移民禁令;有20份議案被寫進法律,其中有10項為廢除奧巴馬政府的法規。總統團隊共確認了22個重要職位,但仍有許多職位空缺。自其入駐白宮至今,特朗普在白宮的辦公天數為74天,此外還有7天前往海湖莊園。在此期間,他共接待了11位國外領導人。據統計,“推特執政”的特朗普在這一百日里共發送了900多條推文,

與任命職位和人數相比,外界比較關註的是特朗普在這一百天里是否履行此前在競選期間所拋出的承諾。據《華盛頓郵報》統計,在特朗普的承諾中,5項已經實現,5項被推翻,剩余的36項則毫無動靜。特朗普政府平均每月新增就業數17.8萬個,就平均來看,顯然少於10年創造2500萬個就業崗位的承諾。此外,他曾信誓旦旦要廢除並替代奧巴馬醫改,但其新推出的醫改也並未得到執行,並且美墨城墻也並未如期建造。

對於特朗普政府上任以來的表示,有關專家在接受CNBC采訪時認為共和黨執政非常糟糕。該黨派在控制了參眾兩院以及白宮後,卻不能通過一項支出議案。對於外界關於政府在特朗普百日執政前停擺的傳言,人們開始疑惑,共和黨是否有能力執政。

特朗普 特朗 新官 上任 百日 哪些 成果 視點
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上任百日 特朗普談到過哪些國家又說了什麽

周六是美國總統特朗普宣誓就職第100天,而美國總統在公開場合談論其他國家一直以來也被視為重大國際外交事件,現在就來回顧一下特朗普到底提到過哪些國家,又說了些什麽。

一般而言兩國高層領導溝通的方式無外乎正式會面和電話交流,考慮到特朗普喜歡在推特上發表個人看法,本文中將特朗普談論他國的方式分為了會面、電話和推特。據外媒不完全統計,特朗普已經與包括澳大利亞、加拿大、中國、法國、德國等近50個國家首腦進行過會談,或在推特上發表過看法,這里將選取介紹部分重要國家。

澳大利亞:會面0/通話1/推特3

特朗普推文:感謝澳大利亞總理談及了“那些假新聞媒體”撒謊的會談內容實情。(2017.2.3)

澳大利亞近年來是美國最親密的盟友之一,其軍隊與美軍在伊拉克和阿富汗並肩作戰,但雙方關系隨著特朗普入主白宮有所冷卻。

今年1月底特朗普被曝中途粗暴掛斷與澳大利亞總理特恩布爾的通話,《華盛頓郵報》報道稱雙方就奧巴馬政府此前達成的有關接受澳大利亞1200名他國難民協議產生爭執不歡而散。特朗普堅稱通話很“民主”,而特恩布爾則表示這是一次“開誠布公”的會談。

加拿大:會面1/通話3/推特6

特朗普:擁有像加拿大這樣的鄰居,美國深感榮幸。(2017.2.13 美加首腦新聞發布會)

加拿大總理特魯多可能是僅有的到訪白宮並與特朗普相談甚歡的他國領導人,他不僅成功應對了特朗普的“握手禮”,也得到了特朗普深化兩國關系的承諾。不過好景不長,近期特朗普對加拿大乳制品行業的保護主義行為進行了炮轟,引發特魯多的激烈反駁。

中國:會面1/通話3/推特12

今年4月,美國總統特朗普在佛羅里達州海湖莊園舉行中美元首會晤。雙方就中美雙邊重要領域務實合作和共同關心的國際及地區問題廣泛深入交換意見。同意共同努力,擴大互利合作領域,並在相互尊重的基礎上管控分歧。雙方還宣布建立外交安全對話、全面經濟對話、執法及網絡安全對話、社會和人文對話四個高級別對話機制。此後美國宣布不會將中國列為“匯率操縱國”,雙方在朝鮮問題上也進行了多次高層次會談。(以上均為新華社報道)

德國:會面1/通話6/推特2

特朗普推文:無論你從“假新聞媒體”聽到什麽,我和德國總理默克爾的會談“很不錯”(2017.3.18)

特朗普堅持的“美國優先”和反全球化思路與德國所需要的全球貿易開放及反保護主義完全背離,雙方的較量也由此開始。

3月18日,特朗普在白宮熱情招待了來訪的德國總理默克爾,雙方會談前的拍照環節便稍顯尷尬,此後的發布會上兩國在貿易立場分歧依然難以彌合。不過最近美國似乎準備作出些許讓步,美歐雙方有意重啟TTIP(跨大西洋貿易與投資夥伴關系協定)。

伊朗:會面0/通話0/推特6

特朗普推特:伊朗在玩火,他們不懂得欣賞奧巴馬對他們的仁慈,我不會這樣。(2017.2.3)

雖然特朗普還沒有和伊朗領導層有過對話,他卻花費了很多時間談論伊朗。特朗普對伊朗的態度一直很強硬,並稱此前各方達成的伊朗核協議“非常糟糕”,威脅廢除該協議。雙方關系一度因伊朗試射彈道導彈再次緊張,美國政府隨後宣布一系列新制裁措施,作為對其彈道導彈試驗的回應。

4月20日美國國務卿蒂勒森公開表態稱,伊朗做出的“驚人的挑釁行為”已經嚴重破壞了中東地區各國的穩定,特朗普政府將重新審視美國之前對待伊朗核問題的政策。看來美伊間的緊張關系短時間內無法解決。

日本:會面1/通話5/推特9

眼看著特朗普上任伊始便宣布廢除跨太平洋夥伴關系協定(TPP),日本首相安倍晉三心急火燎,於2月9日抵達華盛頓並在白宮受到了特朗普的接見。會談的結果並不令安倍滿意,特朗普承諾將強化雙方戰略同盟關系,美國致力於使用包括常規武器和核武器在內的全部軍事實力保衛日本,這一承諾“不可動搖”。但在TPP問題上拒絕松口。

朝鮮:會面0/通話0/推特9

特朗普推文:朝鮮在自找麻煩,實在不行美國能自己解決問題。(2017.4.17)

眾所周知,特朗普短期內不可能與朝鮮領導人金正恩會面或者通電話。令美國不滿的是朝鮮持續不斷的核試驗及對日韓的核威脅,美國甚至不惜以武力解決問題。特朗普本周四再次表態稱,美國與朝鮮之間爆發“重大沖突”的可能性是存在的,希望通過外交手段解決問題,但這“非常困難”。不過朝鮮的回應也很強硬,副外相韓成烈接受BBC采訪時表示,如果美國計劃對朝鮮動武,朝鮮用核武先發制人。

俄羅斯:會面0/通話2/推特28

特朗普推文:與俄羅斯有關的假新聞都是民主黨炮制的,再由媒體渲染,為的就是掩飾大選失敗及信息泄露。

特朗普當選以來,其與俄羅斯的關系便成為了眾矢之的。美國情報部門指責俄羅斯黑客入侵民主黨競選委員會服務器,抹黑希拉里幹擾大選幫助特朗普獲勝。因前國家安全顧問弗林身陷與俄羅斯大使私下會面的“通敵門”,特朗普不得不火速將其“炒魷魚”。

特朗普就職以來共與普京進行2次電話交談。近期美俄兩國因敘利亞問題關系緊張,蒂勒森親自前往莫斯科“滅火”效果不佳,雙方原定5月底的會面將推遲,特朗普也坦言雙方的關系處於歷史最低點。但他對未來依然充滿信心,認為美俄間的問題會得到解決,各方最終會實現長久的和平。

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特朗普執政百日GDP僅增長0.7% 為三年最低

當地時間28日早晨,美國公布了特朗普執政第一個季度的GDP數據。

美國商務部周五公布的數據顯示,美國一季度實際GDP僅增長0.7%,為三年來最低。此前大部分經濟學家預計美國一季度GDP數據將乏善可陳,但路透社調查的大部分分析師認為,這個數字將在1.2%左右。而亞特蘭大聯儲的預期更加悲觀,僅為0.2%。

美國經濟增速放緩主要源於消費者支出減速。消費支出僅增0.3%,為逾7年來最低增速,從而抵消了住房和石油鉆探帶動的投資回升。分析師認為,部分原因是天氣異常暖和,導致電費、供暖費下滑。

巧合的是,一季度GDP數據的公布正值特朗普執政即將滿100天之際。

通常來說,一季度數據會因為統計上的問題而被低估。美國歷史上其他總統執政的第一個季度GDP數據表現通常也不是太好。

富國銀行分析師指出,一季度經濟增速的疲軟可能與美國商務部對數據的季節性調整有關,自2000年以來,每年第一季經濟的增速均值只有1%,而在其他三個季度增速的均值高達2.2%。

聯邦數據顯示,2016年第四季度,也就是奧巴馬在任的最後一個季度,美國經濟增速為2.1%。

大多數經濟學家認為,GDP 將在第二季度出現反彈。經濟學家此前基本上預計第一季的經濟增速數據將較為疲軟,但認為這只是暫時回落而不是經濟將陷入停滯的訊號。摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli在GDP報告發布前表示:“有理由相信,第一季經濟中的某些疲軟點在第二季將反轉,特別是在消費和庫存領域。勞動所得正開始增長,將使未來的消費者開支得到良好支撐。”

但毫無疑問,一季度頗令人失望的數據從一定程度上反應了特朗普政府的“理想”和經濟表現的“現實”之間的差距。

剛剛公布的一季度GDP數據顯示,特朗普政府希望將GDP增速維持在3%的目標似乎還很遙遠。特朗普日前公布了激進的稅改方案,或將導致聯邦政府收入巨減數萬億美元——除非美國能維持強勁經濟增速,以彌補這種收入的減少。

投資者認為,美聯儲在下周會議前加息的可能性很低,但6月加息的可能性則上升至68%。

市場對一季度GDP數據的反應非常平靜,美股三大期指在GDP數據發布後沒有明顯變化,而美元指數甚至自低點拉升約0.1%個百分點。

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上任百日 這些國家受到特朗普重點關註

周六是美國總統特朗普宣誓就職第100天,而美國總統在公開場合談論其他國家一直以來也被視為重大國際外交事件,現在就來回顧一下特朗普到底提到過哪些國家,又說了些什麽。

一般而言兩國高層領導溝通的方式無外乎正式會面和電話交流,考慮到特朗普喜歡在推特上發表個人看法,本文中將特朗普談論他國的方式分為了會面、電話和推特。據外媒不完全統計,特朗普已經與包括澳大利亞、加拿大、中國、法國、德國等近50個國家首腦進行過會談,或在推特上發表過看法,這里將選取介紹部分重要國家。

澳大利亞:會面0/通話1/推特3

特朗普推文:感謝澳大利亞總理談及了“那些假新聞媒體”撒謊的會談內容實情。(2017.2.3)

澳大利亞近年來是美國最親密的盟友之一,其軍隊與美軍在伊拉克和阿富汗並肩作戰,但雙方關系隨著特朗普入主白宮有所冷卻。

今年1月底特朗普被曝中途粗暴掛斷與澳大利亞總理特恩布爾的通話,《華盛頓郵報》報道稱雙方就奧巴馬政府此前達成的有關接受澳大利亞1200名他國難民協議產生爭執不歡而散。特朗普堅稱通話很“民主”,而特恩布爾則表示這是一次“開誠布公”的會談。

加拿大:會面1/通話3/推特6

特朗普:擁有像加拿大這樣的鄰居,美國深感榮幸。(2017.2.13 美加首腦新聞發布會)

加拿大總理特魯多可能是僅有的到訪白宮並與特朗普相談甚歡的他國領導人,他不僅成功應對了特朗普的“握手禮”,也得到了特朗普深化兩國關系的承諾。不過好景不長,近期特朗普對加拿大乳制品行業的保護主義行為進行了炮轟,引發特魯多的激烈反駁。

中國:會面1/通話3/推特12

今年4月,美國總統特朗普在佛羅里達州海湖莊園舉行中美元首會晤。雙方就中美雙邊重要領域務實合作和共同關心的國際及地區問題廣泛深入交換意見。同意共同努力,擴大互利合作領域,並在相互尊重的基礎上管控分歧。雙方還宣布建立外交安全對話、全面經濟對話、執法及網絡安全對話、社會和人文對話四個高級別對話機制。此後美國宣布不會將中國列為“匯率操縱國”,雙方在朝鮮問題上也進行了多次高層次會談。(以上均為新華社報道)

德國:會面1/通話6/推特2

特朗普推文:無論你從“假新聞媒體”聽到什麽,我和德國總理默克爾的會談“很不錯”(2017.3.18)

特朗普堅持的“美國優先”和反全球化思路與德國所需要的全球貿易開放及反保護主義完全背離,雙方的較量也由此開始。

3月18日,特朗普在白宮熱情招待了來訪的德國總理默克爾,雙方會談前的拍照環節便稍顯尷尬,此後的發布會上兩國在貿易立場分歧依然難以彌合。不過最近美國似乎準備作出些許讓步,美歐雙方有意重啟TTIP(跨大西洋貿易與投資夥伴關系協定)。

伊朗:會面0/通話0/推特6

特朗普推特:伊朗在玩火,他們不懂得欣賞奧巴馬對他們的仁慈,我不會這樣。(2017.2.3)

雖然特朗普還沒有和伊朗領導層有過對話,他卻花費了很多時間談論伊朗。特朗普對伊朗的態度一直很強硬,並稱此前各方達成的伊朗核協議“非常糟糕”,威脅廢除該協議。雙方關系一度因伊朗試射彈道導彈再次緊張,美國政府隨後宣布一系列新制裁措施,作為對其彈道導彈試驗的回應。

4月20日美國國務卿蒂勒森公開表態稱,伊朗做出的“驚人的挑釁行為”已經嚴重破壞了中東地區各國的穩定,特朗普政府將重新審視美國之前對待伊朗核問題的政策。看來美伊間的緊張關系短時間內無法解決。

日本:會面1/通話5/推特9

眼看著特朗普上任伊始便宣布廢除跨太平洋夥伴關系協定(TPP),日本首相安倍晉三心急火燎,於2月9日抵達華盛頓並在白宮受到了特朗普的接見。會談的結果並不令安倍滿意,特朗普承諾將強化雙方戰略同盟關系,美國致力於使用包括常規武器和核武器在內的全部軍事實力保衛日本,這一承諾“不可動搖”。但在TPP問題上拒絕松口。

朝鮮:會面0/通話0/推特9

特朗普推文:朝鮮在自找麻煩,實在不行美國能自己解決問題。(2017.4.17)

眾所周知,特朗普短期內不可能與朝鮮領導人金正恩會面或者通電話。令美國不滿的是朝鮮持續不斷的核試驗及對日韓的核威脅,美國甚至不惜以武力解決問題。特朗普本周四再次表態稱,美國與朝鮮之間爆發“重大沖突”的可能性是存在的,希望通過外交手段解決問題,但這“非常困難”。不過朝鮮的回應也很強硬,副外相韓成烈接受BBC采訪時表示,如果美國計劃對朝鮮動武,朝鮮用核武先發制人。周六清晨,朝鮮再次進行彈道導彈試射。

俄羅斯:會面0/通話2/推特28

特朗普推文:與俄羅斯有關的假新聞都是民主黨炮制的,再由媒體渲染,為的就是掩飾大選失敗及信息泄露。

特朗普當選以來,其與俄羅斯的關系便成為了眾矢之的。美國情報部門指責俄羅斯黑客入侵民主黨競選委員會服務器,抹黑希拉里幹擾大選幫助特朗普獲勝。因前國家安全顧問弗林身陷與俄羅斯大使私下會面的“通敵門”,特朗普不得不火速將其“炒魷魚”。

特朗普就職以來共與普京進行2次電話交談。近期美俄兩國因敘利亞問題關系緊張,蒂勒森親自前往莫斯科“滅火”效果不佳,雙方原定5月底的會面將推遲,特朗普也坦言雙方的關系處於歷史最低點。但他對未來依然充滿信心,認為美俄間的問題會得到解決,各方最終會實現長久的和平。

英國:會面1/通話3/推特2

特朗普:美英兩國之間的特殊關系是歷史上正義與和平的最偉大的力量之一。(2017.1.27 美英首腦聯合新聞發布會)
英國首相特蕾莎梅是美國總統特朗普接待的首位外國元首。特朗普表達了對英國脫歐的支持,並願意與英國展開雙邊貿易談判。“首相女士,我們願意擴大在商業、貿易及外交領域的雙邊關系”。

在近期接受英國《金融時報》采訪時,特朗普再次表示,脫歐對英國很有利。按計劃,特朗普將在今年晚些時候訪問英國。

上任 百日 這些 國家 受到 特朗普 特朗 重點 關註
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特朗普百日盤點:自稱施政有道新增60萬工作機會

過去的這個周末有點不尋常。

4月29日這天,美國白宮記者協會年度晚宴在華盛頓舉行,可是總統特朗普卻打破慣例沒有參加,成為36年來首位缺席白宮記者晚宴的總統。

把一群好萊塢名人和媒體人士晾在華盛頓寒暄,而剛剛執政滿百天的特朗普自己卻在賓夕法尼亞州首府哈里斯堡舉行了大型集會,先是再次指責媒體“不誠實”,而後重點強調了自己百日執政的成果。

和選民之間的協議

去年10月,特朗普在葛底斯堡的競選講話中首次提出了百日執政計劃,當時開篇就提到:百日新政計劃是自己和選民之間的“協議”。

既然是協議,那麽如今就到了兌現的時候了。但實際上,通過對比兩次講話可以看到,此次百日執政的“匯報”可以說新意寥寥,所涉及的主題無非就業、移民、安全問題和國防,核心思想仍舊是“美國第一”。

在演講中,特朗普主要提到,自己在過去三個月的成就包括:外交事務上,與中國、英國、德國和日本等國領導人建立了強有力聯系;司法領域,成功地提名了保守派大法官戈薩奇成為最高法院“第九人”;貿易領域,讓美國退出了跨太平洋夥伴關系協定(TPP)並將重談北美自由貿易協定(NAFTA),但如果無法令美國工人獲利,同樣將退出該協定;經濟上,宣布大幅削減企業稅和個人稅的稅改方案;安全上,對移民入境采取更強硬的管控,強調會繼續推進美墨邊境墻。

已兌現清單

那麽,仔細來看,特朗普的第一個100天兌現了哪些承諾呢?

首先,特朗普的確退出了TPP並將重談NAFTA,這幾乎是特朗普甫一上任就立即落實的任內第一要務,也是此前提出了保護美國工人的7項做法之中最重要的兩項。但是,這樣的貿易保護主義做法令全球貿易格局的未來陷入一種不穩定性之中,美國同樣無法獨善其身,比如美國本土同樣有數百萬依賴進出口的就業將受到影響。

其次,特朗普如約簽署行政令放行了奧巴馬時代死死守住的基石輸油管計劃和達科他管道項目,承建公司已經得到了美國國務院的施工許可。但是,該項目仍然將遭到許多環保組織的抗議,除了環境因素外,反對的聲音認為該項目將會加劇美國對石油的依賴。

另外,成功提名了大法官戈薩奇也被視為成功兌現了承諾。當時特朗普表示將在一份20人名單中推出合適的候選人取代已逝大法官斯卡利亞的位置,但很顯然,共和黨總統提名的這個“第九人”,必然會選擇如斯卡利亞一般的保守派人士,以塑造最高法院的意識形態,戈薩奇就被認為是這樣一個保守派繼承人。幾周前,戈薩奇的提名以54對45票獲得通過,正式就任美國最高法院大法官。

未竟事宜

除了這些比較有定數的成果以外,特朗普的多數長期承諾目前處在一個已經啟動,但需要國會通關或由時間證明的階段。

比如最近提出的稅改方案,將公司稅從35%降至15%,個稅稅率將從7檔減少至10%、25%和35%三檔。這樣的政策雖然深受企業主歡迎,但實際上,這樣的大規模稅改只是共和黨長期以來的未竟事業,除了大框架外,一些操作細則並沒有公布,長期來看,對美國債務和赤字的影響暫時難以判斷。

另外,特朗普政府針對移民管控的旅行禁令和美墨邊境墻兩項行政令也是處於“前途未蔔”的階段,一來旅行禁令不斷遭到巡回法院的挑戰,二來修墻預算難以落實,最近,為了避免政府“停擺”,特朗普不得不在美墨邊境墻預算上向民主黨妥協。共和黨的醫改方案同樣也是“待辦事項”,眾議院議長瑞安的醫改版本已經吃了一記敗仗,未來雖說將有新方案不斷闖關,但仍將是特朗普政府最難啃的骨頭之一。

更不消說,特朗普的百日計劃其實還包含不少長期目標,包括4%的經濟增長、2500萬就業和1萬億基建投資等,在100天里,這類方案甚至無法論證。

有水分的承諾

另外,特朗普口中一些自信滿滿的成就和不容置疑的提法是否真正如其所言,其實還要打個問號。

例如,特朗普宣布將在未來兩周內將就奧巴馬政府簽署的巴黎氣候協議“作出重大決定”,從他一直以來認為這份協議對美國“不公平”的態度來看,這個決定很可能將在氣候問題上開倒車,其中之一就是不再向聯合國“綠色氣候基金”提供資金。

特朗普認為,巴黎氣候協議10年內將令美國GDP縮水2.5萬億美元。他所引用的數據來源於美國傳統基金會(The Heritage Foundation)的一項研究,認為到2035年,巴黎氣候協議將導致家庭用電需求增加13%~20%,四口之家的年收入將減少超過2萬美元,還會流失大量工作。

但是,這樣的說法遭到了更多環保組織的反對,比如,世界資源研究院(World Resources Institute)就表示傳統基金會所倚重的都是“過時而孤立的假設”。包括美國環保局,經濟合作與發展組織和花旗銀行等機構的研究都認為,如果在氣候變化上不作為,將產生更大的經濟損失。

除了氣候變化,特朗普在演講中把就業增長歸功於自己施政有道,稱三個月內增加了60萬工作機會,包括9.9萬建築業工作,4.9萬制造業工作和2.7萬采礦業工作。

不過,美國勞工部統計數據顯示,2017年第一季度,美國就業增長53.3萬崗位,其中,1月增加21.6萬,2月增加21.9萬,3月僅為9.8萬,嚴格從統計方法來講,該期間與特朗普執政重疊的時間只有大約8周。

實際上,特朗普更應該慶幸的是,他的執政期間迎來了美國失業率最低的一段時間,3月已經跌到4.5%,是10年以來的最低值。但與此同時,分析認為,如此低的失業率基本達到了美聯儲的充分就業水平,也就是說未來進一步增加就業的空間有限。如果按照特朗普希望10年內創造2500萬個崗位的計劃,每月增加的就業崗位需要維持在20萬個左右,難度可想而知。

在外交事務上,特朗普稱“最終讓北約國家同意承擔合理的份額”。實際上,這同樣是一種含糊其辭的說法,因為從2014年9月開始,北約國家就承諾在未來10年內承擔各自的軍費義務,即GDP的2%,只是,目前只有美國、英國、希臘和愛沙尼亞軍費開支水平滿足這個要求。

特朗普 特朗 百日 盤點 自稱 施政 有道 新增 60 工作 機會
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